[新聞] 真實版魷魚遊戲！槓桿ETF爆死亡螺旋

作者omanorboyo (omanorboyo)

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標題[新聞] 真實版魷魚遊戲！槓桿ETF爆死亡螺旋

時間Sat Jul 18 12:46:19 2026

原文標題：真實版魷魚遊戲！槓桿ETF爆死亡螺旋「散戶滅頂」台股也藏2大投資風險原文連結： https://inews.setn.com/news/1874253 發布時間： 2026/07/17 17:43 記者署名：許雅惠原文內容：南韓股市近期上演驚悚的「大屠殺」劇本，劇烈震盪引爆全球市場高度警戒！韓國綜合股價指數（KOSPI）今年以來狂瀉，不僅多次觸發停盤機制，臨停37次、最嚴重的「熔斷」次數有8次，創下韓國股市史上相當罕見的恐慌紀錄（也有評論家以「魔幻」形容）。更令人震撼的是，韓國金融監督院（FSS）院長李燦鎮日前竟公開低頭坦言：「最後悔的事，就是當初沒有全力阻止個股槓桿ETF上市」，成為全球金融圈極少見由監管機關主動承認決策致命失誤的案例。真實版《魷魚遊戲》！百萬散戶面臨斷頭追繳韓國股市這波無情暴跌的背後，市場將最大矛頭指向今年5月底才剛核准上市的16檔「個股型2倍槓桿ETF」。這批 ETF 原本主打以三星電子、SK 海力士等兩大半導體護國神山為標的，企圖將投資人的熱錢留在國內股市。沒想到政策大翻車！這批ETF上市短短不到50天，總規模就從大約30億美元暴增至91億美元，且高達92%的持有者全是散戶。根據韓國金融監督院的統計，上市首月，就有超過120 萬個槓桿帳戶瀕臨「追繳保證金」的生死線，其中更有約32萬至 46萬戶慘遭券商強制斷頭平倉，無數投資人本金瞬間歸零。這場血流成河的股災，更被《華爾街日報》形容像是真實上演的《魷魚遊戲》。越跌越賣！槓桿 ETF 慘陷恐怖「死亡循環」市場資深人士一針見血指出，真正讓這波跌勢徹底失控的，不只是散戶的恐慌情緒，而是槓桿ETF本身自帶的「機械式地雷」。由於2倍槓桿ETF每天都必須維持固定的槓桿比例，當標的股票一旦下跌，基金就必須被迫持續賣出股票及期貨來調整部位，直接形成「跌越多、賣越多；賣越多、跌更深」的恐怖循環。以7月14日為例，多檔半導體2倍槓桿ETF單日暴跌逾30%，為了維持比例被迫拋售現貨，據估計，光是14日一天竟占了韓國本土機構賣超金額的六成以上！高盛交易員直言，這根本不是半導體景氣反轉，而是一場由流動性枯竭引發的「大規模去槓桿風暴」。資金過度集中！韓股狂飆「擁擠交易」釀大禍分析報告進一步指出，韓股的另一大致命結構性風險，就是「資金過度集中」。三星電子與SK海力士合計占KOSPI權重超過五成，加上AI熱潮讓散戶過度樂觀，全擠進2倍槓桿押注相同標的，形成最典型的「擁擠交易」。一旦市場風向反轉，根本沒有新買盤敢接刀，股價只能直線下殺。數據會說話！自槓桿ETF推出後，KOSPI 單日漲跌超過3%的交易日占比，已從27%狂飆至 52%。今年截至7月中旬，「邊車機制（Sidecar）」啟動次數高達35次，不僅碾壓去年全年的 3 次，更直接打破 2008 年金融海嘯時的 26 次紀錄；而最嚴重的熔斷機制更是頻頻發動，次數早已遠遠超過7次，市場失序程度令人咋舌。面對失控的股市，韓國官方陷入進退兩難。李燦鎮坦言，目前散戶投入的金額已逼近10兆韓元，若現在強制退場，不但重創股民，更會摧毀政府公信力。目前官方只能研議提高保證金、限制每日漲跌幅等「治標」手段來暫時止血。台灣沒有個股槓桿 ETF 就安全？專家示警「2 大未爆彈」看著韓國股災，台灣投資人能置身事外嗎？雖然台灣目前並未開放「個股型」槓桿 ETF，也無3倍以上槓桿產品，但市場專家強烈提醒，台灣投資人絕對不能掉以輕心，仍有2大隱形風險必須防範： AI 族群高度連動（假分散真集中）：許多人以為同時買台股、美股與韓股就能分散風險。但高盛警告，全球 AI 資產的相關性已升至歷史高點，當 AI 泡沫修正時，各國股市往往是「手牽手同步跳水」，地理上的分散不等於真正的風險分散。大盤槓桿 ETF 的再平衡賣壓：台灣雖然沒有個股槓桿，但例如元大台灣50正2（00631L ）、群益台灣加權正2（00685L）等大盤槓桿 ETF，成交量長期很夯。一旦台股大盤出現急跌，這些基金同樣會因為「每日再平衡機制」產生額外的恐慌性賣壓，進一步加劇大盤的波動。市場人士再次呼籲，槓桿產品在多頭時是獲利神器，但當行情反轉，就是吞噬本金的怪獸。韓國股災就是一堂最真實的風險管理課，投資人在追求高報酬之餘，務必繫好安全帶，留意資金過度集中帶來的毀滅性反撲。心得/評論：昨晚美力士彈沒多少且美股整體跌禮拜一槓桿歐巴應該會再熔斷一次大AI時代結果比金融海嘯慘是怎樣.. 那幾個官員該全部漢江集合以示負責 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.161.75.115 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1784349984.A.193.html

