主動式ETF今年發行一大堆，這些基金經理人真的有贏過0050嗎？ 漲的時候漲得比0050多，跌的時候又比0050少 我把目前大部分的主動型ETF，跟 0050 和台股正2放在一起比，分三段： 一、從今年高點到 11/6 的跌幅 二、兩段上漲區間的漲幅（7/29→10/5、3/31→6/23） 三、漲跌綜合起來，有沒有贏 0050 顏色：紅＝漲、綠＝跌、黃＝0050、青＝正2 一、2026年高點 → 11/6 收盤 跌幅排名（還原除權息） 排名 代號 名稱 高點日 高點 11/6 還原跌幅 1 00988A 統一全球創新 6/22 23.73 12.21 -48.55% 2 00990A 元大AI新經濟 6/22 21.73 12.39 -42.98% 3 00675L 富邦臺灣加權正2 10/6 367 225.55 -38.54% 4 00663L 國泰臺灣加權正2 10/6 121.1 74.55 -38.44% 5 00685L 群益臺灣加權正2 10/6 13.87 8.56 -38.28% 6 00997A 群益美國增長 6/22 14.74 8.91 -37.87% 7 00631L 元大台灣50正2 10/6 41.89 26.3 -37.22% 8 00991A 復華未來50 6/22 21.33 12.77 -37.20% 9 00996A 兆豐台灣豐收 6/22 16.32 9.87 -36.27% 10 00992A 群益科技創新 10/6 20.23 12.62 -34.60% 11 00405A 富邦台灣龍耀 5/26 10.02 6.56 -34.53% 12 00995A 中信台灣卓越 10/6 18.88 12.01 -34.46% 13 00981A 統一台股增長 10/5 32.65 21.46 -34.27% 14 00987A 台新優勢成長 10/5 18.34 12.1 -34.02% 15 00993A 安聯台灣 10/5 14.75 9.89 -32.95% 16 00982A 群益台灣強棒 7/3 25.51 16.69 -32.74% 17 00406A 中信台灣收益 10/6 10.33 6.85 -32.60% 18 00994A 第一金台股優 10/5 18.36 12.4 -32.46% 19 00409A 復華全球50 10/6 10.45 7.06 -32.44% 20 00407A 凱基台灣 10/5 10.71 7.25 -32.31% 21 00400A 國泰動能高息 10/6 16.61 11.18 -31.52% 22 00410A 永豐科技趨勢 10/5 13.24 9.16 -30.82% 23 00980A 野村臺灣優選 10/5 26.96 18.85 -30.08% 24 00403A 統一升級50 10/5 11.44 8 -30.07% 25 00412A 安聯亞半導體 9/29 10 7.08 -29.20% 26 00415A 群益核心50 10/12 10.01 7.11 -28.97% 27 00408A 第一金優股息 10/6 11.06 7.86 -27.41% 28 00999A 野村臺灣高息 10/6 11.77 8.68 -26.25% 29 00411A 統一前沿科技 10/7 11.23 8.38 -25.38% 30 00404A 聯博動能50 10/6 10.14 7.74 -23.67% 31 00985A 野村台灣50 10/5 24.58 17.09 -23.35% 32 00984A 安聯台灣高息 6/22 17.32 12.72 -22.34% 33 00401A 摩根台灣鑫收 10/6 14.67 11.34 -21.99% 34 00986A 台新龍頭成長 6/3 15.8 12.46 -21.14% 35 0050 元大台灣50 10/6 116.5 92.5 -20.60% 36 00989A 摩根美國科技 7/1 18.88 15.05 -20.29% 37 00402A 安聯美國科技 10/7 10.37 8.45 -18.51% 38 00983A 中信ARK創新 10/6 13.75 11.31 -17.75% 39 00416A 台新臺灣中小 11/3 9.28 7.94 -14.44% 40 00998A 復華金融股息 8/17 18.2 16.37 -7.86% ※今年才上市的，高點從上市日起算 ※00988A、00990A 今年高點在 6/22，從高點算回落最深 二、區間漲幅排名（還原除權息） 【7/29 → 10/5】共 35 檔 排名 代號 名稱 起始價 結束價 還原漲幅 1 00685L 群益臺灣加權正2 9.22 13.76 +49.24% 2 00675L 富邦臺灣加權正2 244.75 364.45 +48.91% 3 00992A 群益科技創新 13.59 20.21 +48.71% 4 00663L 國泰臺灣加權正2 80.8 120.05 +48.58% 5 00987A 台新優勢成長 12.39 18.34 +48.02% 6 00405A 富邦台灣龍耀 6.7 9.86 +47.16% 7 00631L 元大台灣50正2 28.53 41.54 +45.60% 8 00400A 國泰動能高息 11.88 16.52 +41.42% 9 00980A 野村臺灣優選 19.58 26.96 +41.21% 10 00981A 