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原文標題:高股息ETF成追憶?金管會新令:ETF實際配息率原則不應超過參考配息率 ※請勿刪減原文標題 原文連結:https://money.udn.com/money/story/5636/8900524 ※網址超過一行過長請用縮網址工具 發布時間:2025/07/28 08:30:00 ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準 記者署名:康堃皇 ※原文無記載者得留空 原文內容: 高配息ETF一直是國人追捧的「現金奶牛」,動輒10%以上的年化配息率讓許多投資人愛不 釋手。然而,金管會近日發布全新ETF配息實務指引,被市場視為投資遊戲規則的重大轉 折,預告高配息神話恐將告一段落。 ETF高配息 關鍵在資本利得 高股息ETF已成為台灣投資顯學,短短三年暴增16檔,規模突破2兆元新台幣,受益人數已 達760萬人,等於每兩位台股投資人就有一人持有高股息ETF。這波瘋潮背後,最大誘因來 自「高配息」:近年不少熱門ETF年化配息率一舉衝上10%以上,明顯高於過去平均5%~6% 的水準,主要關鍵就在於「資本利得」挹注。 目前不少高配息ETF的配息率明顯高於其追蹤指數息率,包括00919群益台灣精選高息、 0056元大高股息、00878國泰永續高股息、00713元大台灣高息低波等熱門ETF,年化配息 率遠高於它們追蹤的指數息率。 例如00919今年5月年化配息率達12.92%,對比其追蹤指數息率僅4.59%;0056於6月配息率 更達13.44%,指數息率僅4.51%。這背後的差距,主要來自ETF將股票賣出獲利(資本利得 )納入配息來源,讓投資人感受到現金流「月月進帳」的快感。 新指引畫下紅線:高配息恐難為繼 然而,這樣的配息結構並非無風險。為了確保ETF配息以穩定股息為主,降低過度依賴資 本利得、侵蝕本金的情況,金管會在最新發布的《ETF採用收益平準金作為收益分配來源 實務指引》中明確規定,ETF實際配息率原則不應超過參考配息率(通常為追蹤指數的股 息收益率),且配息必須以每單位實際配息金額計算,藉此防堵ETF以資本利得「硬撐」 高配息,進一步保障投資人權益、降低「吃本」風險。 然而,指引亦保留彈性空間。若實際配息率高於指數息率,只需基金公司提出差異原因分 析並備查即可。此舉雖設下制度防線,但也引發市場質疑:是否形同虛設、為高配息留後 門? 配息將回歸基本面,投資焦點轉向總報酬 由於目前多檔高配息ETF的實際配息率,已是追蹤指數息率的兩倍以上,主要仰賴資本利 得作為「補貼」,倘若金管會未來嚴格執行指引,現行動輒10%以上的配息率恐難以為繼 ,未來配息水準勢必向指數收益率(約3.5%至5.5%)靠攏,00919、0056等「配息王」恐 將面臨降息壓力。 對仰賴ETF現金流的投資人而言,原本的高額配息將大幅縮水,勢必得重新規劃投資組合 或另尋收益來源。同時,未來投資焦點也將逐步轉向總報酬表現,而非只盯著配息率。 面對變局,三大策略因應 高配息不是萬靈丹,面對配息環境變動,專家建議可從三方向調整策略: 1.檢視投資目的:若追求穩定現金流,可考慮債券ETF、REITs等較穩定收益工具;若偏向 資本增值,建議挑選追蹤優質指數的ETF,專注總報酬率。 2.留意配息來源:新指引將促使配息來源更加透明。投資前應檢視基金公告,釐清股息與 資本利得占比,避免落入「吃本金」陷阱。 3.分散配置、降低集中風險:勿全押在高配息ETF,可以分散投資到不同資產類別(像是 股票、債券、商品),強化投資組合韌性。 整體而言,金管會新指引意在讓ETF市場回歸健康、透明本質。高配息時代若終將落幕, 未來投資人的焦點也將從「誰配最多」轉向「誰的報酬最穩」。在規範與市場機制的共同 作用下,ETF投資將邁向更健康、可長可久的新常態。 心得/評論: 近年一堆網紅鼓勵大家組月月配ETF 每個月都有現金流 但金管會最新發布的《ETF採用收益平準金作為收益分配來源實務指引》中明確規定 ETF實際配息率原則不應超過參考配息率且配息必須以每單位實際配息金額計算 之前買高股息ETF享受月月配的投資人該何去何從? 應該也會遏止投信過度發行高股息ETF吧? 各位投資人怎麼看呢? ※必需填寫滿30正體中文字,無意義者板規處分 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.250.89.91 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1753679156.A.565.html
yayan1010 : 那也能規定不能低於嗎 07/28 13:08
jc761128 : 幫巨嬰管那麼多 都寫配息來源可能來自本金了 07/28 13:09
kitune : 就只是想爽領的成本疊高而已 還以為是不能配哩 07/28 13:09
