Re: [心得] 正二動態槓桿檢查表

作者onekoni (一貓人我的超人)

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標題Re: [心得] 正二動態槓桿檢查表

時間Thu Aug 27 12:45:57 2026

上一篇留言有討論到正二的報酬到底是多還是少，我來寫一下一些細節上的思考。我們可以先來看一下正二buy and hold的報酬/成本結構： https://i.mopix.cc/Mlb6lH.jpg

這是目前單純持有正二的長期年化，大概就是21%。那為什麼正二只有1.4倍的報酬指數(14.5%)年化呢？我們來看一下與正二類似報酬的TQQQ。 https://i.mopix.cc/iWrjRQ.jpg

可以看見TQQQ遭遇00/08兩次重大打擊，報酬始終追不過原型。槓桿工具最害怕的是重大跌幅帶來的損失，正二碰到股災的下跌，也是他『只能』跑出21 ％年化的原因。雖然21％長期年化也是相當驚人的報酬，但如果正二投資一開始就碰到大跌，會長期落後原型。這就是為什麼有人認為槓桿ETF不適合長期投資。但我們可以透過動態調整，讓槓桿工具變成長期報酬機器。 ======== 巴菲特說：他寧願手中的蘋果下跌，因為企業回購能得到更多股份，對他來說這樣更賺錢。這是什麼意思呢？股票回購是美股成熟的大公司常常用的股東回饋方式，公司買回股票註銷，股東手上的股份自然就更值錢。巴菲特站在長期投資的角度，只要公司的EPS還在持續成長，股價下跌時能回購更多單位的股份。長期投資買的是公司的盈利增長能力，本益比擴張的上漲不重要。 ======== 拿到正二來看，只要稍微設計一下，就能夠將其從槓桿投機工具，變成長期投資工具。正二的特性 1.殖利率逆價差台股每年3-4%的殖利率會用逆價差的方式，在每月轉倉時灌入正二淨值。這部分的逆價差是與樂觀或悲觀時的正逆價差分開計算。 2.熊市時的逆價差台股在熊市時，因為新興市場特性，外資會有強烈的避險需求，這部分空單會讓正二有逆價差補償。回到巴菲特的觀點，在熊市時的台股正二，自帶上述兩種回購系統，因此長期能跑出3倍左右的報酬指數。 ======== 既然重點是底部回購，只要在底部加大回購力度，就能使這部機器更有效率。 https://i.mopix.cc/KUfbmn.jpg

從表中可以看到，正二下跌35%時，投入1元等於1.5元，50%2元，90%10元，95%20元。這跌幅分別對應：殺估值（2026伊朗危機）35% 短期危機（2025解放日）50% 長期危機（2008金融海嘯）90% 泡沫破裂（2000網路泡沫）95% 透過估值去動態調控，估值越高，每一元買到的EPS越低。高PE時適度降低槓桿，後面關鍵跌幅才有能力進行大幅度股份回購。基於市值能夠永續，這些回購的股份雪球會越滾越大，越滾越快。 ======== 既然這套投資方式，回購是影響總報酬的關鍵，額外補充槓桿能加快滾雪球。有兩種方式： 1.理財型房貸 2.薪水還的信貸兩種方式都不會斷頭，合理利率(3%以下)，借出來放在009826套利，並在關鍵時刻切正二，能最大程度加大回購力度。 10倍20倍飆股很難選，但是金融危機加碼正二，只需要耐心與事前準備。善加利用正二的特性，就能得到一部穩定的報酬增長機器。 ======== 這就是為什麼要設計動態槓桿。 https://i.mopix.cc/hIGUb4.jpg

我的目的不是在單邊行情贏過buy and hold。而是在關鍵跌幅擴大回購股份，基於回購機制，帶來長期複利。回購機制是這部機器的運作邏輯，因此動態槓桿的基礎，就是透過每單位的EPS去決定多少槓桿。這不是為了短期行情，而是透過調控，將槓桿害怕重挫的弱點，透過股份回購，轉化成獲利機制，穿越牛熊長期投資，讓複利雪球奔跑。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.218.144.232 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1787805960.A.94B.html ※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 12:48:53

