[新聞] 台塑化大賺　「天然氣無底洞」將中油推向

作者cjol (勤樸)

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標題[新聞] 台塑化大賺　「天然氣無底洞」將中油推向

時間Wed Sep 23 14:03:22 2026

台塑化大賺　「天然氣無底洞」將中油推向破產邊緣 2026/09/21 15:37 更新: 2026/09/23 10:52By 宋玉寧 ctinews 台灣中油（CPC）近日驚傳嚴重財務警訊，中油董事長方振仁日前於董事會釋出關鍵數據，指出中油因長期配合政府物價穩定政策，採取「凍漲」並全額吸收國際油氣成本，在美伊戰爭等國際地緣政治引發的能源波動下，財務體質已面臨極度惡化；若政府爭取的增資與補貼預算未能及時到位，明（2028）年恐將面臨「資不抵債」窘境，必須依法向法院聲請破產重整。此消息一出，立刻在產官學界與網路社群引發巨大震撼。中油因長期配合政策凍漲與吸收國際能源成本，財務面臨極大挑戰，預估累計虧損將吃光資本額，引發社會對能源體制的關注。(圖/中天新聞資料照) 負債破8500億！中油為何陷破產邊緣？根據財報數據顯示，中油目前實收資本額為1,301億元；然而，預估至2026年底，單年稅後虧損將高達560億元，累計虧損更將超過1,260億至1,270億元，幾乎將整間公司的資本額全數吃光，目前中油負債比例已飆升至約93％，截至今年7月底，有息負債已突破8,500 億元，導致每年光是利息支出就超過百億元，陷入嚴重的舉債惡性循環。中油虧損慘重原因：天然氣黑洞與政策凍漲財經專家指出，中油身為全台唯一的「天然氣」進口與供應商，近年配合國家電價凍漲政策，被迫以高昂的國際成本買進天然氣，再以虧本的低價轉賣給台電公司發電，這個「天然氣無底洞」正是將中油推向破產邊緣的頭號元兇，實質上等同於將台電的發電成本轉嫁到了中油帳本上。中油資不抵債陷破產危機！若撥補不成　恐無力搶油面對中油的破產危機，外界不免質疑，為何在路上加油站零售油價幾乎同步的民營大廠台塑化（6505），財務表現卻依然穩健、甚至在2026年迎來大幅獲利？面對中油財務風暴，民營大廠台塑化因業務外銷導向且無天然氣負擔，財務表現相對穩健，形成強烈對比。(圖/截自台塑石油臉書) 市場專家分析，兩者有著本質上的三大差異，第一、業務主戰場不同，中油肩負內銷供應任務，而台塑化則是高度「外銷導向」的民營企業，今年因地緣政治導致全球成品油供應吃緊，國際煉油利差大幅擴大，台塑化藉由高昂的外銷國際價差，成功補足了國內零售的利潤壓縮。財報兩樣情：為何台塑化賺錢而中油大虧？第二、中油扮演了「政治防波堤」，當國際原油飆漲時，中油必須站在第一線執行凍漲、全額吸收巨額虧損；台塑化身為民營上市公司，僅是基於商業競爭考量「被動跟進」中油的售價，不必背負全台整體的政策虧損。第三、台塑化完美避開天然氣黑洞。台塑化業務純粹聚焦於原油煉製與石化上游原料，完全不需要承擔全台灣天然氣進口發電的政策責任，兩者財務命運因而拉開巨大差距。封測股炸鍋！6大封測廠砸6000億擴產　AI需求成新動能對於這場財務風暴，財經學者普遍認為「中油不可能真正倒閉」，因為國營能源企業攸關國家安全，政府勢必會透過財政手段介入，經濟部目前也已積極向中央爭取追加預算，擬對中油進行2,338億元的增資以及1,014億元補貼。然而，專家嚴厲警告，若長期讓中油處於「資不抵債」邊緣，將導致中油在國際市場上信用評等遭到調降，未來中油向國際大廠採購原油與天然氣時，將被要求提出更高額的擔保，甚至大幅削弱議價能力；一旦買不到便宜的油、氣，將直接衝擊國內能源供應安全，高昂的信用成本最終仍須由全體納稅人共同承擔。在網路社群（PTT、Dcard等）上，網友對此議題則呈現兩極化觀點。台灣AI使用率達33.8%！全球排名上升至第19名「同情力挺派」紛紛表示：「中油是用自己的財報在幫全台灣人擋子彈，如果完全反映成本，台灣物價早就暴漲了」、「台塑化能賺錢，是因為中油在前面把國際油價的巨浪擋了下來」。然而，「質疑批評派」則直言：「這只是左手進右手出的數字遊戲，凍漲只是債留子孫，最後還不是要拿幾千億的稅金去補貼增資」、「公家機關不重視經營效率，出了事就拿政策當藉口」。同時，也有更多「務實觀望派」無奈表示：「不管中油破不破產，要麼物價大漲，要麼納稅人埋單，橫豎都是小老百姓輸。」這場中油財務危機，不僅暴露出國營企業在政策任務與公司治理之間的結構性矛盾，更引發了台灣社會對於能源體制的集體反思。究竟能源成本應該走向「使用者付費」以反映真實市場，還是繼續由「國庫編列預算補貼」以維持表面物價的穩定？這場長期的路線爭辯，正考驗著政府與全體國民的智慧。 https://ctinews.com/news/items/vNWOQyv9xw 心得同樣是煉油廠，中油與台塑化（6505）命運截然不同。中油背負內銷凍漲任務與天然氣吸收虧損，負債比已達 93%；台塑化則主打外銷導向，搭上國際煉油利差強勢獲利。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.38.153.14 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1790143404.A.83C.html

