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原文標題:美債又崩跌!殖利率飆升帶來警訊 分析師給出10個陷入空頭氛圍理由 原文連結:https://www.knews.com.tw/news/DC228CE2752AD2BDF259893BC431E7EB 發布時間:2025/05/15 10:31 記者署名:財經中心 原文內容: 當美股投資人近期沉浸在股市強勁反彈的喜悅時,美債市場這幾天卻幾乎呈現出截然不 同的緊張景象,周三美債殖利率同步上漲,隨著30年期美債殖利率逼近5%大關、10年期美 債殖利率升破4.5%關卡。 經濟學家指債券義警又回來了 這一幕,再度讓業內人士聯想起上月的情景,當時正好也是美國10年期公債殖利率升破4. 5%,美國總統川普被迫緊急延遲對多國的對等關稅政策,當時甚至有記者提問「債券市場 是否說服了你做出(關稅)逆轉?」川普表示,「債券市場非常棘手,我一直在觀察債券市 場。」 知名經濟學家彼得希夫也在社群平台X上表示,10年期美國公債殖利率周三已升至4.53%。 長債ETF TLT收在2023年11月以來的最低點,更重要的是,美債市場正處於崩潰的邊緣, 「債券義警」(指為了抗議或表達對發行人政策的不滿,威脅要拋售或真的拋售大量債券 的交易員 )又回來了,他們不喜歡川普的「美麗大法案」(big beautiful bill)。 為何目前美債市場又突然風聲鶴唳,近期的拋售與上個月的高危險期,是否有雷同之處? 風險資產價格回升不利美債價格 財聯社報導,客觀來說,這兩波拋售的嚴重程度和背景有很大不同,真正反常的上個月的 美債拋售:當時被視作「避險之王」的美債,意外地在貿易戰最令人恐慌時出現暴跌。當 時市場對聯準會降息預期一度高漲,但美債殖利率卻違背常理地飆升,也讓許多人猜測有 「大事」發生。 至於現階段雖然美債同樣走低,但從邏輯上看,或許能找到不少支撐這行情的理由,例如 ,近期市場對聯準會降息的預期減弱,高盛等投行甚至預估聯準會要等到年底12月才會降 息,這一利率預期變化自然會推升美債殖利率。同時,隨著美股等風險資產價格大幅回升 ,市場情緒的變化也對美債價格不利。 只是這波最新的美債拋售,還是有些值得投資人擔憂的地方。從消息面看,本周川普政府 除了美中關稅和出訪中東,另一個受到美國投資人關注的就是「美麗大法案」,這是一項 全面的預算法案,將減稅、移民改革及一系列國內優先事項合併為單一協調措施。川普希 望在7月4日前簽署成法。根據評估,這項法案將在未來10年內為美國財政帶來3.7兆美元 赤字。 美國主權違約風險維持高檔 許多美國財政保守派已批評該方案未能有效遏制擴大的聯邦赤字,且雖然貿易政策的不確 定性已降低,但以CDS衡量美國主權違約風險卻在過去幾個交易日始終維持在高檔。 知名財經部落格網站Zerohedge就表示,「我們不禁想知道,對美國(主權債務風險)的 這種不確定性,是否是推動殖利率快速上升的原因。」 對於債市目前的處境,宏觀策略師Alyce Andres則提出10個理由,解釋為何美債陷入濃厚 的看空氛圍: 1、殖利率意外上升迫使抵押貸款銀行家在周三繼續加緊發放房屋貸款,周二的發放量約 為30億美元。隨著這些交易被打包出售,供應對公債造成壓力。 2、抵押貸款支持證券(MBS)面臨另一個企業債密集發行日的競爭。伴隨8筆新增交易入 市的對沖和利率鎖定操作,幫助推升殖利率上漲。 3、美債現貨表現較期貨弱,基差交易獲利回吐也導致殖利率上升,投資人賣出現貨債券 而買進期貨。 聯準會未降息對債市造成壓力 4、看跌選擇權流動同樣壓制美債走勢,投資人押注10年期美債殖利率將升至4.8%,較目 前水準高出約30個基點。SOFR選擇權交易也押注聯準會降息進程將延後至2026年。 5、通膨前景也抑制債券價格,周二發布的4月美國CPI報告顯示消費性通膨強勁。 6、周四的4月PPI數據可能會提供關稅傳導至生產商品價格的新線索。 7、聯準會將繼續按兵不動,未降息對債券價格造成壓力。 8、投資人繼續拋售美國資產,包括債券和美元。 9、隨著川普稅收計畫持續推進但資金來源存疑,市場對債券的悲觀情緒也加劇。 10、近期美債多頭部位已陷入浮虧,而實力雄厚的系統性空頭仍在加碼,這種多空力量顯 示,殖利率上漲趨勢仍有延續空間。 心得/評論: 債券市場的焦點變了,目前關注的是川普減稅以及預算法案 美中關稅雖然大減,但10%基本關稅沒有變 市場預期CPI未來會上升,所以無視了本月CPI下降 加上鮑爾不急降息,亞洲貨幣被逼升值的傳聞 債券市場各種利空壟罩,美債送分題變成送命題! https://i.imgur.com/SYtZU1W.png https://i.imgur.com/ivGXsVT.jpg -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.250.142.217 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1747285629.A.80C.html
