Re: [新聞] 台股大跌0050打折！清流君曬0050歷史回

作者newukyo (新.右京)

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標題Re: [新聞] 台股大跌0050打折！清流君曬0050歷史回

時間Fri Mar 6 07:22:02 2026

路徑依賴是跟正2產品的特性相關或是說和槓桿類產品相關舉個例子來說路徑一：假設台股三萬點每天暴漲暴跌用漲1300 跌1000點的方式走到33000 共經20個交易日報酬約為 17.93% 被扣血了2.07% 路徑二：每天漲150點 20個交易日報酬約為20.95% 多了0.95% 如果採用微大小台期 2倍槓桿那麼不管路徑1 2都是20% 如果這個路徑1 路徑2連續發生如果路徑1 連續發生三個月也就會產生有感的波動率耗損總報酬58.5% 如果路徑2 連續發生三個月會產生巨額的超額報酬總報酬 68.8% 也就是網友說的暴擊至於長持期貨就60% 路徑依賴指的是這個因為每日在平衡的特性造成這個產品會因為不同的路徑即便是終點相同也會有不同的報酬可能是超額報酬也可能是耗損對比真實世界 2024.6 台期 22983 2025.7 23589 大約+2% 2024.6 00631L 250.8 2025.7 245.2 大約-1% 不同的路徑會影響正2的報酬是產品的特性成本或是利率或最佳槓桿率是操作的調整與搭配是投資策略的問題路徑依賴是因為每日再平衡產生的槓桿類產品的特性和最佳槓桿率比較沒有直接的關係補充一下如果是反過來一樣下跌三千點路徑一 20個交易日下跌三千點那麼就會產生 21.75%的虧損路徑二產生 19.05%的虧損期貨 20%的虧損路徑一一樣超額虧損路徑二一樣績效會比原型好其實對正二最好的路徑就是連續連續漲連續跌不要漲漲跌跌所以認為不可長持的觀點可能就會有這一個：股市是隨機的萬一正2走漲漲跌跌的路線會產生可能持有原型正績效持有正2負績效不過正2的優點也很多對比期貨持有正2簡單很多我自己是有正2也有用期貨大約三年了正2是對於想開槓桿的投資者很方便的工具對於長期想槓桿投資的人來說正2你比較沒有手癢的機會期貨晚上也能交易有時候看著AVAV 就多做了不該做的動作大概是這樣引述《onekoni (一貓人我的超人)》之銘言： : ※ 引述《shintrain (戰犯分析師)》之銘言： : : 有個問題為什麼大家都是推0050 : : 既然大家都預期台股是持續看多 : : 那為什麼通常不推正2？ : : 買股票都是為了賺錢吧 : : 既然放長期0050會賺正2肯定也是賺的吧 : 什麼是路徑依賴呢？ : 在投資正二的時候要意識到，你正在做的是借錢買股票，用一倍的錢開兩倍槓桿。 : 既然是借錢，肯定要確定正二的借貸成本。資金成本決定了你的勝率。 : 正二的資金成本由以下三者構成： : 1.單位曝險管理費 : 管理費/2，以最便宜的00685L計，0.5/2=0.25。 : 2.無風險報酬 : 相對於定存，正二錯失的報酬率，以大額兩年期定存來看，約1%（郵局0.84%）。 : 3.交易摩擦 : 由於正二每日再平衡，買賣費用約0.3%。 : 0.25+1+0.3 = 1.55 : 正二目前的絕對成本是每年1.55%。 : 由於你買的是公司的價值，公司股份的內在價值，就是透過折現率換算成現在價值。 : 買在低本益比，相對比買在高本益比來得高勝率。 : 白話說，你付出的錢買的是公司未來賺來的錢，買的越便宜回本越快。 : 那當你借貸來買，由於你每分每秒都在付出1.55%的絕對成本，你在跟時間賽跑，如果你 : 買的東西要非常久才回本，那麼長期來說就是虧損。 : 反過來說，你買在低本益比的位階，那麼很快回本的情況，自然就比原型更賺。 : 所謂路徑依賴，依賴的就是低資金成本，與低股市位階這兩者，缺一不可，你在高資金成 : 本時抄底不容易贏，或是你低資金成本槓桿買高位階也不容易贏。這跟原型隨便買不要賣 : 是不同的。 : 所幸台股長期是低利率高報酬，通常適合開2倍槓桿，所以「20年歷史來看」正二也可以 : 無腦買，但在2000年之前高利率、高本益比那個年代，或是現在的美股，兩倍就不是無腦 : 解答了。 : 補充： : 為了能夠數據化，我們借助凱利公式來計算勝率最高的槓桿率。 : （14.15%-1.55%）/（20%*20%） = 3.15 : 315%是台股最佳槓桿，但這是告訴你最高，實務上用半凱利158%比較安全。 : https://i.mopix.cc/Obe4Lw.jpg

: 那麼套入現在的股市位階 : https://i.mopix.cc/It009M.jpg

: EPS1240的前題 : 31000點以上就是160%左右。 : （兩倍以上參考用，要的話得用期貨替代） -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 163.32.204.168 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1772752924.A.B6E.html ※ 編輯: newukyo (114.40.4.144 臺灣), 03/06/2026 07:32:03 ※ 編輯: newukyo (114.40.4.144 臺灣), 03/06/2026 07:33:38

