[新聞] 美銀喊別「逢低加碼」！撤退為上策、籲

作者FDAer (FDA-Hank)

看板Stock

標題[新聞] 美銀喊別「逢低加碼」！撤退為上策、籲

時間Mon Jul 20 19:48:37 2026

文章標題請使用原新聞標題勿刪減或自創標題，違者4-1處分原文標題：美銀喊別「逢低加碼」！撤退為上策、籲緊盯「七巨頭」關鍵訊號原文連結： https://reurl.cc/27b1zX 發布時間： 2026-07-20 17:20 記者署名：鉅亨網編譯莊閔棻美銀喊別「逢低加碼」！撤退為上策、籲緊盯「七巨頭」關鍵訊號鉅亨網編譯莊閔棻2026-07-20 17:20 在今年 3 月準確喊出市場底部後，美國銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 再度發出警訊。他認為，目前市場倉位已擁擠到不健康的程度，樂觀情緒近乎泡沫化，投資人在這個夏天最好的選擇不是逢低加碼，而是先行撤退。美銀喊別「逢低加碼」！撤退為上策、籲緊盯「七巨頭」關鍵訊號。(圖：REUTERS/TPG) 根據美銀最新一期基金經理人調查，該行自製的「牛熊指標」（Bull & Bear Indicator）已衝上 9.6，寫下歷史新高紀錄。 Hartnett 直言，這個等級的讀數在過去的經驗裡幾乎都指向同一個結論：現在該做的是避險，而不是追高。他建議的操作方向很明確：撤退風險資產，轉向久期、防禦性資產、高股息股及美元，而非逢低加倉。至於觀察指標，他點名追蹤七大科技巨頭的美股七巨頭 ETF(MAGS-US) ，一旦跌破 65 美元，恐怕會拖累景氣循環類股全面走弱；但若能站穩 70 美元之上，則可視為市場重新轉強的訊號。 Hartnett 眼中最大的潛在風險，是超大型科技公司若無預警宣布縮減人工智慧（AI）相關資本支出，卻又無法帶動七巨頭股價創高，屆時金融股、券商股與工業股恐將遭到大規模放空襲擊，甚至演變成一場全面性的市場重挫。本週 EPFR 資金流向數據，某種程度印證了 Hartnett 的擔憂。股市單週吸金 558 億美元，債市進帳 200 億美元，貨幣市場基金卻遭到史無前例的 1196 億美元淨流出，創下 2026 年 4 月以來最大單週撤資紀錄。同時，科技類股在過去三週合計吸引 488 億美元資金湧入，同創歷史紀錄；新興市場股票單週流入 250 億美元，寫下 2025 年 4 月以來新高。 Hartnett 坦言，基金經理人調查本身對預判行情走向的參考價值有限，但它真正的用處在於揭露當下市場共識有多麼一致，而共識越集中，往往就是逆向操作的最佳時機。四個「不會發生」撐起的樂觀情緒美銀的 7 月調查顯示，市場目前的樂觀氣氛，建立在四個假設之上，包括：經濟不會硬著陸、聯準會不會升息、 AI 資本支出不會縮減、期中選舉民主黨不會囊括國會多數。 Hartnett 指出這正是為何市場幾乎已經找不到空頭部位的原因。宏觀經濟樂觀指數已升至 2022 年 2 月以來最高，美、日、英、歐的銀行股同步刷新多年甚至數十年高點，成為這波「繁榮交易」最鮮明的寫照。不過 Hartnett 認為，正因為幾乎所有人都在賭經濟繁榮，反向操作的邏輯反而更站得住腳，即做多長天期公債、防禦型資產與高股息股，同時放空工業股與銀行股。以下是 Hartnett 逐一拆解三大逆向交易訊號：訊號一：54% 的經理人押注「不著陸」，逆勢者轉抱長債與防禦股。