[心得] 半凱利退休規劃

作者onekoni (一貓人我的超人)

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標題[心得] 半凱利退休規劃

時間Sat Sep 19 11:12:15 2026

近日幫朋友安排退休金，寫一下利用微槓桿的心得。先看一下台股長期凱利區間： https://i.mopix.cc/BG4cG2.jpg

可以得知台股150%約莫是半凱利，非常安全，因此我們在退休計畫設計時，可以利用不超過半凱的槓桿，來最佳化退休組合。我們用到的工具有 0050 長期年化14.5% 00685L 長期年化21% https://i.mopix.cc/tUNhsG.jpg

目標：每月2.5萬收入，隨通膨3%增加。起始金額300萬 0050 每年年底賣60萬0050/買30萬正二/領30萬每輪五年第一輪 https://i.mopix.cc/pP038e.jpg

槓桿率達到半凱，重置回100%原型417萬。第二輪 https://i.mopix.cc/Aj40ya.jpg

https://i.mopix.cc/czEN51.jpg

槓桿率達到半凱，重置回100%原型580萬。模擬六輪 https://i.mopix.cc/au217K.jpg

https://i.mopix.cc/jKCkl2.jpg

30年3%通膨=60%購買力 13萬*0.6=8萬也就是30年後計入通膨，每月購買力從2.5萬增長到8萬。這個方式是利用指數投資的長期風險低，隨時間推移增加槓桿，並在半凱利時重置。當然這是為了退休，風險控管優先，不是獲利最大化。過程中也許會碰到黑天鵝，但每五年可以檢視一次，去決定個人開支/勞動力配置，如果比較差的年頭那輪就少花點、兼職一下。好年頭則是不要增加太多提領，比方說提領10%改成7%（按照長期平均提領）。這是用來補充收入的方式，不建議完全仰賴這筆金額，有正規的退休金才不會荒年被迫殺肉，也要有其他分散的投資組合，不要全壓台灣/股票。另外也可以用來提早微退休，2.5萬補助收入，找理想工作，每五年決策要更社畜還是更多退一點，直到五輪後完全退下來。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.12.86.64 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1789787538.A.93B.html ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:12:47 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:13:40

推 pttftm : 我也想要魚哥哥幫我督退休計畫09/19 11:15

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:16:21

推 projectb : 有沒有可能正二與現金平衡退休...09/19 11:16

→ projectb : 60正二 40現金09/19 11:17

原型跟現金+正二的差別在於路徑依賴但如果你用一樣的曝險應該差別不會太大應該啦

→ molopo : 漲上去要再去借錢再平衡部位越大越安全09/19 11:17

這邊就完全風險考量的資金池我冒險用的資金池會獨立管理這筆退休金可以當永續金流 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:21:37

推 n555123 : 好，推一貓09/19 11:22

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:25:04

推 d0089145 : 黑天鵝一波帶走當一次年化-50%資產剩一半-->破局09/19 11:25

→ onekoni : 不會啊你有維持曝險不影響09/19 11:27

→ onekoni : 你自己算就知道了不用猜09/19 11:27

→ onekoni : 關鍵是你提領同時要開同等槓桿09/19 11:28

→ onekoni : 那台股開2倍是最佳化 1.5內不可能破產09/19 11:30

→ onekoni : 這個你不用跟我爭你自己拉正二線圖看就知道09/19 11:31

→ onekoni : 台股正二長期是報酬的3-4倍不是2倍09/19 11:32

推 projectb : 我知道了 75正二 25現金09/19 11:33

正二的報酬順序跟原型差別在於更長時間原型5年一輪正二10年一輪但更賺我認為在安排退休金上報酬順序也要考量不然開局十年碰到2000-2010就吐血了為了避免前兩輪滑鐵盧我建議原型起手但資金池外的風投我的確更傾向正二 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:35:02 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:35:36 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:36:17