推 mdkn35 : 可憐韓國只有魷魚遊戲可以形容 07/18 12:47

推 DustToDust : 我們不一樣政府會救啦 07/18 12:48

推 chao0210 : https://i.mopix.cc/WUCGJT.jpg 07/18 12:48

推 banowa : 韓國就是喜歡人踩人那種，夕鶴 07/18 12:50

噓 distantblc : 可惜周五韓股沒開盤 07/18 12:50

→ reallurker : 還早下週還有戲 07/18 12:52

推 LIAO5353 : 週一韓股第九次熔斷 07/18 12:52

推 eastereaster: 才91億美元... 台灣ETF隨便一個都比這個多 07/18 12:55

推 apolloapollo: 又可以拍下一季了 07/18 12:55

推 h1y2c3y2h1 : 埋伏筆了 07/18 12:55

→ h1y2c3y2h1 : 阿明卸任後大概也會跟著歷任前輩一樣進去了 07/18 12:55

推 heavensun : 費半沒大漲救韓國週一可能補跌放假的點數 07/18 12:56

→ heavensun : 籌碼亂沒利多出來救該跌的還是要跌 07/18 12:56

→ omanorboyo : 禮拜一開盤即收盤多躲一天費半也沒漲 07/18 12:57

推 pondaha : 等禮拜一開盤 07/18 12:58

推 LEOOOO : 北七明明知道賭性堅強還推這種ETF 一起帶崩全球股 07/18 12:59

→ LEOOOO : 市 07/18 12:59

→ pondaha : 感覺還是慘 07/18 12:59

→ applexyz : 韓國帶動的股災~~ 07/18 13:01

噓 redsaizu : 拿個股ETF跟大盤ETF比，根本不倫不類… 07/18 13:01

→ bulabowu : 韓國買個股槓桿etf要押保證金要顧維持率跟台灣美 07/18 13:03

→ bulabowu : 國的槓桿etf規則有蠻大不同他們反而比較像固定槓 07/18 13:03

→ bulabowu : 桿倍數的股期？ 07/18 13:03

→ Gallardo : 韓國是資本主義政府不會救的台灣是社會主義當然救 07/18 13:06

推 ahg : 沒死都沒事啦 07/18 13:06

→ Gallardo : 你有看過資本主義限制漲跌幅關個股嗎? 07/18 13:07

推 a11011788 : 台灣主動式死亡螺旋 07/18 13:08

推 wekaytw : 台灣也準備了啦五十步笑百步 07/18 13:08

推 fbiciamib123: https://i.imgur.com/T0bwT5l.jpeg 07/18 13:08

→ wekaytw : 台日韓終究是美國人的提款機 07/18 13:09

噓 coldplay0416: 美股也有啊人家就沒事，小魚塘就監管弄好 07/18 13:09

推 hutten : 死光也沒事0.0 07/18 13:09

推 jumilin927 : 新一季劇本 07/18 13:10

→ jumilin927 : 參賽者韓國股民 07/18 13:10

推 awenracious : 散戶占比這麼高不就代表除了韭菜根本沒人看好 07/18 13:16

→ bndan : 限制每日漲跌只是將問題拉長罷了= = 如果已經槓到 07/18 13:17

→ bndan : 極致甚至這種人佔多數時你限每日1%都沒用= = 07/18 13:17

噓 ck326 : 台股也有主動高股息etf死亡螺旋 07/18 13:18

推 Sweet83921 : 台灣還沒開始哦要小心 07/18 13:18

→ bndan : 美股一堆個股槓桿的= = 人家也沒事阿就韓國有事講 07/18 13:18

→ bndan : 難聽的就是"韓國"有問題不就是這樣嗎? = = 07/18 13:19

推 azcooper : 猜猜為什麼韓國有踩踏世越號事故 07/18 13:19

推 longlongyi : 決策致命失誤= =承認了 07/18 13:20

→ bndan : 台灣是"腦子"(教育)社會主義但身體很老實"穩定長久 07/18 13:20

→ bndan : "執行資本主義所以這種地方才會是資本主義新手村 07/18 13:20

推 cblade : 台灣大多人還是很保守啦，加上政府管很多 07/18 13:21