當多數人相信經濟能軟著陸甚至完全不著陸時，Hartnett 反而認為，此刻布局長存續期公債與防禦類股的性價比更高。訊號二：83% 認為聯準會不會升息，逆勢者做多美元。調查中高達 83% 的基金經理人押注聯準會在 11 月期中選舉前不會升息。然而，Hartnett 提醒，若照目前趨勢推算，美國 CPI 到 2026 年底恐升至 3.9%（三個月移動平均為 0.3%）。加上荷姆茲海峽再度遭到封鎖、美國原油庫存跌至 45 年低點（僅剩 43 天用量），基金經理人對年底油價的預期卻已從每桶 86 美元大幅下修至 71 美元。他認為，萬一聯準會意外轉向升息，做多美元仍是最穩妥的因應之道。訊號三：61% 認為 AI 資本支出不會縮減，逆勢者放空半導體股，是目前市場最擁擠的一致性交易。儘管 AI 相關資本支出仍在快速擴張，61% 的受訪者認為超大型雲端業者在 2026 年底前都不會宣布縮減支出。但 Hartnett 指出，這些科技巨頭的自由現金流已開始轉負，債市對它們的融資壓力也持續升高，甲骨文（Oracle）的信用違約交換（CDS）利差已從 9 月的 59 個基點，升至 87 個基點，逼近先前高點。近期「做多 MAGS、放空費城半導體指數（SOX）」策略的相對優勢，似乎已在暗示資本支出縮減的腳步逼近。半導體股倉位擁擠、技術面轉弱半導體類股的技術線型近期明顯走弱。費城半導體指數目前僅較 200 日均線溢價 33%，相較 6 月 3 日高達 76% 的水準大幅收斂。當時的超買程度，僅次於 2000 年 3 月網路泡沫高峰。 SOX 指數已從高點回落 20%，追蹤三倍槓桿半導體表現的 SOXL ETF，跌幅更深達 55%。耐人尋味的是，儘管價格已明顯回檔，資金卻幾乎沒有撤出的跡象。Hartnett 統計，八大半導體 ETF 本週合計仍吸金 23 億美元，今年以來累計流入達 460 億美元，占其資產管理規模的 31%。過去三週，科技類股合計湧入創紀錄的 488 億美元資金，Hartnett 將這種現象形容為「機構主導、不計後果的動能追漲」。最新一週的 EPFR 資金流向數據，進一步凸顯市場情緒的亢奮程度。股票市場單週淨流入 5 58 億美元，債券流入 200 億美元，黃金僅小幅吸金 5 億美元，加密貨幣則微幅流出 1 億美元。相較之下，貨幣市場基金卻遭遇 1196 億美元的史上級撤離，創下 2026 年 4 月以來單週最大規模的現金出走。細項來看，投資等級債券已連續第 15 週淨流入，單週進帳 95 億美元；新興市場股票單週吸金 250 億美元，寫下 2025 年 4 月以來新高。科技類股單週流入 156 億美元，寫下三週累計流入的新紀錄；金融類股則吸金 27 億美元，創 2026 年 1 月以來單週新高。在 Hartnett 看來，正是現金如此大規模湧入股市與科技類股，才讓牛熊指標一路衝上歷史極端值，成為他呼籲投資人今年夏天應保持謹慎、優先考慮獲利了結而非繼續加碼的核心理由。心得/評論：外資是不是又開始嚇人了台灣大媽可不是被嚇大的今天看起來還好呀沒啥跌回穩是不是就可以加碼了 ※必須填寫滿30正體中文字，心得過短或濫竽充數將以板規 1-2-3 處分 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.218.139.221 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1784548119.A.76E.html