推 fourkg : 美國爸爸欠那麼多都沒在怕了 09/23 14:04

推 okbon : 政府補助到底有甚麼好怕 09/23 14:05

推 Getbackers : 天然氣？是內府庫才是無底洞吧？ 09/23 14:05

推 ty95768 : 手放開讓油價照公式走啊 09/23 14:05

→ fallinlove15: 一想到之後還要去接大家都不要的阿拉斯加天然氣 09/23 14:06

推 yukiyama : 蔡英文表示 09/23 14:06

推 secret822 : 不是到處都在叫中油台電出錢補助地方嗎 09/23 14:07

推 ssarc : 被政府玩死了 09/23 14:07

推 magamanzero : 不是油的問題吧　台塑油都跟著中油的　有高價賣? 09/23 14:08

→ kivan00 : 國營事業還有能力發年終記者先擔心自己吧 09/23 14:08

→ f204137 : 政府太照顧百姓導致中油虧損連連 09/23 14:08

推 leo3258 : 政府都說麵線20沒通膨不用升息補油價價差 09/23 14:09

→ magamanzero : 不然宣導去台塑加油　看中油虧損會不會變少阿wwwwww 09/23 14:09

推 clausewitz : 為什麼中油不能外銷？不然幫台塑化代工也好。 09/23 14:09

推 f204137 : 中鋼台肥也一樣啦類公營一直在讓利 09/23 14:10

噓 afflic : 為什麼錯誤的國家政策要全民買單 09/23 14:10

推 kikooo : 追加預算藍白又在刁難，就是要中油倒啊 09/23 14:10

→ f204137 : 讓利百姓賠的是股東阿 09/23 14:10

推 magamanzero : 你可以漲價阿　不漲價倒掉　是誰的問題=.= 09/23 14:11

推 secret822 : 選舉要到了中油台電好可憐大家救命 09/23 14:11

→ magamanzero : 出去看了一下　這裡是古板　對阿　怎麼有人跳針... 09/23 14:12

推 tomdavis : big膽怎麼能這樣說 09/23 14:12

→ searchroy : 又一家國營企業倒了？反正也沒人負責 09/23 14:13

→ searchroy : 為了選舉，死不升息 09/23 14:14

→ ann16 : 150-200見我們的人 09/23 14:15

→ mecca : 中油和台電被搞到快死掉景氣那麼好凍甚麼漲啊 09/23 14:17

推 gdp10 : 台塑化上看一百 09/23 14:18

推 EvilJustice : 穿梭一種又另一種能源中~ 09/23 14:19

→ EvilJustice : 虧損為何總填不滿又掏不空?~ 09/23 14:19

推 fishead1116 : 直接無限增資不就好了 09/23 14:19

推 joeboy : 倒了叫我 09/23 14:21

推 suja : 重啟的屁看看人家過的多滋潤 09/23 14:22

推 ru04hj4 : 重點不是補貼油價是天然氣白痴才說要加油要感謝 09/23 14:23

→ ru04hj4 : 中油 09/23 14:23

→ ru04hj4 : 就中油和台電吸收天然氣價格當大水庫 09/23 14:24

→ ru04hj4 : 用電的時候才要感謝中油台電 09/23 14:24

推 mecca : 日本燒天然氣都燒到撐不住了看來台灣家底比較厚Q 09/23 14:25

→ dannyao : 誰叫中油要cover台電這個無底洞毫無意外 09/23 14:26

→ rebel : 為了自己的臉面跟選舉死不反應成本阿反正最後還 09/23 14:27

→ rebel : 不是拿納稅錢補做出錯誤政策的連道歉都不用拍拍 09/23 14:27

→ rebel : 屁股就安全下莊 09/23 14:27