→ bndan : 剛好跟現在中國相反 XD 如果100年後還有歷史記載這 07/18 13:21

→ omanorboyo : 台股主動式亂炒也是蠻可怕的 2025年開放炒了一大 07/18 13:21

→ omanorboyo : 堆營收跟股價對不上的妖股目前有30檔主動式etf 07/18 13:21

→ bndan : 絕對能當對比圖範例 XD 07/18 13:21

→ cblade : 講難聽點巨嬰也多，長期就是風險能打壓就打壓 07/18 13:21

推 Erechtheus : 才跌多少就在那邊喊海嘯笑死 07/18 13:21

→ omanorboyo : 像被套元件中藥行營收也只成長15% 股價卻能翻10倍 07/18 13:22

推 aa6300158 : Netflix又有新題材了，真是幾十年難得一見 07/18 13:22

噓 kira925 : 大盤ETF是這樣亂比的歐 07/18 13:23

噓 kload : 他國事務南朝鮮不意外 07/18 13:23

→ aa6300158 : 講台股的想多了吧，台股就算主動式也沒有自帶槓桿 07/18 13:23

→ kira925 : 本來就淺碟沒那個屁股開個股ETF 扯到資本主義就遠了 07/18 13:24

推 yu1155 : 禮拜一韓國歐巴要撐住 07/18 13:24

推 totqoq : 其實就國安基金最快 07/18 13:25

→ clean123 : 北七要不要去看看正二持有人數跟成交值才多少… 07/18 13:25

推 iceyeman : 平常在噴金管會還會限制質押好像好多了 07/18 13:27

推 verdandy : 前面才有人分享過，韓股三+海個股ETF成交量 07/18 13:27

推 jumilin927 : 韓國就當賭場玩賭大小被收割也沒法度重點還不是少 07/18 13:27

→ jumilin927 : 數 07/18 13:27

→ verdandy : 跟685L"淨值"差不多，韓國人太瘋了 07/18 13:27

→ verdandy : *單日成交量 07/18 13:27

推 Xanphenir : 抱歉沒有「全力阻止」的意思就是： 07/18 13:28

→ jumilin927 : 進賭場拼身家被抄家的還少嗎 07/18 13:28

→ Xanphenir : 我有反對但阻止不了，你們冤有頭債有主 07/18 13:28

推 asole : 南韓人的賭性世界強 07/18 13:29

推 matico : 我有逼你買嗎？ 07/18 13:29

→ asole : 加上制度還停留在中低階國家 07/18 13:30

推 smalmal : 華爾街一群約好一起賣散單純粹魚肉台灣也一樣 07/18 13:30

推 simba1222 : 美股2倍3倍比韓股多也沒爆炸 07/18 13:30

推 DustToDust : 我不會說賭不好但是你不要玩到跳樓 07/18 13:31

推 fat90511 : 就韓國人的問題 07/18 13:31

推 frankie30432: 好想贏韓國反觀! 07/18 13:31

推 verdandy : 韓股是三星海力士占大半，然後出一堆這2隻槓桿ETF 07/18 13:32

推 brain9453 : 賭狗一波帶走 07/18 13:32

推 jceefailurer: 笑死 07/18 13:32

推 icelaw : 就媒體在瞎起鬨博眼球引流 07/18 13:32

→ verdandy : 美股槓桿ETF很難做到韓股ETF撼動市場的程度 07/18 13:33

推 Heedictator : 原來韓國的正2 要押保證金，其實就是期貨啊，難怪那 07/18 13:33

噓 yuen1029 : 這篇新聞梗很爛硬要扯魷魚遊戲 07/18 13:33

→ Heedictator : 麼慘烈。感謝 bulabowu 大！ 07/18 13:33

→ icelaw : 本來槓桿就是給高財商的人在玩的 07/18 13:34

→ icelaw : 認知不足的下場就是這樣，畢竟每個人都只能賺到認 07/18 13:34

→ icelaw : 知範圍內的錢 07/18 13:34

推 cerwvk : 被收割的太狠 07/18 13:34

→ icelaw : 地獄朝鮮不是叫假的好嗎 07/18 13:34

→ lovebabyqqq : 禮拜一台灣敢反彈一樣被打下去 07/18 13:35