bior1234 : 明明是普通股割不到韭菜急了 07/28 13:09
sing60905 : 這下算是主管機關認證的垃圾了 07/28 13:09
kitsune50 : 幸好跑了 07/28 13:09
a2080259 : 丸子 07/28 13:09
summer08818 : 就告訴你真的是左手換右手阿XD 07/28 13:10
a2080259 : 目前高股息還是>美債 07/28 13:10
piece1 : 質押教剁懶叫... 07/28 13:11
Gipmydanger : 配少了可以改買美債,創造穩健現金流 07/28 13:12
guowei616 : 拿什麼來配都是即時淨值 配多少就是扣多少淨值 說 07/28 13:13
guowei616 : 半天韭菜還是不懂只要配多就喊讚 07/28 13:13
Kobe5210 : 終於出手整治了 07/28 13:14
Kobe5210 : 整天看到高股息ETF業配看到倒彈! 07/28 13:14
Kobe5210 : 連帶的害原本優質的高股息個股變成被混在一起胡說 07/28 13:16
Kobe5210 : 八道,真是罪過 07/28 13:16
Like5566Like: 睪丸888888 07/28 13:16
xzcb2008 : 龐氏騙局 07/28 13:16
tedcat : 股票本來就是不斷買賣...他這個規定... 07/28 13:17
TheTimes : 還在月領,季領? 現在最夯是周周配,周周領,ETF 07/28 13:17
TheTimes : ULTY, 美國,韓國鄉民躺平股。每周領美元薪水,領 07/28 13:17
TheTimes : 的都比台股高股息多。 07/28 13:17
stlinman : 早該管了! 不過猜投信會跑去主動式ETF改推"高配"類 07/28 13:17
stlinman : 市值或主題的商品偷渡。 "高月配" 07/28 13:18
mecca : 應該多少可以抑制ETF之亂QQ 07/28 13:20
Minihil : 股票ETF配息一直都不重要 重要的只有選股和價格 07/28 13:20
Minihil : 又不是債券型 07/28 13:21
tsgd : 這是當官員還是當理財保母啊 做這麼多只會惹人嫌哦 07/28 13:22
pimday : 就是不要讓這些發行商製造高股息的假象阿~ 07/28 13:23
pimday : ETF有賺管理費 本來就該受到監管 07/28 13:24
tsgd : 回歸基本面 聚焦總報酬 唉 指數派終於獲得公平正義w 07/28 13:24
tsgd : 不斷買賣 這是涉及法人跟個人的看法 07/28 13:25
tsgd : 但高股息ETF 是為了製造虛假的高息現象而設計規則 07/28 13:25
tsgd : 製造不需要的買賣 誰能真正得利?絕不是最後一線收到 07/28 13:26
tsgd : 股息的投資人啦 07/28 13:26
tedcat : 按照他這個說法那也不要用一堆參考指數出來啊, 從 07/28 13:26
tedcat : 此就不要有任何etf 07/28 13:26
jokem : 雙手要斷了 07/28 13:27
YSJ543 : 高股息蛋雕 回歸0050 07/28 13:27
tedcat : 樓上有人說到重點,我又不是債券型etf,憑什麼不能 07/28 13:27
tedcat : 配資本利得 07/28 13:27
summer08818 : 領多少就配多少啊 為了製造績效拿別人錢挖東補西 07/28 13:28
tedcat : 按照說法規定,那不要用一堆參考指數,以後etf只能 07/28 13:29
tedcat : 有大盤0050etf, 所有股市買賣資本利得全都給我凍結 07/28 13:29
tedcat : 不准做,往銀行定存趴數靠攏就好了 07/28 13:29
tedcat : 人家憑資本利得績效好有什麼問題 我績效好 你憑什 07/28 13:30
tedcat : 麼不讓我績效好 07/28 13:30
eddy13 : 就問高股息的ETF的資本利得要怎麼處理?最後還不是 07/28 13:30
eddy13 : 得用那個報備的後門發出去,不然是要學市值型ETF拼 07/28 13:30
eddy13 : 命堆高股價嗎? 07/28 13:30
Minihil : 其實這算照顧韭菜了 投信更難賣商品了QQ 07/28 13:31
tedcat : 他這個規定是想幫主動型etf鋪路掃除障礙吧 07/28 13:31
jc761128 : 什麼叫公平正義XD 指數仔又在優越了 以後只准買正二 07/28 13:31
eddy13 : 金管會真有心要管,還不如先提出關於0配息的高股息 07/28 13:31
eddy13 : ETF的處理原則 07/28 13:31
