[新聞] 記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減

作者Kai877 (金炆炡的狗)

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標題[新聞] 記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減

時間Fri Mar 27 15:09:52 2026

記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減「這句話」點出關鍵 2026/03/27 11:04 〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（大摩）指出，近期記憶體族群遭到拋售，主因市場誤解Google TurboQuant技術，錯把「效率提升」當成「需求下降」，形成典型認知偏差。事實上，該技術旨在擴展模型能力，而非削減記憶體採購，對整體儲存需求影響有限。據報導，在AI推動下，DRAM已從供給寬鬆轉為結構性緊缺，記憶體正成為AI基礎設施的核心瓶頸，當前市場悲觀情緒明顯被放大。因此，大摩在最新報告中維持對美國記憶體股的「超配」評級，認為此波下跌更接近獲利了結，而非產業週期見頂。該行強調，市場正用傳統週期股的邏輯，錯誤解讀一個由AI驅動的結構性供需失衡。針對引發市場恐慌的Google TurboQuant技術，分析師摩爾（Joseph Moore）指出，這屬於漸進式優化，主要用於擴展上下文視窗、提升模型效能，而非降低記憶體需求。市場流傳「記憶體用量減少6倍」的說法過於誇大，實際上對儲存市場並無實質衝擊。從技術層面來看，關鍵的KV Cache仍依賴高頻寬記憶體（HBM），其容量並未改變；即便進行卸載，也會轉移至機架內LPDDR5記憶體，整體容量仍是固定的。效率提升主要是讓模型能處理更長上下文與更複雜任務，而非節省硬體需求。大摩也引用Google過往案例指出，Gemini 1.5 Pro曾測試高達1000萬token的上下文，但因成本過高未正式推出。隨著優化技術成熟，未來反而會推動更高算力與更大記憶體需求，而不是削減。更關鍵的是，AI正在「吞噬產能」。報告指出，AI對DRAM的需求已擠壓其他終端市場，導致 PC與智慧型手機出現記憶體供應瓶頸。過去市場認為DRAM存在過剩的緩衝空間，如今已完全消失。隨著高頻寬記憶體（HBM）需求持續爆發，加上下一代架構如Rubin Ultra將進一步推升容量需求，記憶體供給將長期處於緊張狀態。同時，機架級LPDDR5與企業級儲存需求也同步成長。分析師認為，AI資本支出年增超過50%，且占比持續擴大，使供給擴張難以追上需求成長，這與過去由手機與伺服器3%至5%成長所驅動的週期完全不同。報告也提到OpenAI暫停Sora服務的案例，認為這反映算力與儲存資源不足的現實。在token 需求以雙位數週增的背景下，算力與記憶體供給遠遠跟不上；因此，這樣的供需結構下，大摩認為，市場難以長期維持悲觀，對於供不應求的產業而言，當前估值仍具吸引力。在個股方面，大摩利給予美光科技目標價520美元（牛市700美元、熊市240美元），並預期2 026年獲利與毛利率將顯著提升，對於SanDisk則給出690美元目標價。大摩指出，2家公司在目前獲利水準下，自由現金流收益率可達15%至25%。即便考慮週期波動，只要高獲利維持兩年以上，就足以支撐股價進一步上漲。 https://reurl.cc/mp3ykj 心得：大摩要大家安啦谷歌技術突破並不影響記憶體記憶體還是很缺所以最近都是無腦買 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 39.12.58.61 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1774595394.A.095.html

