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原文標題: 非理性繁榮前兆?台股現榮景 企業無薪假卻攀高 原文連結: https://udn.com/news/story/7238/9052098 發布時間: 2025-10-06 00:13 聯合報/ 記者藍鈞達、林海、朱漢崙、陳儷方/台北報導 原文內容: 台股大盤指數上周五收在兩萬六七六一點,再創新高。同期間勞動部上周公布的無薪假統 計,實施的企業和人數也持續攀高。多位學者示警,這波台股榮景背後隱藏的產業現況, 恐已刻劃出美國聯準會前主席葛林斯班提出的「非理性繁榮」前兆。 對於台股持續走高,富邦投顧董事長陳奕光表示,除了外資態度明確軋內資之外,還包括 與國際主要股市的比價效應、台積電ADR(美國存託憑證)溢價效應、資金效應、AI 外溢效應等五大因素。他指出,短期內有機會挑戰兩萬七千點,但投資人須留意資金集中 與評價偏高的風險。 政大金融系教授殷乃平指出,台灣資金過多、房市受管制,使大量游資湧入股市,推升指 數創高。「若要說已出現非理性繁榮的跡象,是可以。」他提醒,在未來兩到三年,等到 成熟製程晶片受到外在競爭更為強烈、台積電移到美國後,台灣的晶片出口可能要萎縮, 那個時候非理性繁榮的台股泡沫就會出現。 台灣經濟研究院院長張建一也表示,目前AI確實是風口,且目前台股的本益比約廿倍, 還稱不上泡沫。但他坦言,若明後年其他股票跟著上漲,台股確實有可能出現泡沫。 然而,這波股市熱潮延伸到現實中,有不小落差。勞動部上周公布最新統計,全台累積實 施無薪假的人數已達八五○五人,近半個月內暴增一千兩百人,而實施無薪假的三九八家 企業,製造業就有三二七家、人數八○七○人,人數占比達九成五。傳產景氣低迷,與股 市創新高形成鮮明落差。 法人指出,中經院最新公布的台灣製造業PMI(採購經理人指數)在出口「連廿二紅」 的背景下,仍連續四個月緊縮,六大產業出現自二○二三年十月以來,首次全數回報人力 僱用為緊縮的情況,「這顯示結構分化持續加劇中」。 亞太商工總會執行長暨東海大學經濟系兼任教授邱達生表示,亞銀上修台灣經濟成長率到 百分之五點一,主因是AI需求強勁與台積電高階晶片市占無虞,但這樣的榮景只集中在 高科技產業。他說:「台灣非常倚賴高科技產業,甚至有點過度倚賴,讓占不到百分之十 勞動人口的族群在帶動經濟成長,這其實不正常。」 邱達生並提醒,亞銀同時下修亞洲其他國家經濟成長率,主因是對等關稅衝擊,台灣傳產 出口也受波及。他說,「過去傳產銷售到美國的產品平均關稅是百分之三點五,現在卻是 廿加N,短時間難以找到替代市場,因此無薪假人數恐怕還會持續增加」。 此外,內需方面,第一線的餐飲與百貨零售業者感受最為深刻。業者直言,今年以來,民 眾的消費力道明顯不如去年,餐飲還能支撐,因為大家總是要吃飯,但是百貨的經營艱困 ,就知道其實消費力根本沒有被激發,除了對未來的不確定性高而縮手以外,還有一個關 鍵因素就是,口袋真的沒那麼多錢,因此百貨業者無不期待政府普發現金能為市場注入強 心針。 心得/評論: 我知道大家一定會說新聞還在唱衰,代表股市高點還沒出現,但我比較認同張建一的說法 ,明後年若繼續上漲將出現股市泡沫的情況。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.242.42.151 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1759707508.A.001.html ※ 編輯: kof70380 (111.242.42.151 臺灣), 10/06/2025 07:38:34
YOYOISGOOD : 台積電繁榮到爆 指數=台積電 10/06 07:40
House23 : 當然先炒股再說,苗頭不對就跑啊 10/06 07:41
allenbret : 學者說什麼重要嗎 你有外資懂嗎 10/06 07:41
balakuo : 是不是沒買台積在哭哭 10/06 07:42
Haerin520 : 人生本來就不公平 早點接受事實吧 10/06 07:42
Haerin520 : 無薪假的去端盤子啊 科技業也得吃飯 10/06 07:42
arthur52 : 台股根本是GG盤 10/06 07:43
allenbret : 就算真的泡沫 也是外資機構大戶受傷 散戶這波被洗 10/06 07:45
