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OpenAI 預計今天要發佈ChatGPT 5.2, 來顯示自己可以超越儼然已有AI生態系雛型 的Google/Alphabet。 但在看到YouTuber討論這可能是提前放風聲, 將上下游給錢的和花錢蓋資料中心的綁在一條船上, (暫時)避免一看苗頭不對樹倒猢猻散的態勢出現, 我就搜索研究了一下這類包含Anthropic明年IPO等, 搶錢大事的討論, 利用對手Google Gemini的深度研究做了份報告, 再簡化摘要成下面內容和大家分享。 (這還不包括OpenAI打亂記憶體市場累積的怨氣喔) ========================================= 針對 OpenAI 目前面臨的結構性問題與接下來可能遭遇的資金危機進行說明: Q1:為什麼 OpenAI 會在近期發布內部的「紅色代碼(Code Red)」? A: OpenAI 發布「紅色代碼」是為了應對 Google Gemini 3 在技術與市場上的雙重夾殺 。 技術落後: Google 的 Gemini 3 模型在推理能力(Reasoning)和原生多模態(Native M ultimodality)表現上已超越 GPT-5.1,迫使 OpenAI 必須暫停其他產品開發,集中資源修 補模型能力的落差。 商業模式調整: 為了挽救用戶體驗並專注於核心模型,OpenAI 被迫無限期延後原本預計 用來變現的「廣告功能」與代號 "Pulse" 的個人助理產品。這雖然是為了維持產品競爭力 ,但也直接造成了預期的營收缺口。 Q2:將上下游綁在一條船上要沈一起沈的「沈船效應」是指什麼?這如何影響 OpenAI 的 資金穩定? A: 「沈船效應」指的是 OpenAI 與其基礎設施資助者(例如Oracle 與 SoftBank等)之 間高度槓桿化的共生關係。 Oracle 的風險: Oracle 為了履行與 OpenAI 價值 3000 億美元的算力合約,預計需舉債 1000 億美元來購買 GPU。如果 OpenAI 因為產品延遲導致營收不如預期,無法支付高額的 雲端租金,Oracle 將面臨巨大的債務違約風險。 SoftBank 的賭注: 孫正義賣光了 Nvidia 的持股,將資金全押在 OpenAI 及其 Stargate 基礎設施計畫上。這形成了一種「循環融資」結構:資助者借錢蓋伺服器租給 OpenAI,Op enAI 再用募來的錢付租金。一旦 OpenAI 估值不再增長,這個資金循環就會斷裂。 Q3:競爭對手 Anthropic 的 IPO 計畫對 OpenAI 構成了什麼威脅? A: Anthropic 預計於 2026 年初申請 IPO,這對 OpenAI 造成了嚴重的「資金排擠效應 」。 吸納市場資金: Anthropic 以「更安全、更高效(虧損率較低)」的形象上市,會吸引走 市場上大部分願意投資 AI 基礎設施的機構資金,導致 OpenAI 在後續融資時面臨資金枯竭 。 財務對比: Anthropic 展示了一條預計 2028 年獲利的清晰路徑,而 OpenAI 預計在 203 0 年前都將持續鉅額虧損(且燒錢速度是 Anthropic 的數倍),這使得投資人更傾向於支 持 Anthropic。 Q4:報告預測 OpenAI 在接下來會面臨哪些「資金危機點」? A: 2026 年 Q1(重組最後通牒): SoftBank 的注資條款要求 OpenAI 必須在 2026 年初完 成從非營利組織轉向營利公司的重組。若監管審查導致重組延遲,SoftBank 有權停止注資 或要求贖回資金,導致現金流斷裂。 2026 年 Q2(價格戰夾殺): 中國模型 DeepSeek 和 Qwen 預計將以極低價格搶佔 API 市場,同時 Google Gemini 3 在消費者端免費提供服務。這將導致 OpenAI 的高價訂閱與 API 營收大幅縮水,毛利率崩盤。 2026 年 Q4(債務違約風險): 若前兩季營收未達標,OpenAI 可能無法支付給 Oracle 的巨額算力費用(Take-or-pay 合約)。這可能觸發 Oracle 的「追加保證金」要求,甚至 導致 OpenAI 被迫進行更激進的股權稀釋或被微軟完全收購。 Q5:面對 Google、DeepSeek 等對手,OpenAI 目前最大的弱點是什麼? A: OpenAI 目前最大的弱點是「缺乏護城河」與「成本結構失控」。 缺乏護城河: 過去 OpenAI 依賴模型性能領先,但現在 Google Gemini 3 在性能上已反 超,且擁有 Android/Workspace 等龐大的分發渠道;中國的 DeepSeek 則在推理能力接近 的情況下,將成本壓低至 OpenAI 的十分之一。 成本結構失控: OpenAI 並不擁有自己的硬體,而是向微軟與 Oracle 租賃,這使其推理 成本遠高於擁有自家 TPU 的 Google 或擁有低成本優勢的中國開發者。當價格戰開打,Ope nAI 的利潤空間將最先被壓縮。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 119.14.63.168 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1765283340.A.A58.html
