Re: [心得] 周冠男:All in 市值型勝率＞定期定額

作者ck1158 (小鹹)

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標題Re: [心得] 周冠男:All in 市值型勝率＞定期定額

時間Fri May 8 00:50:57 2026

最近在研究ETF，抱歉現在才看到這篇，回得比較晚到底要歐印、定期定額還是逢低買進，看法眾說紛紜，主要原因是沒有把前提說清楚，投資窗口、本金大小、有無現金流、承擔風險意願等等都會影響結論。這邊我用「0050五年投資窗口，股利會再投入，只買不賣」做100次回測。為什麼選五年？五年大概是一個景氣循環，時間太短不符合一般人買0050的進場邏輯，時間太長幾乎怎麼買都賺，賺多賺少而已。先上結論 https://i.mopix.cc/abTbqi.jpg

（這裡現金流是指每個月可以用於投資的閒錢）以下用實際數字佐證，字多，有耐心再看： 1. 未來沒有現金流時，現在手邊有一筆錢，應該每個月定期定額還是歐印？ https://i.mopix.cc/zHxPvl.jpg

0050一年的投資窗口，歐印勝率75%，五年的投資窗口勝率更高達98% 。平均來說績效贏定期定額42%，即使績效很差的情況也贏15%。缺點就是資產最大回撤幅度比較大，就看個人願不願意承擔這樣的風險和心理壓力。 2. 如果我現在沒有本金，應該要每個月定期定額，還是逢低買進（跌越多買越多）？ https://i.mopix.cc/K2oGcS.jpg

這個表格乍看之下，90%的現金定期定額、10%現金存著逢低買進，還能贏完全定期定額5 個百分點。 https://i.mopix.cc/d9RabA.jpg

從勝率來看，似乎也有類似結論。但要注意，這是你每天盯盤、抓到很好的進場點、很好的建倉，忙個老半天得到的結果。 https://i.mopix.cc/PKNINn.jpg

如果一個策略五年來贏10%才叫贏的話，很抱歉，定期定額完全碾壓。 3. 如果我現在有小額的本金（約1年的現金流總和），未來也都有現金流，應該要每個月定期定額，還是逢低買進？ https://i.mopix.cc/xDnv7v.jpg

從表格來看，似乎不論多少現金拿來定期定額，只要有逢低買進，績效都比只定期定額好。 https://i.mopix.cc/vOwoDl.jpg

但是同樣邏輯，如果贏10%才算贏的話，都是定期定額勝率高，而且你主動操作的部分越大，越容易輸給定期定額。 4. 如果我現在本金更多了（約2.5年的現金流總和），未來也都有現金流，應該要每個月定期定額，還是逢低買進？這邊就不放績效表格了，有逢低加碼都會贏很多。 https://i.mopix.cc/VjH9ga.jpg

看勝率表，有逢低加碼至少都還有2/3以上的勝率。 5. 再來的問題，未來有現金流的前提下，我的本金多大時，逢低加碼而不是只有定期定額才合理？這裡的圖看起來會有點複雜。 https://i.mopix.cc/gb1XJ2.jpg

https://i.mopix.cc/98choN.jpg

X軸是本金大小為現金流幾倍， Y軸是含息報酬率，紅線是採逢低加碼策略，A90是10%主動操作，A0是100%主動操作，藍線D20是只有定期定額，前兩張圖是本金不做期初單筆投入，後兩張圖是本金做期初單筆投入，結論是，本金為現金流的11-31倍以上，逢低加碼策略才會至少贏定期定額10%。 6. 最後一個問題，未來有現金流的前提下，已知本金夠大，逢低加碼一定比較好。但是本金多大時，加上期初單筆投入才合理？ https://i.mopix.cc/T8yG11.jpg

紅線是期初歐印，後續又逢低加碼，藍線是只做逢低加碼，結論是，本金為現金流的42-43倍以上，除了做逢低加碼，有期初單筆投入贏至少10%。心得：我想講的是，很多人主張一個觀點，只會提有利自己論點的部分，如果沒有深究論點的前提，得到的結論就很片面。我不是金融專業出身，只是以現有知識盡量涵蓋各個面向，如有不足還請各位前輩指教。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.242.72.129 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1778172662.A.271.html

推 redbeanbread: 先推再看05/08 00:53

→ ezreal1315 : 清流君還沒2萬就喊歐印了勝負還要爭嗎05/08 00:55

推 haodark : 非常感謝您的分享05/08 00:57

噓 stockking11 : 有彼得林區可學。學什麼來路不明的狗頭學校教書05/08 00:58

→ stockking11 : 仔。05/08 00:58

推 laba5566 : 圖很讚05/08 00:59

※ 編輯: ck1158 (27.242.72.129 臺灣), 05/08/2026 01:02:14

推 VinC3nt : 推05/08 01:06

推 devilsabre : 推05/08 01:10

→ attila125 : 一路往上的走勢那麼看好,直接allin不好嗎05/08 01:11

推 pornpig32 : 不錯05/08 01:16

推 TurtleGods : 實質all in結果，實測是好的05/08 01:24

推 anal5566 : 你的逢低買進是剛好買在最低嗎，那就不太合理了05/08 01:41

很好的問題，這裡的數據沒有偷看答案，都是以近期高點跌10%，投入現金的10%；跌20%，投入現金的30%；跌30%，投入現金的100%。我有做過超參數搜索，這還不是最好的策略，所以結論算保守了。有些數據我沒有秀出來，實際上擇時操作更容易累積現金部位，所以最後會看到逢低買進的比例越高，累積的現金部位會越多，總報酬會越低。