allenbret : 掉一堆 畢業一堆 幾乎都PTSD一個風吹草動就閃了 是 10/06 07:45
allenbret : 要怎麼受傷 10/06 07:45
ifgh : 打不贏就加入啊 10/06 07:48
onekoni : 放空了嗎 能不能強制這些學者先放空才能說話 10/06 07:49
onekoni : 台積明明是明顯被低估 哪有什麼非理性 10/06 07:50
ck326 : 前兆?可以去掉其實 10/06 07:50
onekoni : 扣除AI產業 其他也沒啥漲 整體都還很健康 10/06 07:50
onekoni : https://i.imgur.com/KXtlXIj.jpeg 10/06 07:51
onekoni : 老黃跟他的鏟子工廠就是最被低估的兩家巨頭 10/06 07:51
zero7810 : 散戶會在下跌段拼命接刀 外資散戶都賠錢 只有主力跟 10/06 07:56
zero7810 : 中實戶賺爛 10/06 07:56
stanleyiane : 台積應該要上萬點的,目前確實低估了 10/06 07:57
iamdiff : 所有噴爆都是這種情境 10/06 07:59
redbeanbread: 有積之彈 等沒賺錢的傳產也漲再說 10/06 07:59
da2286 : 八千多無薪假真的還好,趕緊轉行,金融海嘯那數字才 10/06 08:00
da2286 : 嚴重。 10/06 08:00
YesHi : 台股就靠GG 台達電 鴻海 發哥 這在撐啊 10/06 08:00
YesHi : 而其他的 超慘... 10/06 08:01
Jerry469 : 好了啦 10/06 08:03
Jerry469 : 行事曆還沒出來我都不會減碼啦 肏 10/06 08:03
kuominj : 一日一中租要繼續? 10/06 08:04
kimi0126 : 空手等崩盤的更多,成交量又沒明顯放大 10/06 08:06
vltw5v : 這波不就都權值股在拉指數 當然除了大企業以外其他 10/06 08:06
vltw5v : 很多都倒一片啊 10/06 08:06
cosmite : 央行趕快降息啊 支撐經濟 10/06 08:07
vivirinka : 當然炒股好賺 誰要當社畜 10/06 08:08
dongdong0405: 放假在家裡炒股 10/06 08:11
dbdudsorj : 產業轉型 10/06 08:12
asirk124 : AI概念如果持續業績成長就不算泡沫 10/06 08:12
SabreN : 誰叫你們不買台G啊,有臉在那邊講護國神山,不讓出 10/06 08:14
SabreN : 走?沒賺真的活該XD 10/06 08:14
hune : 台股是台積電推升的阿 跟其他產業何干? 10/06 08:16
MartianIT : 講得像現在台灣已經是金融海嘯?! 2008美國金融海嘯 10/06 08:20
loom0et0bust: 是否非理性,我覺得要先釐清,市場預期的標的是什 10/06 08:20
loom0et0bust: 麼?預期標的到實現可能性是否有越來越難以填補的 10/06 08:20
loom0et0bust: 落差?才是是否泡沫的關鍵 10/06 08:20
MartianIT : 時台灣無薪假超過20萬而且重災區在科技業 現在是? 10/06 08:21
mystage : 雖然這波不是AI造成的,AI時代之後這件事會很常見 10/06 08:24
Crazyloveyou: 叫你買權值股你不買 去買一些阿里不達的股票 怪我囉 10/06 08:25
j32072 : 今年上漲就不會泡沫嗎 12月不會嗎 10/06 08:26
livewater : 現在就漲AI相關股票,和實體經濟沒什麼關係 10/06 08:28
livewater : 偏偏AI相關股票又是大型權值股,指數就拉上去了 10/06 08:29
lch0425 : 上班日去逛街,就會發現沒上班的比社畜有富裕 10/06 08:29
g0t24568 : 自己看一下半導體和資通佔出口多少 還在講什麼非理 10/06 08:29
g0t24568 : 性繁榮 記者多做點功課可以嗎 10/06 08:29
f19870421 : 台積電佔0050比重多少了 10/06 08:30
catboost : 聯合 10/06 08:30
livewater : 就算只有台積電漲其他都跌大盤還是給你拉上去 10/06 08:31