→ excercang : 個人是正2+收租型房地產，有額外收入就不要考慮原型09/19 11:36

推 neil0611 : 現在每週黑天鵝 09/19 11:36

→ onekoni : 嗯對有額外金流收入就不用這個 09/19 11:36

補充一下每個月2.5萬也可以拿去付房貸然後能怎麼錢滾錢我想各位應該…. 總之就是創造一個仰賴指數的永續金流金流要拿來幹嘛都很好用

推 topismissing: 都要長期了還在黑天鵝09/19 11:36

→ onekoni : 正二效率更好09/19 11:37

推 longlongyi : 推一下每年領10%越領資產越多^ ^09/19 11:37

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:43:55

推 w22519352 : 大佬先推09/19 11:43

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:44:45

→ SLASHCHAN : 太複雜了，歐印台積電就好09/19 11:44

推 enthusiastic: 也有可能提早畢業09/19 11:45

理論上指數畢業不了且因你維持曝險 10%提領花不完然後最高半凱也確定能在效率區當然台灣毀滅除外 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:46:53 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:47:45

推 knight1942 : ㄧ貓大願不願意出書我一定買 09/19 11:49

哈哈本業不在投資謝謝 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:50:17

推 projectb : 大雜匯 4.3.3 正二.原型.現金09/19 11:50

→ projectb : 感覺可行09/19 11:50

→ onekoni : 也許前兩輪先用我的第三輪75 25 正二現金？09/19 11:51

→ onekoni : 跑起來之後正二現金效率有機會更高09/19 11:51

→ onekoni : 頭10年風險抗擊力低之後就很安逸了 09/19 11:52

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:52:56

推 guk : 每個人都這樣做那誰工作 09/19 11:54

還是要工作啊不要太社畜就好比方説找個喜歡的薪水不用多這樣連黑天鵝都不怕

推 vux : 我感覺你比大仁厲害09/19 11:55

大仁引入門修行法門千千萬大仁永遠的神 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:57:06

推 TISH12311 : All in 台指 end09/19 11:57

推 dakkon : 同樣的方式用在對VT開1.5倍槓桿的NTSD如何?09/19 12:01

VT年化太低且槓桿是用swap利率太高 VT半凱可能才1.2-1.3 台股有地緣風險溢酬2% 市場害怕台海戰爭所以給2%補償開槓桿很無敵因為是台灣人所以打仗爛命一條不用怕 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:03:02 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:04:00 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:04:21 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:05:08

推 jeff1117 : 之前大麥克都臭了。一天到晚寫這些不切實際的 09/19 12:05

你那邊切正二還來得及川普關稅開門不入場怪入場券沒用

推 gkkcast : 指數投資就這樣。無聊到寫作+想像09/19 12:06

→ GGinindering: 33樓小心被信徒進攻哦！靜靜看著就好！09/19 12:08

→ gkkcast : 真的退休規劃還不如看YP的blog09/19 12:08

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:09:06

推 yayan1010 : 那假設是第一年就遇到-30趴這種報酬順序風險時該怎09/19 12:08

→ yayan1010 : 麼應對呢？ 09/19 12:08

照常執行你提領時維持曝險槓桿率變1.1倍曝險額仍然是300萬跌完的額數 210-60+60=210 後面噴回來不會減少 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:09:59