推 shinbinxp : 讚08/27 12:50

推 awenracious : 推08/27 12:51

推 Xxxy : 貓大出品，必屬好文08/27 12:51

推 STi2011 : 推08/27 12:52

推 BBKOX : 蜈蚣王必推08/27 12:52

推 pttftm : 看不懂，我只想督貓而已08/27 12:52

推 winddale0117: 推08/27 12:53

推 nickelpig : 忠誠！08/27 12:54

推 nwt : 推08/27 12:56

推 molopo : 推 08/27 12:57

推 EddieWuRJJ : 推邏輯清楚08/27 12:57

推 mocha123 : 推08/27 12:58

※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 12:59:30

→ rhrh1129 : 今天手癢又加倉推08/27 12:59

推 l52015 : 推08/27 12:59

推 jyeabcb : 推！！ 08/27 12:59

推 rhrh1129 : 補推08/27 13:01

推 shian14579 : 有料08/27 13:01

推 mini178 : 推請問正2何時會減碼或者賣出?08/27 13:02

請看串文

推 windfeather : 看起來關鍵就是要動態調整，漲太多減碼，大跌加碼08/27 13:02

→ windfeather : 這樣就能降低風險08/27 13:02

推 benboman : 看不懂...只能先推了^^08/27 13:02

推 mopa : 好文拜讀 08/27 13:02

→ mopa : 另外還有人說正二盤整時光磨損就把獲利吃光了，有這 08/27 13:03

→ mopa : 麼恐怖嗎？ 08/27 13:03

沒長期平均一年就8% 小打小鬧

推 gtaped05550 : 推我愛看 08/27 13:04

推 weiren6 : 謝謝貓大分享 08/27 13:04

推 kusos623 : 推 08/27 13:04

※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:06:19

推 yayan1010 : 每年在平衡就對了 08/27 13:05

推 HiuAnOP : 有質押、信貸可以先用之後再買正二 08/27 13:06

推 a22222a4210 : https://i.imgur.com/N8uQ4lN.png 盤整就是會淨值 08/27 13:06

※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:07:43

推 a22222a4210 : https://i.mopix.cc/VznzNd.jpg 08/27 13:08

每個市場成本不一樣最佳槓桿率也不同台股成本請看文中表格最佳槓桿率台股是1.6-3.2 https://i.mopix.cc/h8nUcC.jpg

推 n555123 : 好，推一貓。話說這個方法其實才比較接近大仁哥原08/27 13:08

→ n555123 : 本的正二策略 08/27 13:08

※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:09:15

→ a22222a4210 : 淨值損耗會把獲利吃完還倒虧08/27 13:09

※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:10:09

推 aass5566 : 反正就是等崩盤all in 正2 08/27 13:10

推 YoungLoka : 想知道最大跌幅50%的狀況，用這套方式動態減碼，反 08/27 13:12

→ YoungLoka : 彈後再動態加碼跟完全不動的差距08/27 13:12

推 GilGalad : 人家在講台灣的正二然後天才拿中國正二來說嘴 08/27 13:12

→ GilGalad : 緬A是能跟台股比的嗎懶趴比雞腿喔 08/27 13:13

推 henryeech : 房貸信貸真的是好工具加上質押更完美 08/27 13:14

推 zeus7668 : 推08/27 13:16

→ JYCChen : 證金還不降利率QQ 08/27 13:16

推 macetyl : 不是都all in了借錢買撐的住嗎 08/27 13:16

推 gtaped05550 : 那中國正二來對比真的是有夠……. 大仁哥文章沒看？ 08/27 13:16

推 weiren6 : 現在這些好工具陸續被封(借錢難度與利率變高)08/27 13:17

→ weiren6 : 現在能借錢出來的條件好的家底很硬 08/27 13:17

推 a22222a4210 : 那....你要確定台股能像美股永動機阿日本人也曾以08/27 13:17

推 soratora : 簡單來說還是50/50的策略08/27 13:18

噓 w08445566 : 笑死拿中國正二比你是不是空手08/27 13:18

→ a22222a4210 : 為是永動機但失落三十年才回來人生幾個三十年08/27 13:18

推 gtaped05550 : 我現在剩理財房貸可以借了08/27 13:18

推 bleem1127 : 之前有算買中國大盤指數十幾年績效會負的，拿A股來08/27 13:18

→ bleem1127 : 比也蠻好笑 08/27 13:18

→ a22222a4210 : 沒阿但我主買日美股就是台股只有發哥08/27 13:19

台股有修復歷史跌幅只要2年就回正沒修復的話就要十年多這就是為什麼底部回購很重要 ※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:20:30 ※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:20:56

→ a22222a4210 : 我只是想表達盤整就吃虧了中國還哪國都沒差 08/27 13:20

※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:21:27

推 a22222a4210 : 世事難料三十年前的日本人大概也覺得是永動機 08/27 13:23

→ a22222a4210 : 總不能回購三十年吃虧三十年人都年華老去才終於 08/27 13:24

→ a22222a4210 : 說開始獲利有錢也只能當醫療費 08/27 13:24

→ a22222a4210 : 以前都能2年回來不代表以後股災都能這樣 08/27 13:25

推 windfeather : 投資就沒有零風險的東西，老是要拿極端事件舉例的話 08/27 13:25

推 joygo : 正常啦台股也是幾十年沒突破過這五年才一路突破 08/27 13:26

→ windfeather : 那大家都放定存就好了 08/27 13:26

推 d630200x : 跟日本一樣你還投大盤幹嘛，定存都能贏 08/27 13:26

→ windfeather : 這也是為何要動態平衡，而不是鼓吹一股腦allin正二 08/27 13:26

→ a22222a4210 : 但這沒有很極端阿這放在全球算是很常見的 08/27 13:27

→ a22222a4210 : 你要以三十年前的日本人視角看後照鏡沒人會虧 08/27 13:28

日經崩盤時本益比80-100 凱利公式會讓日股配比降低到10-20% 其實如果按照動態槓桿崩盤時20%日經80%VT(假設有）的籌碼受傷不大因此關鍵是本益比每單位eps到底多少去決定配置多高槓桿

