[新聞] AI派對要散場了？美銀：這些被遺忘類股準

作者Lime5566 (萊姆56)

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標題[新聞] AI派對要散場了？美銀：這些被遺忘類股準

時間Thu Jun 25 22:18:24 2026

AI派對要散場了？美銀：這些被遺忘類股準備怒吼鉅亨網編譯段智恆 2026-06-25 20:00 美銀 (BofA)(BAC-US) 歐洲股票策略主管 Sebastian Raedler 警告，若當前由人工智慧 (AI) 帶動的市場熱潮出現鬆動跡象，投資人應將目光轉向防禦型類股，包括民生消費與製藥等傳統產業，因為這些產業的基本面與獲利模式相對穩健，較能抵禦市場震盪。 Raedler 在接受《彭博電視》訪問時表示，市場目前普遍相信 AI 將帶來龐大商機，但他質疑 AI 最終是否能發展成具備高利潤率的商業模式，進而合理化科技巨頭近年來大規模的資本支出 (capex)。他指出，AI 投資熱潮的關鍵問題在於，最終究竟由誰來支付這些龐大的基礎建設成本。從記憶體晶片到資料中心建置，大量支出正支撐著半導體產業需求，但最終仍需由使用 AI 服務的終端客戶埋單。若企業與消費者不願意支付更高價格，或轉向成本更低的開源模型 (open-source models)，目前市場對 AI 獲利能力的預測恐怕過於樂觀。 Raedler 認為，隨著 AI 服務價格提高，用戶可能開始控制使用量，而愈來愈多低成本開源模型的出現，也正在削弱大型科技公司維持高毛利所需的稀缺性優勢。他表示，一旦客戶開始尋找更便宜的替代方案，或大型雲端服務供應商 (hyperscaler) 認為目前資本支出無法創造足夠回報並縮減投資規模，市場資金可能迅速從 AI 概念股轉向被忽略已久的防禦型產業。近期美光 (MU-US) 與高通 (QCOM-US) 釋出的樂觀展望，協助市場重新燃起對 AI 需求的信心。不過在此之前，那斯達克 100 指數曾單日下跌 3.3%，反映投資人開始擔憂 AI 驅動的股市漲勢是否能夠持續。尤其今年領漲市場的半導體族群，更成為市場檢驗 AI 投資效益的焦點。除了防禦型股票之外，Raedler 也看好債券市場的表現，特別是德國公債 (Bunds)。他認為，一旦市場開始質疑當前 AI 資本支出的可持續性，債券與部分相對價值交易(pair trades) 可能優於科技股表現。 Raedler 強調，AI 產業仍具長期發展潛力，但投資人不能只關注技術進步，更必須評估商業模式是否具備足夠的定價能力與獲利空間。若市場最終發現 AI 難以支撐目前的投資規模，先前遭市場冷落的防禦型類股可能迎來強勁反彈。 https://news.cnyes.com/news/id/6512451 心得/評論：美銀表示 AI龐大的基礎建設成本最終還是由客戶買單一但下游企業不買單目前市場對其獲利可能過於樂觀並認為市場可能迅速將資金轉向防禦性傳產類股道瓊指數目前創新高中 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.174.92.117 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1782397107.A.C6C.html

