[新聞] 野村看好記憶體「超長牛市」 Q2漲幅上看5

作者Lime5566 (萊姆56)

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標題[新聞] 野村看好記憶體「超長牛市」 Q2漲幅上看5

時間Wed Mar 25 17:26:03 2026

原文標題：野村看好記憶體「超長牛市」 Q2漲幅上看50%、一路缺貨到2028 原文連結： https://news.cnyes.com/news/id/6396741 發布時間： 2026-03-25 13:31 記者署名：無原文內容：野村證券發布全球市場研究報告指出，儘管目前地緣政治風險導致油價波動，但記憶體產業的長期多頭行情，將遠超短期的宏觀經濟干擾。報告預測，受供需失衡影響，2026 年第二季大宗 DRAM 與 NAND 的價格漲幅將出現「量級式」的躍升，且供應缺口至少會持續到 2028 年初。基於強勁的價格走勢，野村重申對記憶體巨頭 SK 海力士的「買入」評級，並將其目標價由 156 萬韓元上調 24% 至 193 萬韓元。野村認為，近期受中東局勢引發的股價回調，反而為投資人提供了極佳的逢低布局機會。野村指出，記憶體週期之所以能「穿越」宏觀波動，核心在於 AI 資本支出的強勁支撐。過去十年，記憶體需求主要受 PC 和智慧型手機等消費性電子產品影響，其佔比曾高達 60%；如今，這類對經濟環境敏感的需求已降至不到 30%。取而代之的是大型科技公司的 AI 投資。野村將 AI 趨勢形容為記憶體需求的「黑洞」，並觀察到需求端的三大轉變：應用深化：從簡單的文字對話機器人轉向複雜的企業級代理（Agents）。模態升級：從純文字驅動演進至多模態處理。需求細分：記憶體需求不再僅限於 HBM，而是擴散至用於檢索增強生成（RAG）的 DDR，以及用於大型上下文處理的下一代 SSD。為了應對長期供應短缺，記憶體產業的商業模式正從傳統的「現貨驅動」轉向「長期規劃驅動」。野村觀察到，供應商與客戶正積極簽訂「長期協議」（LTA），這些協議通常包含預付款（押金）、產能保證與明確的定價方案。報告指出，這並非單方面的價格上漲，而是客戶為了確保在 AI 競賽中獲得穩定產能的主動要求。這種「長協化」趨勢雖不能完全抵禦週期波動，但將顯著提升記憶體廠商獲利的穩定性與可預測性。供應端瓶頸缺口將延續至 2028 年在供應端方面，野村的結論相對嚴峻。儘管廠商坐擁強勁現金流，但受限於物理擴產週期、技術瓶頸以及 HBM 生產的複雜性，供應增長速度遠跟不上 AI 需求的擴張。野村強調，記憶體（尤其是處理複雜推理的 HBM）仍是 AI 發展的關鍵瓶頸。預計至少在 2028 年初之前，市場都將維持在供應不足的狀態。針對產業指標企業 SK 海力士，野村預測其 2026 年與 2027 年的營業利潤將分別上調至 256 兆韓元與 365 兆韓元，增幅達 36% 以上。更值得注意的是，野村預計 SK 海力士 2026 財年的自由現金流（FCF）收益率將達 19% ，顯示出極高的估值吸引力與股東回報潛力。野村證券認為，在 AI 驅動的長期牛市下，記憶體不再只是單純的週期性商品，而是成為數位經濟中不可或缺的戰略資源。心得/評論：野村按讚記憶體認為會有超長牛市一路到2028年並上調SK海力士的目標價台灣記憶體能同樣受惠嗎 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.216.190.230 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1774430766.A.17D.html