推 biojo : 推一個。另外周教授很喜歡提路徑依賴來說正二不適 03/06 07:40

→ biojo : 合長期持有 03/06 07:40

推 zpf2005 : 推，解釋的非常清楚 03/06 07:49

推 iorittn : 推 03/06 07:56

推 winddale0117: 推說明～ 03/06 08:15

→ whatyousay : 蜈蚣教主會不喜歡你的粗暴回覆... 03/06 08:31

推 topismissing: 推但另一個就不知道在解釋什麼 03/06 08:44

推 cystal : 過去有人靠迷因幣發大財就以為迷因幣=發大財還認 03/06 08:45

→ cystal : 為自己是靠認知發大財其他人沒那個認知就發不了大 03/06 08:45

→ cystal : 財 03/06 08:45

推 ab4daa : 推 03/06 08:48

推 onekoni : 啊你要知道1還是2的機會哪個比較大不就回到最佳槓 03/06 08:56

→ onekoni : 桿率的問題== 03/06 08:56

→ onekoni : 股市不是真的隨機他會受資金成本與折現率兩者影響 03/06 08:57

推 as6633208 : 阿只等跌20%或15%的時候，才把原型換正二現金買正二 03/06 08:59

→ as6633208 : ，其他時間都存錢或買原型不行嗎 03/06 08:59

推 onekoni : 工具特性的波動耗損計算也是直接受這兩者影響 03/06 09:00

槓桿etf說的路徑依賴說的是ETF再平衡造成的結果或說是現象蜈蚣王您要表達的是最適槓桿率以及大環境的背景的路徑依賴但是etf的路徑依賴就是單純波動造成的現象可能在這邊的表達上有差異

→ as6633208 : 通常人的資金是慢慢累積，不是一比歐印後面就不投入 03/06 09:00

→ as6633208 : ，那我平常投入的都買原型，深跌20%再把本來的原型 03/06 09:00

→ as6633208 : 換正二，這樣不行？ 03/06 09:00

→ as6633208 : 至於期貨，期貨超跌要出場會炸倉阿，我不出場一直留 03/06 09:01

→ as6633208 : 在場內買原型，正二就深跌15%以上再換，換完也不出 03/06 09:01

→ as6633208 : 場，這樣可以嗎？ 03/06 09:01

您的想法就是依據不同產品的特性產生自己的策略來持有這個就是一種變通的方式其實都可以試看看

推 onekoni : AS大你的做法意思差不多跌20%後折現率變高切正二 03/06 09:03

→ onekoni : 剛好 03/06 09:03

推 abc0922001 : 推說明 03/06 09:03

※ 編輯: newukyo (114.40.4.144 臺灣), 03/06/2026 09:09:18

推 justeat : 推說明 03/06 09:09

※ 編輯: newukyo (114.40.4.144 臺灣), 03/06/2026 09:10:53

推 Tadnone : 明天更低今天該買還是該賣 03/06 09:13

推 onekoni : 感謝說明 03/06 09:14

※ 編輯: newukyo (114.40.4.144 臺灣), 03/06/2026 09:36:11

推 xrhapsody : 推。講的很清楚 03/06 09:37

推 devilkool : 我就是看在操作簡單很多才買正二而不是碰期貨 03/06 09:37

推 youga : 推 03/06 09:40

→ sosoana : 正二那套資金就維持大仁哥50 50策略 03/06 09:41

→ sosoana : 保守派50就不用那麼累…無腦all in 03/06 09:41

→ sosoana : 投資大盤就是要持續留在市場…槓桿型的就怕波動大 03/06 09:43

→ sosoana : 耗損所以別all in賭 03/06 09:43

推 bbignose : 玩正2一般人絕對不適合版上大神只買正2的方法，而 03/06 09:48

→ bbignose : 是把正二當成投資組合裡面放大曝險的工具比較好， 03/06 09:48

→ bbignose : 而且一般人不適合一開始就1.6倍槓，先試試1.2倍玩 03/06 09:48

→ bbignose : 個幾年再看看自己有沒有那個屁股 03/06 09:48

推 bbignose : 。而且沒有每天認真計算曝險比例的習慣你根本不知 03/06 09:50

→ bbignose : 道你曝險多少，還是回到那個老問題，自己的功課自 03/06 09:50

→ bbignose : 己做。自己要對自己的投資組合負責 03/06 09:50

→ bbignose : https://files.catbox.moe/rww7sn.png 03/06 09:51

推 jamesmile : 高手 03/06 09:59

推 hamigwa : 推 03/06 10:01

推 bursthead : 推 03/06 10:08

→ askaa : 退一百步直接用總資產比例換算報酬率是否有跟上正二 03/06 10:12

→ askaa : 如果沒有期貨就不用打了我個人就是如此處理 03/06 10:13

→ askaa : 持有正二至少每天都睡得非常香甜 03/06 10:13

→ nocash : 噴啦，0050限期特價結束 03/06 10:44

推 oneeyewolf : 專業給推 03/06 10:45

推 biojo : 所以常有人說買正二不如自己買期貨槓桿。這句話只 03/06 11:04

→ biojo : 在特定路徑成立嘍 03/06 11:04

推 kkmmking : 我自己的做法就是原型定期定額買，大跌加碼買正二 03/06 11:13

→ kkmmking : 正二買入的點位很重要，不夠低的話也沒有多少利潤 03/06 11:14

推 pkh1234 : 不僅僅是波動耗損只要是下跌正二都不如台指期 03/06 11:26

推 Arkzeon : 推，你的說明很接近正二哥的原始介紹 03/06 11:50

推 Arkzeon : 連續小漲會累積額外收益。連續小跌會額外補血少損 03/06 11:52

→ Arkzeon : 。上上下下比較傷 03/06 11:52

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