推 chenhoward : 推08/27 13:28

※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:29:54

推 windfeather : 所以說了，這篇一直在強調動態平衡08/27 13:29

推 cps80655 : 想allin都不賣的話就買50就好08/27 13:29

→ windfeather : 而不是無腦只要全投正二08/27 13:29

※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:30:44

→ windfeather : 動態平衡就是為了崩盤或是極端事件出現時 08/27 13:30

→ windfeather : 可以降低風險，或是保留再平衡的本錢 08/27 13:30

→ windfeather : 這樣即使股市崩盤，也會因為有保守紀律平衡過 08/27 13:31

※ 編輯: onekoni (49.218.144.232 臺灣), 08/27/2026 13:31:54

→ windfeather : 讓損失不會過度放大 08/27 13:31

→ onekoni : 是的全球分散+保留籌碼很重要 08/27 13:32

推 orange1204 : 等南下列車中 QQ 08/27 13:33

→ biojo : 失落三十年全球很常見股市太危險了大家都退出股08/27 13:35

→ biojo : 市好了08/27 13:35

推 siopp : 那張圖曝險不一樣拿來比是比什麼意思的？08/27 13:35

推 sakeru : 奧昂首闊步08/27 13:35

→ biojo : 真的這麼常見你連美股都不該買08/27 13:36

推 Shawn650 : 反駁型人格吧，一定要提反對意見，不管合不合理08/27 13:36

→ excercang : 再平衡也不容易阿，看正2漲上去，很多人不想減碼08/27 13:37

推 marlboro1527: 元大高息低波的波動率在大盤大崩的時候感覺比9826好08/27 13:37

→ marlboro1527: 很多，前幾天46k整理到44k的時候波動率小很多，假設08/27 13:37

→ marlboro1527: 真的貸款，左手配右手剛好拿去補利息似乎會更穩妥。 08/27 13:37

主要是避免單一市場風險非美與美國（台灣）是每十多年交替的單押台灣會有典範轉移風險 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 13:38:59

推 POWERSERIES : 請問一下200%是all in 正二，300%是另外再借1.5倍本08/27 13:38

→ POWERSERIES : 金的意思嗎 08/27 13:38

→ marlboro1527: 我的方法跟你很像，只是我會透過期貨正2跟高息低波 08/27 13:39

→ marlboro1527: 來處理，槓桿倍率也會在大跌的時候拉到3-4倍。正2真 08/27 13:39

→ marlboro1527: 是個好工具，崩了也沒感覺。08/27 13:39

→ onekoni : 是的質押或期貨請看串文第一篇有重要條件 08/27 13:39

推 e04su3no : 今天獲利了結1/3 先確保明年的機票錢 08/27 13:40

推 POWERSERIES : 請問你再平衡的區間是取多少本益比呢？ 08/27 13:40

→ marlboro1527: 9826的高科技股還是比vt太多，台股震盪的時候，美股 08/27 13:42

→ onekoni : 表格有啊 08/27 13:42

→ marlboro1527: 也不會太好就是了，我覺得都是很好的資金聽泊點。 08/27 13:42

推 birdman4368 : 怕風險怕盤整怕台股失落三十年的全部去定存就好來股 08/27 13:42

→ birdman4368 : 版幹嘛 08/27 13:42

推 zzz50126 : 大前提都是ai 創造永動機後還能成長還是有其風險的 08/27 13:42

→ zzz50126 : 目前ai成本真的貴到爆到底能不能持續10年這樣燒要 08/27 13:45

→ zzz50126 : 是中間一個環斷掉就掰了如果退休的人還是別上槓桿 08/27 13:45

推 oheday : 謝分享 08/27 13:45

推 jyunwei : 股票下跌太常見了，沒有漲的日子都在跌，還是持有 08/27 13:47

→ jyunwei : 現金比較保險08/27 13:47

→ zzz50126 : 如果丟進去的錢不過就幾年年薪那上個槓桿還行如果08/27 13:47

→ zzz50126 : 已經可以退休腰斬自己賺不回來還是乖乖vwra08/27 13:47

→ jyunwei : 通膨現金貶值也很常見，還是當月光族最好08/27 13:48

長期來說股市的報酬來自風險溢酬只要持續回購風險與危機都能轉化成長期獲利 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 13:49:46

