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原文標題:市場最大黑天鵝!巴克萊:三大巨雷恐炸出美股噩夢 原文連結:https://news.cnyes.com/news/id/6168705 發布時間:2025-09-26 10:30 記者署名:許家華 原文內容: 巴克萊股票策略團隊周四 (25 日) 發布最新報告預警,如果資料中心的資本支出在未來 兩年內下降 20%,標普 500 指數將面臨 3-4% 的獲利下行壓力,甚至更嚴重的是,其估 值可能會下跌 10-13%。該報告指出三大潛在風險恐引爆這場危機。 首先,報告指出 AI 模型效率的快速提升可能導致現有計算設施的「過度建設」,這讓人 聯想到科網泡沫時期的「暗光纖」悲劇。隨著 AI 技術的進步,運算需求的成長可能會減 緩,造成已建成的算力設施使用率不足。 其次,電力短缺已成為資料中心建設的一大實體限制,隨著電力需求的增加,電網的擴容 速度無法跟上,可能迫使資本支出降溫。報告引用美國能源部的預測,預計到 2028 年, 資料中心的用電量將占到美國總用電量的 12%,是 2023 年水準的近三倍,這一情況可能 導致電力價格的飆升,進一步影響資料中心的投資決策。 最後,資金流動性風險也不容忽視。儘管科技巨頭的營運現金流量仍能涵蓋資本支出,但 隨著資本支出持續成長,未來的投資承諾將越來越依賴外部融資。這種依賴可能會削弱 AI 基礎設施建設的財務穩健性。報告指出,AI「獨角獸」公司在私募市場鎖定了高達 4. 9 兆美元的價值,但由於退出管道有限,風險投資的後續資金正在枯竭。一旦資金鏈繃緊 ,高昂的資本支出將難以為繼。 在對未來兩年資料中心資本支出下降 20% 的情境進行壓力測試後,巴克萊發現對標普 500 指數 2026 財年的每股盈餘(EPS)影響相對溫和,預計將造成 3-4% 的拖累。然而 ,對估值(P/E)的影響則極為嚴重,可能導致標普 500 指數整體出現 10-13% 的估值壓 縮,特別是對於直接受益於 AI 基礎設施建設的行業,其市盈率平均壓縮幅度可能高達 15-20%。 此外,報告強調,投資人需要密切關注這三大風險因素的發展,並考慮適當的避險策略來 管理潛在的下行風險。 整體來看,儘管 AI 投資主題的基礎依然穩固,但資料中心資本支出放緩可能成為美股最 大的系統性風險,值得投資人高度關注。根據巴克萊經濟學家的估算,在 2025 年上半年 ,美國 1.4% 的 GDP 成長中,光是與資料中心相關的投資(電腦、軟體和資料中心建置 )就貢獻了約 1 個百分點。這表明,AI 投資已成為推動美國經濟成長的重要引擎,任何 資本支出的放緩都可能對整體經濟產生深遠的影響。 心得/評論: 週末鬼故事來了,AI的投資已經過度建設 而且能源才是AI算力的真正上限 資料中心用電量預估將佔全美國總電量12% 巴克萊預測估值可能會下跌10-13% 話說這也跌太少,這不到一週就跌完了吧 散戶不用隨之起舞,待在場內看戲就好 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.250.142.217 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1758858344.A.674.html
pziix : 怕怕 09/26 11:46
jjjjjjs : 哥 早就滿手空單 在等 09/26 11:46
AndyMAX : Overbooking! 09/26 11:47
tmdl : 全力加空 09/26 11:47
thetide0512 : 6J確實滿手空單 因為他一張都沒有 09/26 11:49
asjh612 : 如果下降? 阿如果沒有咧== 乾脆說如果外星人入侵 09/26 11:49
pilen185 : 都被你知道了 哪叫黑天鵝 09/26 11:49
goodapple807: 恐慌蛙 09/26 11:49
goodapple807: 今天就殺2%了 股災結束 09/26 11:50
npc776 : AI或許會泡沫 但人類對算力的需求只會繼續增加 09/26 11:50
alanjiang : 好可怕 可以講一下何時要爆嗎 09/26 11:50
a100103144 : 這樣LEU要繼續噴了嗎 09/26 11:50
bnn : 10%喔 好怕喔 09/26 11:51
chuang456 : 連假魔咒,鬼故事開始嘍 09/26 11:51
scott67871 : 我信了 09/26 11:51
kl0408 : 所以歐印電力股YA 09/26 11:52
boogieman : 你它馬的都亂畫重點 如果 可能 都是畫 光會畫唬爛 09/26 11:54
boogieman : 的數字 09/26 11:54
billkira : 之前怎不說 買了才說 09/26 11:54
OJC1106 : 十月鬼故事月? 09/26 11:54
chilagow945 : 台股再炒就那幾隻 不敢啦 殺了內資法人怎麼玩 09/26 11:54
pudge : 電力股 加倉 加倉 加倉 09/26 11:55
boogieman : 人家說可能導致過度建設 結果你的心得已經在過度建 09/26 11:55
boogieman : 設了 09/26 11:55
boogieman : 新聞是這樣看的嗎? 09/26 11:55
當然! 因為股市是炒預期的,營收出來前半年股價就翻倍了 你等過度建設已實現,股價都跌完V回去新高了還看個屁
hunteryoyoyo: 大盜韓不住! 09/26 11:55
maimss : 週末鬼故事 09/26 11:56
xcc54154 : 10到13%… 上車的時候到了 09/26 11:56
※ 編輯: xephon (60.250.142.217 臺灣), 09/26/2025 11:57:42
