[標的] VFH金融板塊怪怪的

作者komeko (米子)

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標題[標的] VFH金融板塊怪怪的

時間Thu Mar 12 00:10:19 2026

標的：VFH (例 2330.TW 台積電) 分類：討論 (請選擇並刪除無關分類) 分析/正文：近期金融圈似乎不太對勁，除了多起私人信貸限制贖回外，股價也跌的很重 https://i.mopix.cc/RjpPYY.jpg

https://i.mopix.cc/itWy0S.jpg

https://i.mopix.cc/jvbVD1.jpg

另外除了金融壓力指數逐漸上升外信用風險利差也逐漸擴大（自去年4月貿易戰股災以來新高） https://i.mopix.cc/i1XmLF.jpg

不知道這個金融圈的狀況會不會擴大到整個美股總之有開槓桿買股的要留意風險進退場機制： (非長期投資者，必須有停損機制。討論、心得類免填) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.194.236.186 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1773245422.A.E80.html ※ 編輯: komeko (123.194.236.186 臺灣), 03/12/2026 00:10:56

推 a0808996 : 甲骨文借太多了? 03/12 00:10

※ 編輯: komeko (123.194.236.186 臺灣), 03/12/2026 00:11:34

推 h75221 : 有味道飄出來了，遲早一點就爆03/12 00:11

推 LINPINPARK : 私人信貸區域在暴雷03/12 00:12

推 jacknavarra : 大摩總裁都警告了有蟑螂出沒03/12 00:12

※ 編輯: komeko (123.194.236.186 臺灣), 03/12/2026 00:12:52

→ allenmusic : 限制贖回真的怪 2007年重演 03/12 00:12

推 okderla : 怕 03/12 00:12

推 benson502 : 不然道瓊在跌什麼 03/12 00:13

→ allenmusic : 大咖覺得不對勁要贖回不給贖回 03/12 00:13

→ dasuperray : 問就是AI巨獸借太多兌不了現，如果開始靠老黃這種 03/12 00:13

→ a0808996 : 是ai投資太過頭了? 03/12 00:13

→ a0808996 : 怕了嗎 03/12 00:13

推 Fezico : 不是不給贖回吧?是贖回扣達不夠用惹 03/12 00:13

→ dasuperray : 賺錢的設備商，回過頭來錢出來撐場，基本上是一個 03/12 00:14

→ dasuperray : 脫褲子放屁的死循環 03/12 00:14

推 yousking : 網路很多了。就AI的再融資問題 03/12 00:14

推 allenmusic : 好像AI過度投資銀行不敢放錢私募信貸投很多 03/12 00:15

→ asjh612 : 這又是什麼回測數據怎麼一堆浮木可以抓 03/12 00:15

推 jacknavarra : 投出去的錢時間到沒收回來大戶想收回 03/12 00:15

推 offstage : 反正沒人會怕 03/12 00:17

→ offstage : 有空可以複習一下電影大賣空 03/12 00:17

推 THEARK : 今年開始就沒好過也不是最近才開始向下 03/12 00:17

噓 ck326 : 其實不是只有這塊，慢慢看，嘻嘻 03/12 00:17

推 kanehhh : 私募怪怪的吧 03/12 00:18

推 baddaddy : 直到崩盤前大家都不會怕的 03/12 00:18

推 mind324 : 消息終於傳到台灣嘍有沒有不妙的味道 03/12 00:18

推 takuya1 : 耐心等待 03/12 00:18

推 allenmusic : 台灣沒差他們的錢都給台日韓了XDDDDDDDDDD 03/12 00:18

推 kuku951 : 太早 03/12 00:18

推 Muilie : 沒差吧，考古題 03/12 00:18

推 zxcjeff : Apo也是，都沒什麼報但是集體金融股價都下跌 03/12 00:19

→ howban : 行情在半信半疑中誕生，這次不一樣 03/12 00:19

推 ricky525 : 很多高投報率的投的項目真的如表面嗎 03/12 00:19

→ allenmusic : 投出去還想拿回來啊? 這麼沒信心 03/12 00:20

推 turndown4wat: https://i.imgur.com/iFHPLne.png 03/12 00:20

推 iceyeman : 最近不是在搞30年美債 03/12 00:22

推 harpuia : 這個有消息已經傳出了，所以在等暴雷 03/12 00:22

