Re: [心得] 選擇權被過度夭魔化

作者kensmile (高雄很讚)

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標題Re: [心得] 選擇權被過度夭魔化

時間Sun Jun 7 15:16:34 2026

你太過自信 2018年2月6日當日為何稱為選擇權大屠殺，起因點在於原本只有幾檔價外買權賣權，瞬間漲停，但因為很多帳戶低於風控標準導致價外強制平倉價外本來成交量就不多結果更多價外漲停你的部位是29200賣權就算台指兩天都跌停也不可能到29200 但29200賣權成交量很少有人被強制平倉就有可能漲停我不是在嚇你操作這種價外，平常沒什麼風險遇到失控場面，你就畢業了，還可能overloss 不然2／6那天，慘戶怎麼會搞到傾家蕩產。裸賣本身就是風險這是基本常識明天振幅可能3000～4000點有心人要搞，沒什麼不可能。 ※ 引述《ppoor2005 (伊語)》之銘言： : https://i.mopix.cc/a3lw48.jpg

: https://i.mopix.cc/kPhNcD.jpg夜盤完全沒流動性

: 這兩天看一堆不懂裝懂的人在網路上高喊「明天賣方準備破產」、「賣方要集體斷頭了」 : ，真的快被笑死。不要把自己的無知當成市場的常態，好嗎？ : 選擇權賣方看的是履約價、安全邊際和資金控管，不是看你們在那裡集體恐慌。 : 來，給你們看看真正的老手是怎麼佈局的： : 部位： 6月月選 Sell Put 29200（35口） : 進場時間： 25天前（利潤早就吃了一大塊） : 剩餘時間：還有8個交易日（Theta 正在加速歸零，時間是我的朋友） : 夜盤風險指標： 280% : 明天不管盤面再怎麼爆、隱含波動率再怎麼飆，我這極深的護城河和厚實的資金根本穩如 : 泰山。開盤 IV 衝高頂多是帳面評價波動，只要沒跌破 29200，最終就是乖乖歸零讓我收 : 租。連基本的保證金風控觀念都沒有，只會拿「賣方風險無限」的教科書理論來瞎起鬨， : 真的可以不用出來裝懂。 : 操盤看的是底牌和實力，不是看誰叫得大聲。 : 祝各位「空頭大師」明天繼續活在恐慌裡，我準備繼續看戲等收租了。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.160.62.71 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1780816596.A.6C6.html

推 billy791122 : 0206已經不會發生，一直提這個做啥 06/07 15:17

沒什麼不可能 ※ 編輯: kensmile (118.160.62.71 臺灣), 06/07/2026 15:18:20

→ aoog5858 : 0206那種狀況已經有機制不會觸發了吧 06/07 15:19

已經有機制但價外成交量太少無法完全避免 ※ 編輯: kensmile (118.160.62.71 臺灣), 06/07/2026 15:21:37

推 Redbeansauce: 0206 後續有機制推出啦，但連跌還是會爆開 06/07 15:21

→ amrock77 : 就看他先收手還是先遇到鬼遇到就爆開阿XD 裸賣沒不06/07 15:23

→ amrock77 : 行但他講的就是屁話而已 06/07 15:23

推 billy791122 : 0206是券商系統有問題才被狙擊，後續已經修正了06/07 15:26

券商系統所謂的改進是代為沖銷前提早通知事實上，價外成交量太少人為還是可以操控因為選擇權快市不會像股票有瞬間價格穩定措施 ※ 編輯: kensmile (118.160.62.71 臺灣), 06/07/2026 15:32:43

