[新聞] 牛肉麵很香「股票卻不香」？三商餐飲賺

作者cjol (勤樸)

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標題[新聞] 牛肉麵很香「股票卻不香」？三商餐飲賺

時間Thu Aug 20 08:07:30 2026

牛肉麵很香「股票卻不香」？三商餐飲賺翻股價卻重摔7成達人揭背後原因 2026/08/18 三立新聞三商巧福的牛肉麵是許多人的最愛。(圖／三商巧福提供）「你看過凌晨4點鐘的牛肉麵嗎？」財經專家葉育碩今（18）日在臉書分享觀察，從近期熱度不低的牛肉麵話題一路看到台股餐飲股，點名三商餐飲（7705）值得留意。雖然三商巧福等餐飲品牌生意依舊，但三商餐飲股價卻從歷史高點138元一路跌至近期約30元，跌幅超過7成，讓他不禁感嘆，「牛肉麵我會去吃，但股票我就先不買了。」【三商餐飲第2季獲利翻倍財報其實不差】葉育碩指出，三商餐飲今年第2季營收16.63億元，季增3.66%、年增1.74%，創近兩季新高；毛利率35.72%，歸屬母公司稅後淨利3596.6萬元，季增54.34%、年增57.53%，單季EPS 達0.54元。若拉長到上半年來看，三商餐飲營收32.67億元，年增3.88%；稅後淨利5926.9萬元，年增 129.62%，累計EPS達0.9元，年增130.77%。換句話說，單純從財報來看，三商餐飲今年獲利表現其實明顯優於去年。財經專家葉育碩在臉書分享觀察（圖／翻攝自葉育碩臉書）【股價卻從138元跌到30元市值表現大反差】然而，讓葉育碩感到反差最大的，正是三商餐飲的股價。三商餐飲掛牌後，股價一度衝上 138元歷史高點，但近期股價卻跌至30元附近，更一度創下上市以來新低。從138元跌至30 元，跌幅超過7成。為何財報改善，股價卻如此疲弱？葉育碩認為，餐飲業可能面臨一個共同問題：上市初期市場往往給予較高的成長想像，但真正進入市場檢驗後，投資人仍得回到企業實際獲利能力。【牛肉麵平價好吃餐飲業卻難逃成本壓力】以三商巧福這類平價餐飲來說，產品價格相對親民，消費者願意吃、也吃得起，但背後卻同樣面臨食材、人工與租金成本上漲。問題在於，餐飲業價格並不能無限制調漲，否則可能直接影響消費者進店意願。最終就容易出現「營收增加，但真正留下來的獲利有限」的情況。以三商餐飲今年第2季為例，營收超過16億元，但歸屬母公司稅後淨利約3600萬元，換算淨利率僅約2.16%。【獲利明顯改善專家卻選擇先觀望】葉育碩認為，三商餐飲上半年EPS達0.9元，獲利確實比去年好很多，但投資人看一家餐飲公司，不能只看營收有沒有成長，更重要的是「做了這麼多生意，最後究竟能留下多少錢」。他也直言，這不一定只是三商餐飲面臨的問題，而是許多餐飲品牌共同面對的經營難題。因此，從牛肉麵這個生活話題觀察到三商餐飲，葉育碩最後給出的答案相當直接：「牛肉麵我會去吃，但股票我就先不買了。」 https://inews.setn.com/news/1891457 心得/評論：上半年EPS達0.9元，獲利年增破百，股價卻從138元暴跌至30元附近。關鍵在於單季淨利率僅約2.16%，營收雖大但扣除食材、人工與租金後所剩無幾。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.232.241.40 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1787184453.A.2A6.html