推 kingofsdtw : 沒錯4萬all in05/08 01:49

推 Orenjifurai : 現在all in 十年後贏！！05/08 01:51

※ 編輯: ck1158 (27.242.72.129 臺灣), 05/08/2026 01:58:28

推 devilsabre : 推05/08 01:59

推 smallred21 : 推05/08 01:59

推 backpacker18: 樓下a9005/08 02:03

推 budaixi : https://i.imgur.com/Gfmpl1U.jpeg 05/08 02:08

推 sdbb : 謝謝 05/08 02:11

推 RaiGend0519 : 這篇有講到點　給推 05/08 02:13

※ 編輯: ck1158 (27.242.72.129 臺灣), 05/08/2026 02:14:36

推 hth9494 : 推 05/08 02:21

推 yeay : 最想討論的是你用的回測時間點，比如開始時間點是20 05/08 02:52

→ yeay : 06、2011、2016、2021，往後結果都還是一樣的結論嗎 05/08 02:52

→ yeay : ？ 05/08 02:52

→ yeay : http://i.imgur.com/t5QBpOM.jpg 05/08 02:52

→ yeay : 如果你用這幾年做回測，那正二會不會是最近解？ 05/08 02:53

推 yeay : http://i.imgur.com/PsHZHZU.jpg 05/08 02:56

推 jasonshieh : 會問這種問題的就是不想看書的人 05/08 03:58

推 SmilD : 推 05/08 04:24

推 herculus6502: 推計算 05/08 04:39

推 oscarss07 : 推 05/08 04:54

推 n555123 : 好，計算推 05/08 06:03

推 abc32521 : 你的回測結果與書中論點很接近不是？越是等待或越 05/08 06:11

→ abc32521 : 是擇時（低買）報酬率越差，因為讓新資金錯過當下開 05/08 06:11

→ abc32521 : 始累積正報酬的機會，而且所謂的回撤低點，都還可能 05/08 06:11

→ abc32521 : 比前波高點還高，等待是不值得的 05/08 06:12

→ abc32521 : 其實書背後的佐證都來自期刊論文，背後的模擬跟分析 05/08 06:14

→ abc32521 : 都更加複雜且嚴謹，有興趣可以去找出來看，但大眾來 05/08 06:14

→ abc32521 : 說，其實結論記好，拿到一筆新的儲蓄就是投入市場不 05/08 06:14

→ abc32521 : 看價格 05/08 06:14

推 ctx705f : 你都說了「時間拉長怎樣都賺」那就是歐印阿不然？ 05/08 06:16

推 Stat14 : 「都是驗證同樣一件事，為什麼結論有差異？」 05/08 06:21

→ Stat14 : 我覺得你可以研究一下這個問題 05/08 06:21

推 iamhappyQ : 不知所云，自己打臉自己的文章 05/08 06:32

推 Cadd : 其實投資只有一個原則：不要賠錢！賺多賺少都好 05/08 06:33

推 DeStory : 05/08 06:42

推 tsubasawolfy: 你只是在幫指數派重算已知東西 05/08 06:45

→ tsubasawolfy: 約翰柏格投資常識指數派聖經薄薄一本看完不用兩 05/08 06:47

→ tsubasawolfy: 小時 05/08 06:47

推 gn00273680 : 歐印就對了 05/08 06:49

推 kawasana1928: good 05/08 06:56

推 Redchain : 我是要對抗自己的人性和壓力，所以選定期定額，及早 05/08 07:06

→ Redchain : All-in我會睡不太好，就只能選定期分批投入了（人性 05/08 07:06

→ Redchain : 壓力>數學模型） 05/08 07:06

推 SexVapor : 你都知道時間拉長怎樣都賺 05/08 07:21

→ SexVapor : 那就all in 啊 05/08 07:21

→ SexVapor : 還是你的投資期限就只有五年？ 05/08 07:21

推 tengobo : 既然相信長期往上那就歐印長期持有持續買進 buy 05/08 07:22

→ tengobo : and hold 05/08 07:22

推 ben2227486 : 懶人包: 不管怎樣資金都是越早投入指數放著越好 all 05/08 07:24

→ ben2227486 : in會怕就分批投入還是會怕就正二5050 手賤想抽插( 05/08 07:24

→ ben2227486 : ?)就正二5050搭配再平衡再平衡規則自己爽就好 05/08 07:25

推 agvnol : 好的他奶奶的信貸質押融資增貸理財型房貸歐印 05/08 07:28

→ bnn : 不是驗證同一件事而是稍微變成一下定義後拓展範圍 05/08 07:36

→ bnn : 比如說改定義贏10%才算贏比如說嚴格定義怎樣抄底 05/08 07:37

推 lifeterry : 用後照鏡看，一次 all in，建完6到7成部位後，定期 05/08 07:37

→ lifeterry : 定額，對身心健康 05/08 07:37

→ bnn : 在一些比較不同的忍受度下得到原結論另外適用範圍 05/08 07:38

→ bnn : 加入比如幾倍現金流情況下的細節結論 05/08 07:38

→ lifeterry : 不要在意那個最大報酬，抱得輕鬆才抱得住 05/08 07:38

→ bnn : 所謂指數派重算已知東西通常也是建立在某個初始建模 05/08 07:39

→ bnn : 這篇就在做更多複雜的初始模型下結論仍適用的範圍 05/08 07:40

推 iuiuisme : 推推 05/08 07:42

→ Delirious15 : 5年直接End 05/08 07:44

推 myth0422 : 我也知道逢低歐印報酬率最高可是怎麼知道低點？有 05/08 07:46

→ myth0422 : 可能定期定額的買點比你判斷的低點還低 05/08 07:46

→ liang771122 : 今天歐驕傲一輩子 05/08 07:46

推 e33195 : 感謝分享 05/08 07:51

推 bpq302302 : 5天就長期了，還要5年喔，賺太慢了 05/08 07:53

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Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 勝率＞定期定額

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