推 surelose : 央行說明年通膨降今年可控 09/23 14:30

→ idernest : 完了 09/23 14:31

噓 Dirgo : 講那麼多,台塑有不跟進還是不賣國內嗎??往下推下去 09/23 14:34

推 coffee112 : 唉 09/23 14:34

→ Dirgo : 不就中油效率比台塑差還要分擔發電的虧損. 09/23 14:34

推 m9103232 : 要搶燒天然氣做啥，用愛發電不是 09/23 14:34

推 Jameshunter : 去找喝豆漿絕食的講啊 09/23 14:35

→ Amvp05 : 錯誤政策全民買單 09/23 14:35

推 gift1314520 : 怕什麼不會倒拉繼續用危言聳聽 09/23 14:35

推 asdasd4522 : 然後再把債留給下一任政府在說執政的人做得爛高招 09/23 14:35

推 mirce : 美國欠超過40兆美元你看他有在急嗎？ 09/23 14:36

→ Dirgo : 前幾個月標案加價那個新聞忘了嗎??都是背別人的鍋?? 09/23 14:37

→ tctv2002 : 中油最大的問題是綠友友企業在啃食外包 09/23 14:39

→ IDJocl4 : 台塑化會想收購中油嗎 09/23 14:40

→ IBIZA : 台塑柴油出口很多啊中油幾乎不出口 09/23 14:40

推 heavensun : 飯盒的後果過度依賴天然氣賠錢 09/23 14:40

→ heavensun : 核四早點重啟少很多天然氣費用 09/23 14:41

推 lanlove0102 : 好慘國營企業被玩成這樣 09/23 14:42

→ Dirgo : 推完文才發現這邊股版,難怪大家都相對客氣. 09/23 14:43

推 tttt0204 : 謝謝政府學對岸大肆補貼當德政☺ 09/23 14:43

噓 hicjgogogo : 他們真的愛台灣嗎？ 09/23 14:45

→ IBIZA : 就補貼全民啊這有甚麼問題嗎 09/23 14:46

推 hunteryoyoyo: 台塑油比照中油很扛了 09/23 14:48

推 adamcha : 補貼全民然後全民買單讚啦 09/23 14:49

推 takeda3234 : 一定政府補助不給倒閉的啦 09/23 14:50

噓 cir78918 : 呆塑同路人！！！ 09/23 14:53

→ IBIZA : 補貼全民但其實是繳稅大戶買單 09/23 14:53

推 lin900117 : 政府狂吹經濟超級好經濟成長率多高然後凍漲是智 09/23 14:54

→ lin900117 : 障還是無能 09/23 14:54

→ chefivea : 虧就虧，別暴露台塑化大賺，我還想多吃點籌碼 09/23 14:54

→ IBIZA : 哪裡智障? 就繳稅大戶補貼大家用油用電啊 09/23 14:54

→ IBIZA : 會這樣講的才智障吧 09/23 14:55

→ IBIZA : 如果以明年總稅收3兆, 撥補中油3000億, 大概佔1/10 09/23 14:55

→ IBIZA : 來算 09/23 14:55

→ IBIZA : 你有車每個月油錢3000 一年36000的人沒繳到36萬的 09/23 14:57

→ IBIZA : 稅的人都是被補貼的 09/23 14:57

→ IBIZA : 家庭的話電費一年12000的家庭天然氣佔六成 7200 09/23 14:58

→ IBIZA : 稅沒繳到72000以上的也都是被補貼的 09/23 14:58

推 sunday0913 : 綠能(x) 天然氣狂燒(o) chill西郎 09/23 15:01

→ skying85 : XD 錯誤能源政策然後說繼續補貼是對的文字治國 09/23 15:01

推 nbalook : https://i.meee.com.tw/7UmcJa8.jpg 09/23 15:02