推 billy791122 : 可以4點開門煮麵嗎 08/20 08:08

→ luche : 少數還願意放青菜的牛肉麵或湯麵 08/20 08:09

→ iamaq18c : XDDDD 08/20 08:09

→ nash1314 : 懷疑偷臭 08/20 08:09

→ iamaq18c : 三商巧福牛肉麵現在早就不平價了..... 08/20 08:10

推 tswen : 本益比太高了呀 08/20 08:10

推 ckitwei : 他已經不平價了 08/20 08:10

→ CreatorK : 又不是走中高端的餐飲市場還想股價中高端喔 08/20 08:11

推 Dirgo : 貴成這樣還賺不了多少錢,不樂觀吧 08/20 08:12

→ tinybunny : 最大的問題是認定好吃的只有1間從此只吃那間，好吃 08/20 08:12

→ tinybunny : 難吃為蝦米差距辣摸大? 08/20 08:12

→ walter41 : H1賺0.9的話，股價30不是剛好？又不是AI牛肉麵 08/20 08:13

推 heinse : 牛肉麵界的判斷基準，比三商還難吃的，建議倒一倒 08/20 08:14

推 drraujn : 以前一碗89 酸菜給的賊紮實比滿漢大餐好吃 08/20 08:15

推 awenracious : 以前100出頭現在都快翻倍了 08/20 08:15

推 DHPdotD : 牛肉麵盤子價，只有特價時才考慮吃 08/20 08:16

推 fim : 現在特價也不特價了要139 08/20 08:17

推 piece1 : 牛肉麵吃鍋貼店的就好,重訓湯匙的難吃 08/20 08:17

推 drraujn : 學生時期不知道吃啥就吃這個出社會後沒吃了 08/20 08:17

推 lmc66 : 飯類的餐都會加三色豆氣死 08/20 08:18

推 adamcha : 也不算很貴吧現在北部的牛肉麵店都差不多這個價 08/20 08:19

推 v7q4 : http://i.imgur.com/CbaY6F6.jpg 08/20 08:19

推 Usmall857 : 吃我下面 08/20 08:19

推 Mingleez : 你如果能4點讓我買回家吃我就買你股票 08/20 08:19

噓 ck326 : 現在有點名氣的牛肉麵都300了，139算平價吧 08/20 08:19

推 okah : 就不好吃，牛肉硬又小又少，售價也不便宜 08/20 08:21

推 crusoe : 三色豆，傻眼 08/20 08:21

→ smallca : 便宜但肉難吃 08/20 08:23

推 hyscout : 牛肋條還硬牙齒是多爛 08/20 08:23

→ chasegirl : 以前89元還送一顆蛋現在-.- 08/20 08:24

推 odddriver : 不然開到凌晨四點？ 08/20 08:25

推 Kai877 : 牛肉湯麵CP值高 08/20 08:25

推 okah : 現在八方雲集牛肉麵狂勝，中上水準贏很多店家了 08/20 08:26

推 kducky : 建宏24小時不是嗎 08/20 08:26

→ Atwo : 又沒開到凌晨四點害九面吵架 08/20 08:26

→ tedcat : eps比前幾年每季一塊多掉這麼慘當然一路往下...要 08/20 08:27

→ tedcat : 不是我有愛我哪會上市買一張支持到現在-.- 08/20 08:27

→ tctv2002 : 怎麼不請九面代言 08/20 08:28

推 f204137 : 三商現在牛肉麵特價都不便宜了 08/20 08:28

推 catlady : 以前的麵條比較好吃 08/20 08:29

推 l04 : 覺得他湯頭好喝欸 08/20 08:30

→ idealman : 就是個中央廚房調理包還想多高端 08/20 08:31

推 WestRiver0tp: 靠漲價來增加營收的，殺雞取卵 08/20 08:31

推 Shenl520 : 三商的牛肉麵挺好吃的也不貴 08/20 08:32

推 neofire : 牛肉麵的湯喝完，可樂喝不下去啊，也沒乾的牛肉麵 08/20 08:33

→ Altair : 八方雲集牛肉麵屌打一堆店 08/20 08:33