推 joe2 : 人生如果是線型45%角永遠向上就好了09/19 12:09

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:10:25

→ joe2 : 不過呢，諸行無常，阿彌陀佛 09/19 12:10

→ onekoni : Joe叔啊指數是長期向上啊09/19 12:10

→ joe2 : https://i.imgur.com/mc2NtTc.jpeg 花無百日紅09/19 12:11

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:12:04

→ joe2 : 08年之後到疫情前指數型跟爛泥一樣XD 09/19 12:11

推 a5545855 : 長期年化14 21%看了就知道廢文09/19 12:13

→ onekoni : 台股59年長期年化就是這樣啊09/19 12:14

推 joe2 : https://i.imgur.com/g5WqH4Z.jpeg 我就知道是你! 09/19 12:14

→ onekoni : 你否認也沒用台股全歷史就14.5 09/19 12:15

→ dakkon : 我查了一下2007(對,就是剛進場就遇到大空頭)到2022 09/19 12:15

推 eeaa151 : 貓大你這個長期會不會太後照鏡了，如果台股平盤個幾09/19 12:15

→ eeaa151 : 年會蠻危險的吧？ 09/19 12:15

→ joe2 : 要活得夠久，我問一下1977年的美國散戶這波爽否 09/19 12:15

→ dakkon : 的台股報酬指數年化報酬率,大約是6~7%,其實也不算09/19 12:16

→ onekoni : 1.5倍safe09/19 12:16

→ dakkon : 很爛了09/19 12:16

推 VVVV5555 : 太會想了09/19 12:16

推 a5545855 : 台股年化14% 怎麼資金都在美國最強國家長期年化才09/19 12:17

→ a5545855 : 10% 台灣超越美帝了對吧09/19 12:17

→ onekoni : 台股就戰爭溢價啊巴菲特沒辦法拿450的台積你可以09/19 12:17

→ onekoni : 因為你打仗錢也沒用了 09/19 12:18

推 a5545855 : 戰爭也能解釋成溢價我服了戰爭不會換成美金嗎09/19 12:19

→ onekoni : 擔心戰爭先移民建議紐西蘭 09/19 12:19

推 twic : 台積電只要沒噴到本益比40不太需要擔心平盤啊 09/19 12:22

→ duriel3313 : ...用年化14.5%和21%的資產做退休規劃真是快樂 :) 09/19 12:23

推 jehow : 真的能如你預測幹嘛不全壓正二以為能規避風險09/19 12:25

就不要超過半凱 2倍超過了不適合退休

→ jehow : 其實很脆弱不用08年遇到2011歐債 2011~2015直接 09/19 12:25

→ jehow : 揍爆了後面大多頭也沒你事09/19 12:25

維持曝險怎麼會爆組合中逐步提高的正二會追回來

→ onekoni : 你要低一點我不反對 14.5%是台股全數據09/19 12:25

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:27:19

→ dakkon : 這篇反對的朋友，我不是要吐槽你們，可是那些論點都 09/19 12:26

→ dakkon : 早早講爛了 09/19 12:27

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:28:10

推 a5545855 : 漲到最高時大算特算吹指數投資空頭時吹0056跑贏00 09/19 12:28

→ a5545855 : 50 在股版也是看好幾輪了 09/19 12:28

推 superamd : 貓大本業不是投資？？太強大了吧 09/19 12:29

推 premh104 : 大麥克買房計畫灰飛煙滅了？ 09/19 12:30

2504切正二了沒切了你應該能買了

→ jehow : 如果是資產累積期沒問題但是退休危險因為要吃飯 09/19 12:30

→ jehow : 要生活 09/19 12:30

平均1.25倍已經很保守長期效率其實是2

推 rick6304 : 美股有大蕭條有二戰台股開局就亞洲四小龍 09/19 12:30

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:31:28 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:33:55