czg : 99美債 05/15 13:08
starport : 美債警察 05/15 13:09
distantblc : 慘QQ 05/15 13:09
yayan1010 : 債蛙死光光嘻嘻 05/15 13:09
yayan1010 : 套到死了還在套 05/15 13:09
mitic1029 : 慘字形容 05/15 13:09
onekoni : 5.5收 05/15 13:10
train60125 : 對美國有信心:美債跌;對美國沒信心:美債跌 05/15 13:10
密西根大學調查,消費者未來1年通膨預期 by 政治傾向 傾向民主黨: 通膨8.0% 傾向共和黨: 通膨0.4%
Tedge : 結果一個多月過去了 依然是只有債蛙受傷的世界 05/15 13:10
apolloapollo: 之前嗆説美債0風險的 還被嘴 可憐 05/15 13:11
aegis80728 : 99哲哲美債 05/15 13:11
※ 編輯: xephon (60.250.142.217 臺灣), 05/15/2025 13:13:41
Skydier : 當年CF鼓吹猛抄底油期 吹無限轉倉 結果嘻嘻 05/15 13:12
neowfish : 美債0風險啊 不會倒 但會賠多少不好說 05/15 13:13
alway70345 : 是華爾街投資長嗎 05/15 13:13
Gipmydanger : https://imgur.com/yES2hPK 05/15 13:14
zhi5566 : 哀 我的美債又破底 當初應該全換GG或50 05/15 13:14
hihi29 : 買米債的不是已經破產 就是在破產的路上 05/15 13:14
silentforest: 債蛙塊止損 05/15 13:14
stepnight : 美債崩那沒道理美金還漲吧 05/15 13:15
Kobe5210 : 13樓標準答案,教科書請更新 05/15 13:15
Lenney33 : 相信哲哲 財富對折 05/15 13:15
sonny0927 : 美債也沒有錯 看看老巴再看看自己 捫心自問輸在哪? 05/15 13:15
xephon : 巴菲特買直債,散戶買美債ETF 05/15 13:16
nanako81240 : 現在就看美國還不出錢啊,肯定要印鈔的 05/15 13:16
ohya111326 : 美債放20年 不會虧啦 20年一下就過去了 嘻嘻 05/15 13:16
wps0315 : 哲哲買債,你就應該知道… 05/15 13:16
yayan1010 : 印鈔印起來,美債崩下來 05/15 13:17
sonny0927 : 人家買短債避險 你呢 買長債喊避險?債界的義和團? 05/15 13:17
floatandy : 買美債送分題蒿吐露絲 除非你老爸變成了兔子 05/15 13:17
tteeccddyy : 折折講話都不用負責 還可以爽賺會員費 真爽 05/15 13:18
floatandy : 買美債 被倒債 05/15 13:18
jinso7410 : https://i.imgur.com/RFaPe9L.jpeg 05/15 13:19
jinso7410 : 往下開花倒數… 05/15 13:19
Kobe5210 : 巴菲特大部分時間專心做股票啦~ 05/15 13:19
cloud1030 : 以前做美債 價差領息都沒事 05/15 13:19
QooSnow : (~@米債!@~)(~@只能丟掉!@~)(~錢太多、不怕 05/15 13:19
QooSnow : 賠錢的人可以買米債!~)(嘻嘻。) 05/15 13:19
cloud1030 : 折折進來 整個搞爆我 05/15 13:20
cprodi : 丸啦 救命啊 跑不動了 救救債蛙 05/15 13:21
iammi21 : 債券警察 05/15 13:21
iammi21 : 買股不買債 賺錢好簡單 05/15 13:22
ltflame : 買股票避險好嗎 05/15 13:22
floatandy : 美債正2快學原油正2下市看看 05/15 13:23
Iguchi2B : 要等拆拆賣才會噴 05/15 13:23
cityhunter04: 美債還有人敢玩,都套牢快兩年了….. 05/15 13:23
smallkop : 買美債真的跟低能兒差不多,股票都賺多少了還在那邊 05/15 13:25