→ happy0394 : 學生時代用餐必去的聖地，但我也不會買股票 08/20 08:33

推 ssarc : 八方雲集也是賣食物也是有牛肉麵但股價比你好看 08/20 08:34

推 offstage : 三商巧福早就不平價了，店租一直漲，沒有自己的土地 08/20 08:35

→ offstage : ，打不過巷弄內老夫婦開的牛肉麵店 08/20 08:35

→ tedcat : 八方那個鍋貼水餃利潤不低欸這個跟排骨飯什麼的 08/20 08:35

→ tedcat : 熟食不能比阿 08/20 08:35

推 Ray1018 : 牛肉麵最近真夯謝謝九麵 08/20 08:37

推 hjo44 : 0.9和股價很相配吧……不然是想多少？ 08/20 08:37

推 emp789456 : 欸不是，喜歡吃他的牛肉麵，不代表看好他的公司前景 08/20 08:38

→ emp789456 : 欸 08/20 08:38

推 xxlaws : 三商巧福真的太貴了 08/20 08:38

→ bismarck3025: 麵可以，肉真的不行，肥肉一堆 08/20 08:39

→ nonpro : 外面比他便宜的太多了他不知道在貴啥無法常吃 08/20 08:39

推 vanii40 : 盤子牛肉麵 08/20 08:41

推 kings5515 : 八方牛肉麵吃過覺得很普，可能三商的碗跟湯匙比較 08/20 08:41

→ kings5515 : 喜歡 08/20 08:41

推 EIZOL768 : 滿漢大餐都比他好吃 08/20 08:42

推 Pansmallpan : 一碗都漲到189元了，那裡平價 08/20 08:42

推 dosiris : 他最好吃的其實是豆乾 08/20 08:42

推 chigo520 : 是不是要倒光了，很少看到 08/20 08:43

推 easylife426 : 八方的牛肉麵比較好吃 08/20 08:43

→ excercang : 這隻漲價的次數比一般店家還要多 08/20 08:44

推 ggiccggicc : 口味這麼怪有人喜歡？ 08/20 08:44

推 guowei616 : 低價便宜湯頭清爽偶爾會去吃懷念一下老味道 08/20 08:45

推 a951l753vin : 出一堆難用的優惠券還有什麼下次兌換的？？？？？ 08/20 08:45

→ a951l753vin : ？ 08/20 08:45

→ a951l753vin : 被騙一次超不爽 08/20 08:45

推 jenchieh5 : 帶孩子在外面遇到三商巧福算福音吧，價格略高尚能 08/20 08:46

→ jenchieh5 : 接受.. 08/20 08:46

→ cphe : 學生的最愛，不過現在學生都比較有錢了，可能因為這 08/20 08:46

→ cphe : 樣賣不好，沒人要吃 08/20 08:46

→ excercang : 湯是偽日式的，味道不行 08/20 08:46

推 yeadean : 價錢跟量成反比 08/20 08:47

→ cms6384 : 我只吃妹子煮的深夜的牛肉麵 08/20 08:47

推 willie0171 : 那麵吃過的不符合他的價格 08/20 08:47

→ Zexion : 沒有凌晨4點現煮，扣分 08/20 08:49

推 baychi999 : 牛肉麵貴死 08/20 08:50

推 f204137 : 2026年最低時薪196了三商牛肉麵根本是物價概念股吧 08/20 08:50

噓 YesNoter : 現在4點半 08/20 08:51

→ f204137 : 我有吃過沒特價一碗89 08/20 08:51

推 saya2185 : 牛肉都漲翻了要馬就是漲價 08/20 08:53

推 jenchieh5 : 以前基本工資66的時候一碗原汁75 08/20 08:53

推 goodevening : 連鎖牛肉麵王者不是早就變八方了嗎 08/20 08:53

推 LIGI1983 : 用價格把主要客戶趕跑了學生也不吃了 08/20 08:54

→ VVizZ : 八方>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>三巧 08/20 08:54