Shiang1225 : 無薪假去花蓮幫忙鏟土啊 10/06 08:32
Crazyloveyou: 台積電現在只能少量買了 現在風險很高 一定會回檔 10/06 08:34
karta018 : 現在是無薪假要檢討自己怎麼不去台積電的時代了 10/06 08:34
Crazyloveyou: 回檔再買就好 台達電或許這幾天就可以破千了 10/06 08:34
madbele : 又不是只有台積強,鴻海台達甚至很爛的記憶體也開 10/06 08:36
madbele : 始起來了 10/06 08:36
solomonABC : 雜質太多 10/06 08:38
onekoni : AI漲真金白銀的 營收爆噴 哪有什麼非理性 10/06 08:38
onekoni : 鴻海昨天開什麼鬼神營收 沒噴才叫非理性 10/06 08:39
g27834618 : 記者沒跟上財富分配這波喔 10/06 08:39
cczx123123 : 不是阿 杰就兩個世界對比而已 傳產跟半導體 10/06 08:41
Crazyloveyou: 營收好只是代表股價高機率會漲 不代表100%股價會漲 10/06 08:42
Crazyloveyou: 鴻__只是代工廠而已吧 沒有甚麼技術吧 10/06 08:43
Crazyloveyou: 會漲只是因權值股的關係而已吧 水漲船高囉 10/06 08:44
eviliori : 為了唱衰真的可以無限發明看起來負面的詞 10/06 08:44
AndyMAX : 沒經歷2008-2016那段被叫科技新貧的才會信 10/06 08:48
xephon : 台積電佔加權指數42%,其他一萬家公司蕭條也不會跌 10/06 08:48
katanakiller: 不就靠gg 傳產無薪假 10/06 08:50
vux : 電價全部補貼給台積電去了,政府哪裡還有錢補貼窮 10/06 08:50
vux : 人 10/06 08:50
c928 : 政府努力掩蓋真相 10/06 08:54
newstyle : 無薪價炒股 10/06 08:54
spa41260 : AI熱,傳產慘 10/06 08:56
junior020486: 連陸股也是,通縮也可以漲 10/06 08:58
RaySugar : 除了詐騙跟電子,其他都去死 10/06 08:59
HiuAnOP : 台股只需要科技金融跟詐騙! 10/06 09:00
roseritter : 凶兆啦 10/06 09:00
christos1989: 無薪假不就廢物公司有啥好當指標 10/06 09:03
junior020486: 日本也是,失業率上升,還不是照噴XD 10/06 09:12
junior020486: 市場要噴就順勢做就好了 10/06 09:13
Crazyloveyou: 拉基盤就是鬼島日常啊 只能加入了啊 10/06 09:17
delightboy : 教授講股票聽聽就好,台大副教授邱宏仁表示gg500 10/06 09:18
triphop : 房子應該國建國造國營化,不與民爭利。 10/06 09:22
junior020486: 除非中美AI大戰燒了錢搞不出東西,不然不用擔心 10/06 09:22
junior020486: 就算搞不出東西,在爆開前就是一路做多 10/06 09:23
jie5317 : 低薪去買股也賺不到多少錢啊,本小利大利不大 10/06 09:24
junior020486: 陸股也是狂漲,青年失業率那麼高、通縮還不是漲 10/06 09:25
junior020486: 中美AI大戰,就是兩邊燒錢到對方受不了 10/06 09:25
Waitaha : 炒股那麼好賺誰要工作 10/06 09:26
junior020486: 北美超級雲端業者,也是互相燒錢到其他人受不了XD 10/06 09:26
myth0422 : 拿gg形狀的大盤指數去解釋個體公司狀況根本白痴 10/06 09:27
apolloapollo: 全民在家炒股 抓最後一隻 10/06 09:28
k798976869 : 台股=台指=台積電4成 其他爛公司不要來碰瓷好嗎 10/06 09:29
BABY19831016: 股市是資金領先在炒,消息跟在後面,錢還留在市場 10/06 09:29
BABY19831016: ,散戶就是跟著做,其他所有看法都是個人主觀猜測 10/06 09:29