推 Nemu : 正二又不會斷頭，真的2008 9000的時候進好了，殺下09/19 12:33

→ Nemu : 去有任何手段在5000點補一點回來就不賠，另外2008-2 09/19 12:33

→ Nemu : 018看起來指數很苦，實際上正二每年自肥8-10%，當 09/19 12:33

→ Nemu : 時期貨轉倉都是逆價差，反而現在正價差才真的要怕盤09/19 12:33

→ Nemu : 局09/19 12:33

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:34:14

推 guanting886 : 理論上就是別人的錢保守一點，自己的錢你要怎麼操09/19 12:34

→ guanting886 : 作都隨意，因為你會分析你會評估，但是別人不會， 09/19 12:34

→ guanting886 : 反正虧錢怪你，有賺錢變成他的本事 09/19 12:34

→ guanting886 : 推原Po計算，但幫別人規劃就…其實這種連家人都可09/19 12:34

→ guanting886 : 以翻臉了ㄏㄏ 09/19 12:34

推 yeay : 你的年化14以上是從哪裡算的？近幾年特別高沒錯。不 09/19 12:34

→ yeay : 過光看到年化14.5%這件事情，某種程度不用策略，借 09/19 12:34

→ yeay : 錢借爆，槓桿開爆就是。 09/19 12:34

台股59年報酬指數現在的報酬指*3.027=還原

推 q888atPt : 算退休要把24~26這段去掉吧= =09/19 12:36

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:37:05

→ ohyakmu : 是不是應該把近幾年刪去來平均報酬，這不太可能是09/19 12:36

→ ohyakmu : 常態 09/19 12:36

這跟去掉台積電台股沒賺有什麼差別XD

→ q888atPt : 你這賭法不用黑天鵝熊市可能住院錢就緊繃了09/19 12:36

→ dakkon : 年化14.5%是台股一開始到現在的數據,然後覺得這數09/19 12:37

→ dakkon : 字高就該槓桿開爆的人,被波動抬出場也是剛好而已 09/19 12:37

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:39:26 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:40:22

→ KY1998 : 你要加上蒙地卡羅模擬 09/19 12:40

推 Obama19 : 太好了下週就把老闆開除09/19 12:40

噓 chiangww : 台股每年都14.5，那怎麼定存3%還存在，賣給傻子 09/19 12:42

→ onekoni : 對啊怎麼不歐印0050 我也很納悶 09/19 12:42

推 gkkcast : 投資理財個人行為。信徒自己小心跟好單 09/19 12:43

→ gkkcast : 不要沒跟好變貓黑就好 09/19 12:43

推 newstar13579: 推滿有趣的退休規劃 09/19 12:46

→ kensmile : 很有想法但僅限多頭市場，才適用 09/19 12:48

推 bfh : 推專業分享，不用理槓精 09/19 12:48

推 RaiGend0519 : 沒看過的模型耶，研究一下 09/19 12:49

推 chiayigo : 感謝分享09/19 12:50

※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:59:38

推 BHooo : 理論的前提是理性但人類往往非理性 09/19 13:01

噓 leesrnat : 這樣變富太慢了，受不了~我3年就要09/19 13:02

推 CaTkinGG : 這幾年有跟上 3年ok 09/19 13:03

推 telnet0512 : 槓桿拼報酬就是資產還不夠，賺夠退休大盤加固收 09/19 13:03

推 aj2202 : 很有趣的做法、但假設多頭年化14.5%正二21%的話怎09/19 13:04

→ aj2202 : 樣都贏、希望能看到回測遇到一次20-30%空頭年或長 09/19 13:04

→ aj2202 : 期（兩三年）指數不上不下的數據 09/19 13:04

→ excercang : 排除地緣政治風險，理論上是準的 09/19 13:04

→ excercang : 只是川普會不會賣掉台灣是最大變數09/19 13:05

推 coveted : 蠻屌的，只要大部位不開槓看起來很穩，還能再拿錢出09/19 13:07

→ coveted : 來另外配置 09/19 13:07

推 rul284dl : 多頭年化14.5%是台股59多年來的平均，當中當然包括 09/19 13:09

→ rul284dl : 空頭年-20 -30 甚至-40 -50的2008都有，14.5只是平 09/19 13:09

→ rul284dl : 均的，真正多頭遠超過 09/19 13:09

噓 bhmagic : 貼AI圖的都是低能智障蠢包神經病腦子有洞幹 09/19 13:09

https://i.mopix.cc/kOI5r4.jpg

噓 davis0918 : 跟大仁割一樣政治正確…. 09/19 13:09

推 abc0922001 : 我覺得你太樂觀了 09/19 13:10

1.25我覺得很保守了安全邊際很高 ※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 13:11:48

推 GilGalad : 每次講到這就會有人跳出來跟你講空頭時怎樣怎樣 09/19 13:12

→ GilGalad : 人家說買指數你都能講空頭年了那空頭年你買個股不 09/19 13:12

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