統一台股增長 23.85 32.65 +39.95% 11 00991A 復華未來50 14.07 19.47 +38.38% 12 00994A 第一金台股優 13.51 18.36 +38.07% 13 00993A 安聯台灣 10.69 14.75 +37.98% 14 00996A 兆豐台灣豐收 11.16 15.35 +37.54% 15 00407A 凱基台灣 7.79 10.71 +37.48% 16 00995A 中信台灣卓越 13.74 18.83 +37.05% 17 00403A 統一升級50 8.46 11.44 +35.22% 18 00410A 永豐科技趨勢 9.83 13.24 +34.69% 19 00982A 群益台灣強棒 18.87 24.67 +34.40% 20 00406A 中信台灣收益 8.03 10.31 +34.13% 21 00985A 野村台灣50 18.63 24.58 +31.94% 22 00401A 摩根台灣鑫收 11.61 14.66 +28.53% 23 00999A 野村臺灣高息 9.42 11.76 +28.17% 24 00404A 聯博動能50 8.48 10.11 +23.81% 25 0050 元大台灣50 93.7 115.95 +23.75% 26 00988A 統一全球創新 14.35 17.47 +21.74% 27 00983A 中信ARK創新 11.09 13.35 +20.38% 28 00984A 安聯台灣高息 13.4 16.1 +20.15% 29 00990A 元大AI新經濟 13.83 16.59 +19.96% 30 00408A 第一金優股息 9.29 11.03 +18.73% 31 00997A 群益美國增長 10.35 11.98 +15.75% 32 00989A 摩根美國科技 15.77 18.06 +14.52% 33 00402A 安聯美國科技 9.05 10.25 +13.26% 34 00986A 台新龍頭成長 13.54 15.13 +11.74% 35 00998A 復華金融股息 17.47 16.15 -5.30% ※8/21後上市的 00409A、00411A、00412A、00415A、00416A 不列入 【3/31 → 6/23】共 24 檔 排名 代號 名稱 起始價 結束價 還原漲幅 1 00685L 群益臺灣加權正2 150.8 318.55 +111.24% 2 00663L 國泰臺灣加權正2 55.35 116.15 +109.85% 3 00675L 富邦臺灣加權正2 167.65 351.8 +109.84% 4 00631L 元大台灣50正2 19.26 40.2 +108.72% 5 00988A 統一全球創新 11.85 22.91 +93.33% 6 00990A 元大AI新經濟 11.3 21.08 +86.55% 7 00991A 復華未來50 11.75 20.56 +74.98% 8 00996A 兆豐台灣豐收 9.55 15.85 +65.97% 9 00981A 統一台股增長 19.48 31.6 +65.53% 10 00982A 群益台灣強棒 15.69 24.79 +62.62% 11 00995A 中信台灣卓越 11.29 18.32 +62.27% 12 00994A 第一金台股優 11.75 18.07 +57.77% 13 00980A 野村臺灣優選 16.69 25.09 +53.56% 14 00987A 台新優勢成長 11.51 17.57 +52.65% 15 00400A 國泰動能高息 9.95 15.17 +52.46% 16 0050 元大台灣50 72.35 110.1 +52.18% 17 00992A 群益科技創新 12.49 18.95 +51.72% 18 00997A 群益美國增長 10 14.5 +45.00% 19 00985A 野村台灣50 15.58 22.56 +44.80% 20 00984A 安聯台灣高息 12.09 16.88 +42.32% 21 00993A 安聯台灣 10.05 14.29 +42.19% 22 00986A 台新龍頭成長 11.18 15.56 +39.18% 23 00989A 摩根美國科技 13.17 18.22 +38.34% 24 00983A 中信ARK創新 9.92 11.79 +18.85% ※3/31當天及之後上市的 16 檔不列入 三、綜合比較：有沒有贏 0050？ 沒有任何一檔主動ETF「漲得比0050多、跌得又比0050少」 漲得比較多的，回檔也跌更深；比較抗跌的，上漲時又落後。 攻守比是幹嘛的？ 判斷一檔主動ETF只是「把0050放大」， 還是經理人真的有「漲時多拿、跌時少賠」的本事。 它衡量的是漲跌對不對稱，不是用來判斷最後賺多少。 攻守比 代表什麼 約等於 1 漲跌都照同一個倍數放大，就是槓桿版0050，經理人沒加分 明顯大於 1 上漲放大得多、下跌放大得少，經理人可能真的有加分 小於 1 上漲放大得少、下跌放大得多，經理人反而扣分 這也呼應前面的結論：多數主動ETF的攻守比落在 0.9～1.2， 也就是大部分只是放大了beta，漲跌並沒有明顯不對稱。 