BABY19831016: ,無法做為判斷依據 10/06 09:29
daidaidai02 : 股市跟經濟脫鉤 10/06 09:30
c24253994 : 為啥總是有一群無恥人希望台灣爛掉啊? 10/06 09:33
k798976869 : 傳慘賣美國被川普搞 賣其他國品質輸日韓 比低價也卷 10/06 09:33
k798976869 : 不贏中國 本來就沒啥競爭力 10/06 09:33
strlen : 百貨難經營葛屁 你隨便找一天去LALAPORT看看.... 10/06 09:34
k798976869 : 本來就爛的東西 大家一起投資世界最強半導體台積電 10/06 09:34
k798976869 : 才有錢途 10/06 09:34
strlen : 不用假日喔 天天都爆炸人多 肏 10/06 09:34
k798976869 : 不正常個鬼 沒出去上過班的象牙塔教授 10/06 09:35
lll111111111: 八掛網軍哭仔 要來哭哭了 10/06 09:35
peter98 : 馬照跑 舞照跳 10/06 09:38
GNZ48 : 今年GDP+5% 你最多只能質疑分配問題 而不是經濟不 10/06 09:40
GNZ48 : 好 10/06 09:40
Yuan12 : 怎樣叫非理性,記者沒賺到錢 所以非理性,台積電賺 10/06 09:45
Yuan12 : 錢是事實啊,這分析太主觀了吧 10/06 09:45
Yuan12 : 不賺錢的企業本來就該轉型或淘汰 10/06 09:46
sid3 : 有競爭力就不用怕無薪假 10/06 09:46
domo9999 : 按照18年景氣循環 明年是差不多要開始衰退的時間 10/06 10:00
TaiwanNeko : 全班大多數學生都進步,就幾個人越來越爛,怪誰? 10/06 10:01
EddieWuRJJ : 抓最後一個 10/06 10:09
GimO : 貧富差距非常大而已 消費還是很旺盛 北部高級飯店價 10/06 10:11
GimO : 格還是都很高 10/06 10:11
silly741083 : 台股就台積的形狀啊 10/06 10:11
kyochan : 要是明年無薪假減少,股市又大跌呢:) 10/06 10:13
yusanhu : 八卦都是網軍,政黑都是良民選我正解 10/06 10:18
JRbluesky : 阿不就台積電漲股市才創新高 你有看到台積裁員ㄈ 10/06 10:25
deathoflove : 傳產養活比較多人 10/06 10:26
Crazyloveyou: 台__電不會裁員啦 有傷形象 會用各種方法逼你走而已 10/06 10:29
s77329 : 傳產吃幾年低匯率的好處了,傳產加油增加競爭力 10/06 10:29
Crazyloveyou: 最常見的就是增加你負擔不了的工作量讓你自己辭職 10/06 10:29
jonse : 一將功成萬骨枯 10/06 10:30
meowmeowgo : 大家來炒股啊!! 10/06 10:37
amyforestry : 然後台灣出國人數繼續創新高 (1650萬)台灣經濟真 10/06 10:38
amyforestry : 的慘 10/06 10:38
Brioni : 等苗頭不對再跑,不然會錯過可能大行情 10/06 10:56
u9603134 : 事後講這些都沒意義 10/06 11:09
allmygod : 自己是搞傳產的 傳產無薪假確實多 但科技業就比較少 10/06 11:15
allmygod : 但比起2007還是好了些 那是一堆人跑去考國營事業跟 10/06 11:15
allmygod : 公務員 10/06 11:15
allmygod : 更正 2008 10/06 11:17
msbdhdfceb : 誰在乎夕陽產業阿 10/06 11:24
roseritter : 拿2008比實在太誇張了啦 10/06 11:25
kausan : 只看到一堆fomo仔 股板都在1e到10e這些專家該不會連 10/06 11:43
kausan : 1000都拿不出來吧 笑 10/06 11:43
satosi011 : 短期內 不同產業差距會越來越加大 最近世界很多國家 10/06 11:52
satosi011 : 都有類似的情況 10/06 11:53

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