推 joygo : 但前陣子voo還不錯啊費半跌爛繼續漲分散的話丟科 08/27 13:49

→ joygo : 技股就沒什麼意義 08/27 13:49

推 marlboro1527: 反正要上槓桿的人一定是想提高資金效率，風險也要管 08/27 13:50

→ marlboro1527: 理好就是了。買下去睡不著那還是換標的更好 08/27 13:50

→ joygo : 而且科技股毛利上升導致整體獲利上升如果不能持續 08/27 13:50

→ joygo : 也是風險之一大盤整體eps就會下滑 08/27 13:50

推 molopo : 80-140% 看個人囉 08/27 13:52

推 mimchu : 推 08/27 13:56

推 kissmylabr : 槓精就是愛槓啊不槓很難受然後提出來的論點還是大 08/27 13:57

→ kissmylabr : 家都早知道的淨值 08/27 13:57

推 Orenjifurai : 股票會跌、正二盤整損耗好可怕我決持有現金最安全 08/27 13:58

推 ray0428kk : 如果只有一筆現金，將來不會有新的錢可以投資，可以 08/27 13:58

→ ray0428kk : 目前先把現金全部all in 到009826，然後等正2有下跌 08/27 13:58

→ ray0428kk : 時，依比例慢慢轉到正2嗎？ 08/27 13:58

可以現在能夠160% 6:4 正二/9826 或是先 8:2 正二/現金年底匯率好再調成對的比例 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 13:59:36 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:02:03

推 s555666 : 009826碰到全球股災照樣會下跌，自己去看歷史資料 08/27 14:00

→ s555666 : 就知道了，VT在前幾次股災的跌幅跟SPY差不多的 08/27 14:00

不求不跌只要跌的比正二少就好現金的代價也不低未必更好 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:03:04

推 verdandy : 原PO之前被複委託出金時間搞到錯過時機，所以寧願 08/27 14:02

→ verdandy : 9826 08/27 14:02

4 痛徹心扉剛被搞過 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:03:40

→ s555666 : 真得想要避開股災風險，又不想現金只存在銀行，放 08/27 14:03

→ s555666 : 在短天期美債比較有作用08/27 14:03

推 pudin0116 : 推08/27 14:03

→ STi2011 : 放在短債如何？ B結尾那群08/27 14:04

等待成本一樣很高要是一路漲短債只有3-4 VT好的時後15-20%

→ verdandy : 如果資金只在美股流動，SGOV等代替現金真的好用08/27 14:04

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:06:21

推 ck94202 : 好文推推08/27 14:10

推 sz2006 : 請問009826可以用0050取代嗎08/27 14:10

N 0050跟正二都台股風險太單一 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:11:56

推 s555666 : VT報酬比短債高，但風險也更高，股災來的時候，VT 08/27 14:12

→ s555666 : 也會跌，那時候賣VT去補正2其實也是割肉在補血的08/27 14:12

我傾向全股配置清流君有談過新的研究 https://myppt.cc/361ICa 長期全股配置比股債更有效率當然這學術上還在討論

推 w22519352 : 大佬堆08/27 14:13

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:15:04 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:15:36 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:17:19

推 offstage : 清流君說黃金的合理價格是1000美元08/27 14:18

→ excercang : 美股有未來23小時交易的問題，各種波動都會放大08/27 14:19

→ lightson : 9826如何套利轉到正2?賣出的時間點怎麼算? 08/27 14:22

長期年均8-10%很穩定平常就丟著賺小錢等到長期股災在3倍槓桿適合的情境時（請看第一篇串文將其換成正二即可

推 s555666 : 在一個長期上升的股市中，全股配置的報酬一定是比08/27 14:25

→ s555666 : 股債好的，就跟歐印正2的報酬比只用一半資金投資正 08/27 14:25

→ s555666 : 2來得好，但是兩者波動度差很多。很多的時候，我們 08/27 14:25

→ s555666 : 其實是輸在心態，保留一半現金可以加碼的話，面對08/27 14:25

→ s555666 : 股市下跌通常比較不慌08/27 14:25

推 verdandy : 9826當成是抗通膨風險的資金，是用來調節槓桿08/27 14:25

是的調整槓桿就是割肉補血只是一個感覺用表格規劃克服就好 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:29:08 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:30:25