完整表（依攻守比排序） 漲倍 = 7/29→10/5 漲幅 / 0050漲幅；跌倍 = 今年高點跌幅 / 0050跌幅 攻守比 = 漲倍 / 跌倍，大於 1 代表漲時多賺的比跌時多賠的多 也就是說，攻守比小於1的跟0050相比，漲時多賺的抵不過跌時多賠的 代號 名稱 7/29持有 3/31持有 漲倍 跌倍 攻守比 00987A 台新優勢成長 -2.34% +5.13% 2.02 1.65 1.22 00992A 群益科技創新 -2.65% +8.85% 2.05 1.68 1.22 00985A 野村台灣50 +1.13% +20.93% 1.34 1.13 1.19 00980A 野村臺灣優選 -1.27% +18.31% 1.74 1.46 1.19 00405A 富邦台灣龍耀 -2.09% - 1.99 1.68 1.18 00400A 國泰動能高息 -2.62% +17.25% 1.74 1.53 1.14 00401A 摩根台灣鑫收 +0.33% - 1.20 1.07 1.13 00685L 群益臺灣加權正2 -7.16% +36.23% 2.07 1.86 1.12 00663L 國泰臺灣加權正2 -7.74% +34.69% 2.05 1.87 1.10 00675L 富邦臺灣加權正2 -7.84% +34.54% 2.06 1.87 1.10 00631L 元大台灣50正2 -7.82% +36.55% 1.92 1.81 1.06 00403A 統一升級50 -5.44% - 1.48 1.46 1.02 00994A 第一金台股優 -6.75% +9.99% 1.60 1.58 1.02 00407A 凱基台灣 -6.93% - 1.58 1.57 1.01 00981A 統一台股增長 -8.01% +14.92% 1.68 1.66 1.01 00983A 中信ARK創新 +1.98% +14.01% 0.86 0.86 1.00 0050 元大台灣50 -1.28% +28.63% 1.00 1.00 1.00 00993A 安聯台灣 -7.48% -1.59% 1.60 1.60 1.00 00410A 永豐科技趨勢 -6.82% - 1.46 1.50 0.98 00999A 野村臺灣高息 -5.40% - 1.19 1.27 0.93 00995A 中信台灣卓越 -9.95% +9.60% 1.56 1.67 0.93 00982A 群益台灣強棒 -9.07% +12.56% 1.45 1.59 0.91 00406A 中信台灣收益 -9.43% - 1.44 1.58 0.91 00996A 兆豐台灣豐收 -6.80% +8.91% 1.58 1.76 0.90 00991A 復華未來50 -9.24% +14.00% 1.62 1.81 0.90 00404A 聯博動能50 -5.22% - 1.00 1.15 0.87 00984A 安聯台灣高息 -2.18% +13.40% 0.85 1.08 0.78 00989A 摩根美國科技 -4.57% +14.27% 0.61 0.98 0.62 00402A 安聯美國科技 -6.63% - 0.56 0.90 0.62 00408A 第一金優股息 -13.57% - 0.79 1.33 0.59 00986A 台新龍頭成長 -7.98% +11.45% 0.49 1.03 0.48 00990A 元大AI新經濟 -10.41% +9.65% 0.84 2.09 0.40 00988A 統一全球創新 -14.91% +3.04% 0.92 2.36 0.39 00997A 群益美國增長 -13.91% -8.41% 0.66 1.84 0.36 00998A 復華金融股息 -4.01% - -0.22 0.38 - ※3/31 後上市的顯示「-」；8/21 後上市的 5 檔沒有 7/29 資料，未列入 幾個觀察： 1. 主動ETF今年大多是「高beta版的0050」，漲多也跌多， 漲跌抵銷後沒有明顯超額報酬 2. 攻守比相對好的：00992A、00987A（1.22）、00980A、00985A（1.19） 其中 00985A、00980A 兩段持有報酬都在主動ETF前段 3. 00981A 漲 1.68 倍、跌 1.66 倍，攻守比 1.01，波動大但結果接近0050 4. 00983A 贏是因為投資美股，跟台股漲跌不同步，上漲時其實落後 5. 美股型（00989A、00402A、00997A）兩段漲幅都明顯落後台股型 結論： 從今年的數據看，主動ETF比較像「高beta版的0050」， 漲多也跌多，漲跌相抵之後並沒有比0050好。 但主動ETF多了一個0050沒有的變數──經理人。 時間拉長，績效容易受少數人的主觀判斷影響， 換經理人、風格飄移、看錯方向都是額外風險，費用也比較高。 0050被動追蹤大盤、規則透明，不靠少數人的判斷， 對長期投資者來說可預期性比較高。 所以我的想法是：如果主動ETF只是高beta的0050， 與其花心思挑標的、挑經理人，不如把重點放在 「取得低成本的資金」來放大0050的部位， 要多少beta自己決定，還不用多付經理費。 -- Your left brain has nothing right, and your right brain has nothing left. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.163.232.59 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1794049232.A.6EA.html