smallkop : 舒服 05/15 13:25
NinePi : 嗚嗚 前債娃哭哭 早知道就買美股 這次買9X元的NV 05/15 13:25
NinePi : 怎麼輸 誰還買美債 05/15 13:26
Like5566Like: 不如去定存 05/15 13:26
jokem : 99...... 05/15 13:26
s1612316 : 預期通膨會上升是假議題 要看基期 現在都這麼低了 05/15 13:26
s1612316 : 之後當然高 我都比老鮑懂.. 05/15 13:26
VincentZeda : 10年5.5 我倒是可以救救債蛙 05/15 13:27
Crushredkiss: 今天反1終於贏了 但債2輸了! 05/15 13:27
dickey2 : 世界各國貨幣升值就是為了六月份買債 不要不信 05/15 13:27
ahwung : 重點是鮑爾不急 05/15 13:27
f204137 : 加碼啦 哪次不加碼 05/15 13:27
f204137 : https://imgur.com/Ph5CmXc.png 套著配都舒服 05/15 13:28
yayan1010 : 20年後在降息大家說好不好 05/15 13:28
MumiPyonPyon: 債券義警是有幾毛錢== 05/15 13:28
ahwung : 說美債無風險不好說,但現在通常是風險高的最穩 05/15 13:29
andy87115 : 就是某個沒用的分析屍表演美債做價差開始 05/15 13:31
g27834618 : 債蛙套一輩子。。 05/15 13:32
veter : 羨慕債娃又可以繼續買了 05/15 13:32
yipi1357 : 失業率如果沒有明顯起來 要怎麼降息 05/15 13:32
csgowen : 99透支長 05/15 13:32
xephon : 台幣升值 美元又不降息 那就是美元蛙了! 05/15 13:33
xephon : 美元定存蛙! 05/15 13:33
skylinegt : 濕附好蘇服喔! 05/15 13:33
stationary : 好了啦,看看去年出這樣新聞的時候去抄底美債的都至 05/15 13:34
stationary : 少有波段可賺,現在閉著眼睛買就對了 05/15 13:34
lucky466 : 媽媽救救債蛙 05/15 13:34
hcwang1126 : 99 05/15 13:35
ct78645 : 透支長~~995... 05/15 13:36
f204137 : 救什麼債蛙 繼續殺 更開心~ 05/15 13:36
PorscheAG : 折折救我=.= 05/15 13:37
suendy : 美債每天跌 天天都便宜 美債每天跌 天天都便宜 05/15 13:37
RTX3080TI : 第二十一年全領回沒啥問題 05/15 13:39
Lenon4561 : 債娃 尖叫聲 05/15 13:39
monkeyaaaaa : 天天都是買點 05/15 13:39
g1254501 : 笑屎 一堆人在這裡酸美債是會賺錢膩?期貨槓桿空下 05/15 13:43
g1254501 : 去就財富自由惹 05/15 13:43
Bowwuwu : 繼續殺更開心->不要再殺了辣太痛了啦 05/15 13:43
susu312 : 隨便啦,10年期殖利率快到10%好嗎,想看大場面 05/15 13:45
eric7797 : 撐到Powell任期結束吧… 05/15 13:48
DAEVA : 美債正二蛙: 05/15 13:48
kami0857 : 只有債蛙受傷的世界 05/15 13:50
aimlikenoob : 一片悲觀 好想抄底 05/15 13:51
jim543000 : 股票從23到21這樣賺多少 05/15 13:52
KinoSang : 大家是把對哲哲的厭惡投射到債蛙身上了嗎 05/15 13:53
yayan1010 : 看股跌時債蛙的嘴臉,被酸剛好而已 05/15 13:55
repast : 羨慕債蛙又能撿便宜了嘻嘻 05/15 13:55
HEINOUS : https://i.imgur.com/j4gux5c.jpeg 05/15 13:57
HEINOUS : 魔法是想像的世界 美債收益也是 05/15 13:58
hkcdc : 有問最懂美債的分析師嗎? 05/15 13:58
zhi5566 : 我的債大概只有4/7號高興 就哭到現在 05/15 13:58
MrStone : 債市感覺快垮了 05/15 13:58
strlen : 不忍酸 05/15 14:00
