[新聞] 泡泡瑪特第三季收益腰斬海外市場重挫七

作者Su22 (裝配匠)

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標題[新聞] 泡泡瑪特第三季收益腰斬海外市場重挫七

時間Fri Oct 30 23:18:33 2026

原文標題：泡泡瑪特第三季收益腰斬海外市場重挫七成原文連結：https://www.epochtimes.com/b5/26/10/28/n14878475.htm 發布時間： 2026-10-28 21:55 記者署名：夏松原文內容：中國潮玩企業泡泡瑪特業績急轉直下。2026年第三季度未經審核的整體收益同比下降45% 至50%，接近腰斬。其中，美洲市場收益大跌70%至75%，亞太市場下滑65%至70%，海外業務全面承壓。花旗、傑富瑞等多家機構調低其目標股價。海外市場全線下滑線上銷售急挫 10月28日，泡泡瑪特股價開盤下跌6.1%，一度低至123.8港元，創下18個月新低。截至收盤，股價有所回升，報收130.8港元，年內跌超30%。若從52週高位約271.48港元計算，股價已回落約51.8%。消息面上，泡泡瑪特第三季度銷售額腰斬。 10月27日，泡泡瑪特向港交所提交的2026年第三季度最新業務狀況公告顯示，公司整體收益（未經審核）同比下降45%至50%。其中，中國市場下降25%至30%，亞太市場下降65%至 70%，美洲市場下降70%至75%，歐洲及其它地區下降50%至55%。在中國市場內部，線下渠道收益下降5%至10%，線上渠道下降45%至50%。這是泡泡瑪特上市6年來，最大幅度的單季收入下滑。泡泡瑪特首席運營官司德在業績說明會上表示，「去年業務的高爆發主要發生在三季度，也是我們歷史上銷售最高的一個季度，因此今年三季度的同比壓力和挑戰確實非常大。」 2025年10月21日，在LABUBU全球爆火的背景下，泡泡瑪特交出的第三季度業績為：整體收益同比增長245%至250%，美洲市場增長1265%至1270%，中國線上渠道增長300%至305%。當時LABUBU在全球市場迅速走紅，帶動公司收益高速增長。司德表示，今年以來海外市場流量持續下滑，至第三季度才逐步趨穩，線上流量的恢復速度則慢於線下。多家投行下調目標價盈利預期轉弱泡泡瑪特第三季度業績公布後，多家投行調低其目標價及盈利預測，反映市場對公司短期增長及利潤率的預期轉趨審慎。瑞銀表示，泡泡瑪特第三季度收益按年下降45%至50%，大致符合該行預期。不過，公司對下半年毛利率的指引較該行預期偏弱。瑞銀將泡泡瑪特2026至2028年經調整淨利潤預測下調7%至8%，並將目標價由181.3港元降至174港元。花旗指出，泡泡瑪特第三季度收益低於該行預期，主要由於中國及亞洲市場銷售表現疲弱。考慮到收入增長放緩及利潤率壓力，花旗將目標價由198港元下調至162港元，預計公司 2026年全年收入同比下降16%。傑富瑞（Jefferies）則將泡泡瑪特目標價下調9.6%至132港元，並將2027至2028年盈利預測下調9%至12%，理由是海外業務經營槓桿轉弱。此外，摩根大通將泡泡瑪特目標價由110港元下調至100港元；中信里昂則將目標價下調 24%至156港元。 LABUBU熱潮退卻 IP接棒能力不足此輪收入下滑的根本原因在於Labubu系列產品的市場熱度消退。該產品線此前曾憑藉一波病毒式傳播熱潮帶動公司銷售強勁增長，但隨著熱潮逐漸平息，泡泡瑪特目前尚未推出能夠接棒的爆款新品。《第一財經》引述業內人士分析指出，Labubu等主要IP的邊際效益可能開始遞減，其它IP 雖有增長，但尚未完全接替LABUBU的帶動作用。潮玩市場競爭激烈，新IP不斷湧現，消費者的注意力及購買需求亦可能轉移。心得/評論：泡泡瑪特Q3收益腰斬,股價也從高點腰斬只靠Labubu 當Labubu不紅了,後面又沒有IP能接棒業績遽降機構也調低了目標價有投資港股泡泡瑪特（9992.HK）的網友要注意風險 -- -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.13.212 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1793373515.A.205.html

