[新聞] 荷姆茲海峽6月重開是「異想天開」！RBC：

作者d8917936 (OKAS)

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標題[新聞] 荷姆茲海峽6月重開是「異想天開」！RBC：

時間Mon May 18 10:28:56 2026

荷姆茲海峽6月重開是「異想天開」！RBC：夏天油價或創新高、股市面臨大幅下挫風險 https://news.cnyes.com/news/id/6461503 鉅亨網編譯莊閔棻 2026-05-18 10:07 荷姆茲海峽通行受阻持續延燒，全球能源定價邏輯正面臨根本性重塑。然而，市場普遍押注的「六月重開」情境，可能嚴重低估了這場危機的複雜程度。加拿大皇家銀行（RBC）全球大宗商品業務主管 Helima Croft 對海峽能在六月重開、或航運短期內恢復至衝突前水準，表示「極度懷疑」。她以「異想天開」形容當前市場的樂觀情緒，直指這種預期建立在一個極為脆弱的假設之上：只要經濟痛苦夠深，就會自動觸發某個政策槓桿，讓油輪重新穿行海峽。針對高盛以「近期啟動、六月底完成重開」為基準情境、預測布蘭特原油年底回落至每桶 90 美元的看法，Croft 強烈反駁，認為市場嚴重低估了封鎖的持續性與衝擊深度。 Croft 警告，若每日約 1,250 萬桶的停產規模持續，月底累計損失將突破 10 億桶；若封鎖延續至六月，缺口將逼近 15 億桶。隨著夏季需求高峰到來、庫存大幅消耗，她判斷油價「大概率將超越俄烏衝突高點，並向 2008 年歷史峰值逼近」，最終市場只能透過需求破壞來實現再平衡。在此情境下，債券殖利率將率先顯著上行，股市面臨大幅下挫風險。當前全球長端利率已呈突破態勢，通膨重燃壓力疊加槓桿快速膨脹，宏觀環境日趨緊繃。而股票市場如今已對債券訊號高度敏感，油價與利率雙雙飆升，極可能以一場不溫和的股市重挫收場。軍事與外交選項均受制約目前市場流行的「六月重開」敘事，主要押注兩條路徑：談判解決或美國單邊軍事介入。但 Croft 認為，兩種情境均不樂觀。軍事層面，美國理論上可部署逾 10 萬地面部隊強行打通海峽，但白宮對大規模、長期化的中東戰爭毫無興趣，此舉亦與「美國優先」的競選承諾背道而馳。 Croft 研判，任何有限行動都無法達成強制重開海峽的目標，全面入侵則根本不在考量範圍之內。外交層面，近期達成協議同樣困難重重。伊朗的鈾濃縮能力與庫存問題懸而未決，更關鍵的是，即便核問題談攏，伊朗也不會輕易放棄對海峽的控制權。這條水道的戰略威懾價值，如今已不亞於核計畫本身，幾乎不可能主動讓步。白宮一度寄望透過「雙重封鎖」製造足夠經濟壓力，迫使伊朗鬆動。早期甚至有預測稱，伊朗儲油槽將在 13 天內裝滿，當局將被迫盡快妥協。然而實際情況是，伊朗在儲存能力上仍有數週乃至數月的緩衝空間，領導層也展現出相當強的韌性，內部尚未出現明顯裂痕。 Croft 因此判斷，這套施壓策略在六月之前很難真正改變伊朗的戰略計算。即便重開，流量恢復亦曠日費時分析指出，就算荷姆茲海峽最終以某種形式重開，只要伊朗仍保有營運控制權，實際通航量也將遠低於戰前水準。 Croft 表示，只要伊朗還受到制裁，西方企業將對伊朗徵收通行費心存顧慮，加上再度遭遇海上襲擊的風險，都將持續抑制航運商回歸的意願。紅海局勢可作為對照參考：儘管美國與胡塞武裝已於一年前達成停火協議，紅海航運量至今仍較衝突前低約 56%，多家主要航運公司持續繞行曼德海峽。 Croft 認為，即便荷姆茲海峽實現某種形式正常化，流量恐怕也僅能達到紅海目前的受限水準，而且光是重開後的船舶調度與物流作業，就需耗費很長時間，遑論航運商的風險評估期。就算六月重開海峽但經濟已經造成衝擊石油缺貨風險可能持續數月不可能短期回復 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 59.125.77.129 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1779071339.A.680.html

