Re: [心得] 正二動態槓桿檢查表

作者onekoni (一貓人我的超人)

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標題Re: [心得] 正二動態槓桿檢查表

時間Tue Oct 6 09:15:43 2026

最近在設計提領模組，處理Absorbing Barrier問題有些心得，發上來供各位參考風險管理。 Absorbing Barrier是在連續隨機漫步中，觸及邊界被吸收，停止動作。在投資中就是出局暴倉。槓桿ETF雖然不會爆倉，但一旦跌幅過大，會因為上漲趕不上久久一次的崩盤，本金越來越少，追不過原型。 https://i.mopix.cc/8b42r1.jpg

比方說TQQQ在00-08兩場股災（模擬）中就碰到Absorbing Barrier，後面績效遠遠輸給QQ Q。因此我們開槓桿，是要盡可能壓低觸及Absorbing Barrier的機率，不能一味開高。那這跟凱利區間有關。這是台股目前的凱利區間： https://i.mopix.cc/MSu1Tq.jpg

50%凱利=1.6倍 75%凱利=2倍 100%凱利=3.2倍你開在不同位置的凱利，以十年一輪的投資週期，以及8%自然市值修復，不同跌幅機率： https://i.mopix.cc/beM52t.jpg

大盤跌30%無所謂，不用避免也無法避免。大盤跌50%會觸發去槓桿，因此直接看67%。跌67%時正二理論會下跌90-95%。這種跌幅觸發Absorbing Barrier，發生就無可挽回。全凱利的情況1/4的機率，幾乎是左輪手槍遊戲。 https://i.mopix.cc/cUe3En.jpg

3/4凱利就把爆倉機率有效降到1/10，九成勝率，多數時間沒事。屬於運氣不能太差的案例。而半凱爆倉幾率1.6%，微乎其微。因此多半都推薦開半凱（50%）。但導入估值概念後，我們可以再把3/4凱的勝率再往上提一點，如果你買在中間的估值水平，基於跌越多折現率越高，跌到底部時估值修復能力會從8%飆升到20-25%。這種情況下即使市場沒有主動買盤，企業被動產生的金流也足以修復一部分危機造成的傷害。勝率約略提升到95%，變成可以接受的程度。 https://i.mopix.cc/IUTKh9.jpg

因此動態槓桿就是基於估值去決定槓桿開在半凱到全凱之間，讓風險管理更精細，避免爆倉的前提下追求合理報酬。提供給各位貪狗檢查自己的賭癌十年存活率！ https://i.mopix.cc/lXZP7G.jpg

-- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.177.147 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1791249346.A.571.html ※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:17:15

推 Muilie : 告訴我去哪裡買多少10/06 09:16

陳木寬去高登抓蜈蚣

→ ann16 : 你好帥蜈蚣派真實力操作打趴楠梓電二百五績效10/06 09:17

→ ann16 : 不用傻傻給楠梓電二百五那批人代操績效爛到有剩10/06 09:18

→ ann16 : 把錢丟正二比加入什麼代操好太多 10/06 09:18

※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:19:00

推 hcwang1126 : 開槓想活久的都要了解凱利公式10/06 09:18

※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:20:03 ※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:20:59

推 eatbandott : 所以理論上現在槓桿倍率應該不要開高於1.5 要開始慢10/06 09:23

→ eatbandott : 慢降槓才是？10/06 09:23

如果11/18eps開出來增速沒追上回到半凱利（160%）可以等11/18開獎再決策因為預測（從營收推測）都是超預期

推 devilsabre : 推10/06 09:23

※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:25:23

→ devilsabre : 不是只看點位還要看趨勢10/06 09:24

→ devilsabre : 如果主力沒有要拉的話連前高都不會靠近讓你出貨10/06 09:25

指數的話比較少這個問題

推 ikachann : 推10/06 09:26

※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:26:55

→ devilsabre : 現在是就算創新高遇到先跑一趟蛙的賣壓小跌之後10/06 09:26

※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:28:05

→ devilsabre : 沒多久又馬上拉上去這就是要拉到掀奶罩蛙FOMO追高10/06 09:28

推 Moon0 : 指數還在思考主力黑手真的想太多 10/06 09:32

推 sunbox : 還在煩惱要52000還是54089停利 10/06 09:33

推 Devin99 : 推 10/06 09:34

推 BBKOX : 貓大是現金搭配正二來調整槓桿率？10/06 09:34

目前現金正二年底封關看匯率會加入9826（或價值因子）用正二/現金/9826組成現在還有年底匯率風險先別急著大額外匯 ※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:37:01