zhi5566 : 台灣這兩年撿便宜的非常多 穩穩領4% 免稅 美國不會 05/15 14:02
ptttpt : 就是對川普的未來執政不信任 講那麼多做啥 05/15 14:02
zhi5566 : 倒 靠 根本和詐slogan一樣 05/15 14:03
arthur52 : 笑死人,川普救股市,結果債市倒 05/15 14:03
akirapai : 債券基金根本沒跌 05/15 14:04
fir191938 : 繼續攤平啊 05/15 14:04
CaTkinGG : 沒用的 債蛙會說你債酸反指標 05/15 14:08
weegee1219 : 只能說對折長害人不淺 05/15 14:09
MiMiShoes : 告訴我你還有錢 05/15 14:09
awenracious : 安心 信賴 美債 05/15 14:10
VincentZeda : 穩穩領四% 兩天匯損8%繼續自慰蘇胡沒關係 05/15 14:11
zhi5566 : 其他美股ETF也有匯損 但這幾天也漲回來 債就是沒有 05/15 14:13
ilike1022 : 99美債 05/15 14:13
zhi5566 : 天完的一天 比正二還不能放 05/15 14:13
VincentZeda : 美債解放日那周洗盤就知道空頭要升到5%了 05/15 14:15
VincentZeda : 看不出來那邊洗盤 做美債不會賺錢的 05/15 14:16
VincentZeda : 現在TLT 破區間 準備收你們這些停損債蛙流動性賺錢 05/15 14:18
ericq : 本多必勝 05/15 14:18
uxy82 : 什麼崩!殖利率越來越香了好嗎!雖然我沒買 05/15 14:18
LINPINPARK : 別怕好不、股票大跌也有一百個理由 05/15 14:20
s074074qq : 川普完全沒想到老鮑頭能這麼鐵 不然年初他在意的關 05/15 14:23
s074074qq : 稅 美元弱勢 債券利率 三個都處理兩個了 05/15 14:23
lucky466 : 不用怕,為了不用繳所得稅質押再質押 05/15 14:24
chinaeatshit: 不要發利息不就解決了 05/15 14:25
ChoiceLife : 99債蛙 05/15 14:26
libramog : 救救美債 救救我 05/15 14:30
lolpklol0975: https://i.imgur.com/tdtD7uY.gif 05/15 14:30
King5566 : 我要進場了 05/15 14:35
skuutama1122: 有些標的是破底翻 美債只有破底沒有翻 05/15 14:35
square : 鮑魚翻出來 05/15 14:38
sunsamy : 我有債,我驕傲!PEICE! 05/15 14:38
mmm9poo : 死光 05/15 14:41
tonylolz : 之後有0元的可以攤 05/15 14:41
kkchen : 美國應該加速實施新一輪的QE,以解決美債問題,況且 05/15 14:41
kkchen : 美國沒有通膨的壓力直接將利率降為0。 05/15 14:41
no10798254 : 快點找哲哲取暖 05/15 14:41
elmo0155 : 原來美債才是最大的風險 05/15 14:49
billionaire : https://i.imgur.com/JLFiUdk.jpeg 05/15 14:56
IBIZA : Mr Too Late 05/15 14:59
g007 : 殖利率高檔的利空消息,懂的就懂。@@ 05/15 14:59
abc0922001 : 我現在要開始買BNDW了,比例跑掉了 05/15 15:02
alau : 看來差不多可以補了 05/15 15:05
donod : 6%再叫我 05/15 15:06
VAAAVVAAVVVA: 00680快玩成日圓正二的樣子了 嗚嗚嗚 05/15 15:12
lockeyman : 我獨自崩跌? 05/15 15:16
cocomashow : TLT 有Fed看著到還好 反而是台幣匯率滿滿一整個問 05/15 15:28
cocomashow : 號 05/15 15:28
z256418 : 債券義警!? 再繼續做空債券,小心川普把你們全部 05/15 15:29
z256418 : 送去監獄當獄警0.0 05/15 15:29
MartinTW : 哲哲不知道幾折了 05/15 15:53
fantasyscure: 市場疑慮的利空 就不會是真正的利空 05/15 15:54

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