推 kano2525 : 怎麼會拿美股的個股槓桿ETF來比？三星跟海力士佔韓 07/18 13:38

→ kano2525 : 股大盤大半，然後韓國人又賭性堅強一窩蜂跑去買 07/18 13:38

推 EvilJustice : 魷魚遊戲發源地，不是唬爛的 07/18 13:39

推 verdandy : 台灣那幾隻大盤正2加一加，佔日成交%可能還不及 07/18 13:39

→ verdandy : 韓股單一個股槓桿ETF佔韓股的% 07/18 13:39

推 alice1967 : 台灣投資人虧錢了，政府會不會說：我逼你買了？ 07/18 13:40

推 twic : 追高槓桿重壓不管是SK還是國巨還是鎧俠美光都會 07/18 13:43

→ twic : 噴錢啦 07/18 13:43

推 kano2525 : 上面也有人提到，那幾支個股槓桿ETF光是單日成交量 07/18 13:43

→ kano2525 : 就可以跟台股正2的淨值差不多了，真的是全國都在賭 07/18 13:43

推 starwillow : 人的問題不是槓桿的問題 07/18 13:44

→ twic : 00631L那些正二還沒有光通被動abf 一堆炒上天的離 07/18 13:45

→ twic : 譜咧 07/18 13:45

噓 undertaker77: 政府記憶體廠散戶都有一部分責任,一群爛咖 07/18 13:46

→ twic : 然後台股甚至高股息ETF都有追高華碩的爛操作 07/18 13:46

噓 aasai : 你又沒逼人家買T____________T 07/18 13:47

→ twic : 00981A太紅被狙擊有些個股想砍倉還很難砍掉整個報 07/18 13:47

→ twic : 酬率變很爛 07/18 13:47

推 Ashand : 槓桿仔害人不淺 07/18 13:50

推 vettelking : 槓桿ETF為什麼要保證金 07/18 13:52

→ kenro : 開槓賺的時候超爽，反之也澇賽超快 07/18 13:53

推 as3366700 : 韓股是超級淺碟市場啊槓桿也就只有開放那兩家而已 07/18 13:53

→ mecca : 個股型2倍ETF??追繳保證金???QQQQQQQQQQQQQQQQQQ 07/18 13:53

→ MediaPlayer : 帶頭鼓吹炒股的廢物李在明和川普有拼，都垃圾 07/18 13:55

→ bndan : 進賭場當賭徒這就是最大的問題..別講的好像韓股沒 07/18 13:56

→ bndan : 有正常長持的選項一樣..所謂的制度問題是制度連一 07/18 13:56

→ bndan : 點正常的選項都不給你的情況 = = 07/18 13:57

→ weilawda : 實際上韓股今年報酬率還超過50%，下半年才進場的， 07/18 13:57

→ weilawda : 自己保重 07/18 13:57

→ bndan : 當然韓股正常的長持能否升階這是另一回事就是了 = = 07/18 13:57

→ bndan : 真要說整個韓國都有一個共通的文化問題就是撈一波 07/18 13:59

→ bndan : 政府是企業是散戶更是...所以別扯責任當你今天跳 07/18 13:59

→ omanorboyo : 散戶大量進場都在四五六月吧畢竟3月多還在戰爭疑 07/18 13:59

→ omanorboyo : 雲 07/18 13:59

→ bndan : 進去目標就"只是"撈一波那整件事對你來說你自己就 07/18 14:00

→ bndan : 是最大的問題這不純指韓國這波台股FOMO仔也一樣 07/18 14:00

推 blueguardian: 好了啦，台股不一樣，少年股神繼續加碼 07/18 14:00

推 ga3322165 : 要說槓桿ETF 美股也有台灣人就愛拿韓國炒文章 07/18 14:01

推 heavensun : 查韓國正二每日會調整價格維持正二造成價格減損 07/18 14:02

推 laliga : 有逼你吃魷魚?看魷魚遊戲嗎？ 07/18 14:02

推 lia910229 : 台股有政府會進場護盤護選舉，韓國有嗎？ 07/18 14:02

推 twic : 台股也可能會連續鎖跌停融資炸開啊 07/18 14:03

推 nick0506 : 為了党的前途，一定會動用勞保存款及國安基金護駕 07/18 14:03