推 rcf150cc : 不想載人 07/20 19:49

推 john8039715 : 是不是想騙我手上的車票 07/20 19:49

推 house911 : 蛤 ? 07/20 19:49

推 yoshiki78529: 昨天說可以今天又不行啦 07/20 19:50

推 sunsamy : 信號來了！忠誠！ 07/20 19:50

推 Derry20732 : 人真好 07/20 19:50

噓 cityhunter04: 不要抄底啊！我要先買….這些法人的話，要反著看 07/20 19:51

推 master56 : 要噴了啦 07/20 19:51

推 bunjie : 這咖精神錯亂上面有一篇說看好記憶體加碼 07/20 19:51

噓 imlucky : 我撤你個鬼 07/20 19:51

→ imlucky : https://i.imgur.com/oQf1vhZ.png 07/20 19:51

推 dk2486248 : 你說不行那就是可以 07/20 19:51

→ imlucky : 穩了訊號來了反著看 07/20 19:52

→ hzs6111 : 抄底? 07/20 19:52

推 eipduolc : 呵呵 07/20 19:52

推 yellowmoney : 好的加碼七巨頭 07/20 19:52

→ imlucky : 叫你賣阿呆股啦 07/20 19:52

推 sunday0913 : 穩了貪狗assemble 07/20 19:52

推 blackwing000: 小心你抄他底他抄你家阿 07/20 19:52

推 jackie0414 : 這些垃圾就是漲喊買進，跌喊獲利了結 07/20 19:53

推 keyofdejavu : 看來該歐印了 07/20 19:53

→ jackie0414 : 前一天講的話，隔天換另一種說詞 07/20 19:53

→ pikaaco : 訊號來了 07/20 19:53

推 ibanes : 美銀:別加碼，我還沒買滿 07/20 19:54

推 npsi : 請韭菜們知所進退，趕快認賠賣出 07/20 19:54

推 JingPingKing: 就是現在滿倉 07/20 19:54

推 imlucky : 明天融資都給我融起來 07/20 19:55

推 PeikangShin : 感謝夜盤拉高再空 07/20 19:55

→ PeikangShin : 相信美淫月底滿金銀 07/20 19:56

→ imlucky : 貪狗大媽集合！！！？？ 07/20 19:56

推 DALUGI : 真佛心 07/20 19:56

噓 noreg0393933: 幹幹幹，閉嘴啦幹 07/20 19:56

→ noreg0393933: 菁英空軍還沒賺夠欸 07/20 19:57

推 amig0123 : 這題我看過 07/20 19:57

推 blackwing000: https://i.mopix.cc/7mnMZB.jpg 07/20 19:59

推 squallhung : 好人分析師 07/20 19:59

→ blackwing000: 川寶沒賺夠，等等就說話了 07/20 19:59

推 chris2246 : 好收到 all in 07/20 19:59

推 wishmax : 看來穩了外資又想吃貨 07/20 20:00

→ goodman5566 : 差不多了 07/20 20:00

噓 v21638245 : NVDA目標價350 07/20 20:00

推 baseken : 穩了 07/20 20:01

推 a98562343 : 美銀關鍵訊號穩了！ 07/20 20:01

推 white1861 : All in訊號 07/20 20:02

推 WhaleYu : 可以買了 07/20 20:02

→ masoncl : 又在騙票了 07/20 20:02

推 hellophoenix: 可以進場了 07/20 20:02

→ asahi98 : 這訊號感覺時你們別加碼，我加就好，之後倒給你們 07/20 20:03

推 alaokj : 真的是跟著美銀反著做就發達了 07/20 20:03

推 molopo : 沒人做錯吧 07/20 20:03

推 deadogy : 大善人 07/20 20:03

→ alaokj : 我看過騙人的、沒看過每次都騙人的 07/20 20:03

推 cedric1982 : 美銀叫你乖乖認賠，還不趕快自我了斷 07/20 20:03

→ alaokj : 每次都騙人、是不是一種誠實w 07/20 20:04

推 as555 : https://i.verb.tw/hpZQWrNv.jpg 07/20 20:05

