[情報] 南亞科 2408 Q3法說摘要

作者konica42 (拉麵)

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標題[情報] 南亞科 2408 Q3法說摘要

時間Mon Oct 12 15:41:03 2026

標題：南亞科 2408 Q3法說摘要來源：南亞科技官方網站網址：https://www.nanya.com/tw/ 內文： [情報] 南亞科(2408) 2026/10/12法說會重點整理整理一下今天南亞科Q3法說會的重點。資料來自公司官方簡報，個人看法放在最後。 ===== 一、Q3財報表現 ===== 營收：1,336.49億元，季增61.9% 稅後淨利：876.27億元，季增74.6% EPS：25.40元，Q2為14.66元毛利率：85.7%，Q2為79.5% 營業利益率：80.0% 淨利率：65.6% 每股淨值：118.99元 2026年前三季累計EPS：49.28元前三季累計淨利：1,639億元 Q3財報尚未經會計師核閱。最重要的部分： 1. DRAM平均售價(ASP)季增超過60% 2. 位元出貨量反而季減中個位數百分比 3. ASP大幅上漲主要反映長約重新簽訂 4. 毛利大增主要來自價格上漲簡單來說，這季獲利爆發主要靠漲價，並不是靠出貨量大幅增加。 ===== 二、Q4 DRAM市場展望 ===== 公司對記憶體市場仍維持正向看法。 1. AI運算持續帶動DRAM需求成長。 2. 手機、PC及消費性DRAM供給仍受限。 3. 供應商庫存處於低水位。 4. 新產能需要較長時間才能開出。 5. 長約(LTA)有助於穩定未來供需。 6. 公司預期有利的ASP環境可望延續。不過需要注意：公司並沒有明確預估Q4 ASP漲幅，也沒有保證能複製Q3超過60%的漲幅。 ===== 三、AI相關業務 ===== 1. AI基礎設施相關營收占比已超過20%。 2. 應用包含伺服器、網路、儲存及系統管理。 3. 持續開發DDR5、LPDDR5/5X等產品。 4. 協助客戶開發客製化AI/WoW產品。 5. 未來擴建以客戶長約AI專案為主要目標。這代表南亞科已經有部分營收來自AI相關應用，但不能直接解讀成已經大量供應HBM。 ===== 四、擴產與資本支出 ===== 2026年資本支出上限：697億元 2026年前三季資本支出：276億元 5A新廠第一階段： 2026至2029年預計投入約3,466億元。 2027 Q1：新廠開始裝機 2027 Q4：預計開始投產 2028年底：月投片量目標3萬片 2030年底：月投片量目標5萬片先進製程： 1C製程預計2027 Q1開始客戶驗證。 1D、1E及EUV開發符合進度。另外規劃於屏東科學園區建置 3D晶圓封裝與測試廠。 ===== 五、財務狀況 ===== Q3期末現金及約當現金：約2,885億元扣除長期借款後淨現金：約2,701億元整體現金部位相當充足，但未來仍有大規模擴產資金需求。 ===== 六、值得注意的風險 ===== 1. DRAM漲價過快，可能壓抑終端需求。公司提到部分客戶開始降規，或延長產品生命週期。 2. 低階市場出現回收DRAM需求。說明高價格已經促使部分市場尋找替代方案。 3. ASP成長速度可能放緩。 Q3漲價主要反映長約重新定價，不能直接假設未來每季都有相同漲幅。 4. 大幅擴產後的供需變化。新產能陸續開出後，仍需觀察市場能否吸收增加的供給。 ===== 七、個人看法 ===== 這次法說內容整體偏多，最重要的訊號其實不是EPS 25.4元，而是公司仍然認為DRAM供給受限，且有利的價格環境可望延續。但有個地方值得思考： Q3 ASP季增超過60%，位元出貨量卻是下滑的。代表目前南亞科獲利高度受惠於價格，短期能否延續高獲利，關鍵還是在DRAM報價能否維持。另一個重點是新廠要到2027 Q4才開始投產，代表短期新增供給仍相當有限。個人認為後續應該觀察： 1. Q4 ASP能否持續上升？ 2. 2027年DRAM供需是否仍然緊俏？ 3. AI相關營收占比能否持續提高？ 4. 長約定價能否支撐高毛利率？ 5. 終端需求會不會因價格過高而轉弱？總結：基本面持續強勁，產業供需仍偏多。但股價能否繼續上漲，看的不只是今年賺多少，而是市場願意相信這樣的獲利還能持續多久。以上為個人整理及看法，非投資建議 =======分隔線====== 以上完全是GPT整理的不代表本人立場 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.32.86.146 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1791790866.A.A5E.html