推 yayan1010 : 沒人在乎油價了 05/18 10:29

推 kakalin : 幾篇恐了誰數一下 05/18 10:30

推 Gedu : 嗯嗯已反應 05/18 10:30

噓 firelemon : 都在V了誰管你啊 05/18 10:32

推 fourkg : 現在如果fed升息是真的利空其它都鈍化無感 05/18 10:32

推 takeda3234 : 6月很快就到了欸利多吧除非美軍只會洗地 05/18 10:33

→ idernest : https://i.imgur.com/fTQYtxE.png 05/18 10:34

→ crazydj : 股市都4萬多了還會有人加不起35的95嗎? 05/18 10:36

推 swbthj : 市場早就預測海峽不會開放了吧 05/18 10:36

推 piece1 : 給你錢繼續封的意思！ 05/18 10:40

推 twfrank159 : 早說！為何不早說！ 05/18 10:40

→ skuutama1122: 只有嘎尾老蘇信這個還在幫忙倒數 05/18 10:41

推 hate56 : 股油雙噴沒看過吧cc 05/18 10:41

推 QooSnow : @鳳凰：一直封，一直玩，嘻嘻。 05/18 10:41

→ searchroy : 油價就說慢慢腐蝕，每週有感就是中油虧損又增加了 05/18 10:46

推 billkira : 油價跟科技股沒關係了只有傳產會死然後台灣要去 05/18 10:46

→ billkira : 找稅來補貼了嘻嘻 05/18 10:46

→ dannyao : 現在看利率阿! 所有市場利率都變高那當然不利股市 05/18 10:47

推 zxcv100 : 6月滿地鑽石可以撿囉 05/18 10:47

推 pns215 : 開了才是利多出盡 05/18 10:50

推 LipaCat5566 : 阻止川普種香菇的人是戰犯 05/18 10:53

→ dannyao : 只有油價升高當然不怕但現在連市場利率都在升高 05/18 10:54

→ dannyao : 那就不一樣了 05/18 10:54

推 snobbish : 快升息吧～ 05/18 10:56

推 p3039307 : 樓下會怕嗎？ 05/18 10:57

→ allenbret : 新聞真的都好心提醒大家要快跑提醒大家居高思危 05/18 10:59

→ allenbret : 真貼心 05/18 10:59

推 atpx : 不要一相情願認為伊朗油槽滿了就妥協，他們自認打 05/18 11:01

→ atpx : 的是衛國戰爭，一輸就滅國，直接損壞油田強制減產 05/18 11:01

→ atpx : 是在選項內，你國家都沒了管油田做什麼？美以打的 05/18 11:01

→ atpx : 算盤是哈梅尼一死扶持傀儡分屍伊朗，革命衛隊很清 05/18 11:01

→ atpx : 楚 05/18 11:01

→ cityport : 美國頁岩油業者大概是伊朗的金主 05/18 11:03

推 lltools : 不重要。台灣大媽會全部買回家囤的 05/18 11:04

推 s213092921 : 最近伊朗又扣押中國的海上軍火庫船舶，真是太壞了 05/18 11:05

→ s213092921 : 老中：你怎麼可以扣押我的軍火呢？這些武器千萬不要 05/18 11:06

→ s213092921 : 拿來打美軍啊！ 05/18 11:06

推 allen0080 : 就封鎖到滿出來為止，或是殺到有人願意投降。 05/18 11:06

噓 dsrte : 到底是誰押注6月重開，完全感受不出來，根本是押注 05/18 11:08

→ dsrte : 沒打算會開，各國早就改買美國石油了。而且把伊朗鎖 05/18 11:08

→ dsrte : 到變回石器時代為止，革命衛隊的選擇，就是讓伊朗民 05/18 11:08

→ dsrte : 族徹底被全球拋棄 05/18 11:08

推 s213092921 : 川寶可以忍受FED升息嗎嘻嘻 05/18 11:08

→ brian0827 : 沒人在乎了 05/18 11:08

→ s213092921 : 爽到美國石油業者，苦了美國百姓，川寶期中選舉不需 05/18 11:09

→ s213092921 : 要選票嘻嘻 05/18 11:09

推 joeboy : 幹現在家一桶滿要破千QQ 05/18 11:11

→ molopo : 股票會漲就好 okder 05/18 11:13

→ cityport : 或許有生之年可以看到21世紀版八國聯軍 05/18 11:14

→ bndan : 川捏著fed主席基本上升息就沒戲了重點是油價放著 05/18 11:15

→ bndan : 爛這個策略怎看都是問題別說沒辦法解決基本上派 05/18 11:16

→ bndan : 大批陸軍壓上去哪怕是cp值最差的路線要清出一條 05/18 11:16

→ bndan : 航線安全都不用1季現狀明顯就是擺爛的做法除非是 05/18 11:16

→ bndan : 美國內部政治惡鬥不然就只能是川政府動機不純了就 05/18 11:16

→ bndan : 跟當初台灣的22k一樣明目上的目標一回事實際上目 05/18 11:16

→ bndan : 標一回事 05/18 11:16

→ Richard1787 : 結果科技突飛猛進核融合商轉 05/18 11:19

噓 arthur52 : 各國都有燃油庫存，影響其實很小 05/18 11:20

→ fallinlove15: 這種不是經濟過熱導致的通膨升息真的有用嗎 05/18 11:23

推 pices : 空軍還在穩 05/18 11:24

推 s213092921 : 美吹不知道伊朗夏季氣溫高達50度嗎？衝攤登陸會被烤 05/18 11:29

→ s213092921 : 焦 05/18 11:29

推 talesh35624 : 油價 05/18 11:35

→ fishyki : 股市賺得都超過油價漲幅擔心什麼啦笑爛了 05/18 11:35

→ DogEggz : 多蛙別再吹股市4萬了, 都快被吹沒了 05/18 11:37

推 sorrow0206 : 股市賺夠多誰在乎油價漲多少 05/18 11:41

→ cct1121 : 寫得還行 05/18 12:10

推 rebel : NACHO 海峽不可能開 05/18 12:11

推 eternal3326 : 債券真的大跌股市狂V 幹，債券好事沒份壞事都有它 05/18 12:13

→ tctv2002 : 50度還好吧消防員衝進火場都超過了 05/18 12:13

→ zzahoward : 清出一條航線?XDDD 說的好簡單 05/18 12:14

推 talesh35624 : 崩崩紅啦 05/18 12:48

推 oneIneed : 如果ai真的讓生產力爆發，其實可以抵銷通膨 05/18 13:09

推 PunkGrass : 我準備好貪婪 05/18 13:33

→ Haerin520 : 有人空單沒補很緊張 05/18 13:48

→ js70864444 : 六月不開幾月開七月不開幾月開 05/18 14:11

推 aimgel : 油價跟股市早脫鉤了 05/18 14:38

推 justiceyes : AI自己噴就好，其他隨便 05/18 14:52

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