推 YAYA6655 : 這不就蛋塔，沒什麼好意外 10/30 23:20

推 DustToDust : 都收割完了 10/30 23:20

→ goodman5566 : 醜死跟intel一起下去吧 10/30 23:20

推 pennylai : 這麼醜的娃娃不知道紅啥 10/30 23:20

→ ymx3xc : 太醜 10/30 23:21

→ icedog122 : 泡沫化 10/30 23:22

推 chongwen : LISA不要後，就整個下去了，Labubu就靠LISA炒作的 10/30 23:23

推 a0808996 : 醜得要死為什麼會有人想買佳華玩偶 10/30 23:24

推 cms6384 : 這醜娃娃到底是= = 10/30 23:24

→ cloud3455 : 鄧佳華概念股 10/30 23:26

→ cloud3455 : 娃娃買到撞到，股票也是買到撞到 10/30 23:26

推 dick929 : 靠風向炒出來的東西，下場就是這樣 10/30 23:27

推 fucking : 真的醜到靠北風頭過了全部變垃圾 10/30 23:27

→ qweertyui891: 吉伊卡哇熱度維持的比較好 10/30 23:27

→ a0808996 : 吉伊卡哇有漫畫動畫在維持熱度 10/30 23:28

→ a0808996 : 這個佳華娃娃有什麼 10/30 23:28

推 moon128 : 這東西真的不行== 10/30 23:29

推 breezy : 不意外，有人買我才覺得奇怪。 10/30 23:29

推 imlucky : Lisa99瑪特 10/30 23:30

推 linamadeus : 中國本來就只有垃圾 10/30 23:30

→ QQ101 : 本來就騙錢的 -.- 10/30 23:32

推 OEC100 : NFT之後又一輪割韭菜 10/30 23:32

→ a96316 : 不懂為何會想買 10/30 23:33

推 fucking : 吉伊那麼可愛跟這差多了 10/30 23:33

推 aa01081008tw: 被偶像帶貨帶起來的.明明醜得要死.名人效應 10/30 23:34

→ Nick0907 : 變泡泡囉～ 10/30 23:35

→ d06 : 誰管這醜娃還浪費篇輻報導 10/30 23:35

推 LINPINPARK : 佳華娃娃 10/30 23:37

推 zizc06719 : 顆顆，之前就說是炒作，還有人說不是 10/30 23:38

推 dsqqet : 這到底哪裡可愛== 10/30 23:38

推 abbei : 名字就說是泡泡，算是良心企業了XD 10/30 23:39

推 lucifer666 : 傻B才買這個 10/30 23:39

推 ru04hj4 : 之前還有人跟萬代比 10/30 23:39

→ LIAO5353 : 醜到噁心的垃圾，只有中國的蠢貨才會一窩蜂炒作 10/30 23:39

→ ru04hj4 : 比洨啦 10/30 23:40

推 CHELun : 比起爭論AI是不是炒作 labubu完全沒爭議… 10/30 23:41

推 whyhsu : 醜 10/30 23:41

→ s81048112 : 醜又過氣 10/30 23:41

噓 esso78124 : 哦 10/30 23:43

推 TCPai : 這種東西炒作愚蠢度大概僅次於NFT 10/30 23:43

噓 HZM : 醜到令人髮指 10/30 23:43

推 KH8019 : 有夠醜 10/30 23:44

→ HZM : 覺得可愛的簡直腦子進水 10/30 23:44

推 spider2 : 醜死了 10/30 23:45

→ LADKUO56 : 這東西完全炒作起來的沒熱度下去剛好而已 10/30 23:45

→ sanos168 : 醜斃了 10/30 23:46

推 zorro1111 : 一個字醜 10/30 23:46