推 anthony1122 : 又要來騙籌碼 06/25 22:19

推 ethan0419 : 怎麼不早說 06/25 22:20

推 vux : AI is BI 06/25 22:20

推 sistar5566 : 誰會被騙 06/25 22:20

→ as3366700 : 你怎麼不早說虧死了蠟 06/25 22:20

推 yousking : 美銀484沒加入正五神教？ 06/25 22:20

推 justin531xx : 又是美銀 06/25 22:21

→ baseken : 好了啦美銀 06/25 22:21

→ as3366700 : 美銀是比聯準會還屌嗎感覺華爾街很聽他的話耶 06/25 22:21

推 gwofeng : 今天看到ETF收平盤就立刻賣了，腳底抹油 06/25 22:21

→ as3366700 : 升息信了記憶體漲太多害死下游也信了 06/25 22:21

噓 wiki67la : 騙人買傳慘？ 06/25 22:21

推 csjh960023 : 感覺是真的明天週五9點把股票一鍵出清了 06/25 22:21

推 KIDDLEE : 都美銀的毛整天在那哭爸哭母 06/25 22:21

噓 ivanlo0725 : Party is OVER 06/25 22:22

推 straxus : BofA最近被嘎很慘齁 06/25 22:22

→ kusotoripeko: 又要騙人買債喔，再上當乾脆直接退出股市 06/25 22:22

→ Jaspercool : 好了啦美銀 NVDA這麼賺也被你砸成這樣 06/25 22:22

推 Taiwannapa1 : 中鋼100我就信 06/25 22:22

推 SQOneal : 美銀是不是美版老蘇整天在那邊悲觀人類進步阻力 06/25 22:22

→ Kenhon : 融資別怕快去借高利貸輸贏 cc 06/25 22:23

推 Kobe5210 : 原來是有機構在喊話 06/25 22:23

推 aaa80563 : 說個笑話 AI會跌 06/25 22:23

推 AndyMAX : 老蘇先行佈局生技果然是未來惡魔！ 06/25 22:24

推 kenny945 : 沒毛病，資金輪動 06/25 22:24

→ guagua1101 : 傳產本益比那狗屎先拉起來再說 06/25 22:24

推 nofear2101 : 廢話那麼多結論是買債喔 06/25 22:25

推 g27834618 : 幹錢寧願丟ai水溝也不丟垃圾傳產 06/25 22:25

推 livewater : 丸子，AI果然泡沬化了 06/25 22:25

→ Jaspercool : NVDA本益比跟傳產沒啥兩樣了... 06/25 22:26

推 Cll7do9k : 喇叭啦真的升息這些股死更慘 06/25 22:26

推 STi2011 : 不買? 哪可能不買 06/25 22:26

推 ckpetercheng: nv都被搶多少單了趕緊跑吧 06/25 22:27

→ kusotoripeko: 連川普都不說債了，美銀還沒放棄 06/25 22:27

→ a71085 : 上一個垃圾新聞殺不夠低又放新聞想拿籌碼喔 06/25 22:27

噓 capcombio : 又是你美銀 06/25 22:27

推 domago : 不可能啦還沒分出勝負不可能打水漂 06/25 22:27

推 gn7722 : 美銀真的很壞 06/25 22:28

推 s555666 : 不可能散場的，因為贏者會拿下大頭，錢都砸下去了 06/25 22:28

→ reall860523 : 微軟先漲回來啦操雞掰 06/25 22:28

推 jasonbay22 : 本來就是 06/25 22:29

推 herochang : 美銀滿手傳產被套吧 06/25 22:29

→ ma721 : 外資今買超的確的是傳產 06/25 22:30

推 s555666 : 在新戰場勝出的機會總比去挑戰現有的霸主機率高多了 06/25 22:31

推 zx0158 : 我ok你先買 06/25 22:31

推 losage : 還有人會被騙去買債？？？華爾街真是會玩 06/25 22:31

噓 premh104 : 沒ai 可以用了，還去什麼零售百貨？回家種菜種稻吃 06/25 22:33

→ premh104 : 自己了 06/25 22:33

→ s555666 : 公司債的獲利其實是不錯的，但越好的風險越高 06/25 22:33

→ s555666 : 而高風險又是買債的人想要避免的 06/25 22:34

推 kuominj : 這家真的很不準，放話擾亂市場 06/25 22:34

推 ama75128 : 美銀：我需要你們抬轎 06/25 22:35

→ as3366700 : 現在小那廢半爛得跟屎一樣道瓊標普狂漲美銀比川普 06/25 22:36

→ as3366700 : 還屌真正的言出法隨 06/25 22:36

推 WhaleYu : 笑死 06/25 22:38