gest7240 : 現在用起來就是gemini比chatgpt好用 趕快追上比較 12/09 20:31
gest7240 : 實在 12/09 20:31
yousking : 撐不撐得到IPO都不知道,明年融資融不到就真的好笑 12/09 20:31
yousking : 了 12/09 20:31
AndyMAX : 趕快倒一倒把HBM產能釋放出來吧 12/09 20:36
s213092921 : Closed AI連大模型預先訓練都沒做 12/09 20:38
abc0922001 : Google 以前也發過紅色警戒 12/09 20:39
TCB006 : 不是說 12/9 要釋出新模型? 12/09 20:39
s213092921 : https://news.cnyes.com/news/id/6256844 12/09 20:39
BBKOX : AI戰國時代,下好離手,不要空手 12/09 20:41
BBKOX : 美國時間比台灣慢 12/09 20:42
mamorui : 狗狗是AI世界樹 12/09 20:42
fallinlove15: 結果已經很明顯了 投降吧 趁還有價賣一賣 12/09 20:48
JoeyChen : 這兩天用chatgtp免費版發現詢問次數限制變緊了 我 12/09 20:53
JoeyChen : 猜它使用人數有回來 12/09 20:53
b9513227 : gemini智商又沒比較高 不懂在吹啥 12/09 20:55
amd3dnow : 差不多的東西,google有生態優勢,gpt市占當然降... 12/09 21:00
tsukuyomii : Gemini繪圖屌打啊…. 12/09 21:03
a0808996 : 如果未來差距很小 那估狗贏定了 比到後面就是成本 12/09 21:09
DrowningPool: gemini的記憶跟失智沒兩樣 12/09 21:09
TCB006 : open ai不能輸啊,先前閉環投資 拖這麼家下水.... 12/09 21:12
mamorui : 狗狗要趁歐噴醬不努力時來積極向前走 12/09 21:14
mynumber55 : g 沒有像吹得那摸厲害啦 12/09 21:14
Callus : 就跟老王牛肉麵一樣 據說鴻海有投資 但稱不到上櫃 12/09 21:16
duriel3313 : 還是喜歡gpt的味道 已經有hork 跟Gemini 12/09 21:19
b9513227 : 體感智商還比gpt低 到底哪來的高能兒一直吹屌打 12/09 21:21
ur260 : 股版各個ai高手 12/09 21:21
mamorui : 因為圖安定 https://i.imgur.com/fAe3cuY 12/09 21:32
ynanlin : 其實Anthropic更快在企業用戶端取得獲利和更早的I 12/09 21:33
ynanlin : PO時程,會是要求投資人選邊站的重大轉折喔 (http 12/09 21:33
ynanlin : s://g.co/gemini/share/87fb9943de8b) 12/09 21:33
breathair : 且看本週GPT5.2 , turning point 12/09 21:33
mamorui : 歐噴醬做兩三張就崩了 我都付費了 12/09 21:33
mamorui : 菇菇旗下虛擬歌手靠Gemini在養 12/09 21:34
Lydio : 個人體驗上還是比較喜歡ChatGPT 12/09 21:44
junior020486: OpenAI開放色色應該明年還可以募到錢 12/09 21:53
strlen : Gemini目前就那葛繪圖確實領先 其它基本沒什麼差 12/09 21:53
strlen : 寫code也沒比較強 幻覺也沒比較少 12/09 21:54
Callus : OpenAI開放色色 被史家蕾Scarlett告一億美金 12/09 21:54
amd3dnow : gpt還要強迫登入才能用,多了一個步驟 12/09 21:54
strlen : 我是覺得奧覽較曼退居幕後 換另一個CEO露臉好了 12/09 21:55
strlen : 奧覽較曼太討人厭了 哈哈哈 12/09 21:55
mamorui : 菇 我都用Google AI studio寫online tool不錯 12/09 21:55
phate06 : 其實不必爭open醬跟google誰贏 光是不分上下 open 12/09 21:56
phate06 : 醬就爆定了 12/09 21:56
fallinlove15: 東西差不多 你未來資料還是要跟別人買 還沒有其他 12/09 22:01
fallinlove15: 產業可以養 注定成本比別人高 又沒家底 要怎麼贏 12/09 22:01
fallinlove15: 語言模型的極限都有相關書籍 老早就知道極限大概在 12/09 22:02