推 alpho : 推 10/06 09:37

推 mini178 : 推雖然我看不太懂WWWWW 10/06 09:38

推 eeaa151 : 彩色的韭留美梗圖勒，怎麼還在用黑白的，過時了啦ww10/06 09:47

推 sm801101 : 推10/06 09:48

→ onekoni : 還沒播到啦www10/06 09:49

推 STi2011 : 好像是因為市場長期報酬用凱莉去算會要你丟入3.2 10/06 09:52

→ STi2011 : 倍吧保險一點就是半凱莉 1.6 印象中是這樣10/06 09:52

全凱10年中有1/4的機率出事只有賭狗才用全凱

推 nohair : 好猛佩服推 10/06 09:53

※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 09:54:05

推 abc0922001 : 貪貓! 10/06 09:54

→ rdjs : 這個比大仁哥無腦正二厲害多了10/06 09:55

推 l52015 : 推 10/06 09:55

推 lineage599 : 請問貓大，最近有一筆理財型房貸下來，因為有現金流10/06 09:56

→ lineage599 : 需求要買QQQI，看到你上面說會有匯率風險，是不是先 10/06 09:56

→ lineage599 : 不要考慮QQQI 10/06 09:56

→ onekoni : 如果長期投資就沒差但動態槓桿是台股正二為主要考 10/06 09:57

→ onekoni : 慮 10/06 09:57

→ onekoni : QQQ估值還不貴你等太久也許就漲上去了 10/06 09:58

推 kcy05785 : 窩的退休金就是買QQQ 10/06 10:00

→ kcy05785 : 一次就丟大筆，反正還有30幾40年10/06 10:01

推 kevin0515 : 大仁哥也沒無腦正二啊10/06 10:10

推 hellomo : 推推，因為一貓大認識凱莉XDD剛好現階段160% 10/06 10:11

→ onekoni : 大仁哥我記得也是大概1.6-2而已其實符合安全性 10/06 10:12

→ onekoni : 就算正二100%的存活率也9成如果說買的位階低基本上 10/06 10:13

→ onekoni : 安全 10/06 10:13

→ onekoni : 只是過程不舒服撐過第一輪就沒差啦 10/06 10:13

推 d630200x : 想請問貓大，像今年的報酬噴這麼快，依照表操作的 10/06 10:21

→ d630200x : 話不就要一直操作？還是說以時間來照表操課？ 10/06 10:21

1.每季開完eps看要不要調整 2.大爆崩時提高槓桿（比方說7月）

→ brian040818 : 最後一張寫53000才要再平衡10/06 10:22

→ brian040818 : 你怎麼50000就賣了 10/06 10:22

融資的正五跑了正常短倉位跟長期倉不同我有一小筆融資過過奶罩蛙賭癮但那不是投資 https://i.mopix.cc/KNpM84.jpg

推 devilsabre : 所以說要看趨勢漲不用急著賣跌不用急著買10/06 10:26

→ devilsabre : 等反彈再操作也不遲 10/06 10:26

→ devilsabre : 像之前跌到4萬那波就算沒抄到10/06 10:27

→ devilsabre : 隔天反彈到4萬3才追現在也5萬了 10/06 10:27

推 linoo315 : 請教one大，不足160%隨時補滿嗎，目前15010/06 10:28

推 josemora : 那現在還能建倉嗎 10/06 10:30

20%/80% 現金正二隨時可以

→ onekoni : 如果說是之前沒買夠一次補到位後面就先等 10/06 10:30

※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 10:32:05 ※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 10:33:21 ※ 編輯: onekoni (49.216.177.147 臺灣), 10/06/2026 10:35:22

推 DPP48 : 好像看懂了，又好像不懂 10/06 10:36

推 joey0718 : 推一個正二忠誠！ 10/06 10:37

推 STi2011 : 貓大我160用上下5%來調整應該不會太多吧？因為我 10/06 10:37

→ STi2011 : 用10%算起來有點太誇張了 10/06 10:37

→ onekoni : 不用太常調整一季一次就好除非大崩 10/06 10:39

→ onekoni : 一季看一下有沒有偏離太多沒有就不用管他 10/06 10:39

→ onekoni : 下次調整日11/18附近（等eps出來 10/06 10:40

推 STi2011 : 3Q 10/06 10:40

推 weiren6 : 請問貓大短線用額外小筆融資是指用信貸嗎? 10/06 10:48

→ onekoni : 融資就是…誒都融資這要怎麼解釋XD 10/06 10:51

→ onekoni : https://i.mopix.cc/jxt5Vi.jpg 10/06 10:53