推 yousking : https://i.mopix.cc/1xmP49.jpg 03/27 15:10

噓 jessicaabc98: 都你在講 03/27 15:11

推 ntuegg : 華邦電50收 03/27 15:11

推 azure : 你各位都有大摩語翻譯模型吧？ 03/27 15:11

→ Jaspercool : 給SNDK 690而已？人家之前在700多好一段時間欸 03/27 15:11

噓 sars827 : 大摩吃屎吧 03/27 15:12

推 JingPingKing: 塊陶鴨 03/27 15:12

推 a860122004 : 記憶卡哇 03/27 15:12

→ white1861 : 大摩看跌太兇自己緊張了 03/27 15:12

→ Jaspercool : 熊市240 那我等300再來撿好了 03/27 15:12

→ ssarc : 我相信美國企業，但不相信美國總統 03/27 15:12

推 clever0705 : 大摩是不是人格分裂一下看壞一下看好 03/27 15:12

→ fastsheep : 大家別走啊我還沒賣完欸 03/27 15:13

噓 kris0922 : 要繼續倒貨了找你各位盤子接盤 03/27 15:14

推 kidd085 : 大摩成本106當然急 03/27 15:14

→ lightson : 大摩說川普你超我預期了 03/27 15:14

推 for311544 : 倒貨文 03/27 15:14

噓 keigo800004 : 大魔的股票，還沒倒完，各位別止損阿！ 03/27 15:14

→ idernest : 完了….. 03/27 15:15

→ Si1k : 大摩,下周一你倒是先買超幾千張來看看阿 03/27 15:15

噓 tzu0217 : 大摩好了啦 03/27 15:15

→ lineage1126 : 今天認賠小虧出場不跟他賭等真崩了再撿回來 03/27 15:15

→ ahwung : 大摩每天說法都不一樣，厲害了 03/27 15:15

→ andy87115 : 需求已經算完了開始量產然後股價就... 03/27 15:15

→ Brioni : 大清倉 03/27 15:16

推 roy12345 : 賣不完了嗎 03/27 15:17

推 badruid : 是喔尊的假的 03/27 15:17

推 goodman5566 : 現在大特價欸大摩可以買阿 03/27 15:18

推 merom : 完了大摩看好記憶體要炸開了 03/27 15:19

推 nien1029 : 明顯故意操縱股價，下地獄去啦！ 03/27 15:19

→ cerwvk : 如果便宜，自己先買？還是好心出報告，叫大家買？ 03/27 15:20

→ cheedo : https://i.mopix.cc/TBSNYB.jpg 03/27 15:20

→ a114134 : 真有趣大摩看空大家都說讚,大摩看好就說騙人 03/27 15:20

推 wei683 : 都你大摩的話 03/27 15:20

推 jympin : 好了啦你先買啊 03/27 15:22

→ Like5566Like: 套死大摩 03/27 15:23

推 DarkChilles : 大摩採購完特價品開始吹？ 03/27 15:23

推 fuhoho : 股價撿便宜但不能太便宜 03/27 15:23

推 Timberlake : 大摩看空先跌20% 大摩看多倒貨給你再跌2」% 03/27 15:23

→ purin3333 : 大摩只會追創高 03/27 15:23

推 leiouter : 丸子 03/27 15:23

→ leiouter : 改跑了 03/27 15:23

噓 kl0408 : 急了 03/27 15:24

噓 a3051107 : 金管會出來洗地喔 03/27 15:24

推 jumilin927 : 越喊越低！ 03/27 15:24

→ apple0123 : 什麼都你在講 03/27 15:25

→ jumilin927 : 大摩老招只能騙小白了 03/27 15:25

→ jack1042 : 一下好一下不好一下又好是怎樣 03/27 15:27

推 ezorttc : 大摩有沒有加碼？ 03/27 15:28

推 qtzbbztq : 大魔同時給華邦電的目標價是淨值3.7倍 03/27 15:28

推 qwe584632 : 急了 03/27 15:28

推 sunday0913 : 翻譯：我還沒出完貨啊賣屁 03/27 15:29

推 iamacid : 那大摩自己怎麼不買便宜價耶 03/27 15:29

推 Qoo777 : 每天獲利了結太讚了 03/27 15:31

→ qtzbbztq : 我一直強調記憶體缺貨短時間都是真的但股價是另一 03/27 15:31

推 supersd : 我也覺得是錯殺，但重點是，大摩故意的吧？ 03/27 15:31

→ qtzbbztq : 回事股價要漲市場要有理由本來預期的成長出現了 03/27 15:31

推 xbx123 : 急 03/27 15:31

→ qtzbbztq : 一些雜音就會影響市場願意給的本益比就算基本面不 03/27 15:31

→ qtzbbztq : 變就算很會賺錢也一樣目前南亞科和華邦電都面臨一 03/27 15:31

