[標的] 2316 楠梓電多

作者P12011021 (男子電不能倒)

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標題[標的] 2316 楠梓電多

時間Wed Feb 4 18:04:48 2026

標的：2316 楠梓電分類：多分析/正文：這幾天滬士電發出2025年自結，對了一下答案後認為看法不變，因此來分享一下對這隻跟楠梓電的看法，也希望得到高手feedback~ 聲明一下，以下文章內容有部分是個人計算，難免有估錯可能，故完全僅供參考，不保證內容正確性，再請各位海涵～～簡單摘要全篇：楠梓電過去被市場認識主因出售滬士電股票取得大筆處分利益，而受惠滬士電高速交換器出貨量持續提升，預估隨楠梓電2026年未處分滬士電，仍有滬士電大幅業績貢獻，市場對楠梓電看法將轉為高速交換器概念之獲利成長股。正文： - 滬士電(SHE: 002463)為楠梓電權益法轉投資之PCB公司，因多層板良率佳、切入AI供應鏈而大幅成長，依公司自結，2025年營收/稅後淨利達CNY 189億/38.22億，YoY+ 42%/47.7%。 - 觀察滬士電1H25產品組合，企業通訊占比已達76.9%；汽車16.7%；工業2.3%；其他4%，其中企業通訊成長最佳YoY+70.6%，而考量2H24高基期，預估2025全年企業通訊YoY+53.3%。 - 進一步觀察，企業通訊中包含AI伺服器/高速交換器，年增分別為YoY+ 25.3%/161.5%，顯示主要成長為高速交換器，主因AI叢集，一台伺服器會需要搭配多個高速交換器，故高速交換器之成長會高於AI伺服器，而隨算力持續提升，交換器的規格亦將帶動單價提升。 - 而參考Gartner報告，400G以上交換器2025/2026年預估年增約58%/42%，故主觀預估滬士電2025/2026年高速交換器YoY+122%/60%，預估帶動2026年企業通訊類營收YoY+36.8%，營收佔比提升至86%，整體營收則預估達245億(YoY+30%)。 - 考量企業通訊毛利率較高，且泰國廠學習曲線逐漸改善/稼動率提升，預估2026年毛利率將略提升，進一步使稅後淨利成長至約50億元(YoY+30.8%)，若為此數字，預估貢獻楠梓電EPS約10元。 - 楠梓電本業的部分，隨2Q26設備到位，預估也將增加HPC相關營收並毛利轉正，惟營業費用使本業仍虧，預估本業虧損2.1元。進退場機制： - 綜上所述，預估楠梓電2026年將持續受惠高速交換器成長，且隨本業略改善，預估 2026 EPS為7.9元，考量市場看法有望改變，估值將有望上升。參考市場給予同業金像電 PE約26x(基於2026年EPS)，給予楠梓電約20x，目標價約157元。滬士電若業績不如預期則停損。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.225.3.72 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1770199490.A.A0E.html