推 obod : 沒用的下去 10/12 15:41

→ white1861 : 難怪投信買邦邦了 10/12 15:42

推 merom : 以下開放記憶體委屈蛙 10/12 15:42

噓 greatliona : 謝謝你牙科超人 10/12 15:43

→ lightson : 不是喔 Acer不是這樣說的喔 10/12 15:43

噓 johnsom : 好爛 10/12 15:44

推 iceman321 : 還套著、哭啊 10/12 15:45

推 q888atPt : 不下來庫藏股都沒用三星SK子彈花光就下來塊陶 10/12 15:45

推 PTTallener : 樓下說記憶體is 10/12 15:45

噓 IDaBian : 恩漲多了, 卡娃崩尬 10/12 15:45

→ p95649564 : 被老蘇放空了卡哇壽司 10/12 15:47

推 AZBTPATONY : 卡哇咕嚕咕嚕 10/12 15:48

推 yousking : 外豬這麼用力都站不回56x，卡蛙各個引頸期盼 10/12 15:49

噓 speed364 : 不是ABF 下去 10/12 15:50

噓 gygygy0917 : 應該沒有人在買記憶體了吧都外資丟來丟去而已 10/12 15:50

推 yellone741 : 記憶體真的是航運2.0最多只能給5倍本益比 10/12 15:51

推 asws0808 : 不吹Q4? 10/12 15:51

推 kyorock : 今年eps就80上下本益比最多5倍明天一根下去 10/12 15:52

推 tn950811 : acer：不是喔，不是這樣的喔 10/12 15:52

→ fallinlove15: 怎麼可能處在低水位宏碁不是說不缺 10/12 15:52

推 crazypeter : shaoji很久沒出來了 10/12 15:54

推 tomaschang : 太差...沒90%XD 10/12 15:54

→ j32072 : 簡單來說魚鰓 10/12 15:56

→ RTX3080TI : PE10下去 10/12 15:57

推 fatb : eps80? 10/12 15:58

噓 IDaBian : 卡娃已死, EPS越高本益比就給更低, 給你慘過航運 10/12 15:58

→ tylerdurdenn: Shaoji水桶十年你要他怎麼出來 10/12 15:59

噓 s910612 : 已反映啊卡蛙就牙科最穩 10/12 15:59

推 brian3639 : 變成台股最不喜歡，穩定賺大錢的公司了 10/12 16:00

推 almanch : 剩EPS可以講沒用了算得出來的就是盡頭啦 10/12 16:00

推 opcomtt : 丸了，明天跌停鎖死沒救 10/12 16:02

→ opcomtt : 這種本益比給五倍最高了，不能再多 10/12 16:02

→ opcomtt : 早知道今天就蚌康，看來我還是太菜了還猶豫 10/12 16:04

推 leo255112 : 明天一根 10/12 16:04

推 luv2pac : 明天一根往下滑的 10/12 16:05

噓 IDaBian : EPS 100也一樣, 本益比就是3, 卡娃崩尬 10/12 16:06

推 opcomtt : 這種本益比給3到5最高了，頂多就這樣而已 10/12 16:06

→ leo255112 : 現在價格真的高，產能也滿載狀況下，確實新廠產能 10/12 16:07

→ leo255112 : 還沒開出來前獲利要再往上一個等級是不太可能 10/12 16:07

推 Brioni : 這獲利光通封測被動要連續成長數年才能追上，而且 10/12 16:09

→ Brioni : PE還比較高，存儲就是慘啊 10/12 16:09

→ l6321899 : 問就是基本面 10/12 16:10

→ opcomtt : 台股不喜歡賺錢的公司，到底有誰還不知道 10/12 16:10

推 IDaBian : 卡娃崩尬 10/12 16:13

推 kyorock : 等新產能開出來到時記憶體還這麼貴嗎XD 10/12 16:13

推 duskrange : 好爛崩 10/12 16:14

噓 tim92 : 已簽定的長約還可以推翻不算重簽喔 10/12 16:15

推 crazypeter : 原來被桶難怪這麼安靜XDD 10/12 16:21

噓 e73103999 : 本益比5倍才300多完蛋了塊陶啊...... 10/12 16:24

推 fafcfh : 見頂了，明天準備十根跌停 10/12 16:27

推 luche : 把需求拆成三塊交錯評估 10/12 16:27

推 bear31223 : 明天一直拉超高出貨利多出盡 10/12 16:30

推 bepartedby : 我是忍者龜 10/12 16:31

噓 greatliona : 先漲到明年三月收到打收到 10/12 16:32

推 a11011788 : 記憶體over 10/12 16:37

推 strlen : 我看卡蛙這次是真的完蛋了 10/12 16:37

推 asahi98 : 毛利率85.7跟美光差不多，真扯 10/12 16:39

推 jeffofpower1: 好猛 10/12 16:41

推 asahi98 : 我抽屜兩根DDR16G雙通道，待價而沽 10/12 16:43

噓 wowjesus : 回收料。你問問在座的誰願意買的商品回收料 10/12 16:45

推 Leo3492351 : 繼續噴跟推文反著做就對了 10/12 16:47

推 roseritter : 古早年代的雜牌條阿現在也可以玩古法 10/12 16:49

→ Jaspercool : 毛利能到99%再叫我 10/12 16:49

推 stormNEW : 推文真的一堆不正常的希望別人跌 10/12 16:56

→ Prof68 : 看推文才發現這是家爛公司哈哈 10/12 16:57

推 ms0286415 : 記憶體（真現貨） 10/12 16:57

推 jim543000 : 依我消息牙科2028才會有一點點產能 10/12 16:57

→ fatb : 確實是爛公司可以南下載客嗎嗚嗚嗚 10/12 16:58

→ Prof68 : 這種營收配這種爛價錢誇張 10/12 16:58

推 debris : 明天一根 10/12 16:58

推 gelegelego : 海力士的本益比大概也4到5 買到撞到 10/12 16:58

→ tinhanho : 利多出盡記憶體is over 10/12 16:58

推 opcomtt : 人家三星海力士的本益比才多少 10/12 17:03

推 sika3 : 一根大綠棒 10/12 17:03

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