[新聞] 【台積電法說2】魏哲家：獲利沒有天花板

作者lazyjohn (懶約翰)

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標題[新聞] 【台積電法說2】魏哲家：獲利沒有天花板

時間Fri Oct 16 13:02:28 2026

原文標題：【台積電法說2】魏哲家：獲利沒有天花板，但也不會一夕暴增原文連結： https://www.businessinsider.tw/article/8330 發布時間： Oct 15, 2026, 04:20 PM 記者署名： Gia Liu 原文內容：台積電 15 日法說會問答約 45 分鐘，其中「產能到底夠不夠」從不同角度被問了 5 次。董事長暨總裁魏哲家的答案是：「台積電的獲利能力沒有天花板，但大幅跳升也不會一夜之間發生。」台積電（2330）董事長暨總裁魏哲家 15 日在第三季法說會開場結語說：「我們不打算把桌上的食物留給別人，每一塊可能的生意都要拿下。」隨後 45 分鐘的問答，法人不斷追問桌上的食物夠不夠分、新廠蓋在哪、要不要漲價、對手搶不搶得走，魏哲家回應：美國下一個廠區看德州，美國生產的晶圓會另外計價。缺口會變大還是變小？「需求仍在增加，我答不出來」產能夠不夠，是這場問答法人問得最密的一題，從 HBM、先進封裝都吃緊時怎麼分配產能，缺口到 2027 年會不會更大、產能年增率能不能回到 10% 以上，到有客戶把配額轉給別的客戶、後段為什麼要找格羅方德（GlobalFoundries）供應矽中介層？魏哲家的回答一路沒有退讓。他說台積電的產能規劃「非常精密、非常有紀律」，把雲端服務業者的財務、資料中心、供電、零組件供應「每一種可能性都放進考量」，結論仍是「需求遠超過我們今天的供應能力，我們非常努力縮小缺口」。被問 2027 年缺口會不會更大，他說：「缺口會變大還是變小，我現在沒辦法回答，因為我的客戶還在繼續增加需求。」財務長黃仁昭補充，產能年增率的百分比「現在談太早」，但先進製程是主要的動能。對於客戶將配額轉售的傳聞，他直言，台積電的原則是不允許客戶把分到的產能轉給別人，特定情況下客戶可透過光罩授權協議合作，但「不是我們的常態做法」，「金額非常非常小」。 AI 需求成長「是不是 50% 不重要」缺口的另一面是需求。7 月法說台積電給過一個窄定義的數字：AI 加速器營收 2024 至 2029 年複合成長率「55% 到接近 60%」（mid-to-high 50s）。這次被問到數字有沒有更新，魏哲家說：「我現在只能說需求極度強勁，沒有看到任何放緩跡象。是不是高 50% 的複合成長率不重要，大概會更高。」被問到客戶是否因變現壓力轉向更有效率的運算、從加速器移到 CPU 與網通，他說代理式 AI 帶動的 CPU 需求「持續增加，是今天的趨勢」，但來自加速器還是 CPU「不是我該評論的」。至於 AI 加速器那個複合成長率有沒有把 CPU 算進去，答案是沒有：「我們分不出哪顆 CPU 是用在傳統伺服器還是 AI 伺服器，所以到今天我們還是維持最初那個非常窄的定義。」黃仁昭在旁補一句，CPU 不在 AI 加速器定義裡，「但當然是我們生意的一部分」。團隊去德州做全面評估，廠一定要台積電運營美系大行分析師提到，市場傳聞台積電評估德州設新廠區、馬斯克上週公開點名正與台積電討論，問雙方合作框架會不會像日本 JASM 或德國 ESMC 的合資模式。魏哲家透露：美國多數大客戶都要求台積電增加產能，「美國政府也很幫忙」，所以「最近我們把產能考量擴大到亞利桑那以外，德州就是那個地方，我們已經派團隊到德州做全面評估」。他接著證實，正與「一位想自己蓋晶圓廠的客戶」Terafab 對話，看能不能也利用對方的實際產能，「還在討論中，有具體結論會和大家分享」。但他強調：「從亞利桑那到德州，這些全部都會是台積電運營的廠。」合作方式都有可能，「但廠一定要由台積電來運營」。這句話和馬斯克一週前「台積電不會經營 Terafab」的說法正面相對，雙方要怎麼談出一個台積電運營、特斯拉保留控制的模式，為後續合作埋下變數。