→ EQUP : 散戶就是現在賣了去避險等到大盤一路被拉上去了再 07/20 20:05

→ EQUP : FOMO追高被割韭菜 07/20 20:05

推 d8917936 : 進場點到了 07/20 20:06

推 sarspieya521: 明明白白告訴大家要加倉 07/20 20:06

推 lakershank : 投行"好心"建議 07/20 20:07

推 peace305 : 反著看 07/20 20:07

推 cwts : 還沒買夠散戶別來搶籌碼的意思 07/20 20:07

推 gremon131 : 噴噴 07/20 20:08

推 icelaw : 要噴啦 07/20 20:09

推 BILLBADY : 那就是投資韓股的時候了，他們先跌且差不多落底了 07/20 20:09

推 hkahka : 這群人反著說不聽我就正著說 07/20 20:09

推 socialloser : 幹準備爆噴垃圾美銀 07/20 20:10

推 DR1KI2 : 崩崩 07/20 20:10

推 gambia : 這都要反著看 07/20 20:10

→ KuRaZuHa : 美銀：還沒跌到川普想進場的位置 07/20 20:11

推 opwin : 很少聽人講不要逢低加碼的 07/20 20:12

推 RanceTsai : 美銀牛逼 07/20 20:12

推 bonfferoni : 要噴了 07/20 20:13

推 oxygen537 : 準備反彈 07/20 20:13

推 vltw5v : 翻譯：大家不要搶車票 07/20 20:15

推 jasontake : 美銀的嘴騙人的鬼 07/20 20:16

→ luche : 看連續出量情形=.=都無量殺在旁看很好啊 07/20 20:16

推 c800 : 懂了 07/20 20:16

→ reall860523 : 現在不是都預期升息嗎不然美元這幾天強什麼意思的 07/20 20:17

→ luche : etf事件出來買盤應該都減不少 07/20 20:17

推 diefishfish : 塊陶呀 07/20 20:17

→ luche : 選舉到了要壓通膨 07/20 20:17

推 ponpondoggy : 好的，歐硬 07/20 20:18

推 aspwell520 : 爽啦訊號來了明天大舉加碼 07/20 20:18

推 TIPPK : 不要加碼趕快賣嗎快逃 07/20 20:19

推 kausan : 太好心了吧嗚嗚嗚 07/20 20:19

→ fallinlove15: 就別浪費時間聽這幾個垃圾屁話了吧 07/20 20:19

噓 guanting886 : Oracle的Larry Ellison為了搶回當年錯過的東西，壓 07/20 20:19

→ guanting886 : 了一輩子的身家跟名譽，還需要用到SMR跟建照，市場 07/20 20:19

→ guanting886 : 跟我說Hyperscaler會怕CapEx 07/20 20:19

推 littlelaba : 人真好還給摳訊 07/20 20:19

→ guanting886 : 花街的人很壞捏 07/20 20:20

推 Fezico : 信號來了，就是現在重倉買進 07/20 20:22

推 rfireptt : 可以加碼了 07/20 20:22

→ Skycrane : 騙人下車 07/20 20:22

推 BaGaJohn5566: 又在發文嚇人產能滿載到2028 現在明明就大多頭 07/20 20:22

→ BaGaJohn5566: 是要撤什麼 07/20 20:22

噓 krkrjjjpp : 摳訊來了，應該都看得懂吧 07/20 20:22

推 qq8566 : 咕嚕咕嚕 07/20 20:23

噓 ok020402 : 心得錯誤是不是沒在看股？加權指數跟個股一起看喔 07/20 20:23

→ ok020402 : ？ 07/20 20:23

→ ATTwo : 坐好囉！ 07/20 20:24

推 ymlin0331 : 退退退退退 07/20 20:25

噓 hook99 : 都你的話，歡起歡落 07/20 20:25

推 umax : 要噴了 07/20 20:26

推 sgeneral : 叫散戶不要上？我信你個鬼 07/20 20:26

噓 ebiebibbNOOB: 騙我籌碼？ 07/20 20:26

推 BBKOX : 財報週，這個時間點敢看空的呵呵 07/20 20:27

噓 avavgirl : 美銀：嘻嘻韭菜們快下車低檔吃的好爽 07/20 20:28

→ sonatafm2 : 訊號來了騙票集團爛招用不膩耶 07/20 20:29

推 moses801 : 今天不能買，明天可能又可以買了 07/20 20:29