→ molopo : 0050 正2 躺平中08/27 14:32

推 ray0428kk : 意思就是拿跌少的，去換跌多的，將來漲回去時，跌多08/27 14:38

→ ray0428kk : 的也會漲比較快，把資金做最有效的運用08/27 14:38

Yes

推 lightson : 感謝提供思路~ 08/27 14:39

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:41:28

推 a1992515 : 簡單來說就估值多少然後根據估值去調整槓桿。漲08/27 14:42

→ a1992515 : 太多就降槓桿手拿類現金等待上車。類現金雖然也是08/27 14:42

→ a1992515 : 會跌但受傷程度比較小08/27 14:42

https://i.mopix.cc/VSkW2l.jpg

其實VT的波動跟正二一比根本無足輕重因此VT會跌但低谷切換絕對划算 https://i.mopix.cc/ekaqEC.jpg

同時間短債的等待成本巨大如果不是立刻股災 VT還是比較好的方式

推 phaeton101 : 685分割那時買的剛好遇到大跌QQ08/27 14:42

推 N4urose : 從推文看得出反駁型人格有多可怕08/27 14:43

推 ray0428kk : 感謝回覆08/27 14:45

推 LIONDOGs : 綠買紅賣，就是那麼簡單08/27 14:48

推 ghytrfvbnmju: 現在500萬在正二，還有100萬現金，會建議留著現金還08/27 14:49

→ ghytrfvbnmju: 是丟進009826好08/27 14:49

目前是9826 除非685跌回11.5以下才適合100%正二可以看一下上一篇串文 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:51:29

推 verdandy : 685剛好遇到大跌以這種玩法，反而是天賜良機08/27 14:50

→ onekoni : 對 08/27 14:51

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:52:40

推 vettelking : 20%年化其實很高了耶，50近年也才10%上下08/27 14:53

→ onekoni : 對啊 5年一倍08/27 14:56

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:57:15 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 14:58:03

推 sunday2266 : 感謝分享08/27 15:15

推 twic : 怕盤整的去買原型和高股息就好了靠杯靠母的08/27 15:15

→ twic : 然後VT去補血正二根本就不算什麼割肉，因為VT根本08/27 15:16

→ twic : 就沒肉08/27 15:16

→ Gundam77 : 50的花式因子交叉組合加減碼勝率好像不到10%08/27 15:33

→ Gundam77 : 50正2跟大盤正2還沒看到，但直覺告訴我勝率也小於10 08/27 15:34

推 nikehoward40: 請問五萬三再平衡是回到槓桿幾倍 08/27 15:43

推 henry27876 : 未看先猜槓精只會回推文 08/27 15:50

推 linoo315 : 請問one 大54的再平衡，那時候曝險要平衡到多少 08/27 16:04

160% （8:2 正二現金或 6:4 正二9826 54之前就讓他漲先不用再平衡

推 lolicat : 結論是借錢歐印08/27 16:04

推 david9066011: 推有料08/27 16:06

推 Spurious : 讚感謝！08/27 16:10

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:11:39 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:12:25

推 Savior09 : 聽起來其實也是在猜高低點買低賣高... 08/27 16:16

→ Savior09 : 但你加入了主動操作就會被人性影響了 08/27 16:17

→ Savior09 : 既然要操作用微台其實也可以手續費還比較低回血08/27 16:18

→ Savior09 : 可以sell call08/27 16:18

折現率可沒有猜測高低股市長期訂價就是看折現率每日手動兩倍我試過超級無敵累完全沒意義建議付管理費給群益一年才0.5%

推 verdandy : 用期貨調整成本當然比較低，但是久了就很累 08/27 16:19

→ whatyousay : 要數據不難，不喜歡中國的例子看台股也行。00685L，08/27 16:20

→ whatyousay : 7/7分割完到今天跟0050比報酬。也是還沒追上。去年08/27 16:20

→ whatyousay : 關稅戰也是慢了三個月才打平。不懂股市就真的跑給你08/27 16:20

→ whatyousay : 看風險在那邊了。當賭場拼超額報酬可以嘛，賭台股08/27 16:20

→ whatyousay : 往上就接受賭台股往上，幹嘛騙自己有分析08/27 16:20

https://i.mopix.cc/nbdmok.jpg

解放日以來比兩倍報酬多賺了150%還不顯著喔你都故意取樣不利的片段lol 如果你否認估值高低對長期報酬的影響自然以為股市是賭博但這不是什麼新東西稍微了解股市如何訂價就知道

推 birdman5656 : 0050太無聊，正二主動操作比較好玩08/27 16:22

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:24:27

推 ann16 : 蜈蚣仔績效電爆楠梓電二百五08/27 16:24

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:25:29 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:28:57

推 sorrow0206 : 大正二神教堅定不移08/27 16:29

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:29:57 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:32:51 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:35:25

→ whatyousay : 只回文信眾說槓精，拿分割後表現說只截不利片段。 08/27 16:35

→ whatyousay : 喜歡就好，反正信眾的利息錢也不是我繳08/27 16:35

分割不影響股價.. 你用分割去取樣本來就莫名其妙要不就從本輪起點關稅股災開始不然就更遠一點取樣到22年11月 https://i.mopix.cc/4nBCpr.jpg

正二多賺300% 我不認為這是小差距短期股價波動根本說明不了什麼東西台股正二長期能跑贏兩倍報酬是鐵一般的事實不管是計算上或歷史數據都證明這點 https://i.mopix.cc/yV7iUM.jpg