推 poeoe : 野村很早就看對記憶體HBM方向蠻強的 03/25 17:26

→ nakayamayyt : 華邦蛋雕 03/25 17:27

→ tikowm : 野村比大摩可靠多了滿倉滿倉 03/25 17:27

→ LawLawDer : 缺貨到2028 反應到2030 03/25 17:27

推 chuchuyy : 99牙科 03/25 17:27

噓 benen : 幹 03/25 17:28

→ idernest : 長期爽市 03/25 17:28

噓 stanleyplus : 丸 03/25 17:28

推 a1237759 : 人家說的是韓國正規軍不是台廠雜牌軍 03/25 17:29

→ talrasha : 不是有家說某旺300點 ^^ 03/25 17:30

推 kidd085 : 人家說的是HBM 03/25 17:30

推 apilove : 他基金持有記憶體比例很高 03/25 17:30

推 tomdavis : 野村這次要換成雷曼式爆漲了嗎? 03/25 17:30

推 Muilie : MU都變一坨了 03/25 17:31

推 toole : 跟只能做DDR4的廢物無關 03/25 17:32

噓 Smily79 : 缺貨我看是出貨 03/25 17:32

推 CPSE8300 : ABF2.0 03/25 17:32

推 joyeszhang : 有夠壞 03/25 17:33

→ purin3333 : 股價會提早反應幾年? 03/25 17:34

推 winston99422: 我記得野村有時候蠻厲害的XD，這次也會一樣看對嗎 03/25 17:34

推 peace305 : 不就送分題，還要問 03/25 17:36

→ ma721 : 野村救市 03/25 17:36

推 ZZ321 : 99華崩電 03/25 17:36

推 Howard000123: 什麼野雞機構 03/25 17:37

→ meme4375 : 全世界只有台灣大摩那個吃貨仔在放假消息看衰笑死 03/25 17:37

噓 yb3570srz : 港商野狗證券 03/25 17:37

推 sqt : 力積電最近賣超分點.野村賣很多 03/25 17:37

→ MoneyDay5566: 完了 03/25 17:39

推 monsterstr : 998299 03/25 17:40

推 apolloapollo: 丸子 03/25 17:42

推 JingPingKing: 野雞丸 03/25 17:42

推 jumilin927 : 崩崩崩 03/25 17:42

推 imlucky : 膏！？ 03/25 17:43

噓 cleanx : 就是你在賣的 03/25 17:43

推 pikachu123 : 出貨文 03/25 17:44

→ pnsboy : 2030縮短到2028 03/25 17:44

→ rul4ji3gp6 : 最後一舞結束了下次請早 03/25 17:45

推 bobokeke : 翻譯：我還沒下車，你們別跑啊 03/25 17:46

推 Pheromone : 反著看 03/25 17:46

推 ss425727100 : 看好你還可以一直賣酷哦 03/25 17:46

→ alex00089 : 野村！ 03/25 17:47

推 genest666 : 崩 03/25 17:47

推 barton : all in記憶體 03/25 17:47

噓 peatle : 什麼野雞投顧 03/25 17:48

推 flame1030 : 99華崩 03/25 17:48

推 factotum : 超長牛啊各位散戶快買呀 03/25 17:50

推 adairchang : 真的完 03/25 17:50

推 mnmnooo : 出貨囉，做頭。 03/25 17:50

噓 maimss : 乾2028，現在股價已經漲到3028了吧 03/25 17:53

→ ymlin0331 : 不要再說了... 03/25 17:57

→ Jaspercool : 人家是看好SK哦，不是台廠那些垃圾記憶體 03/25 17:58

推 a2080259 : 我們的記憶體是覧趴比雞腿 03/25 17:59

→ a2080259 : 人家大戶知道自己是在炒，有些散戶自以為價值投資 03/25 18:00

推 Sianan : 99MU 03/25 18:00

噓 keigo800004 : 邦邦，有HBM嗎？沒有，就是向下噴…… 03/25 18:02

推 ji385k6 : 救命.. 03/25 18:02

推 vincent0911x: 笑死最近跌成這樣一直吹 03/25 18:05

推 iceyeman : 會彈啦大不了軟Q彈 03/25 18:10

推 rosenzulu : 考古題 03/25 18:11

推 jagger : 已反應 03/25 18:12

→ Brioni : 野村來了 03/25 18:12

推 Kobe5210 : 按讚 03/25 18:14

推 BruceChen227: 人家看好韓美的不是台廠那些 CC 03/25 18:17

→ BruceChen227: 美股記憶體在一起強大 03/25 18:17

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