→ RaiGend0519 : 跌爛der記憶體跟它快樂der夥伴們也算一種LABUBU嗎？ 10/30 23:47

推 nbgfdew : 這鬼東西沒跌到下市都是奇蹟了=.= 10/30 23:50

推 benson1212 : 當時有人說可愛搶著要我都滿臉問號 10/30 23:51

推 t12927 : 醜到靠北的東西 10/30 23:52

推 henshin : 帥哥FBI 10/30 23:52

推 imba789 : 炒作塑料玩具，工廠想產多少都有 10/30 23:53

推 aa01081008tw: 完全100趴就是鄧家華臉的玩偶.有人會買真的腦袋進水 10/30 23:54

推 ru04hj4 : 整天lisa多愛笑屎 10/30 23:54

→ Haerin520 : 段永平愛股 10/30 23:54

→ Haerin520 : 中國巴菲特的重倉股 10/30 23:54

推 Y1999 : 變泡泡了 10/30 23:56

推 jet113102 : 還有那麼多低能買鄧佳華娃娃比較訝異 10/30 23:59

推 itwt : 唉，只能去跪求韓國女團賞飯吃 10/31 00:05

推 pink75310 : 到現在還是不知道這為什麼會紅˙ 10/31 00:05

推 StarTouching: 這東西哪怕只紅一個月都是奇蹟 10/31 00:08

推 leecoco : 醜得要命送我都不要垃圾 10/31 00:11

→ Edison81244 : 塑膠垃圾 10/31 00:11

推 cobrasgo : 我也很好奇在紅什麼… 10/31 00:13

→ z5582143 : 鄧佳華娃娃醜到不行… 10/31 00:13

→ Parahydrogen: Well 10/31 00:14

→ WenliYang : 這本來就只是一堆垃圾…… 10/31 00:14

推 jerome01 : 收割完成了 10/31 00:14

→ bio5chris : 吉以卡哇還有動畫帶動，我同事3刷4刷電影就為了拿贈 10/31 00:18

→ bio5chris : 品 10/31 00:18

推 GGdong : 啥？這東西還在？ 10/31 00:20

推 andy70612 : 實體ai的下場下一個就是虛擬ai 10/31 00:20

推 benson1212 : 吉伊卡哇有可愛基本面不一樣這純炒的 10/31 00:21

推 JieCheng1202: 潮玩行銷退流行就沒了但之前肯定賺翻 10/31 00:23

推 dick929 : 這種公司的股票能上市都算是在羞辱人類的智商 10/31 00:31

推 a34567 : 超醜 10/31 00:32

推 Robben : 抄作出來的東西正常 10/31 00:34

推 ILoveOppai : 中國人炒作的阿記憶卡挖屌打 10/31 00:35

→ Robben : 這比較算是以前潮玩那種東西 10/31 00:35

→ ILoveOppai : 人家還有動漫畫經營IP 10/31 00:36

推 Robben : 明星哪個東西不是業配還有人相信愛喔 10/31 00:37

→ Robben : 跟著明星買是最韭菜 10/31 00:37

推 drcula : 中國什麼都能炒啊,之前茅台炒到跟藝術品一樣幾百萬 10/31 00:38

推 TWeng : 吉伊卡哇可愛啊 10/31 00:44

推 ex2266 : 超級醜的東西覺得喜歡的都很沒品味 10/31 00:46

→ Haerin520 : 段永平還中國巴菲特笑死人 10/31 00:46

推 csgowen : 鄧佳華不知道為什麼可以紅成這樣 10/31 00:48

推 tf010714 : 鄧佳華退燒了 10/31 00:50

推 gelegelego : 泡泡泡泡 10/31 00:55

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