[新聞] 聯發科去年Q4毛利率下滑全年EPS 66.16

作者IzumiKonata ( )

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標題[新聞] 聯發科去年Q4毛利率下滑全年EPS 66.16

時間Wed Feb 4 16:13:02 2026

原文標題：聯發科去年Q4毛利率下滑全年EPS 66.16元、年減1.1％ ※請勿刪減原文標題原文連結： https://www.ctee.com.tw/news/20260204701129-430501 ※網址超過一行過長請用縮網址工具發布時間： 2026.02.04 14:52 ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準記者署名：工商時報張珈睿 ※原文無記載者得留空原文內容：聯發科（2454）公布 2025 年第四季營運結果，單季每股稅後純益（EPS）為 14.39 元，較去年第三季之 15.84 元季減約 9.1%，亦較前年同期 14.95 元年減約3.6%，反映在高階產品持續放量之際，研發費用與產品組合變化，對獲利形成壓力。從損益結構來看，聯發科第四季合併營收達1,501.88 億元，季增5.7%、年增 8.8%，營運規模持續擴張，毛利率降至 46.1%，較前一季下滑 0.4 個百分點。法人推測，受先進製程晶片比重拉高與部分產品進入價格調整等影響。以全年表現觀察，聯發科 2025 年全年 EPS 為 66.16 元，略低於 2024 年的 66.92 元，年減約 1.1%，顯示在 AI 與高階手機 SoC 帶動營收成長的同時，整體獲利動能已逐步進入高基期震盪階段。法人指出，第四季 EPS 回落，關鍵仍在研發支出持續攀升，單季研發費用達 392.48 億元，占營收比重超過 26%，顯示聯發科正加大對 AI、資料中心晶片與先進製程平台的長線投資。心得/評論：市場普遍認為「利空出盡」。分析師預期，憑藉 2025 年墊底的低基期，以及 AI PC、高階 AI 手機與 ASIC 業務的三重動能，聯發科 2026 年將迎來強勁的爆發式成長。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.218.146.167 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1770192784.A.B19.html