summer08818 : 實際上它績效沒比較好 管理費照收阿XD 07/28 13:32
hsupaijay : 左睪換右睪 07/28 13:34
Haerin520 : ETF之亂結束了? 07/28 13:36
pimday : 如果不是配股息 就名正言順把高股息拿掉嘛~ 07/28 13:36
ronite : 德政,我不知道多少年沒有推過政府了 07/28 13:38
laechan : 平準金 07/28 13:39
poco0960 : 要用資本利得就不要掛著高股息的名字 07/28 13:39
wallowes : 既然是左手換右手,那又何來德政之說,不是都一樣 07/28 13:39
wallowes : 嗎?XD 07/28 13:39
pimday : 把高股息拿掉 就會少了一票為高股息去買的左手右手 07/28 13:41
wallowes : 本來多配的也是拿資本利得出來配,那就代表有賺錢才 07/28 13:41
wallowes : 能這樣配啊 07/28 13:41
highken : 看來只能轉向債卷etf,趁現在便宜時,畢竟這是實實 07/28 13:43
highken : 在在領到債息 07/28 13:43
wallowes : 而且etf有淨值,超買只會溢價,然後在初級市場變成 07/28 13:43
wallowes : 價差,最終也只會回到淨值。 07/28 13:43
sarevork : 還是有流後門拉 這比較像之前大爆發時亂出的etf要撐 07/28 13:44
sarevork : 不住 然後政府先提前發個令讓他們有理由把配息降下 07/28 13:44
sarevork : 去 07/28 13:44
Waitaha : 看到好多高股息蛙崩潰... 07/28 13:44
hsw0502 : 覺得管太多 資本利得配完了自然就會下調 該規範的應 07/28 13:45
hsw0502 : 該是各大投信行銷用語並確保商品資訊公開透明 讓投 07/28 13:45
hsw0502 : 資人自行選擇即可 07/28 13:45
paericsson : 有開後門 說明原因備查就好 07/28 13:46
ben2227486 : 不然就讓商品名跟主動基金一致好了 「本高股息ETF 07/28 13:47
ben2227486 : 配息來源可能為本金」 07/28 13:47
softwords : 要不要也規定不能低於的部分 07/28 13:50
tedcat : 對etf來說,資本利得本來就是可以配發的股息來源, 07/28 13:51
tedcat : 憑什麼不能叫高股息 07/28 13:51
asaburu1407 : 那資本利得不就回到股價上 07/28 13:52
tedcat : 那然後把名稱內的高股息拿掉,就可以配資本利得比 07/28 13:52
tedcat : 較多的話 那金管會管什麼 07/28 13:52
Like5566Like: 睪丸仔回頭是岸 07/28 13:52
zaibright : 改名字就可以破解了吧? 07/28 13:56
jc761128 : 市值仔很怪 一直說淨值R 總報酬 高股息就算亂配也沒 07/28 13:57
jc761128 : 礙到你 在那邊慶祝有夠搞笑 07/28 13:57
diablojonn : 管東管西還想要金融中心?? 07/28 14:00
ccccpppp : 記者亂寫,大家就跟著瞎起鬨,這規定2024年1月就有 07/28 14:08
ccccpppp : #1be5Is4-,內文提到的"ETF採用收益平準金作為收益 07/28 14:09
ccccpppp : 分配來源實務指引",實際去google來看,就知道是在 07/28 14:09
flash789 : 幸好早就蛋雕所有高股息了,感謝股版打醒我 07/28 14:10
ccccpppp : 解釋近期違規的內容,去年1月已經發布的東西,還是 07/28 14:10
ccccpppp : 有一堆年化超過10%,表示根本沒有限制完全不能配資 07/28 14:11
ccccpppp : 本利得。 07/28 14:11
j056237 : 不要跟韭菜說啦,他們安心最重要 07/28 14:14
mchyi2000 : 但買賣賺到的價差,賺的資本利得要給誰?有賺要給 07/28 14:16
mchyi2000 : 股民啊?沒賺的就是發股利啊,不是都這樣嗎 07/28 14:16
antiSOC : 又可以推新品了 高資本利得與高息etf 07/28 14:17
stevenptt : 奇怪了,我要左手換右手,金管會管這麼多幹嘛 07/28 14:18
NTUKarbe : 樓下填空 左_配右_ 07/28 14:19
AMG72 : 除了56其他必下市 07/28 14:21
GinginDenSha: 最近股息仔都沒聲音了,真的太安心了好棒,佛系投資 07/28 14:23
