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※ 引述《peacemetta (一期一會)》之銘言: : 好像有兩種理論: : 1. 降息代表把錢存在銀行裡面的效益變差了,所以會從銀行流出來,最可能的地方就是 : 股市,所以股市會漲 : 2. 降息代表政府評估經濟變差了,需要降息來刺激經濟,經濟變差這件事情會讓投資大 : 眾對股市的評估變得悲觀,紛紛轉向現金為王,因此股市會跌 : 好像兩種觀點都說得通,但現實歷史的經驗好像是2.為主? : 請問歷史上或經濟學說上,降息對股市的影響是一致的嗎?或是每次有不同的狀況? 餵AI這問題會得到 "降息通常對股市有正面影響,通常會引起股市上漲。這主要是由於以下幾個原因:" 以下省略數百字... 如果是這樣 那降息治百病,那就乾脆不要升息就好了. 以下是 1971~2024/5 的 Fed 利率與三個月國庫券殖利率走勢圖 https://imgur.com/x3WKFiO 由於 FFR 常常不會動,對市場衝擊的變動會是0,所以以市場利率代替 以下變數 SPR: SP500 價格指數 yoy 對數報酬率 US3M: 3個月殖利率月變動 PPI: PPI VIX: SP500 波動度GARCH預測值 USU: 失業率 PMI: ISM 製造業PMI LEI: OECD 美國經濟領先指標 股票市場的變動不是一條方程式就精確預測的,但大致上說明那些變數會有影響 是可以估計的. 簡單建立方程式如下 SPR = C(1)*SPR(-1) + C(2)*US3M(-1) + C(3)*US3M(-2) + C(4)*US3M(-3) + C(5)*PPI(-1) + C(6)*VIX(-1) + C(7)*USU(-1) + C(8)*PMI(-1) + C(9)*LEI(-1) *(t) 指落後期數 *資料:1965/2~2024/5 結果 https://imgur.com/K5UdtdN 實際、預測、殘差 https://imgur.com/tfwETTi 從迴歸方程式變數顯著來看 US3M(-1 to -2) 未達顯著 刪除後結果 https://imgur.com/SlcV69c 摘要 去除SP500自相關性後 1.US3M 的係數為正,表示對SP500 yoy有正向影響 意即若升息則股市偏向上漲 2.PPI上升對股市影響負向 3.VIX上升對股市影響負向 ... ... 上述方程式 為什麼PPI而不用CPI,因為相比CPI,PPI的速度比較快 https://imgur.com/v3QtpK0 回到升降息對股市的影響如果單就 利率變動來說,根據估計結果來看 我會這樣說: 根據第一個方程式估計,落後一期的係數估計為負,也就是大家普遍認為 降息會造成股市上漲(負負得正)或是升息股市下跌. 遺憾的是 "但未達顯著水準" 根據顯著性,會在三個月後呈現顯著正向影響,也就是降息之後股市容易 出現利多不漲或是開始出現下跌的現象. **升息上漲 例1 DATE SPX 聯邦利率 92/09 417.80 3.00 00/08 1,517.68 6.50 例2 DATE SPX 聯邦利率 04/05 1,120.68 1.00 07/08 1,473.99 5.25 例3 DATE SPX 聯邦利率 20/03 2,584.59 0.25 24/05 5,277.51 5.50 **降息下跌 例1 DATE SPX 聯邦利率 00/10 1,429.40 6.50 02/09 815.28 1.75 例2 DATE SPX 聯邦利率 07/08 1,473.99 5.25 09/02 735.09 0.25 結語 經濟與股市是動態混沌,股市尤其是。 所以單就幾個變數就說一定會怎樣,是不夠的,其實我也不知道要多少 我們會嘲笑瞎子摸象,但如果看不到 沒摸怎麼知道大象腿有多粗 利率變動如果按普遍印象甚至AI說的,降息偏向利好, 但根據估計卻不是這樣, "降息"這訊號要提高警覺.. 1956年 心理學家 George A. Miller 提出 7 ±2理論,是說 人大概可以同時 關注和記住5到9個獨立的信息單元。 後來的研究顯示更少(2001),大約為4個.. 所以每次包含我自己看到 .... 還要參考其他因素...的時候就會有點啊紮 根據一個變因做判斷最舒服,但最後還是要說 股市漲跌 還有其他因素. 以上 祝各位賺大錢 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.226.153.97 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1717632177.A.BE8.html
KrisNYC : 突然夾一篇優文 06/06 08:05
感謝啦
Jeff141412 : 優文 跟我想的一樣 06/06 08:06
我知道的太晚
ktan : 但你在台灣,政府要炒火車頭,有機會跟風美國第一 06/06 08:09
ktan : 時間跟降息 06/06 08:09
