[標的] 2344華邦電/討論

作者ShaoJi (洨雞)

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標題[標的] 2344華邦電/討論

時間Sat Aug 8 01:04:09 2026

標的：(例 2330.TW 台積電) 2344華邦電分類：討論 (請選擇並刪除無關分類) 分析/正文：標的分類多已經發太多篇了就按照之前的慣性用討論來分析下去吧我都站在多軍超過半年了-.- 之前承諾過大家法說會開完之後要發分析文現在來補功課 -華邦電- 第二季增逾七成、年增逾三倍且毛利率一舉突破七成較上季及去年同期均大幅躍升顯示產品組合優化與售價上漲的效益正快速反映在獲利上記憶體績效好已經不是新聞厲害的是到了2026年的第二季都還這麼強勁猶記得二月三月的時候還有一堆法人跟鄉民說第二季就是報價頂點結果陳沛銘說：「2027年會比2026年還要缺」意思是甚麼?? 就是整個2027年報價不可能反轉漲幅嘛當然會趨緩但就一直都還是漲那麼毛利就會一直維持在70%這個誇張的數字以上那2026下半年或是2027上半年股價要怎麼反轉?? 長期優勢: 1.2027年全年報價與毛利不墜，擴廠只會增加營收與EPS，不會減少報價 2.營收組成分布: a.通訊電子占比居各應用別之冠這裡的通訊電子已經不再是指智慧型手機(那樣就真的是過去的景氣循環) 在華邦電的營收分類與2026年的產業結構中「通訊電子」的最大成長引擎是AI伺服器、資料中心網通設備、以及5G/6G基礎設施這些屬於B2B的企業資本支出，而非B2C的消費者支出 b.車用及工業用與消費電子則並列居次華邦電的車用與工業用佔比已經高達30%（且Q1季增66%）這已經提供了極其強大的下檔保護通訊電子、車用及工業用與消費電子三者占比相當接近 c.電腦應用雖然占比相對較小，但本季成長速度最快，季增幅接近九成，顯示各終端應用需求普遍轉強電腦應用也不是吃普通的電腦，而是AI PC 請注意，帶動電腦應用季增近九成的核心動力是AI PC(邊緣AI) 之前的資訊可以知道，AI PC的DRAM搭載量是8倍跳升（16GB進化到128GB） 3.16nm製程擴充進度符合預期預計自2027年起貢獻顯著營收高雄廠下一階段Module B擴產計畫已經啟動長期合約覆蓋率同步提升，有助強化供應韌性與訂單能見度 4.台積電為了確保「關鍵材料不能只有外商能給」的供應鏈自主性正攜手華邦電將CUBE納入WoW/SoIC 3D堆疊供應鏈 CUBE開發進度完全如期，預計2027年進入商業化量產會先佔1成CMS營收接下來5~10年逐漸增加占比股價也長期往上也就是說 CUBE及Si-Cap等新技術有望為2027年之後帶來新一輪成長動能可以在2027年後完美接棒漲勢繼續強力往上短中期優勢: 1.CB已全數轉換完成，資金套利期已結束 2.全球估值修正剛結束，準備開啟新一波主升段長期劣勢: 1.擴產難以維持在剛好的節奏不能擴過頭影響報價基期也不能擴太慢因為漲價趨緩後在CUBE及Si-Cap接棒前 EPS巨幅提升要靠營收增加 2.法人心理創傷太大仍未敢給到12~15倍本益比 3.CSP廠資本支出要繼續撐住不能垮掉短中期劣勢: 1.美光尚未爆發，至今股價仍被壓在季線以下 2.新唐太垃圾本季表現則相對平淡營收較上季略減、與去年同期大致持平毛利率也小幅下滑獲利方面，新唐本季轉為小幅虧損，每股虧損0.58元與上季勉強打平的表現相比略有倒退 2026年全年度預估：上半年已實現：7.65元下半年展望： Q2毛利率已達66.2%，營業利益率48.4% Q3報價預計季漲20%~30% 在產能滿載且長約保護下毛利率有望挑戰70%以上 Q3預估EPS：6.5 ~ 7.5元 Q4預估EPS：6.0 ~ 7.0元（最保守假設漲幅收斂，進入高位震盪） 2026全年EPS總計：20 ~ 22元 2027全年EPS預估：28 ~ 32元傳統記憶體（景氣循環）：8 ~ 10倍，這也是目前多數法人敢給的倍數 AI基礎設施（如台積電）：20 ~ 25倍華邦電的定位（邊緣AI基礎建設）：由於華邦電目前擁有「長約至2030年」的保護這大幅消除了循環股的「不確定性折價」因此合理P/E區間：12 ~ 15倍 2026預估EPS是21元乘以15倍P/E=315元這是合理而且偏保守的今年預估尤其是這兩三個月市場氣氛比較降溫如果是今年一月左右的大多頭氣氛那會納入2027年的數據拿來現在反映假設又出現了這樣的氣氛的話那麼 2027年預估EPS是30元乘以15倍P/E=450 意思是最起碼可以持倉到300元過了300元就要看技術線進出逐步減碼假如衝超過450元的話就是太早超漲就像上半年就已經衝到1200元的國巨一樣我應該會全數出場 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.238.187.225 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1786122252.A.3F8.html