推 billy791122 : 要是還可以操控，你能舉例0206以後的cp漲停例子嗎06/07 15:35

不需要漲停只要快市成交價偏離常理導致帳戶低於風險標準一樣被強制平倉

推 Sweet83921 : 這種就是99次沒事第100次出事就直接畢業06/07 15:36

※ 編輯: kensmile (118.160.62.71 臺灣), 06/07/2026 15:40:02

推 Grothendieck: 也好奇，有人會不會故意去打穿他的訂單冊 06/07 15:42

推 lucakooptt : 明天就知道了。我是覺得賣方死定了科科 06/07 15:43

推 Ensidia : 我要是他我明天會直接吃筍出掉 06/07 15:45

→ Ensidia : 原因很簡單風報比不合理 06/07 15:45

→ Ensidia : 明天出光了不起虧幾千一萬的06/07 15:45

→ fookafook : 他就幻想文慣犯帳號 https://tinyurl.com/8s5b3mj306/07 15:46

→ fookafook : 躁鬱症又發作了?? https://tinyurl.com/5n7e7fx606/07 15:46

→ guk : 明天一堆人要破產了06/07 15:46

推 billy791122 : 所有有誰被快市平倉，每個月月選遠價外都幾千口，怎06/07 15:46

→ billy791122 : 沒人狙擊06/07 15:46

若履約價屬於價外超過 1,000 點的極端情況期交所的 A 值與 B 值會強制加收 50% 的保證金來控管風險之前沒人被狙擊是因為台股位階並不高現在45000點 10%就4500點被狙擊的機率就大 ※ 編輯: kensmile (118.160.62.71 臺灣), 06/07/2026 15:48:28

推 Kobe5210 : 就有股票可以做為何偏要去碰權證 06/07 15:48

→ Kobe5210 : 人性啊～06/07 15:48

→ Kobe5210 : 都講10幾年了 06/07 15:48

→ Despairile : 風險角度這篇講得沒錯吧除非你各位覺得風險不重要 06/07 15:50

推 f204137 : 賣方自信一輩子摧毀只要一天 06/07 15:51

推 billy791122 : 這篇講得是指數沒穿價還被平倉的問題，這是系統問題 06/07 15:52

→ billy791122 : 跟風險無關 06/07 15:52

推 crazylag : 什麼夜盤沒有流動性以為白天就會有流動性嗎現在 06/07 15:53

→ crazylag : 選擇權賣方真的超可怕 06/07 15:53

→ f204137 : 就跟當時負油價差不多沒有人交易價格直接垂直 06/07 15:53

推 f204137 : https://i.imgur.com/dTk0evm.jpg 看有要搞罷了 06/07 15:55

→ f204137 : 油在出現負值前你也覺得不可能發生的 06/07 15:56

推 muso : 好奇0206那次賠錢的人就認賠嗎卷商有陪嗎06/07 16:03

0206 因為overloss 違約交割13億投資人約損失40億還在打官司券商沒賠 ※ 編輯: kensmile (118.160.62.71 臺灣), 06/07/2026 16:07:34