推 hidecxa : 訊號來啦 07/20 20:30

推 questioner : 其實我不懂，這些投行不就是決定這些指標數字的人 07/20 20:31

→ questioner : 嗎？然後又叫我們參考那些數字？ 07/20 20:31

推 jack1st2001 : 笑死直接抄起來了 07/20 20:31

→ alex00089 : 哇靠不是說基本麵良好？ 07/20 20:31

推 fjuke : 外豬：散戶快逃，我要進場 07/20 20:32

推 ivan01023 : 訊號來啦晚上all in 07/20 20:33

推 bc893503 : 不撤，我非但不撤，我還加碼 07/20 20:36

推 PCC2003 : 好，那我歐印 07/20 20:36

推 sorrow0206 : 想騙我倉位七崩賢？想得美 07/20 20:39

推 setopbox : 和新聞對做就對了 07/20 20:39

→ AbianMa19 : 看來要噴了 07/20 20:41

→ AbianMa19 : 這些垃圾銀行誰不知道你們在想什麼 07/20 20:42

推 mqhung : 明天真的要噴了 07/20 20:46

噓 kashy : 都你在講我操 07/20 20:49

→ FiveSix911 : 別人恐懼我貪婪別人小虧我破產 07/20 20:49

推 ray2000 : 你說不要卻在噴 07/20 20:51

推 ChoiceLife : 穩了 07/20 20:52

推 aatzeng : AI說此報告的對象是專業經理人 ,不能反著看 07/20 20:52

→ proudC : 關鍵訊號出來都噴到美國了 07/20 20:54

推 an0215 : 別逢低加碼等我先買夠 07/20 20:58

推 apolloapollo: 噴 07/20 21:00

→ e04su3ao4 : 來了！ 07/20 21:03

推 alladult : V 07/20 21:04

→ abc41327 : 好收到等會美股開盤歐印 07/20 21:08

推 aatzeng : 兩份美銀報告..這篇Arya 證實晶片代工產能依然拉滿 07/20 21:09

→ aatzeng : Hartnett 揭穿了雖然產能拉滿，但七巨頭現金被吸乾 07/20 21:11

推 japan428 : 缺現金發債就好..市場游資多到爆，別被騙了 07/20 21:19

→ lovehan : 看起來想要自己偷偷鎖籌碼發車？ 07/20 21:20

推 u9596g12 : 訊號來了 07/20 21:21

→ Kenhon : 貪狗大獲全勝 cc 07/20 21:27

推 longlongyi : 大爆崩塊陶啊 07/20 21:29

→ Dazzium : ok止穩了各位 07/20 21:34

推 yy222499 : 華西街說不行就是可以 07/20 21:44

→ zzztrees : 幹你老ㄙ，又想騙泡 07/20 21:45

推 daniel815021: 加碼all in 07/20 21:50

推 starmiau : 想吃貨喔噴 07/20 21:51

推 soon55555 : 昨天還在看多記憶體今天就變卦 07/20 22:02

→ hihi29 : 訊號來啦抄底囉 07/20 22:21

→ MoneyDay5566: 穩了 07/20 22:25

推 windblood : 看來是該抄底了 07/20 22:27

→ luluking : 我先買的概念嗎 07/20 22:27

→ WWIII : 騙票？ 07/20 22:29

→ smart007007 : 會故意再殺一次再拉 07/20 22:52

推 angelo98 : 好 07/20 22:54

→ aannasui : 黑天鵝已經悄悄降肉 07/20 22:55

推 jieen0604 : 好。加碼 07/20 22:57

推 jackjoke2007: 外資說不行那就是可以買 07/20 23:11

推 Merman19 : 騙鬼喔，你這麼好心 07/20 23:16

推 pearlQQ : 撤退，快撤 07/20 23:31

推 una2136 : 穩了 07/20 23:33

→ Ben54743 : 訊號來了 07/20 23:47

推 Pheromone : 反著看 07/20 23:58

→ DPP48 : 老師說持續買進 07/21 00:08

推 HAHAHUNG : 不敢抄底就等著被嘎空手 07/21 00:11

→ DPP48 : 想要抄底，越抄越低怎麼辦QQ 07/21 00:15

推 ptttpt : 又在騙了 07/21 00:34

💰 股票 Stock 版：熱門文章

💰 股票 Stock 版：更多文章