→ HNCB2880 : 債娃準備怒吼 06/25 22:38

推 ck326 : 美銀最近很準的，而且敢逆風 06/25 22:40

→ a71085 : 前一個月就有機構想搞消費類股啦故事就是通膨過幾 06/25 22:41

→ a71085 : 個月會影響那段時間就有在推小麥黃豆和食品批發等 06/25 22:41

→ a71085 : 你去抬轎 06/25 22:41

推 WusoAiwen : 防禦不就是美債，終於想到要救債了嗎？ 06/25 22:41

→ Solyo : 其實蠻有道理 06/25 22:42

→ Solyo : 貴貴的token 跟記憶體,消費不起，就差不多要進入修 06/25 22:43

→ Solyo : 正循環 06/25 22:43

噓 greatliona : 笑死美銀講話當聖旨在看 06/25 22:44

推 xeins : 2026了還買債的是什麼？ 06/25 22:45

推 JeremySochan: 好明天一鍵出清 06/25 22:45

推 florettt : 99貨櫃啦 06/25 22:46

推 losage : 都停損了吧…唉 06/25 22:52

噓 cenalolz : 垃圾美銀 06/25 22:53

推 siki588 : token終將泡沫跟電話費一樣吃到飽 06/25 22:55

推 brian040818 : 好欸泡沫囉 06/25 22:56

推 davidrick : 因為歐洲沒什麼ai股，他也是為了自己飯碗在瞎說 06/25 22:56

噓 yeadean : 美銀廢到笑 06/25 22:57

推 wasula : 再騙啊 06/25 22:58

推 NTUT56 : 北七 XDDDD 06/25 23:00

推 s213092921 : http://i.imgur.com/VVjayDo.jpg 中國已經把AI打成 06/25 23:02

→ s213092921 : 白菜價了，美國AI怎麽盈利？ 06/25 23:02

推 lavendersea : 美銀是套多少傳產 06/25 23:03

推 Heedictator : 完蛋了 06/25 23:03

推 aertina : 套到崩潰一直放話喔 06/25 23:04

推 harpuia : 美銀又在放話啦，天天放話 06/25 23:07

→ panda816 : 趕快把籌碼賣一賣讓我接 06/25 23:07

噓 umax : 一點說服力也沒有 06/25 23:08

推 jengmei : 樓下的屁眼派對散場了嗎 06/25 23:09

推 ProJ : 你媽比較怒 06/25 23:10

推 Cowyau : 想回來炒傳產啊 06/25 23:11

推 soulout : 不要被發現結果美銀加碼AI… 06/25 23:13

→ steven1220 : 美銀最近廢話很多欸是不是沒買夠眼紅啊 06/25 23:14

→ soushi : 跟吃火鍋說菜很好吃拼命夾肉的人一樣 06/25 23:19

噓 strlen : 眼戳屁營收成長80倍不是？公三洨啦 06/25 23:21

→ zigq : 白癡要賣快賣 06/25 23:24

推 madaofreak : OVER IS OVER 06/25 23:32

推 kingba : 只說ai泡沫化，不說傳產到底有什麼利多 06/25 23:32

→ bole : AI的資本支出根本賺不回來，別想了 06/25 23:34

推 mrkg0626 : 99重電 06/25 23:36

→ bole : 現在止血還有救，繼續擴大支出就準備倒閉 06/25 23:36

推 a923508 : 美銀你先買 06/25 23:37

推 e04x8 : 每次都這樣講，然後一直嘎我空單 06/25 23:37

推 ganbee : 不知道不會問AI嗎?都一百多歲了還要人教. 06/25 23:39

噓 fir191938 : 早說為什麼不早說 06/25 23:44

推 sunsamy : 怎麼不早說 06/25 23:45

推 oyaji5566 : 我ok你先買 06/25 23:45

→ offstage : AI不會泡沫，會泡沫的是股市，就跟網際網路不會泡沫 06/25 23:45

→ offstage : 一樣，但Google能用網際網路賺到錢不代表Yahoo也能 06/25 23:45

→ guanting886 : 如果股市泡沫那些Ai設備還是有價然後真的死透了 06/25 23:47

→ guanting886 : 對岸會收這些垃圾 06/25 23:47

推 sarsman : 等 local model 堪用的時候，就是記憶體跌的時候 06/25 23:47

→ sarsman : 微軟現在在看deepseek就是訊號了 06/25 23:47

→ castorhome : 說要升息的美銀又出來了該不會手上一堆這些股票要 06/25 23:48

→ castorhome : 人抬 06/25 23:48