推 InfoWars : 推支持卡蛙王記憶卡蛙團結 08/08 01:07

推 tony890415 : 沒DDR5 08/08 01:08

→ tony890415 : 不如牙科 08/08 01:08

也不能這麼說牙科隨著DDR5占比增加 DDR4就會減少那麼華邦電的主場優勢更大其次如同我本文說的華邦電也在轉往CUBE跟Si-Cap 靠山還是台積電 ※ 編輯: ShaoJi (36.238.187.225 臺灣), 08/08/2026 01:10:17

噓 BlueBird5566: 怎麼看就是想喊多 08/08 01:09

我覺得我這是滿全面的分析文優勢劣勢我都列出來了 ※ 編輯: ShaoJi (36.238.187.225 臺灣), 08/08/2026 01:11:08

推 jeffrey0401 : 可是…華西街現在感覺不想玩記憶體再多的利多再 08/08 01:12

→ jeffrey0401 : 好的收益都跟之前航運一樣跌下去 QQ 99華崩電200 08/08 01:12

→ jeffrey0401 : 樓 08/08 01:12

你要分清楚是現在不想玩還是基本上全面不想玩航運是被全面拋棄記憶體只是資金暫時輪動但它一直在法人的資金輪動池內不要急

推 L1ON : 多 08/08 01:12

※ 編輯: ShaoJi (36.238.187.225 臺灣), 08/08/2026 01:13:29

推 neil0611 : 奇怪了之前從230崩到110多哭哭 08/08 01:14

→ neil0611 : 優勢是沒用的 08/08 01:14

3月我逆風發文的時候也很多人這麼說0.0 ※ 編輯: ShaoJi (36.238.187.225 臺灣), 08/08/2026 01:15:31

推 PTTakatsuki : 推，一樣卡蛙，但覺得很難 08/08 01:16

推 strlen : 殺一個月了多整理個幾天不為過吧 08/08 01:20

推 macheal : 推 08/08 01:20

推 RoseLA : 記憶體現在就只能等韓股修復只要三海fpe 還在3 其 08/08 01:22

→ RoseLA : 他記憶體哪有什麼故事能說真的要被韓仔害死 08/08 01:22

推 tiggervet : 分析給推 08/08 01:24

推 w22519352 : 推，也是在車上 08/08 01:26

推 noahlin : 12-15還真敢喊海力士四倍都不到美光六倍 08/08 01:27

→ noahlin : 這還是HBM 護體就算體量小容易炒 08/08 01:27

→ noahlin : 300幾乎是翻倍現在檯面上哪一隻翻倍看起來合理 08/08 01:27

那是現在現在全球半導體剛被殺完一波哪個類股現在高的?? 緊張甚麼等到台股記憶體上去前三大廠也早就上去了如果現在檯面上半支都沒有翻倍合理性的話那乾脆退出股市就好了還玩甚麼股票或者你乾脆就定期定額0050更好 ※ 編輯: ShaoJi (36.238.187.225 臺灣), 08/08/2026 01:29:59