然後我長期觀察你的酸文判斷力很差 728在那邊喊倒貨更早之前還在吵輝達190成本的安全性你就只能看到眼前的狀況看不到半年後可能的樣子 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:38:33 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:42:59

→ a12838910 : 愛長老, 我繳了什麼利息錢qq?08/27 16:48

每年2.1% 剛好複利效應抵銷掉你看內文開頭成本項 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 16:51:43

推 ben2227486 : 我從去年6月開始實驗正二動態槓桿，槓桿範圍155%(今08/27 17:02

→ ben2227486 : 年7月底那波)~75%(去年12月那波，PS.超後悔)，同時08/27 17:02

→ ben2227486 : 模擬90%本金投入0050只進不出的狀況，目前正二報酬08/27 17:02

→ ben2227486 : 率雖然只略高0050，但目前槓桿率是140%代表還很多肉08/27 17:02

→ ben2227486 : 沒割。另一層原因是0050這一年表現靠北強，如果單純08/27 17:02

→ ben2227486 : 暴力自製0050兩倍漲幅線圖會發現他比正二多漲0.23倍08/27 17:02

推 twic : 正二就是有機會贏很大，看台積電位階，調整曝險，08/27 17:02

→ twic : 會懷疑就不要買整天吵08/27 17:02

推 CDIAMOND : 今年開始正價差居多，逆價差紅利消失中，還是我有08/27 17:07

→ CDIAMOND : 什麼盲點沒看到，請指教08/27 17:07

同時複利效應也很強不用煩惱這件事正價差出現在單邊行情正常除息的點數還是會有比方說有除息400點樂觀行情500點那正價差就會有100點 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 17:09:33

推 pttac : 蜈蚣長老08/27 17:13

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 17:15:38

推 MAXQb : 請問，009826是可以用來取代00662的美股投資了?08/27 17:51

→ onekoni : 4 更好的分散性08/27 17:52

推 sasman : 不過借貸投入009826不是也是開槓桿嗎如果曝險已經 08/27 17:59

→ sasman : 達到目標還需要借錢投入嗎 08/27 17:59

不會斷頭的不用計入但要量力而為不能繳不起或是利率太高

→ MAXQb : 謝謝，目前在考慮那兩檔ETF何時適合進場投資~ 08/27 18:06

→ MAXQb : 009826太新了，可能再晚一點，先看看再說了! 08/27 18:07

→ MAXQb : 另外就是009826那個追蹤編制以前沒有歷史走勢，超新 08/27 18:09

→ MAXQb : 我先研究一下同家的009813美股50好了~ 08/27 18:10

沒信心可以先用現金正二 2:8 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 18:14:21 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 18:24:10 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 18:45:59 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 18:47:13

噓 yabuku : 每天發文美化包裝後的猜高低也能推爆傻眼08/27 18:46

→ onekoni : 折現率不是猜高低去讀書好嗎08/27 18:47

→ onekoni : 股價怎麼被市場定價不是新東西好嗎拜託去讀書08/27 18:49

→ yabuku : 你的就後照鏡看的有意義 6月 7月高低點都不一樣根08/27 18:50

→ yabuku : 本買不到好嗎 08/27 18:50

→ yabuku : 我書讀的不多啦資產倒是比你多08/27 18:51

https://i.mopix.cc/IY24XQ.jpg

你錢比巴菲特多我再聽你的 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 18:52:48

推 Nocp : 讚08/27 18:52

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 18:56:43

推 silence569 : 進出有憑有據,推08/27 19:14

噓 yabuku : 部位小小講話屌屌 08/27 19:15

→ onekoni : 只會鸚鵡學舌還不准別人發表意見喔：） 08/27 19:21

→ onekoni : 你說的語言都是重複一些軲轆話而已 08/27 19:21

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 19:37:52

推 abc32521 : 其實你TQQQ圖，還有一個重要結論，就是如果台股正二08/27 19:37

→ abc32521 : 未來遇到金融海嘯等級的重挫，正二會追不上原型。08/27 19:37

→ onekoni : 有修復的話2年可以超過08/27 19:38

→ onekoni : 所以要預留籌碼能修復08/27 19:38

→ onekoni : 歐印碰到金融海嘯=gg08/27 19:38

推 ennnnno : 請問若資產不多，全all in正2是不是也不用管再平衡 08/27 19:38

→ ennnnno : 與否，一直抱著等資產累積到8位數以上再考慮再平衡 08/27 19:38

→ ennnnno : 也可以？ 08/27 19:38

沒碰到金融海嘯等級的災難的話可以或是你那時能變出錢抄底也可以

→ abc32521 : 同樣是曝險2倍，利用正二，與使用借貸將本金擴大兩 08/27 19:38

→ abc32521 : 倍投入原型，最後的結果會不同08/27 19:38

對正二還會每日複利 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 19:40:00 ※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 19:40:43