→ imlucky : 這題緯穎考古題好像考過 02/04 16:13

推 mumuwei : @@? 02/04 16:13

推 kiga4ni : 股價又又又要跟GG交叉了 02/04 16:14

推 zzztrees : 噴 02/04 16:14

推 baseken : 明天往上往下噴？ 02/04 16:14

→ Flyroach : 前年就預告去年會很爛了，所以算已反應啦 02/04 16:14

噓 benen : 嚇去 02/04 16:14

推 apolloapollo: 崩 02/04 16:14

推 waynn1215 : 還真的利空出盡去年股價爛一大段時間 02/04 16:14

→ Flyroach : 反而10億美有到位可能比較重要 02/04 16:15

推 rebel : 年減？那會噴吧 02/04 16:15

推 yukaichen : 崩爛 02/04 16:15

推 j68345517 : 丸子 02/04 16:16

推 BossGibbs : 明天一根 02/04 16:16

推 maimss : 完蛋 02/04 16:16

推 azure : 被故意說利空出盡那搞不好要大倒貨了 02/04 16:16

推 k1222 : 已 02/04 16:16

推 aaa80563 : 別被騙下車了抱緊歐印 02/04 16:16

推 gn00152097 : 就去年不被看好加上研發支出爆增EPS都能撐住了 02/04 16:17

推 es612 : 股價是看fu糗的去年被嫌得要死開出來也沒那麼差 02/04 16:17

推 gtaped05550 : 看的是未來啊這個早知道了已經殺到1100了啊 02/04 16:17

→ gn00152097 : 今年一月開始很明顯被外資認錯買回阿 02/04 16:17

推 afflic : 法說跟上一季沒兩樣啊…… 02/04 16:17

→ afflic : 今年第一季還要季減年減 02/04 16:17

→ afflic : 我看市場根本都在賭明年了呵呵 02/04 16:17

推 onekoni : 越爛越噴不要不信 02/04 16:17

推 diefishfish : GG 02/04 16:17

→ windid : 去年營收沒有谷歌和輝達兩位爸爸罩啊發哥會漲到這 02/04 16:17

→ windid : 價位看的也不是去年的營收重點是今年開始兩位爸爸 02/04 16:17

→ windid : 給的營收貢獻成長有多少 02/04 16:17

推 HarukaLM : 噴 02/04 16:18

→ gn00152097 : 去年不被看好股價也確實被殺下去了現在噴上去就是 02/04 16:18

→ afflic : 法說也講不出來今年能多成長多少 02/04 16:18

→ gn00152097 : 看好接下來的成長動能 02/04 16:18

→ Flyroach : 發哥法說就是太老實太無聊，都不跟你講點夢想的 02/04 16:19

→ rock2345 : 法會 02/04 16:19

→ afflic : 去年也是第一季吹上天結果第四季被打下來呵呵 02/04 16:19

推 gk1329 : 被台GG屌打 02/04 16:19

→ deann : EPS 66.16 股價只有1開頭太委屈 02/04 16:19

→ springman : 今天還漲，明天會跌嗎？ 02/04 16:19

推 FOREVER49KG : EPS跟gg差不多 02/04 16:20

→ afflic : 這種本夢比也想跟gg比價，gg也太委屈了吧 02/04 16:20

推 f204137 : 台積電太誇張竟然比聯發科還賺錢了 02/04 16:20

推 shin0924 : ？！ 02/04 16:20

→ afflic : 今年明年gg的eps應該都屌打發哥 02/04 16:20

→ f204137 : GG 全年66.25元喔 02/04 16:20

推 gn00152097 : 不用呵呵發哥11月底股價1130 今天1800 夠飆了 02/04 16:21

推 luke0407123 : 早就在卡位明年了吧不然也不可能漲停兩根！ 02/04 16:21

推 ss425727100 : 複製二哥明天跌停跌停到收關 02/04 16:21

→ afflic : 看來今年要賣發哥買gg了，獲利差太多 02/04 16:21

→ f204137 : Q1還季減年減 GG委屈了 02/04 16:21

推 lakershank : 3率減外資又要一堆藉口了 02/04 16:22

→ Brioni : TPU補得上消費電子的缺口嗎 02/04 16:22

推 superminshin: 研發費用增加，但有大招人嗎? 02/04 16:22

推 f860506 : 已反應了啦接下來是要看ASIC了 TPU跟博通/Marvell 02/04 16:23

→ f860506 : 的競爭還有接下來能不能再搶到Meta的CSP 02/04 16:23

推 Sianan : 發哥有什麼夢也就ASIC GG不比他強多了今年記憶體 02/04 16:23

→ Sianan : 貴的要死消費性電子一定也爛 02/04 16:23

→ afflic : 營收雙位數成長，毛利淨利還能掉，真的很爛 02/04 16:23

噓 mopa : 股價創高你跟我說Q4衰退是利空出盡？ 02/04 16:23

推 a2080259 : gg和發哥都買不就好了 02/04 16:24

→ a2080259 : 雖然11月起發哥拉的我滿頭問號 02/04 16:24

→ afflic : 利空出盡真的很自慰，明天股價超過gg直接空發哥多gg 02/04 16:24

→ lovehan : 發哥應該不會變法會吧 02/04 16:25

推 ksuenjjr : 不就本來就預期手機很爛但是接下來靠ASIC 02/04 16:25

→ a2080259 : 明天gg+30 發哥-30這樣好不好 02/04 16:25

→ gamania5972 : 台股就是越爛對未來才更有想像,才更會噴 02/04 16:25

→ afflic : 發哥這種基本面居然跟gg價格差不多，真的很會炒 02/04 16:25

→ leo6315 : 發哥應該是拿得到一部分祖哥的單 202627送分題無誤 02/04 16:25

→ afflic : 拿到meta的單，獲利也不會比gg好啦 02/04 16:26

→ afflic : 發哥明年獲利搞不好跟今年gg差不多而已 02/04 16:26

推 gn00152097 : 等到你發現發哥真的拿到大單並反映在獲利上股價可能 02/04 16:26

→ gn00152097 : 2千多了 02/04 16:26

推 dazzzlee : 明天一根漲停業績爛才會飆 02/04 16:27

→ afflic : 萬一沒拿到咧? 啊不是就在賭 02/04 16:27

→ gn00152097 : 從1130拉到1800你以為是散戶一人一股救發哥喔 02/04 16:27

推 jasontake : 99發哥 02/04 16:27