→ jjjj222 : ID怪怪的 02/04 18:06

推 imlucky : id錯愕 02/04 18:07

推 ericf129 : id錯誤 02/04 18:07

推 nickelpig : id錯位 02/04 18:08

推 TIPPK : 中間套蠻多人的QQ 例如我 02/04 18:08

推 sarspieya521: id錯頻 02/04 18:09

推 graciashola : 本業虧損60收 02/04 18:10

噓 YesNoter : ID錯誤 02/04 18:11

推 Kai877 : 套死人了陳8 995 02/04 18:11

推 bestADtw : 每天破百就是出貨.. 02/04 18:12

推 nicexd : 不是陳爸推的我可是不買的唷 02/04 18:13

→ slluu2 : Id 錯誤 02/04 18:13

推 a25042121 : 丸子 ID錯誤 02/04 18:13

推 fpfun3688 : 請問您是？ 02/04 18:16

推 peterors : 招喚Mrchen ! 02/04 18:17

推 abel0201 : 這隻可以跳過…業外分再多也是拿去擴充營運然後股 02/04 18:18

→ abel0201 : 東每人500 02/04 18:18

推 jimzero514 : 男子漢 02/04 18:19

推 mimimina : 超過100空財富密碼 02/04 18:21

推 Nick0907 : 你是誰！ 02/04 18:22

→ faultless : ID錯誤 02/04 18:23

推 haircc : 樓下陳爸 02/04 18:23

推 Roger5566 : 還我陳爸 02/04 18:24

推 zigq : Id好像沒看過 02/04 18:25

→ benen : 不是陳爸我不信 02/04 18:25

推 jasontake : 99男子漢 02/04 18:28

※ 編輯: P12011021 (118.150.141.188 臺灣), 02/04/2026 18:30:04

推 rihlwkin : 不是陳爸我不信 02/04 18:29

推 RagFair : id錯誤 02/04 18:29

推 jery1017 : 好的明天往下 02/04 18:29

推 rz2x : 樓下陳爸 02/04 18:33

→ sagarain : 我只做90-110 02/04 18:35

→ v531653 : id不正確 02/04 18:35

→ arstast : 今天剛好清空，來回十次了，每次都賣不飛…… 02/04 18:36

推 bobokeke : 陳爸在哪！ 02/04 18:37

推 junior020486: 不是陳爸噢 02/04 18:38

推 fdterrific : ID錯誤 02/04 18:39

推 ksuenjjr : 90買 100賣永動機 02/04 18:40

推 ssaamm810130: 我爸的最愛然後幹幹叫 02/04 18:42

推 qa1122z : ID錯誤 02/04 18:42

→ mind324 : ID錯誤 02/04 18:43

推 b00153 : 不是陳爸我可是不跟單的唷 02/04 18:45

推 a281393 : 不是陳爸 02/04 18:46

推 KENNY125 : 不是陳爸我可是不跟單的唷 02/04 18:46

推 aaa80563 : 男子粉穩了 02/04 18:46

噓 WusoAiwen : 噴到200我表演吃翔 02/04 18:52

推 BossGibbs : Id錯誤明天可能會一根 02/04 18:54

推 vanii40 : 不對 02/04 18:58

推 talesh35624 : 已反應 02/04 18:58

推 cat77133 : 你不是陳爸那明天會漲停 02/04 19:02

推 aertina : 每天都AAAA 還能有信心嗎？ 99楠梓電rrrrq 02/04 19:03

→ kusotoripeko: 永動機捏，往上噴我怎麼買回來 02/04 19:03

噓 z1231002 : 你跟誰啊完蛋了楠梓店畢業 02/04 19:04

推 n196t : 每天硬不上去啊，啊 02/04 19:09

→ bnn : 不是陳爸看來有其他主力要來亂了 02/04 19:09

噓 hihi29 : 不是陳爸我可不認的喔 02/04 19:10

推 RVDOCK : 原本兩張賣了一張買兩張40塊的力積電… 02/04 19:11

推 MinJun5566 : ID錯誤 02/04 19:13

推 neo19 : 資金都不在這買了要很有耐心 02/04 19:15

噓 yuen1029 : 不是陳爸我連看都不想看 02/04 19:27

→ netsphere : 陳爸去哪了？ 02/04 19:28

→ esso78124 : 這ID 02/04 19:34

推 cjo76223 : 你誰 02/04 19:35

推 lantc : 90再來看看… 02/04 19:36

→ yun1019 : 不是陳爸都不是主力 02/04 19:38

→ lantc : 資金卡在男子漢沒跟上這波3萬2的漲幅會很幹 02/04 19:38

噓 Danielhoho : 明天要被你喊跌了啦 02/04 19:47

推 s9815149 : 感覺太樂觀，但有持有還是希望。不過畢竟現在很多 02/04 19:50

→ s9815149 : 題材可以炒，內外資可能不太會去買這個 02/04 19:50

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