推 offstage : 投資鐵律：你要他的息，他要你的本。 03/12 00:23

推 bcismylove : 根本沒差反正台股只會漲跌了就禁空 03/12 00:23

推 ssarc : 借錢不還 03/12 00:23

→ wwewcwwwf : 不就ai沒賺一直借尤其openai 03/12 00:24

推 a0808996 : 我倒覺得沒那麼危險啦 03/12 00:25

→ RaiGend0519 : 貝萊德限制贖回後開始有雷曼兄弟那一味惹 03/12 00:25

→ a0808996 : 借錢的都是有賺錢的巨頭 03/12 00:25

→ a0808996 : 現在可能只是發現未來估算風險太高了 03/12 00:25

→ offstage : 本質上就是雷曼兄弟SaaS版 03/12 00:25

→ a0808996 : 所以開始放緩或是停止借貸 03/12 00:26

→ offstage : 以短支長當然能賺利差，但流動性緊縮時就完蛋 03/12 00:26

→ a0808996 : 做一個斷點而不是無限制放貸 03/12 00:26

→ offstage : 正統的銀行會做資產負債管理ALM，私募則是賺銀行不 03/12 00:26

→ a0808996 : 雷曼是作假帳爆炸跟這個還是有差 03/12 00:27

→ offstage : 能或者不敢賺的錢。沒事就沒事，一出事就連環砲。 03/12 00:27

→ offstage : 如果所有投資人都不贖回，那也沒事。但如果所有 03/12 00:28

→ offstage : 投資人都想贖回，那就變成擠兌。 03/12 00:28

推 as3366700 : 大膽一點告訴我爆了會怎麼樣 03/12 00:29

推 a0808996 : 爆了就第2個雷曼阿 03/12 00:30

推 Muilie : 爆了就買木炭實名制 03/12 00:30

→ Muilie : 刀子要上鎖 03/12 00:30

推 yousking : 不是只有雷曼，AI資金鏈會斷掉。除了很有錢的（比如 03/12 00:31

→ yousking : 阿祖，狗家） 03/12 00:31

推 lusifa2007 : 沃什上任要加大縮表還可能因為戰爭通膨暫緩降息 03/12 00:32

→ lusifa2007 : 市場擔心流動性 03/12 00:32

→ offstage : 其實好像反而不會爆因為根本就限制提領(5~7%)了 03/12 00:32

推 Haerin520 : 壓力測試 03/12 00:32

推 DA3921999 : 台股的公司是真的有賺錢的，跟美股那些借錢不還只用 03/12 00:32

→ DA3921999 : 消息面騙錢的公司不一樣，大跌就買不用怕啦 03/12 00:32

→ offstage : 只要這些基金公司能在下一季贖回前找到7%的資金 03/12 00:32

→ offstage : 就可以一季又一季的挺過去 03/12 00:32

推 Waitaha : 現在是狂歡派對的安可曲 03/12 00:32

→ searchroy : 老鼠會有人要跑路了 03/12 00:33

→ offstage : 不過畢竟放款是長天期的，我懷疑這些私募還能找到 03/12 00:33

推 harpuia : 死亡安可曲吧 03/12 00:34

→ offstage : 多少錢來填洞？ 03/12 00:34

推 a0808996 : 還是要相信ai顛覆產業這些借錢的都爆炸? 03/12 00:34

→ dslite : 老黃不救? 03/12 00:35

→ offstage : 不是借錢的爆炸，是提供資金的人持續要求贖回 03/12 00:35

→ offstage : 你跟你爸媽借1000萬去買房，說好20年後還，結果 03/12 00:35

→ offstage : 你爸媽每季都要求你還他5%。 03/12 00:36

→ acimao : 某種投資AI的金融風暴？以前是次貸危機，這次是什麼 03/12 00:36

→ acimao : ?AI資本支出危機？算力泡沫破裂？大模型風暴？次級 03/12 00:36

→ acimao : 算力危機？ 03/12 00:36

推 Brioni : 被你發現了，這塊國外很多分析師緊盯 03/12 00:36

推 a0808996 : 不就提供資金的覺得風險太高才贖回嗎 03/12 00:36

→ a0808996 : 本質就是ai阿 03/12 00:37

→ a0808996 : 信貸放太多款給軟體公司 03/12 00:37

推 offstage : 自己Google 美國私募信貸危機字太多懶得打了 03/12 00:37

→ Brioni : 台股因為是AI次級圈，傳導會比NV 甲骨文慢 03/12 00:38

→ offstage : 這件事可能有點嚴重的地方在於，不只有一家公司面臨 03/12 00:38