GinginDenSha: ,不像我們投機仔整天在閒聊AV叫 07/28 14:23
suendy : 不應..............不是<不得>.................... 07/28 14:26
stevenptt : 有一個政策叫以房養老,房子都沒了換養老金,怎麼 07/28 14:28
stevenptt : 不能用ETF換養老金? 07/28 14:28
israelii : 金管會真的管太多,資本利得為什麼不能發?這也是 07/28 14:31
israelii : 管理人買賣股票的績效啊,為什麼不能回饋給投資人 07/28 14:31
tswen : 太好了! 0056 00713準備下來了 07/28 14:33
richshen : 是不是想趕人下車 07/28 14:34
CCH2022 : 想不通的永遠執著字面高息上,只拿第一年配息然後乘 07/28 14:42
CCH2022 : 以12,就以為以後都這麼好,息要怎麼來卻不動腦想一 07/28 14:42
CCH2022 : 下。 07/28 14:42
CCH2022 : 過去三年這些ETF輸給鴻海,未來三年還是輸,含息就 07/28 14:42
CCH2022 : 更不用說了。 07/28 14:42
zaqimon : 反正一樣都是左手配右手 有差嗎? 07/28 14:43
sunday0913 : 就是懶得買賣啊 乾脆通通買50好了 神經 07/28 14:44
PTTpeter : 其實你只要以每月5%配息為目標,你就不會在乎什麼降 07/28 14:46
PTTpeter : 息了!! 07/28 14:46
leiouter : 泡泡要破了嗎 07/28 14:46
neilisme : 資本利得寫清楚就好了 憑啥規定不能發 住海邊喔 07/28 14:46
stevenptt : 拿鴻海來說嘴,鴻海也是高股息ETF的成份股之一啊 07/28 14:49
dosiris : 不是 這要就一開始就規定 頭都洗下去了才在搞這 07/28 14:50
summer08818 : 是成分股又怎樣 那高股息買了一堆績效就沒比較好啊 07/28 14:50
kevin0316 : 當初批准的人不用負責嗎 民眾買完才說改規則退錢啊 07/28 14:51
Like5566Like: 睪丸也是抗漲不抗跌 放手吧 07/28 14:53
darkangel119: QQQ表示 07/28 15:05
stevenptt : 就有人總把個股跟一籃子股票比績效,這不是在笑005 07/28 15:12
stevenptt : 0嗎? 07/28 15:12
luke0407123 : 全部回歸0050啊 也賺比較多 誰要高股息破爛 07/28 15:17
JackSpider : 然而,指引亦保留彈性空間。若實際配息 07/28 15:17
JackSpider : 率高於指數息率,只需基金公司提出差異 07/28 15:17
JackSpider : 原因分析並備查即可。 07/28 15:17
lucky466 : 垃圾713 07/28 15:21
rrrr : 用資本利得發沒毛病,還不用繳稅 07/28 15:45
wallowes : 所以果然是舊聞,我就記得公告後一樣能配資本利得, 07/28 15:46
wallowes : 除了破發的etf不行,又拿出來炒冷飯,笑死 07/28 15:46
achtung21 : 0056都這樣操作多久了,才在這樣挑剔人家老牌的 07/28 15:57
yuyulin9168 : 勸你別多管閒事 07/28 16:00
inmee : 沒填息都是白搭 07/28 16:05
cavitylapper: 不准配 那這些資產價值要反應到股價身上了吧 07/28 16:07
ccccpppp : 破發也是可以發資本利得的,00940到現在為止發了7次 07/28 16:12
ccccpppp : 只是比例很低都2%, 3.33%。 07/28 16:13
xerioc5566 : 「指引」這東西位階定位真的很... 07/28 16:35
iorittn : 5%我覺得合理 07/28 16:49
dslite : 買美國的就好 抽三成還是屌打台灣的 07/28 17:40
qqq2388 : 規定最多只能發資本利得的一半比較合適。完全不能發 07/28 18:20
qqq2388 : 有點過分了 07/28 18:20
iansrc : 追求左手換右手到底在爽什麼 還要被課稅 07/28 18:23
Kayusumi : http://i.imgur.com/QJmLVr0.jpg 07/28 18:45
Neil0205 : 這篇新聞稿怎麼不見了? 07/28 18:46
WMV : 新聞介面不見了,要開始謠了 07/28 20:05

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