推 iuiuisme : 忠誠 08/27 19:45

→ excercang : 資產不多，不得已只能ALL IN08/27 19:48

推 Arkzeon : 長老我想請問。內文我每個地方都看得懂。但我不懂 08/27 19:49

→ Arkzeon : 大盤EPS 為何1754。因為我用今天的點數跟倍數。 08/27 19:49

→ Arkzeon : 45832 / 31.1倍 =1478。以31倍的話。現在是高溫區 08/27 19:49

→ Arkzeon : 了。但若以本文的表內（1754為計算基準）。現在2 08/27 19:49

→ Arkzeon : 6倍還算溫水區而已。 EPS推估有哪邊理解錯誤嗎。08/27 19:49

→ Arkzeon : 能否請長老釋疑 08/27 19:49

你的資料庫是舊的 q1 目前新的eps 1788 8/18 我取樣時1754 （Moneydj) https://i.mopix.cc/YjMI0h.jpg

→ onekoni : 你可以把信貸額度留著金融海嘯抄底 08/27 19:49

※ 編輯: onekoni (1.163.90.79 臺灣), 08/27/2026 19:50:35 ※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 19:52:45

推 hellomo : 中國正二是來鬧事嗎==08/27 19:53

※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 19:56:33 ※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 19:58:59

推 ok020402 : 真的厲害 08/27 20:27

推 jane26thmix : 累積股數最重要，崩盤時勇敢加碼往下攤成本，漲的08/27 20:39

→ jane26thmix : 時候動態獲利回現金，按表操課自己的績效自己做，08/27 20:39

→ jane26thmix : 正二就只是一個工具08/27 20:39

推 david8339 : 推有空來好好拜讀 08/27 20:43

推 hsx1002 : 想問為什麼不是正二配713而是9826 08/27 20:50

分散性更好 ※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 20:52:16

推 Dean997 : 推～優質好文 08/27 21:07

推 MAXQb : 感謝分享方法!可惜只能買原型沒辦法買正2... 08/27 21:10

推 verdandy : 選擇權選個熱門標的，"分別"買5次再賣5次，再考試 08/27 21:13

→ verdandy : 就可以買槓桿ETF了 08/27 21:14

推 fioo : 推08/27 21:24

推 alvinpom : 貓大推推08/27 21:49

推 alvis000 : 忠誠08/27 21:57

推 cocoainbao : 如果是因為考慮分散風險而不選擇台股的0050的話，08/27 21:57

→ cocoainbao : 選擇00662不會比009826還更好嗎？ 08/27 21:58

台美高度相關所以分散我更偏9826

推 sleepinggod : 本來是想佛系投資，結果變成要天天看盤猜漲跌，天天08/27 22:10

→ sleepinggod : 擔心。有比較好嗎？08/27 22:10

不用猜啊每季eps開出來調整而已 ※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 22:14:56

推 eeaa151 : 一貓大的文真的值得推爆 08/27 22:17

推 eeaa151 : 不過貓大之前提9826可以用來質押開槓，但現在是覺得 08/27 22:19

→ eeaa151 : 風險太大所以當作現金停泊池就好嘛？ 08/27 22:19

要看利率利率低可以

推 BalloonBa : 先推08/27 22:28

※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 22:32:41

推 x6858168 : 推推酸民好可悲 08/27 22:33

推 lalbj : 說實話這篇很不錯了長老真的會進步 08/27 22:39

→ lalbj : 上次房貸計算報酬一路到現在EPS調整槓桿 08/27 22:39

→ lalbj : 進化 08/27 22:39

推 john790129 : 請問如果是閒錢直接all in正二跟依照你的動態槓 08/27 23:02

→ john790129 : 桿調整假設五年後到十萬點但中間只是不是緩升而 08/27 23:02

→ john790129 : 是大漲大跌上10萬這樣報酬哪個比較好請指教謝謝 08/27 23:02

大漲大跌的話有微調會好些每年都來川普猴市的話底部回購影響很多

推 fractureline: 可以麻煩大大分析SSO VOO、QQQ QLD、SOXX USD的建議08/27 23:05

→ fractureline: 持有時機嗎？感謝08/27 23:05

目前沒投沒關心

推 maybe741130 : 推長老08/27 23:07

※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 23:10:20 ※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 23:12:04