推 k1222 : 發哥盤一年跳個幾根又不會怎樣 02/04 16:27

→ gn00152097 : 你覺得在賭就不要買阿人家大戶不是一路買上去嗎 02/04 16:27

→ afflic : 一堆法人就愛賭發哥能拿大單，去年就演過了結果呢 02/04 16:28

→ gn00152097 : 你管它什麼結果現在股價是不是漲了快70% 02/04 16:28

→ Flyroach : 這麼不看好今天早該跳車換台積電了不是嗎，黃金交叉 02/04 16:29

→ gn00152097 : 我也不懂那麼氣幹嘛股價又不是你拉的還是你是空軍 02/04 16:30

→ afflic : 就看今天法說怎麼說啊 02/04 16:30

→ afflic : 感覺發哥今年是真的沒搞頭，明年也沒多好 02/04 16:30

→ afflic : 去年營收成長獲利還能掉 02/04 16:30

推 ChoiceLife : 季減年減蹦 02/04 16:31

→ afflic : 沒有很氣啊，就賣發哥換gg而已啊 02/04 16:31

→ afflic : 基本面差多少不用多說吧 02/04 16:31

推 lizardc1 : 佛心主力拉到這已經仁至義盡了 02/04 16:31

→ okbon : 先回1400 02/04 16:31

→ leo6315 : 發哥資本額沒這麼大啊笑死照這樣說3443是不是只 02/04 16:31

→ leo6315 : 值1000 02/04 16:31

推 baseken : 塊陶鴨 02/04 16:31

→ afflic : 資本額不大發哥去年還不是跌到1100 02/04 16:33

→ afflic : 資本額大gg今年還不是大噴 02/04 16:33

→ afflic : 不要再看資本額了好嗎呵呵 02/04 16:33

→ hikai : 本週準備迎接2000元的發哥 02/04 16:34

推 azhu : 一根 02/04 16:34

→ leo6315 : 其實可以都買的呀怎麼這麼恨發哥是1100被洗掉了 02/04 16:35

→ leo6315 : 嗎 02/04 16:35

推 afflic : 恨鐵不成鋼，只能說掰掰 02/04 16:35

推 vanii40 : 完 02/04 16:35

推 SWer1026 : 明天噴一根 02/04 16:36

推 allen1988 : Q4 14.4逐季下降耶== 02/04 16:37

推 graciashola : 900收 02/04 16:37

→ afflic : 今年第一季看來還會繼續掉…… 02/04 16:38

推 x58420 : 雙減噴 02/04 16:40

推 silencect : 今天早上走勢那麼威武沒想到法說結果這麼爛 02/04 16:41

→ afflic : 完全沒聽到好消息，都是減減減 02/04 16:42

推 rebel : 吃到meta的大單？是多大佔營收多少獲利多少？連現 02/04 16:43

→ rebel : 在看起來量最大的TPU都只佔營收個位數了 meta單我 02/04 16:43

→ rebel : 是不敢想發哥的問題是他已經太大了其他小家能吃 02/04 16:43

→ rebel : 很飽的單它只能塞牙縫 02/04 16:43

→ Riverlz : 被聯電、世界騙過，發哥也要搞法會模式嗎？ 02/04 16:43

→ windid : 看後照鏡投資的人還真的很多 02/04 16:44

噓 jessicaabc98: 預期中，同事根本不買 02/04 16:44

推 mopa : TPU吃最多的應該是google自己，自己就能設計了，再 02/04 16:45

→ mopa : 來是高通，發哥只吃到一點毛吧 02/04 16:45

推 jickey : 洗散戶別被騙了！ 02/04 16:45

→ leo6315 : 高通吃TPU？你是不是誤會了什麼 02/04 16:46

推 ksuenjjr : 博通高通傻傻分不清楚 02/04 16:48

→ mythtaker : 以為tpu強綁asic的人一堆，有低快撿 02/04 16:49

→ young2008425: GG彎道超車 02/04 16:49

推 windid : 發哥說明年的AISC業務是數十億美金千億以上的營收 02/04 16:51

→ windid : 是什麼毛這麼大根XD 02/04 16:51

→ bear753951 : 明天一根大的 02/04 16:51

→ js70864444 : 明天一根 02/04 16:53

推 lakershank : 吵架行情，噴 02/04 16:53

噓 ck326 : eps 66 炒到1800還以為多也成長性，結果...嘻嘻 02/04 16:54

推 cenalolz : 本來就預期的數字還有人不知道在大談喔 02/04 16:56

推 hank78321 : 噴 02/04 16:56

推 rebel : 我看了一下其他家的新聞好像都沒提都千億營收耶 02/04 16:57

→ rebel : 十幾億鎂當20億鎂算也才600億離千億還是有點差 02/04 16:57

→ afflic : 原文應該是 02/04 16:58

→ afflic : 2026 over one billion 02/04 16:58

→ afflic : 2027 billions 02/04 16:58

→ h228228 : 想學聯電？ 02/04 16:59

推 rebel : 啊我還活在2025 想說2026怎樣都不太可能破千億 20 02/04 17:01

→ rebel : 27有可能啦不過太遠了估不準 02/04 17:01

噓 mnmnooo : 利多出盡吧，崩 02/04 17:02

推 afflic : 今年明年發哥能拿多少單根本未知數…… 02/04 17:05

→ afflic : 我看蔡力行自己也不知道呵呵 02/04 17:05

推 bing6715 : 要asic 為什麼不考慮世芯？ 02/04 17:10

推 afflic : 世芯也蠻怪的 02/04 17:11

→ afflic : 一堆法人預估今年獲利翻倍結果股價也不動 02/04 17:11

→ likewinnie : 感覺有人下車了好像很想跌下來撿便宜喔 cc 02/04 17:15

→ wildwoof : 66也太猛 02/04 17:21

→ Tenging : 哪個白癡分析師登廣告叫人買連發 02/04 17:23

推 Qoood : 蹲到腳都麻了…. 02/04 17:27

推 steveisaman : 丸子 02/04 17:31

推 lalas : 噴 02/04 17:31

推 on32 : 這價格買GG就好~~~未來性GG大聖 02/04 17:38

推 Gipmydanger : eps早就用股本去當分母了，還股本小 02/04 17:40

推 pppopp : 先漲了這個成績單不行明天刺激 02/04 17:42

推 matatabi : 雙寶爸狂吹 02/04 17:54

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