→ qtzbbztq : 樣的挑戰市場願意給的本益比正在下修 03/27 15:31

噓 dozyellow : 自己慢慢買操 03/27 15:32

推 DALUGI : 大摩在畫記憶體線圖是吧 03/27 15:32

→ kl0408 : 前一陣子看壞是為了出貨沒想到被川普裱現在要吐了 03/27 15:33

推 leftwalk : 跌就一堆利空，漲就一堆利多，正常啦 03/27 15:33

→ kl0408 : 吃貨 03/27 15:33

推 Jimny5566 : 各位看不懂大摩講話的涵義，大摩講話要搭配看 03/27 15:34

推 s58565254 : 翻譯：你別賣我先 03/27 15:34

→ fhill12 : 壓完價要抬價了嗎？ 03/27 15:34

推 qtzbbztq : 另外大摩近10日都是大量賣超華邦電和南亞科 03/27 15:35

推 jasontake : 大摩的嘴騙人的鬼嗚嗚 03/27 15:37

推 jdlpings : 到底哪個野雞人格分裂研究員悲哀大摩 03/27 15:39

→ hihi29 : 大摩急了.jpg 03/27 15:39

推 littlelaba : 我操你媽的大摩 03/27 15:39

推 SnakeO : 高評價報告一直出,然後自己也一直出貨 03/27 15:40

噓 Noren : 幹話王，最垃圾的公司 03/27 15:40

噓 sheep125 : 你大摩鬥得過證交所？你要不要看看旺宏？ 03/27 15:41

推 white1861 : 大摩昨天是買華邦南亞科的吧 03/27 15:42

噓 ken52011219 : 發現被倒太多了趕緊發話說基本面還在 03/27 15:43

→ cct1121 : 大摩 OK~ 03/27 15:43

噓 gospursgo21 : 吃貨吃完了 03/27 15:46

→ Qoo777 : 幹話一直講股票一直賣橫批貨還沒出完 03/27 15:46

→ oyaji5566 : 丸子 03/27 15:49

推 joyeszhang : 快來接我的貨啊 03/27 15:50

推 vincent0911x: 吃完準備要拉了嗎 ? 拉一波大的~~~~~ 03/27 15:50

推 scgraph : 看到了,美光目標價240 03/27 15:50

噓 gn7722 : 來不及出貨嗎 03/27 15:51

噓 waynn1215 : 這邊只剩一堆分不清研究部自營部的 03/27 15:53

→ waynn1215 : 記憶體外資操作全部短沖現在還有人在看買賣超也真 03/27 15:54

→ waynn1215 : 的是奇葩 03/27 15:54

→ bluelink : 他手上是不是太多了 03/27 15:55

推 talrasha : 救救249 0.0 03/27 15:57

噓 rcf150cc : 早說為何不早說 03/27 15:59

推 alpho : 應該沒有人手上還有記憶體的吧 03/27 15:59

噓 shreka : 大摩嘴念經手摸乳 03/27 16:00

→ homygodpppk : 這個技術可以也弄給一般電腦用嗎 03/27 16:01

→ fujimoto : 超垃圾搞到爆跌應該沒想到吧 03/27 16:04

推 ChoiceLife : 急了 03/27 16:04

噓 zagato : 大摩是不是有病？ 03/27 16:05

推 benting : 大魔加碼了嗎？ 03/27 16:05

推 tikowm : 翻譯：我還沒賣完你們先撐著點 03/27 16:08

推 KSVS2010 : 都他的話 03/27 16:10

→ dawnline : 大魔原本想放利空偷吃貨結果摸到大白鯊 03/27 16:13

推 asdlee : 好你繼續買 03/27 16:13

噓 Aska0520 : 為什麼不早說呢？殺到谷底才說 03/27 16:13

推 bboring : 廢話這麼多 03/27 16:18

推 tigger09cow : 大摩套很兇 03/27 16:19

推 YOHOpig : 真實華爾街的好心人，謝了！ 03/27 16:20

推 grtfor : 大摩：救我 03/27 16:27

推 fafcfh : 神也是大摩，鬼也是大摩 03/27 16:29

推 Groundwork : 摩根士丹利急了 03/27 16:30

噓 keepingtime : 炒股仔就是一群白痴！ 03/27 16:43

推 oscarss07 : 急了快救我 03/27 16:45

推 coeXist : 大摩反指標 03/27 16:45

→ rexwis : 那為什麼要跟我們說 03/27 16:51

推 Roger1015 : 大摩喝太多大摩喝醉了胡說八道 03/27 16:57

推 paul2chiu : 好了啦要出貨趕快出一出啦 03/27 16:57

推 tnksda : 急了不過大摩連買好幾天是真的啦 03/27 17:00

推 windblood : 大摩你說法先統一一下 03/27 17:00

推 horse2819 : 所以大摩買了多少回答我 03/27 17:06

推 skyoneaim : 翻譯：你們不要急著跑啊等我跑完你們在跑 03/27 17:09

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