cjo76223 : 一跌就是要搭配鬼故事 09/26 11:57
DAEVA : 救命啊啊啊啊 09/26 11:59
NekomataOkay: 很喜歡空軍那句 看空不做空 09/26 11:59
trashcan0512: 最近從oracle到nvidia噴 都跟openai喇叭嘴有關 09/26 12:00
trashcan0512: openai哪來那麼多錢 昨天又跟crwv 簽約 09/26 12:01
jht : 巴克萊有在看龍哥節目XD 09/26 12:01
xephon : 錢這樣來啊 https://imgpoi.com/i/S7NPEG.jpg 09/26 12:03
yuchifan : 不用屌它,黑天鵝能預測就不是黑天鵝 09/26 12:03
EddieWuRJJ : 泡沫 09/26 12:04
wingl : 嘎尾都說了,鬼故事要來了 09/26 12:05
dslite : 兩年?還可以漲這麼久 09/26 12:06
ronale1104 : 快逃鴨 09/26 12:07
stanleyiane : 拉回就是買點 還不趕快上車!! 09/26 12:07
EZTW0000 : agi都還沒出現,過度建設 09/26 12:09
ciaoyuyang : 每次大盤跌一下這種新聞都會一次竄出來,了無新意 09/26 12:10
xinyuxiao : 差不多啊 景氣循環 09/26 12:10
YumingHuang : 塊陶啊~~~~~~ 09/26 12:13
aimgel : 10% 哈哈哈哈 09/26 12:14
out79 : 恐怖 09/26 12:14
atp2498 : 聾鴿:你看吧 09/26 12:16
msbdhdfceb : 巨崩10%! 09/26 12:16
dogalan : 跌的時候就再找理由zz 09/26 12:17
ru04hj4 : 電力限制了AI這倒是真的 09/26 12:18
livewater : 塊陶鴨 09/26 12:19
yannicklatte: 語畢 09/26 12:19
hsu09952130 : 兩年漲50%,然後跌13% 09/26 12:20
idernest : 黑天鵝 你今晚的噩夢 09/26 12:20
spa41260 : 電力跟不上可以把資料中心先蓋好養蚊子啊! 09/26 12:25
CCPenis : 穩了 這種新聞通常就是在洗雜質 09/26 12:25
spa41260 : 只要繼續資本支出,估值就會繼續漲 09/26 12:25
smartman123 : 先跌個5%來看看,別光說不練啊 09/26 12:26
GymRat : 中鋼J表示 09/26 12:27
agvnol : 快逃啊 09/26 12:31
t88965 : 樓下你這次信不信 09/26 12:37
Lionvjm95 : Overbuilding ! 09/26 12:41
monday0315 : ok開始V 09/26 12:44
dbdudsorj : 鬼月過了才在鬼故事連發是怎樣 09/26 12:51
billionaire : https://i.imgur.com/gMaVCFW.gif 09/26 12:56
tidalwave00 : 快逃 09/26 13:00
rosenzulu : 好了啦 跌的時候才會出現這些新聞 09/26 13:00
rosenzulu : 根本是故意寫給人看的 09/26 13:00
kill0934 : 跌十趴,最大黑天鵝? 09/26 13:01
kkmmking : 太好了!我滿手現金,越跌我越買! 09/26 13:05
RaiGend0519 : 崩崩崩崩~ 09/26 13:07
ivan1116 : 感覺業配文 09/26 13:08
IDF5566 : 十月連假多,十月不變盤,明年怎麼繼續漲? 09/26 13:08
as6633208 : 席勒本意比的崩盤指標要來了嗎 09/26 13:09
as6633208 : 10-13%還不是崩盤欸,歷史上這席勒本益比高度,應該 09/26 13:10
as6633208 : 是要崩到30~40%等級的吧 09/26 13:10
iammi21 : 聾哥:股市土石流 你有看過股市的地獄嗎 09/26 13:18
film12 : 現在才講,都住套房了…. 09/26 13:20
salvationist: 台股不會崩啦,平行世界來的膩 09/26 13:23
kunyi : 10%一個月就漲的回來 怕什麼 09/26 13:29
ben6421463 : 聽起來就是歐印核能 09/26 13:33
satosi011 : 下跌10%? 笑死人 09/26 13:34
ibanes : 歐硬重電 睏霸鼠錢 09/26 13:35
carlos159357: 幫翻譯:買電力概念股穩贏!反正無論AI算力/耗能比 09/26 13:41
carlos159357: 推高到什麼程度,都一定缺電! 09/26 13:41
pisser : 就是因為預測不到才叫做黑天鵝啊@_@ 09/26 13:44
Ogrish : 讓我想到之前的謬迪降評 我覺得這些消息事後看都 09/26 14:02
Ogrish : 被當作笑話 09/26 14:02
gime0226 : 好的 歐印核能 09/26 14:05
funguy0202 : 才10%?繼續蓋!!! 09/26 14:14
Catdatfat : 穩了 09/26 14:30
kkchen : 利空出盡,美股又要創歷史新高。 09/26 14:32
DALUGI : 真的好有心,提醒散戶 09/26 14:41
asdfqwer63 : 全力核能發展就沒事 09/26 14:48

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