推 frowning1226: 推一個，市場沒什麼不可能，尤其存心要搞06/07 16:06

推 guanting886 : 基本上所有的交易問題或Bug都是投資人去踩過留下來 06/07 16:42

→ guanting886 : 用血淚經驗換來的 06/07 16:42

→ guanting886 : 不論是選擇權大屠殺還是油價負值很明顯就是有人學 06/07 16:43

→ guanting886 : 不乖因為本身從一開始高風險操作然後遇到極端行 06/07 16:43

→ guanting886 : 情到底會怎樣沒人知道但你從期貨商簽的合約的時 06/07 16:43

→ guanting886 : 候你注定就是要負責 06/07 16:43

→ guanting886 : 就像原油期貨告訴你會穿到負值到時候你可能平不了 06/07 16:44

→ guanting886 : 因為系統改不了 06/07 16:44

→ guanting886 : 有人就是要在接近1 的時候去下一口然後發生平不了 06/07 16:47

→ guanting886 : 倉收盤硬扛38點（38x1000 or 500 USD) 06/07 16:47

→ mecca : 現在不會了 06/07 17:07

推 zxcvb71 : 夜盤跌停就是有人故意搞事 06/07 17:10

推 silentence : 這種多空都殺的狀況怎麼可能不發生WWW 06/07 17:23

→ bb25329110 : 要鎖深度價內的一口小台對做就好了06/07 17:29

→ QQMMWA : 選擇權跟期貨會破產就是因為開槓桿而已06/07 17:39

→ QQMMWA : 如果不開槓桿那跟拿正股一樣頂多歸零06/07 17:39

→ QQMMWA : 美股選擇權一口 =100股正股06/07 17:39

→ QQMMWA : 你當賣方你的現金可以買正股100股你就做1口06/07 17:39

→ QQMMWA : 但你明明現金只能買100股你卻要做10口06/07 17:40

→ QQMMWA : 那就是開10倍槓桿破產是正常的06/07 17:40

→ QQMMWA : 很危險的本質是因為槓桿可以隨便你開06/07 17:40

→ QQMMWA : 不是因為他是選擇權或是期貨06/07 17:40

→ QQMMWA : 正股你也可以去借信貸房貸開10倍槓桿也一樣會破產 06/07 17:41

推 stlinman : 說不可能的，是不知道流動性枯竭的可怕? 06/07 17:45

→ stlinman : 理論價歸理論價，只有成交價才是真的! 06/07 17:47

推 ezreal1315 : 現在不是一個機制了波動過大不能用市價平倉 06/07 17:48

推 billy791122 : 說可能的可以舉一個大跌call被平倉大漲put被平倉的 06/07 17:51

https://ibb.co/WWzWkpQm 星期五夜盤 40000put 最高來到1000 漲了快30倍這種情況很常見

→ billy791122 : 例子嗎 06/07 17:51

推 angelicwing : 想起連跌停那禮拜有人去賣跌停put 收假直接跑不掉 06/07 17:54

推 ezreal1315 : 自己去查啦https://i.mopix.cc/abqLU6.jpg 06/07 17:54

推 angelicwing : 利潤本來就不高的地方直接遇到兩天開盤跌停 06/07 17:56

推 frowning1226: 就真的有人sell call只是因為瞬間保證金不足被平 06/07 17:56

→ angelicwing : 選擇權我們小人物還是玩買方就好最多就吃龜苓膏 06/07 17:57

→ gk1329 : 更重要的是原po還攤牌給人看 cc 06/07 19:16

推 gain : 0206前是組合單會被分開平倉，0206以後已經不會了 06/07 19:18

做sell方的風險根本不是組合單被分開平倉而是崩跌行情來了如果你組合有sell put put可以瞬間漲幾十倍，幾百倍 call因為下跌會縮水但無法彌補因為 sell put 的損失這時候你就必須補錢不然強制平倉價外put成交量很小補到會讓你很痛的價位常有的事 https://ibb.co/WWzWkpQm 36漲到1000 你的保證金要大幅度增加如果履約價外超過1000點保證金增加50% 權利金市值 + Max (A值 - 價外值, B值) 價外 1000 點以上：A值與B值加收 50%

→ twoboy : 看推文很多人嚇到尿尿了06/07 19:31

→ shinmori : 記得那次有個家庭主婦倒欠二千萬 06/07 19:49

※ 編輯: kensmile (111.71.111.244 臺灣), 06/07/2026 19:59:11

推 jacky7294 : 極端狀況機率可能只有1% 但這1%發生卻可能讓你傾家 06/07 20:01

→ jacky7294 : 蕩產然而承擔這風險的獲利可能卻沒多少利潤何必呢 06/07 20:01

推 pyrogen : 印象中有諾貝爾經濟學獎得主成立選擇權公司，本來算 06/07 20:21

→ pyrogen : 好爽爽收權利金，結果一次黑天鵝事件就畢業了 06/07 20:21

推 pyrogen : 還剛好是發明選擇權定價模型的專家 06/07 20:27