→ guanting886 : 微軟沒有足夠的收入去cover ai支出他跑去降成本本 06/25 23:48

→ guanting886 : 來就很正常 06/25 23:48

→ guanting886 : 誰在用copilot 免費仔跟蛋雕無視 06/25 23:49

→ guanting886 : 那東西就不好用微軟根本沒規劃好硬要什麼都Ai 自 06/25 23:49

→ guanting886 : 己造成的 06/25 23:49

→ sarsman : 降成本這件事無論有沒有足夠的收入都一定是考慮事項 06/25 23:50

→ guanting886 : 而且還不挑智譜 06/25 23:50

→ guanting886 : 錯了喔 06/25 23:50

→ guanting886 : 沒有人降成本會降到用Deepseek 這個東西就是代表他 06/25 23:51

→ guanting886 : 的業務有問題 06/25 23:51

→ guanting886 : 你做軟體服務的好用才是重點但是好用的代價就是 06/25 23:51

→ guanting886 : 高支出但是你有辦法維持用戶使用就是你的公司價值 06/25 23:51

推 sarsman : 哪裡錯了？ TPU、maia、trainium 都為了降成本 06/25 23:52

→ guanting886 : 你就是收不到那些錢還要給免費的人使用最終只能用 06/25 23:52

→ guanting886 : 最低能存活的方式運營服務 06/25 23:52

→ guanting886 : 請問那跟你用廉價Deepseek是同一個事情嗎 06/25 23:53

噓 diggi : 美銀快空輝達美光啊一直放 06/25 23:53

→ guanting886 : TPU，Google Cloud整個平台都有在用那是他的技術 06/25 23:53

→ guanting886 : 迭代有到那個地方他可以做到成本分散 06/25 23:53

→ sarsman : 我指的是對企業來說，降成本永遠都是必須考量的方向 06/25 23:54

→ guanting886 : 亞馬遜的晶片從世芯亞馬遜入二次股他重壓新晶片 06/25 23:54

→ guanting886 : 是為了什麼他的平台業務算力需求緊繃還有可以賣 06/25 23:54

→ guanting886 : 給其他人 06/25 23:54

→ sarsman : 而考慮 model 是這個大方向的實現之一 06/25 23:55

→ guanting886 : 從來就不會是把核心的LLM降低成不是你掌控的Deeps 06/25 23:55

→ guanting886 : eek之類的做法 06/25 23:55

→ guanting886 : 再說一次你沒有辦法掌握LLM甚至還要去找便宜的就 06/25 23:55

→ guanting886 : 是你業務真的有問題不信就算了 06/25 23:55

→ guanting886 : 我自己就有投ASIC股票我真的很難理解微軟連智譜都 06/25 23:56

→ guanting886 : 不用跑去用Deepsedk 06/25 23:56

→ guanting886 : 自己也是Ai使用者從來沒有在微軟的Copliot用的什 06/25 23:57

→ guanting886 : 麼好的體驗照樣付錢給Anthropic/Google 06/25 23:57

→ guanting886 : 沒有掌握最核心的LLM or SLM 就不用想Ai可以玩到什 06/25 23:58

→ guanting886 : 麼樣子 06/25 23:58

→ guanting886 : 微軟在其他機器學習領域不差但是用Deepseek是非常 06/25 23:58

→ guanting886 : 讓人困惑的事但我也不意外畢竟就是看到別人在流 06/25 23:58

→ guanting886 : 行什麼硬要加進去 06/25 23:58

推 sarsman : 在微軟評估完並正式上線以前我不予置評 06/26 00:01

→ sarsman : 如果只是用來做基本的程式碼補完，我認為沒什麼問題 06/26 00:02

→ sarsman : 但如果是包裝成高階方案行銷，那我也覺得不ok 06/26 00:02

→ sarsman : 我的重點是local model也會越來越強，而且會以消費 06/26 00:06

→ sarsman : 級硬體可以跑的前提下發展，當這條路發展到一定程度 06/26 00:06

→ sarsman : 時，雲端巨頭就可以用企業級的硬體輕鬆地拿來用 06/26 00:07

→ sarsman : 微軟考慮Deepseek這件事還只是很初期的訊號而已， 06/26 00:07

→ sarsman : 不用這麼執著 06/26 00:08

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