推 yellowocean : 擠兌不出來，一季限制贖回5%，一年10%，被連尻兩年 03/12 00:38

→ yellowocean : 也才20%，但是這些私募巨頭因為要去補流動性肯定有 03/12 00:38

→ yellowocean : 影響，要大規模外溢到金融圈沒有那麼迅速。我覺得 03/12 00:38

→ yellowocean : 大家都想贖回很正常，以前上市櫃投報率比較低，透 03/12 00:38

→ yellowocean : 過私募股權債券，犧牲流動性換取報酬率很合理，現 03/12 00:38

→ yellowocean : 在AI股都是上市櫃巨頭，投資報酬率這幾年樂勝私募 03/12 00:38

→ yellowocean : 又有流動性，幹嘛還要去投資私募？ 03/12 00:38

→ Brioni : 但私募也還沒到會立即爆炸的程度，就是比較緊張 03/12 00:38

→ offstage : 贖回壓力，到現在有上新聞的至少6間了 03/12 00:39

推 a0808996 : 不要忘了這也可能燒到ai阿 03/12 00:39

→ Brioni : 台股先看巨頭現金流就好，短時間兩季內都不用緊張 03/12 00:39

→ a0808996 : 沒錢了誰還要借錢給甲骨文臉書估狗投資 03/12 00:39

→ a0808996 : 買老黃的卡 03/12 00:40

推 william0916 : 比特幣歸零 03/12 00:41

推 offstage : AI公司們可能不會馬上受影響，頂多就是新的貸款拿 03/12 00:42

→ offstage : 不到，但以前的貸款已經拿到手。但當整個金融圈流 03/12 00:42

→ offstage : 動性匱乏的時候，價格就會波動得很厲害，因為一不 03/12 00:43

→ offstage : 小心有人需要賤賣資產籌現金時，就會引發連鎖砍單 03/12 00:43

→ offstage : 到時候台股免不了也會被影響 03/12 00:43

推 manboisold : 有內個味了 03/12 00:44

推 Vinccc : 低利舊貸款要到期新貸款借不到成長會受到限制但 03/12 00:44

→ Vinccc : 要離違約還遠得很 03/12 00:44

推 KyleSeager : Blue Owl 還行嗎？ 03/12 00:44

噓 korgh413 : 黑天鵝要來了 03/12 00:44

推 a0808996 : 我是覺得還沒到爆炸危機拉 03/12 00:44

→ offstage : 你想成有人在火藥桶旁抽菸好了，直到爆炸前都是安全 03/12 00:44

→ a0808996 : 但提早拆彈可能有會受點小傷 03/12 00:45

→ a0808996 : 只是贖回潮不是違約朝 03/12 00:45

→ offstage : 我就是看到這個，所以清掉所有槓桿，現在踏空中QQ 03/12 00:45

→ offstage : 搞不好未來一兩年都沒事，也搞不好..... 03/12 00:46

推 backpacker18: https://i.imgur.com/HCMgLXF.jpeg 03/12 00:46

推 ricky525 : 還有個問題 OPNE-AI要真IPO 有沒有散戶接都是個問題 03/12 00:46

→ a0808996 : 只是可能未來會拖類ai建設速度 03/12 00:47

→ ricky525 : 沒人接或接得不夠熱烈AI秒崩 03/12 00:47

→ s1612316 : 這篇要做記號要來了 03/12 00:47

→ a0808996 : 投資人都覺得危險了不想再丟錢了 03/12 00:47

推 TokyoHard : 快來啊!這次我7塊的中信金到死不賣! 03/12 00:47

→ a0808996 : 巨頭未來可能越來越難借錢 03/12 00:48

→ cenalolz : 都多久的事情現在大家才討論喔 03/12 00:49

推 harpuia : 怎麼可能撐到2年沒事，肯定在川普任內爆掉 03/12 00:49

推 Vinccc : 貝萊德的資產十幾兆結果260億美元就能讓大家恐慌 03/12 00:49

噓 a0808996 : 之前就有人在討論了阿只是一直漲大家都沒當回事 03/12 00:50

推 Reflection11: 我也有注意到...感覺不太妙 03/12 00:50

→ a0808996 : 主要都是在討論甲骨文借不到錢 03/12 00:50

推 bj45566 : 台灣的角色是專注做金鏟子賣錢，不搞金融遊戲，就 03/12 00:51

→ bj45566 : 算被波及也是較慢受到影響的族群 03/12 00:51

推 offstage : 可能不能這麼樂觀。想想台積電一年前的價格多少 03/12 00:53

→ offstage : 當然台積的價格跟他EPS有關，那當這些SaaS再也玩不 03/12 00:53

→ offstage : 下去算力軍備競賽時，台積電的獲利能不受影響嗎 03/12 00:54