→ noahlin : 有十倍就阿彌陀佛了現在前高要破都難冤魂太多 08/08 01:28

→ noahlin : 隨便一個長鑫擴產鬼故事就兩根跌停伺候 08/08 01:29

→ noahlin : 沒人在管邏輯跟財報的 08/08 01:29

→ noahlin : 雖然我也覺得記憶體完蛋表示被動功率載板都完蛋 08/08 01:30

→ noahlin : 但大戶都覺得只有記憶體會單獨完蛋也沒辦法 08/08 01:30

推 HiuAnOP : 我覺得本益比要看30倍嘎空+FOMO散戶 08/08 01:31

推 RoseLA : 明顯就是韓國股市爆炸了記憶體想拉都拉不了兩個斷 08/08 01:32

→ RoseLA : 層領先的龍頭pe只有3 其他人怎麼漲現在就只能慢慢 08/08 01:32

→ RoseLA : 等韓股啥時修復了 08/08 01:32

→ HiuAnOP : 華邦目標價30*30 = 900 08/08 01:32

推 erining : 還在車上推 08/08 01:32

推 noahlin : 邏輯上我支持記憶體本益比要對標被動功率那些 08/08 01:33

→ noahlin : 但我不是大戶沒用啊我也在車上能回前高就阿彌陀佛 08/08 01:33

推 RoseLA : 韓國盤子太小撐不起2家市值破兆美元的公司要是海 08/08 01:34

→ RoseLA : 力士是美國公司現在早就三兆美金市值了 08/08 01:34

推 omanorboyo : 打太多了美光漲華邦就漲美光下去再好也是下去 08/08 01:38

→ stocktonty : 漲了15倍之後殺下來看到算PE就知道大概到什麼階段了 08/08 01:45

→ a85201207 : 卡蛙動能不足了 08/08 01:50

推 joygo : 這遊戲就是那麼好玩大家都開始算pe 算eps 好像記 08/08 01:53

→ joygo : 憶體永遠毛利不會下降 08/08 01:53

不是永遠但也不是不能大致判斷連這種分析都做不了的話那就純技術面就好玩短期的 ※ 編輯: ShaoJi (36.238.187.225 臺灣), 08/08/2026 01:54:54

→ joygo : 算pe 又有HBM 怎麼樣都是其實就是海力士最低了 4 08/08 01:54

→ joygo : 阿其他隻應該都沒有海力士純+pe低 08/08 01:54

噓 neowfish : 算本益比就死定了別想再唬韭菜進場接盤 08/08 01:55

3月我發文也很多人這麼說我整篇打滿滿你只看到算本益比好喔 ※ 編輯: ShaoJi (36.238.187.225 臺灣), 08/08/2026 01:55:57

推 rick6304 : 如果台股能上五萬點早晚要輪到記憶體 08/08 01:56

→ joygo : 我是反指標我看壞的常常都漲，只是想法在於這波 08/08 01:56

→ joygo : 記憶體是漲價所以大賺但一般大眾能接受這個價格記 08/08 01:56

→ joygo : 憶體嗎但看看長榮毛利1/4 股價也沒有1/4 08/08 01:56

還在看一般大眾的話記憶體今年Q1就倒下了 ※ 編輯: ShaoJi (36.238.187.225 臺灣), 08/08/2026 01:57:35

推 IokUdiefirst: 怎麼聽你分析的結論是買南亞科? ... 08/08 01:57

都很好 ※ 編輯: ShaoJi (36.238.187.225 臺灣), 08/08/2026 01:58:32

推 joygo : diy pc市場上真的蠻慘所以我也好奇那些很貴的不是 08/08 01:59

→ joygo : HBM記憶體是誰在拉群聯老董有拉一堆 08/08 01:59

推 ok020402 : 比較納悶這個版的人為何一堆仇視記憶體然後自己也不 08/08 02:00

→ ok020402 : 做空真臭 08/08 02:00

→ ok020402 : 感謝大大分析 08/08 02:00

推 ppmaker : 看太低至少500 08/08 02:11

推 siki588 : 有跌就補一點貨 GG想分散風險的送分題 08/08 02:16

推 nicole1016 : 推推希望要出場時也揪一下一起續抱 08/08 02:23

推 aajimmy : 記憶體榮景剩一年，好好把握賺這波就好 08/08 02:26

推 qweaaazzz : 旺宏勒~ 真正的邊緣卡蛙 08/08 02:31

連我都不玩 ※ 編輯: ShaoJi (36.238.187.225 臺灣), 08/08/2026 02:32:00

→ e04su3ao4 : 信你下禮拜跌我再加碼 08/08 02:42

推 win8719 : Q3大約7起跳了因為4月單月1.66但是整季是5.4也就是 08/08 02:49

推 win8719 : 說5月6月單季大約1.85~滿載的情況下月收增加60多億 08/08 02:52

→ win8719 : 給他保守加個0.6~大約都7起跳~除非他後面月減 08/08 02:52

推 win8719 : 然後他產能應該下半年會陸續開出來，我就等他何時開 08/08 02:55

→ win8719 : 出來 08/08 02:55

推 yoyaha : 週一99華邦 08/08 03:26

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