→ jenchieh5 : 現在最低工資196 一碗原汁185 08/20 08:54

→ VVizZ : 八方168肉量比三巧多一倍以上 08/20 08:55

推 a849070 : 八方牛肉麵比三商好吃+1 = = 08/20 08:55

→ VVizZ : 還有一根比我老二還長的牛筋 08/20 08:55

推 icedog122 : 凌晨4點有賣嗎 08/20 08:56

→ loking : 吃過一次就pass了 08/20 08:56

→ excercang : 他的售價超出同份量街邊小店太多了 08/20 08:57

噓 cityhunter04: 普普通通的牛肉麵，還越來越貴！ 08/20 08:57

推 motan : 拿坡里呢 08/20 08:57

推 wplinwp : 只有我覺得三商巧福的牛肉麵太貴嗎 08/20 08:59

推 claymath : 鍋貼店的比他好吃多了 08/20 09:00

推 strlen : 只有早上四點開門才有救了 08/20 09:00

推 Cwot : 價格跟量不行 109我勉強可以大於就是盤子 08/20 09:00

推 offstage : 八方的牛肉麵湯頭調味比較香，但是用大塊白蘿蔔代替 08/20 09:01

→ offstage : 小白菜，太邪門歪道 08/20 09:01

推 summer08818 : 我覺得不好吃…那個湯喝起來真的很奇妙配菜也很雷 08/20 09:01

推 lolicat : 跟其他間比算平價而且水準之上 08/20 09:01

→ zzzzzlss : 有開到凌晨4點嗎？ 08/20 09:02

→ renyjojo : 開24HR 08/20 09:03

推 pimday : 肉很少然後湯頭的話我覺得59塊的泡麵比較好喝xd 08/20 09:04

→ bbcer : 競品不是其他牛肉麵店,而是上班族中晚餐的選擇吧? 08/20 09:05

推 www2967 : 越來越貴肉還超難吃.... 08/20 09:05

推 k798976869 : 沒有凌晨四點賣沒菜市場的香 08/20 09:06

→ pimday : 肉跟湯就不像一鍋煮出來的之前吃三寶還是牛肚麵 08/20 09:07

→ pimday : 那肉甚至像剛川燙出來的只是丟下去 08/20 09:07

推 clamperni : 這間應該會被Joeman打槍 08/20 09:11

→ bbcer : 以前跟排骨飯差不多略高20元,吃膩便當時換吃牛肉麵 08/20 09:11

推 Gsanz : 三商巧福只能算牛肉麵界的低標 08/20 09:13

推 kkk0j : 八方現在也有24小時的店了 08/20 09:13

→ kkk0j : 我現在一個禮拜會吃一次清燉牛肉麵 08/20 09:13

→ kkk0j : 在凌晨5點半的時候 08/20 09:13

推 dx4368 : 四點開門煮大概就會大漲了 08/20 09:15

推 sonny0927 : 沒辦法凌晨四點煮牛肉麵扣分 08/20 09:17

噓 esso78124 : 香啊！ 08/20 09:19

推 pimday : 這間客群我覺得的是求方便不用排隊的xd 休息站百貨 08/20 09:19

→ pimday : 公司他出餐很快 08/20 09:19

→ kutkin : 台灣餐飲ipo誰搶誰套 08/20 09:19

推 rickcoo : 三商巧福為牛肉麵的中庸之道 08/20 09:19

→ pimday : 然後有碳酸飲料麵吃不下吃不飽還可以喝飽 08/20 09:20

→ henrk : 上周一整周牛肉麵特價，但看似已經難以吸引人潮 08/20 09:22

→ henrk : 三商的牛肉麵真的漲得有點太誇張!! 08/20 09:22

推 goodboy98 : 這家能吃？ 08/20 09:23

推 morgen123 : 這標題跟得上時事 08/20 09:25

推 kkmmking : 因為你不提供四點吃牛肉麵服務，要扣分 08/20 09:25

推 sdhpipt : 現在連鎖麵店裡面三商反而是最便宜的 08/20 09:25

→ sdhpipt : 一些日式拉麵店才真的貴到離譜 08/20 09:26

噓 l90289312 : 超難吃，香個屁 08/20 09:26

推 JKjohnwick : 現在大碗麵變超少 08/20 09:26

→ sdhpipt : 是說算EPS這個股價其實很合理 08/20 09:27

→ sdhpipt : 餐飲業很難有大幅度成長性本來就很難有溢價 08/20 09:27

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