→ heavensun : 這一波一個月大跌30% 造成的波動減損很大 07/18 14:04

→ heavensun : 散戶錯估以為正二只是現股跌幅一倍其實遠遠更大 07/18 14:04

推 drcula : 台灣有黑手怕個屁，當雞精糖漿長老是假的嗎 07/18 14:05

→ drcula : 隨便也能拿出幾十兆護盤 07/18 14:06

推 FlynnZhang : 看好了韓國只示範一次 07/18 14:08

推 dear0106 : 台積相關如果垮了台股應該也會跌到1萬左右 07/18 14:09

推 callmedance : 正二準備 07/18 14:09

推 power95270 : 歐巴不要再亂了 07/18 14:10

推 heavensun : 三星跌30% 正二不是60% 是跌70% 07/18 14:10

推 Ashand : 台灣真的媽寶國家什麼都要政府救 07/18 14:10

推 Crushredkiss: 下禮拜一要第9次了 07/18 14:12

噓 lltools : 台灣有台灣大媽罩韓國有台灣大媽嗎? 07/18 14:13

推 Gallardo : 我有逼你買槓桿ETF嗎? 07/18 14:14

→ s81048112 : 股神-N 07/18 14:16

推 wei9898 : 只有韓國人拍的出魷魚遊戲，因為他們是用命在投機 07/18 14:17

→ k012027 : 正妹集選 https://lurl.cc/KAYKG 【密碼12306】 07/18 14:19

推 keyofdejavu : 魷魚遊戲本來就是實境節目，有人不知道的嗎? 07/18 14:19

推 kidd085 : 台灣根本不用擔心好嗎 07/18 14:22

→ d06 : 亞洲股市都嘛淺碟一點風吹草動就晃到不行還敢開 07/18 14:23

→ d06 : 槓桿etf 增加刺激 07/18 14:23

→ laserx : 台灣滿坑滿谷的大盤etf 07/18 14:23

→ laserx : 跟本性質一樣 07/18 14:24

→ drcula : 台灣的大盤ETF 有沒有20檔了啊 07/18 14:24

推 kenro : 台股太容易被影響，一堆無關的鬼故事都會跌還被帶賽 07/18 14:24

→ autoexecbat : 台灣大盤ETF也才兩檔 07/18 14:24

→ autoexecbat : 其他都是主動型或被動追其他指數的真正追大盤也才 07/18 14:25

→ autoexecbat : 0050跟006208 連正二都是追期貨而已也不是現貨 07/18 14:26

推 Fezico : 槓桿哪是問題，現在問題是那一票主動ETF包牌 07/18 14:26

→ Jaspercool : 韓股不是有護盤基金嗎怎麼不進去救了 07/18 14:29

推 ccdrv : 韓股護盤基金現在進去是要丟水溝嗎 07/18 14:32

→ ccdrv : 沒把槓精清光很難救 07/18 14:32

→ omanorboyo : 韓股要殺到散戶不敢碰槓桿etf才有救吧 07/18 14:34

噓 yurian : 怎麼會一樣韓國是政府帶頭割韭菜：p 07/18 14:35

推 squeakywheel: 民主的韭菜死美吹不會幫你宣傳ccccc 07/18 14:37

推 autoexecbat : 韓國政府目的本來就不是護盤而是割韭菜不然怎麼會 07/18 14:37

→ autoexecbat : 選在選舉後才做這些措施?假如對股民是利多早就先做 07/18 14:37

→ tetani : 台灣也要小心遲早會下殺的 07/18 14:42

推 Jaspercool : 台股已經很扛了是禮拜四假拉在禮拜五一次還 07/18 14:43

推 asdasd4522 : 可以拍電影 07/18 14:45

→ asdasd4522 : 台股撐夠久了 07/18 14:45

推 tetani : 大太陽底下沒新鮮事台灣的股市不可能這麼不同 07/18 14:46

推 ibanes : 白痴韓國，一堆貪狗賭徒，FSS能同意個股正N倍的上 07/18 14:52

→ ibanes : 市我也是服了 07/18 14:52

→ pttkicoma : 後代怎麼稱呼這次股災比較威？韓股槓桿海嘯？ 07/18 14:54

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