[新聞] 三星獲利飆18倍股價仍重挫

作者windfeather (蒼)

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標題[新聞] 三星獲利飆18倍股價仍重挫

時間Tue Jul 7 12:53:56 2026

原文標題：三星獲利飆18倍股價仍重挫凸顯「完美定價」市場焦慮原文連結： https://news.cnyes.com/news/id/6524891 發布時間：鉅亨網新聞中心 2026-07-07 11:16 原文內容：記憶體產業在 AI 熱潮帶動下迎來史上最強獲利周期，但市場焦點正逐漸從「獲利有多高」轉向「是否還能持續更高」。全球最大記憶體製造商三星電子公布第二季初步財報後，雖然營收與獲利雙雙優於市場預期，甚至營業利益年增高達 18 倍，仍未能滿足市場早已墊高的期待，股價在韓股開盤後重挫，盤中跌幅一度逼近 8%，凸顯當前 AI 概念股面臨的「完美定價」壓力。根據三星電子公布的第二季初步財報，截至 6 月底止三個月，營業利益達 89.4 兆韓元，約 580 億美元，年增 18 倍，不僅遠高於去年同期，也優於市場預估的 84.2 兆韓元。此外，三星同期營收達 171 兆韓元，較去年同期翻倍，略高於市場預期，顯示記憶體景氣仍處於高峰階段。若以傳統企業財報標準來看，三星這份成績單可謂相當亮眼。然而，市場反應卻與財報表現形成強烈反差。投資人並未因優於預期的獲利數據而追價，反而選擇獲利了結，使三星股價在財報公布後明顯走弱。市場人士認為，真正影響股價的並非財報本身，而是市場早已將最樂觀的情境反映在股價與估值之中。當企業即使繳出歷史級獲利，仍無法帶來足夠驚喜時，便容易引發失望性賣壓，這正是所謂的「完美定價之痛」。 AI 投資疑慮開始浮現過去兩年，全球 AI 基礎建設快速擴張，帶動高頻寬記憶體（HBM）及各類 DRAM 需求大幅增加，也推升三星、SK 海力士等記憶體大廠獲利快速攀升。不過，市場近期開始重新評估這波 AI 資本支出是否能長期維持。報告指出，Meta 上週釋出較為審慎的資本支出訊號，使市場開始擔憂大型科技公司未來可能放緩 AI 投資腳步，也讓高貝塔、高動能科技股出現明顯修正。在這樣的市場氛圍下，即使企業財報優於預期，只要未能進一步提升市場對未來成長的想像空間，都可能成為投資人獲利了結的理由。 Causeway Capital Management 投資組合經理 Brian Cho 表示，目前市場更加關注企業自由現金流是否出現具持續性的結構性提升，以及管理層是否能提出更具吸引力的股東回報政策，而非單一季度的獲利數字。記憶體短缺仍支撐高獲利儘管市場情緒轉趨保守，記憶體產業基本面目前仍維持強勁。隨著 AI 伺服器需求持續成長，記憶體供給依舊偏緊，業界普遍認為供需失衡短期內仍難以改善。包括輝達執行長黃仁勳以及 OpenAI 營運長 Brad Lightcap 過去均曾指出，記憶體供應已成為 AI 發展的重要瓶頸。由於晶片廠優先將產能配置於高階 AI 記憶體，也使傳統 DRAM 供給同步收縮，進一步推升整體市場價格。有分析師預估，目前供應吃緊的情況至少將延續至 2027 年，三星、SK 海力士與美光因此仍握有相當強的產品定價能力。根據 Counterpoint Research 預估，今年第二季全球三大記憶體廠平均營業利益率可望達 75% 至 80%，顯示產業仍處於前所未見的高獲利階段。不過，該機構也提醒，如此高的利潤率若長期持續，未來可能引發市場對「過度暴利」的討論，甚至面臨監管壓力。 AI 紅利下競爭同步升溫另一方面，三星雖然受惠於 AI 帶來的需求成長，但在股價表現上仍落後於本土競爭對手 SK 海力士。由於 SK 海力士在高階 AI 記憶體布局更具優勢，今年股價累計漲幅約 260%；相較之下，三星今年累計漲幅約 165%，反映市場對兩家公司 AI 業務成長性的不同評價。為搶占下一波需求，三星集團與 SK 集團均已規劃在韓國西南部新建晶圓廠，總投資金額高達 800 兆韓元，希望在五年內將韓國整體記憶體產能提升一倍。其中，三星已宣布 2026 年將投入超過 700 億美元，用於擴充產能及技術研發，希望進一步鞏固競爭優勢。除了韓國同業競爭之外，中國記憶體廠商長鑫儲存的技術進展也受到市場高度關注。韓國業界人士指出，長鑫儲存近年技術迭代速度超出市場預期，與韓國廠商的差距正逐步縮小。雖然市場普遍認為，長鑫儲存短期內仍不足以撼動三星與 SK 海力士的領導地位，但若未來市占率持續提升，是否透過規模經濟改變全球記憶體價格結構，已成為投資人持續追蹤的重要議題。對估值已處高檔的三星而言，即使基本面依舊穩健，只要市場對競爭格局或 AI 投資前景產生新的疑慮，都可能放大股價波動。三星此次財報再次反映，目前市場已不再只追求亮眼的獲利數字，而是要求企業持續交出超越預期的成長故事。在 AI 熱潮進入新階段後，真正考驗記憶體龍頭的，或許已不是能否創下新高獲利，而是如何證明這波高成長與高獲利仍具備長期延續性。心得/評論： https://i.meee.com.tw/XvxM67r.png