→ nbalook : 天然氣只有烏俄戰時高點的1/4 還能哭著要錢說國際 09/23 15:02

→ nbalook : 能源價格高漲真是可悲 09/23 15:02

推 casin0021 : 為啥台電天然氣這麼吃重，因為非核家園啊！ 09/23 15:03

推 CCPenis : 台塑主要外銷中油是國內市場政府玩死的 09/23 15:04

→ nonis : 腦殘能源政策害的，核能趕快開起來就沒這問題 09/23 15:04

→ CCPenis : 故意混淆視聽政府不承認 09/23 15:05

推 peteryen : 表面上說無底洞誰知道有多少偷渡到政府內部去，虧7 09/23 15:06

→ peteryen : 000億說虧成8000億也沒差，政府補助後還抽1000億 09/23 15:06

噓 Shepherd1987: 董事會願意股東沒意見公司發言有毛病 09/23 15:07

→ dannyao : 台電本來就無底洞重點再說一次核四還沒認列虧損 09/23 15:07

→ dannyao : 就已經這麼慘了 09/23 15:07

推 area8 : 看起來就是燒天然氣發電導致的吧? 09/23 15:07

推 AbukumaKai : 請大家都去台塑福懋加油別去中油害他繼續虧了 09/23 15:10

推 leon1757tw : CPI那麼低就放手啊不然一堆智障以為廢核不用成本 09/23 15:12

→ denow0208 : 爽用低價油電在悲憤什麼XD 09/23 15:12

→ saske31429 : 支持跟漲不然一堆刁民不知道在狗叫什麼 09/23 15:12

推 tttt0204 : 怪我們囉？不問問政府CPI這麼低是補助出來的？啊這 09/23 15:14

推 xpage : 繼續反核沒關係啊 09/23 15:15

推 ibanes : 完全印證錯誤的政策比貪污更可怕 09/23 15:16

→ IBIZA : 天然氣這麼重的原因是因為煤改天然氣好嗎 09/23 15:16

→ IBIZA : 跟核能其實關係不大 09/23 15:17

→ IBIZA : 就補貼全民有甚麼玩不玩死的我不覺得補貼政策有 09/23 15:17

→ IBIZA : 錯 09/23 15:17

推 denow0208 : 大多數人繼續爽用低價油電，剩永和仔無能狂怒XDDD 09/23 15:18

→ IBIZA : 台灣在疫情或是美伊戰爭表現得比日本韓國都好 09/23 15:18

推 chungfxx : 汽油賺錢應該是叫大家去加中油的油，天然氣解凍恢復 09/23 15:18

→ ACDC69 : 還沒開始選急什麼喲 09/23 15:18

推 PTTcrazy : 很多人都搞錯了，中油是政府企業不用怕？ 09/23 15:19

→ PTTcrazy : 想看看，這些凍漲是便宜了誰？都是那些做生意的， 09/23 15:19

→ PTTcrazy : 因為凍漲他們才會獲利，但他們有降價嗎？並沒有啊 09/23 15:19

→ denow0208 : 實際上電價漲幾毛錢就可以讓台電爽賺了，而且還是 09/23 15:20

→ denow0208 : 比日韓電價低 09/23 15:20

推 leon1757tw : 你要補貼可以定向補貼物流運輸業就好齊頭式補貼油 09/23 15:22

→ leon1757tw : 錢只是鼓勵大家開車 09/23 15:22

→ IBIZA : 胡說最好只有開做生意的才用油而且凍漲本來就不 09/23 15:22

→ IBIZA : 是要他們降價而是要他們別漲 09/23 15:23

→ IBIZA : 起碼不要因為油價天然氣價造成嚴重的百物上漲 09/23 15:23

推 Shepherd1987: 中油是官股應該是凍漲要解除才會放消息測風向 09/23 15:23

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