獲利沒有天花板，但不會一夜之間大幅跳升外資詢問資本支出週期拉高、High-NA EUV 2030 年才導入，獲利能不能再提升。魏哲家說：「台積電的獲利能力沒有天花板，但大幅跳升也不會一夜之間發生。」策略仍是「和客戶一起、讓他們成功，我們再取得價值」。另外，市場傳言成熟與先進製程都大幅漲價，被追問到漲價是套用既有合約量、還是只對客戶承諾之外的新增產能。魏哲家透露：定價看市場區隔、地點與技術。「一旦我們提供實體地點的彈性，例如在美國生產，定價會和在台灣生產的不太一樣」。美國廠的晶圓另計價，德州若成局也適用同一條原則。 High-NA 晚用「不是劣勢」、封裝備援「以客戶為優先」 High-NA EUV 台積電說 2030 年才導入，三星、英特爾會更早採用，製程會不會落後？魏哲家說新設備要進量產有三個條件，「最好的技術、合理的成本，最重要的是成熟度」， 2030 年是因為那時 High-NA 成熟、與 ASML 合作要在 2031 年前建立 12 吋大光罩，成本才合理。比對手晚用，對台積電是劣勢嗎？不是。我們有信心仍是能提供最先進技術的最好公司。魏哲家進一步說明，台積電現在已在量產 5 倍光罩尺寸的封裝，「我不相信今天除了台積電有誰做得到，良率極佳」，9 倍在開發、往 14 倍走，CoPoS 也在做以降成本；他承認「隨時間過去，對手確實也提供了很有競爭力的方案」，但「到目前為止 CoWoS 仍是客戶第一選擇」。至於接手備援，他說：「我想避開直接回答，但這麼說：客戶的產品順利上市是第一優先，這給你夠多暗示了。」分析師回他：「希望你不留食物給別人，包括先進封裝。」同一位分析師也問到英特爾大舉投資、會不會把外包收回自製。魏哲家說每個客戶一視同仁，「IDM 或純設計公司都一樣對待，但當然會把他們的內部產能算進去」，A14 的客戶活動目前比 2 奈米同期更多，「A14 會是比 2 奈米更大的節點」；追問英特爾外包計畫，他說「坦白說不評論特定客戶，但保證我們把一切都考慮進去」。 2027 年資本支出避而不答 2027 年資本支出被問了兩次，黃仁昭兩次都說「現在談今年以後的數字還太早」，只重申 2026 至 2028 年顯著高於過去三年、「不留食物給別人」；他承認「設備漲價是真的」，設備、材料、人工都在漲，但資本支出大部分對應長期需求，而且「如果我們把工作做對，營收成長會快過資本支出成長，目前看仍是如此」。心得/評論：魏哲家說台積電的獲利能力沒有天花板，而且不打算把桌上的食物留給其他人在美國生產的定價也會和在台灣生產的不太一樣，應該不用太擔心拖累？ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.222.32.250 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1792126950.A.9F6.html

推 Jimmy540i : 飄了 10/16 13:03

推 Kai877 : 講幹話誰獲利有天花板 10/16 13:03

→ MediaPlayer : 天空沒有極限~ 10/16 13:04

推 OhMyGoose : CCW早就被老蘇看破手腳了 10/16 13:04

推 livewater : 公園是你家 10/16 13:05

噓 yyc2008 : 十足的商人，話術高手 10/16 13:05

→ CHINCHIN5566: https://i.imgur.com/oBT3xWc.jpeg 10/16 13:09

推 lepidoptera : 能讓我賺錢就好 10/16 13:09

→ reall860523 : 股價沒有天花板穩了 10/16 13:11

噓 bluepokil : 但是你的股價有天花板，廢物G 10/16 13:11

推 fluffyradish: 股價呢…揪我啊老大…. 10/16 13:11

噓 dbdudsorj : 然而股價並不是這麼說 10/16 13:12