繳出了一波超漂亮的成績單，換來一波市場的無情變現成績好已經沒有用了，還得讓市場相信之後每次都會更好韓股這陣子真的暴漲暴跌，有夠刺激。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.174.1.33 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1783400040.A.274.html

推 BBKOX : 今年初就演過一次了，玩不膩啊 07/07 12:55

→ dodoorca : 忠誠 07/07 12:55

推 stocktonty : 報價概念股=景氣循環股 07/07 12:55

推 omanorboyo : 好也殺不好也殺 07/07 12:56

推 Lolyster : 再貪更多啊就都不要玩 07/07 12:56

→ tctv2002 : 韓國貪狗還有錢護盤嗎 07/07 12:57

推 ryryblue : 老實說也沒什麼跌的理由 XDD 07/07 12:58

→ ryryblue : 突然大家就慌起來了 07/07 12:58

推 kyorock : 韓國人真會玩 07/07 12:58

→ brian040818 : 突然就一堆人獲利了結泡沫前兆 07/07 12:58

推 lakershank : 訂價太貪，2330不跟你玩那一套難怪領先10年 07/07 12:58

推 onekoni : 亞洲父母：你怎麼沒考2000分 07/07 12:59

推 ssarc : 完美漲價 07/07 12:59

→ zong780405 : 要被托拉斯罰了？ 07/07 12:59

推 Chailease666: 融資殺爛 07/07 13:00

推 omanorboyo : 美光考120分也是被殺回3位數了 07/07 13:00

推 cgs99999 : 開張一次賺十年的概念，看來市場偏利多出盡解讀 07/07 13:00

推 ayufly : AI泡沫了市場開始不買單AI股了 07/07 13:01

→ omanorboyo : 資金就是打算財報後烙跑開好開壞變不太重要 07/07 13:01

推 mig : 低能貪狗阿珠媽不會做股票啊 07/07 13:01

推 as3366700 : 現在要救AI 除非月底巨頭財報支出增加而且大獲利 07/07 13:02

推 tio2catalyst: 看財報好就見好就收的人很多吧,留魚尾給下一批人玩 07/07 13:02

→ as3366700 : 不然AI上游估值要被殺得血流成河現在華爾街完全玩 07/07 13:02

推 lgw2001 : 消息見光就是倒貨 07/07 13:02

→ as3366700 : 那套上游賺太多逼死下游的鬼故事了無解 07/07 13:02

推 HiuAnOP : 四十年不賺錢！一賺賺四十年！ 07/07 13:03

推 DonDonFans : 比亞洲父母還貪心 07/07 13:03

推 sheep2009 : 利多出盡獲利了結 07/07 13:03

→ omanorboyo : 當然可能哪天又把財報拿出來當利多炒 07/07 13:03

→ omanorboyo : 華西街正常發揮 07/07 13:03

→ innuendo3324: 股價就提前反應了，不出清怎麼賺錢 07/07 13:04

推 HarukaLM : 華爾街就是要殺爆槓桿仔 07/07 13:04

推 frankie30432: 賺不久 07/07 13:04

推 m4vu0 : 我要賺價差。誰管公司賺不賺錢 07/07 13:05

→ m4vu0 : 神經 07/07 13:05

推 w60904max : 賺得越多越恐怖 07/07 13:05

推 justin531xx : 沒有什麼利空，就是想殺而已 07/07 13:05

噓 k13579312222: 吃貨仔 07/07 13:06

噓 ggbi4zzz : 出貨千千萬種理由 07/07 13:07

→ momo4571 : 就單純沒人想當最後一棒的焦慮罷了 07/07 13:07

推 k862479k : 賺四十年，把大家當盤子敲很爽嗎？ 07/07 13:07

噓 g27834618 : 好煩又要泡沫了 07/07 13:08

→ fp737 : 都你家賺就好 07/07 13:11

推 almanch : 急流湧退最好之時全賣了 07/07 13:11

→ HNCB2880 : 關稅預備400% 07/07 13:12

噓 Orenjifurai : 就你亂漲價害的 07/07 13:12

推 k0611812 : 韓國殺翻台股 07/07 13:13

→ as111531 : 韓國都跌麻了晚上記憶體又要死一片 07/07 13:14

噓 Cll7do9k : 一年賺四十年份殺雞取卵不崩才怪 07/07 13:14

推 a11011788 : 硬要殺真他媽的 07/07 13:15

推 agvnol : 利多出盡 07/07 13:16

→ bndan : 能多賺3年40年份的撈一波不虧啦但就怕連今年都賺不 07/07 13:16

→ bndan : 滿就是了這種所謂的完美定價權+撈一波心態=下遊大 07/07 13:17

→ bndan : 旱災然後隔年就是會變成上遊大水災了 XD 07/07 13:17

噓 kevin50294 : 白痴韓狗人 07/07 13:17