The4sakenOne: 股市如果有標準答案,一般散戶根本不可能打敗市場 06/06 08:09
股市如果當做寫作業 定期定額大概有70分了,地球毀滅前,股市長期向上不是嗎 ※ 編輯: tompi (36.226.153.97 臺灣), 06/06/2024 08:13:21
Gipmydanger : 推認真,但是不重要 06/06 08:12
其實我滿喜歡在看似不重要的問題上打轉
eupa1973 : 如果有標準的答案,我還要來股版打聽消息嗎? 06/06 08:12
建議還是自己研究比較好 ※ 編輯: tompi (36.226.153.97 臺灣), 06/06/2024 08:15:48
shukashu0816: 推 06/06 08:16
awss1971 : 我知道我猜不了,資產配置好就一直抱就對了~~ 06/06 08:18
Timekeeper : 優文 推一個 06/06 08:19
jerry0821 : 升息是短空長多 降息是短多長空 但現在直接降息 狂 06/06 08:19
jerry0821 : 印鈔 趨勢就變不一定了 06/06 08:19
hwei9582905 : 喔喔喔,原來如此 06/06 08:21
Jimmy030489 : 推大湯姆 06/06 08:21
※ 編輯: tompi (36.226.153.97 臺灣), 06/06/2024 08:28:54 ※ 編輯: tompi (36.226.153.97 臺灣), 06/06/2024 08:29:17
DA3921999 : 推 06/06 08:30
cosmite : 推 06/06 08:31
sooge : 利率0.25%從2020/3月維持到2022/3月,泥直接把它 06/06 08:34
sooge : 當作利率上升期很像不太對,S&P500是從2021年尾開始 06/06 08:34
sooge : 跌,因為那時候有風聲出來要升息了 06/06 08:35
kducky : 記得是先漲後跌再創新歌 06/06 08:36
photomac : 推 06/06 08:37
a26893997 : 讚讚的文 推推 06/06 08:38
Vincent6964 : 優文 06/06 08:39
delightboy : t大必推 06/06 08:41
eie818 : 讚 06/06 08:42
MRFROG : 原來是matlab大師(誤 06/06 08:43
EHacker : 推 06/06 08:47
shorty696820: 優文推 06/06 08:47
zks6699 : 混沌系統 06/06 08:49
應該只有混沌 股市不是個系統 我把系統兩字刪了
zks6699 : 如何預測 06/06 08:50
zks6699 : AI孿生嗎 06/06 08:50
ActionII : 瞎子摸象比喻很棒欸 06/06 09:13
※ 編輯: tompi (36.226.153.97 臺灣), 06/06/2024 09:17:45
vlstone : 推優文 06/06 09:19
speed1023 : 推 06/06 09:25
gkkcast : 我可以tl;dr 得到結論關聯度沒想像中那麼高嗎...? 06/06 09:26
MartianIT : 這分析沒有考慮升降息的外部因素吧 比如說2008金融 06/06 09:30
MartianIT : 海嘯之後的降息 金融海嘯和降息兩者為confounding 06/06 09:30
你說的是對的,原諒我只用一條方程式 你關心的東西" 外部"兩個字範圍很大 所以我就縮小範圍說說而已,而且我有說我是瞎子摸象 ※ 編輯: tompi (36.226.153.97 臺灣), 06/06/2024 09:37:15
william85 : 推 06/06 09:35
ups : 優質 06/06 09:42
bustinjieber: 專業 06/06 09:47
rmp4rmp4bear: 最後幾句嘴角失守 06/06 09:55
ABJones : 推 06/06 10:04
sungtau : 感謝分享 06/06 10:04
stlinman : 利率跟"股價"有多項的間接關係,折現率、流動性... 06/06 10:17
stlinman : 我覺得"短線交易"人性會把降息直接想成利多股價是一 06/06 10:19
stlinman : 種心理烙印! 06/06 10:19
albertab : 我知道我不知道... 這似乎是唯一的慰藉了。 06/06 11:02
eeaa151 : 推 06/06 11:05
nocash : 讓哆拉王直接告訴你 06/06 12:25
bud3058 : 推優質文 06/06 12:50
Ptt911 : 推 06/06 13:01
jamescle23 : 哇靠還跑迴歸 06/06 13:14

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