fallinlove15: 哪了 現在看來根本拉不開距離就快到頂了 接下來要 12/09 22:02
fallinlove15: 開始搞應用了 沒生態的 要怎麼有未來 12/09 22:02
yesonline : OpenAI 首席研究長Mark Chen表示:任何像廣告的內容 12/09 22:03
yesonline : 都需謹慎處理,公司已暫停相關建議並改善模型精準度 12/09 22:03
yesonline : ,未來將提供使用者更多控制選項,可自行調整或關閉 12/09 22:03
yesonline : ,確保體驗更透明安心。 12/09 22:03
yesonline : 為什麼暫停? 因為ChatGPT被抓到出現看似Target、 12/09 22:04
yesonline : Peloton品牌的廣告提示,引發付費用戶疑慮。 12/09 22:04
yesonline : https://i.imgur.com/hyoKwC3.jpeg 12/09 22:08
yesonline : ChatGPT Android app 1.2025.329 beta 12/09 22:08
unwisdom : 屎定了 12/09 22:10
appledick : Chatgtp回覆就是比較人性 12/09 22:13
bndan : Ai不能推廣告 如果現在把這條競爭線畫下去 +成功的 12/09 22:21
bndan : 話 跟本是宣判沒家底燒的死刑 XD 12/09 22:21
ynanlin : 但是有消息Google已經在準備在明年加入廣告了,但 12/09 22:28
ynanlin : 要是能壓低月費或是給我生圖生影片credits ,我是 12/09 22:28
ynanlin : 願意接受廣告的。特別是在AI Overview 這類資訊擷 12/09 22:28
ynanlin : 取服務已經改變網頁點擊記次計費的新時代,需要有 12/09 22:28
ynanlin : 新規則讓人有提供優質資訊的動力,我不想看一堆AI 12/09 22:28
ynanlin : slop。 12/09 22:28
breathair : AI在現階段就不可能加廣告。誰要用有廣告的AI?整天 12/09 22:33
breathair : 推廣告給你? 12/09 22:33
taihsin : openai的先行者優勢基本上快沒了 12/09 22:36
azhu : 大到不能倒 12/09 22:41
ynanlin : 新聞剛出來,可以看這則Reddit貼文 (https://www.r 12/09 23:02
ynanlin : eddit.com/r/ArtificialInteligence/s/bqKVEnzt0d) 12/09 23:02
ynanlin : 抱歉用了原來的網址,太長被斷行,不過這樣比較不 12/09 23:04
ynanlin : 會有安全疑慮,貼文引用Adweek消息 12/09 23:04
quanhwe : 雖然google AI很爛, 但是Gemini真的不錯 12/09 23:06
quanhwe : 很多問題都回答得比chatgpt精確 12/09 23:06
bndan : Ai回答混廣告會造成一些問題 簡單講 假設你用ai是 12/09 23:07
bndan : 用來理解資訊 就像是知識提供者的立場 那如果搭配廣 12/09 23:07
bndan : 告混在回答內 那這資訊是否偏頗就是個問題了 而如果 12/09 23:07
bndan : 廣告是外掛的 例如回一題 就旁邊跳一則廣告 這又失 12/09 23:07
bndan : 去太多精準廣告價值 如果是像google在搜索上分類 廣 12/09 23:07
bndan : 告擺上面+註明 這種算是較兩全的做法 但要這樣做… 12/09 23:07
bndan : 要先有google 的一系列資料和系統 == 12/09 23:07
b9513227 : gemini感覺智商很低 問B問題還把A問題又拿來講 12/09 23:11
b9513227 : 我在gpt從來沒遇過 12/09 23:11
eriker : gemini faster程式能力不錯 12/09 23:23
eriker : thinking才對… 12/09 23:23
zxcvbnm2010 : 請繼續唱衰Gemini 我錢繼續賺 12/09 23:29
L1ON : 在那裡講chatgpt不錯的是 12/10 01:15
mamorui : 廣告就是AI聖杯戰的最大戰場 明年慢慢看 好戲準備 12/10 01:46
mamorui : 登場 12/10 01:46
yunf : b95你是對的 12/10 01:47
yunf : 我認錯人了 但g真的不夠強 12/10 01:50
waynn1215 : Gemini缺點就慢 然後問新問題它會回答舊問題 12/10 02:50

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