推 omanorboyo : 不過韓仔每次這樣帶賽亞股也很難漲 07/07 13:17

→ a71085 : 跟獲利了結沒啥關係吧這波不就華西街硬要殺沒看美 07/07 13:18

→ a71085 : 股就算扣掉記憶體也是殺成啥樣了一堆都殺回去5月初 07/07 13:18

→ a71085 : 了再殺要去四月的價位了 07/07 13:18

推 omanorboyo : 像現在歐巴大盤跌了8% 亞州股市都被拖下去 07/07 13:18

推 cphe : 記憶體漲價爽到自己拖垮市場，整個Capex 被迫往上 07/07 13:19

→ cphe : 拉又不是無限，同時漲價也在拖垮edge銷量，殺雞取 07/07 13:19

→ cphe : 卵而已 07/07 13:19

推 redbeanbread: 賣在實現時 07/07 13:19

→ redbeanbread: 還有人不知道？ 07/07 13:19

→ omanorboyo : 槓桿ETF把恐慌感都放大了 07/07 13:19

推 Usmall857 : 漲多修正資金出走完了GG 07/07 13:19

推 amida959 : 一次跌死好了帶賽國家 07/07 13:20

推 Heedictator : 完蛋了 07/07 13:20

→ Usmall857 : 韓國都跌成金融風暴了 07/07 13:20

→ a71085 : 軟體一直爛太空可以說有SPCX稍微影響不過也殺爆了 07/07 13:20

推 g27834618 : 韓仔一己之力造成股災嘻嘻 07/07 13:20

噓 dannywhat : 垃圾市場 07/07 13:21

→ g27834618 : 到底現在有多少人在天台啊 07/07 13:21

→ a71085 : 七巨也是直接搞回去兩個月前 07/07 13:21

推 yellone741 : 卡哇真的太貪心了毛利90%還想漲價，帶大家一起下 07/07 13:22

→ yellone741 : 去 07/07 13:22

推 PhilHughes : 記憶體分走太多，其他電子業就慘了 07/07 13:22

推 rahim : 問題是CSP的錢被記憶體大廠賺光後縮減支出，那沒賺 07/07 13:22

→ rahim : 到的GG不是也會一起受害嗎？ 07/07 13:22

推 WhaleYu : 韓國人笑死 07/07 13:23

推 rahim03 : GG毛利一直都很高沒什麼沒賺到 07/07 13:23

推 hkcdc : 韓國人帶崩全世界== 07/07 13:23

→ rahim : Capex一減不是大家一起死嗎？但錢還是已經被三星先 07/07 13:23

→ rahim : 賺走了 07/07 13:23

→ rahim03 : 但三星這個利潤毛利該不會九成吧？ 07/07 13:23

→ kivan00 : 漲到買不下手就大家一起死啊不然能怎樣 07/07 13:23

推 Sixigma : 哈哈低能兒，不然去買Walmart 07/07 13:23

→ windfeather : 韓股大盤動不動就5%起跳，今天也又8%了 07/07 13:26

推 fp737 : 沒辦法 ***和海莉4太活潑了 07/07 13:28

推 ake1234 : 韓國政府企業貪狗難怪國民也都是貪狗== 07/07 13:28

→ bndan : GG和NV毛利跟記憶體稅沒得比因為這兩家跟AI前景綁 07/07 13:28

→ bndan : 得很死傻了才選撈一波但是有韓國人的市場你不想 07/07 13:29

→ bndan : 撈一波都不行因為結局跟本註定了唉 07/07 13:29

推 Shepherd1987: 殺雞取卵 07/07 13:29

推 fujimoto : 幹雷包 07/07 13:30

推 moses801 : 已反應而已不然要一輩子漲下去嗎 07/07 13:33

推 Dirgo : 挖礦的人還沒賺錢,賣鏟子的先漲價了. 07/07 13:33

→ Beantownfan : 18倍！我看了什麼？！ 07/07 13:35

推 ayufly : 三星獲利了結賣壓？？那乾台股屁事台股也剛好獲利 07/07 13:36

→ ayufly : 了結？？ 07/07 13:36

→ loveponpon : 空仔的財神韓國人 07/07 13:39

推 ama75128 : 韓國大媽會不會跳樓高檔開槓桿買ETF 現在又被獲利 07/07 13:39

→ TIPPK : 快逃r 07/07 13:39

推 s555666 : 美光財報那天跌，三星財報也跌，海力士什麼時候要 07/07 13:40

→ s555666 : 公布財報，先通知個一聲 07/07 13:40

推 leo3258 : 賺了快110兆結果分紅20兆美光真精明專請亞州奴隸 07/07 13:41

→ leo3258 : 一點點就滿足 07/07 13:41

→ leo3258 : 外資其實不只賣GG也是狂賣三星海力士 07/07 13:42

→ MoneyDay5566: 就返拖拉四 07/07 13:42

推 heveninferno: 景氣循環股還敢看營收買股票啊 07/07 13:43

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