推 money1943 : 台積電如果上五千正二多少股價不敢想怕賣飛了 08/27 23:14

推 superboyjt24: 長老問個進階問題喔我全股票持倉 08/27 23:15

→ superboyjt24: 市值約650萬預售屋交屋了預計08/27 23:15

→ superboyjt24: 裝潢家電家具要花個250萬左右08/27 23:15

→ superboyjt24: 能刷卡無息分期的部分我都分滿 08/27 23:15

→ superboyjt24: 用每個月薪水跟接案酬勞去攤掉08/27 23:15

→ superboyjt24: 現金流還算健康無虞拉長時間而已 08/27 23:15

→ superboyjt24: 不過裝潢項目只能現金付的部分 08/27 23:15

→ superboyjt24: 我該賣股、質押還是信貸來補足 08/27 23:15

→ superboyjt24: 大約200萬的資金缺口呢？多謝賜教 08/27 23:15

有原型？有400萬切正二取200來用 ※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/27/2026 23:17:34

推 beata2215 : 但是怎麼知道何時是底部 08/27 23:17

→ onekoni : 看估值有表格08/27 23:17

→ onekoni : 建議看串文第一篇08/27 23:18

推 superboyjt24: 賣原型一半付款一半切正二最佳嗎？08/27 23:23

→ superboyjt24: 維持相同曝險在當前46K大盤位階 08/27 23:23

→ superboyjt24: 不用借貸處理是因為利率不划算嗎 08/27 23:23

→ onekoni : 對啊現在利率都高正二維持曝險最快08/27 23:25

→ onekoni : 你就當天賣400買200 任何一天 08/27 23:25

→ onekoni : 當下切完然後交割你就變出200能花了08/27 23:25

推 superboyjt24: 謝謝長老那我要克服不捨得賣的迷思08/27 23:30

推 money1943 : 想問問看我目前一千萬現金買00919 00878 0056 貸款 08/27 23:51

→ money1943 : 四百萬出來買正二會建議怎麼調整目前正二損益+12 08/27 23:51

→ money1943 : % 08/27 23:51

→ money1943 : 剛加入正二而已 08/27 23:52

→ onekoni : 我是你就全清空換正二：現金 8:2 08/28 00:55

→ onekoni : 貸款來的是薪水還的話 08/28 00:55

推 knight1942 : 謝謝貓大的貼文，貓大真的超有耐心，一些重複問題 08/28 01:26

→ knight1942 : 反覆出現還是很認真的回。 08/28 01:26

推 hugo1994 : 不太懂你持有55或者64或者82的正2剩下的現金不是 08/28 06:51

→ hugo1994 : 就是用來針對萬一遇到股災的時候用來動態平衡的嗎 08/28 06:51

→ hugo1994 : 但你拿去買009826，遇到股災009826肯定也無法倖免08/28 06:51

→ hugo1994 : ，那你原本用於抄底的子彈也會同步減少，那為什麼08/28 06:51

→ hugo1994 : 必要乾脆持有現金就好？ 08/28 06:51

→ hugo1994 : 雙重割肉，為何不乾脆持有現金就好08/28 06:53

推 twic : 想再多避風險就換現金啊08/28 07:21

→ twic : 像我就把2330當現金用08/28 07:21

→ twic : 有人拿009826 00713 一樣道理 08/28 07:22

→ twic : 本業就有現金了，但每個人本業和耐受風險程度不一 08/28 07:23

→ twic : 樣08/28 07:23

推 ben2227486 : 樓樓上這就是看你對避險部位的耐受程度純現金優點 08/28 07:32

→ ben2227486 : 是不會波動缺點是沒大風大浪的時候也不會向上波動08/28 07:32

160%時現金正二 2:8 9826正二 4:6 這兩個槓桿率一樣，沒有一定答案看個人。我傾向9826正二的原因是9826還補足了市場風險分散、匯率分散。關於全股vs股金、股債請務必看一下清流君的影片。 https://myppt.cc/361ICa 那9826要計算槓桿，因此就是單押台股與全球台股搭配的差別。長期投資分散是唯一免費的午餐。

推 money1943 : 謝謝貓大08/28 07:47

※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/28/2026 08:52:32 ※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/28/2026 08:54:27 ※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/28/2026 08:54:52 ※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/28/2026 08:58:02

推 mini178 : 推推08/28 11:34

推 Orenjifurai : 現在9826的beta要算1了嗎？之前看漲老是給0.7508/28 13:35

0.75或1都行，看你認同計入beta與否。他波動15，是台股20的75%。如果看beta就能算0.75。不過我思考了一下還是1安全邊際高些。 ※ 編輯: onekoni (49.218.148.147 臺灣), 08/28/2026 16:08:39

推 cheapfilm : 我認真看了這一串，沒有看見9826正二46等於現金正二 08/28 16:49

→ cheapfilm : 28的闡述內容，是在哪一篇？還是可以請你貼到我推文 08/28 16:49

→ cheapfilm : 下嗎，謝謝 08/28 16:49

推 riahserf : 樓上不就現金不算曝險 009826 beta=1這樣計算 08/28 16:56

→ onekoni : 曝險計算正二=2 原型=1 短債現金=0 08/28 17:40

→ onekoni : 總之就是看倍率湊1.6 08/28 17:41