推 jise51103 : 蒸丸 03/12 00:54

推 bj45566 : AI 產業如果真的爆掉損傷最慘重也不會是台灣的公司 03/12 00:54

推 a0808996 : 很多人都覺得未來ai爆炸會是甲骨文起頭 03/12 00:54

推 opticalman : 這不就像七巨頭輪流回調，現在輪到金融回調 03/12 00:56

推 offstage : 現在的情況與當年相似的地方包括: 03/12 00:57

→ offstage : 1. 2006年房地產價格觸頂，違約率2007年飆升 03/12 00:58

推 bj45566 : 我沒說台積電不會受到影響啊，但你覺得如果 AI 爆 03/12 00:58

→ bj45566 : 掉台積電的損傷 vs. OpenAI, Anthropic, 字節跳動,. 03/12 00:58

→ bj45566 : .. 這些 AI 巨頭是同一個等級嗎？ 03/12 00:58

→ offstage : 但標普500在2006年漲13.6%，2007年創新高 03/12 00:59

推 hutten : 確實有奇怪的味道 03/12 00:59

→ offstage : 2. 2007年聯準會降息救市，被市場解讀為利多。 03/12 00:59

推 harpuia : 對，現在違約率已經開始往上走了，所以真的是看何時 03/12 01:00

→ harpuia : 會出現連環炸的情況 03/12 01:00

→ offstage : 投資人覺得政府會護盤，於是在崩盤前入場接刀。 03/12 01:00

推 bj45566 : 高階晶片就是現代資訊社會的石油，總有其它各方面 03/12 01:01

→ bj45566 : 的需求，雖然會受傷，但不會整個崩潰 03/12 01:01

→ offstage : 3. 當時的人覺得問題僅限於次級貸款，不影響整體經 03/12 01:01

→ offstage : 濟。 03/12 01:01

→ offstage : 確實，如果真發生風暴，台灣的影響肯定比美國小很多 03/12 01:03

推 bj45566 : Oracle, OpenAI, Nvidia 應該是最怕 AI 泡沫爆炸的 03/12 01:03

→ bj45566 : 公司 03/12 01:03

→ offstage : 記得當年2006~2008，我也沒感覺到台灣其他行業有很 03/12 01:03

→ offstage : 大影響，只有我當時待的公司股價跌破1美元 XDDD 03/12 01:03

→ offstage : 真的差點要倒了 03/12 01:03

→ offstage : 更正，應該說2008~2010之間才對 03/12 01:04

推 billy56 : 美國爆了台灣也會被搞到終端需求下降=產能過剩 03/12 01:05

推 offstage : 用比較具體描述的話就是美國會倒一堆公司 03/12 01:06

→ offstage : 台灣則是一堆公司獲利會降低這種感覺吧 03/12 01:06

推 bj45566 : 老實說我個人還隱隱覺得 AI 泡沫先爆掉一波對未來 03/12 01:07

→ bj45566 : 長期的發展還比較樂觀 03/12 01:07

→ offstage : 比起泡泡吹到極大才破掉，早點破可能真的比較好 03/12 01:07

→ bj45566 : 我也覺得美國會死最慘，超重災區 03/12 01:08

推 bj45566 : 其實 Nvidia 淨利潤那麼高產品貴翻天，折舊又那麼 03/12 01:10

→ bj45566 : 快，從一開始就太貪婪了(IMHO) 03/12 01:10

推 a0808996 : 不是ai破掉是放緩... 03/12 01:11

推 iceyeman : 要爆也怕新GPU 造成舊GPU抵押價下跌雜七雜八小風 03/12 01:12

→ iceyeman : 險一堆去AI撈吧 03/12 01:12

推 Hina : 上禮拜不就有人發文了私募資金 03/12 01:12

推 bj45566 : 這次和網路泡沫爆炸前的危機感很不一樣，那時網路設 03/12 01:12

→ bj45566 : 備商的產品價格平易近人太多了 03/12 01:12

→ Hina : 限制贖回5% 03/12 01:12

推 ray3839139 : 數位銀行要崛起了 03/12 01:18

推 ppmaker : 懂得都懂 03/12 01:22

推 Ray1018 : 沒事兒遲早爆炸而已只是看是空蛙先死還是先爆炸 03/12 01:23

推 poeta : 我買XLF 買53 qq 03/12 01:25

推 fay001 : 爆了等低點再接不就好了，我知道你還有錢 03/12 01:39

推 gdaa : 美國小農會不給領錢怎麼了嗎？關我台股何事？ 03/12 01:54

推 Vvvahc : 11月就有消息了但沒人怕啊股市還創高 03/12 01:54

推 chocoball : 大家都知道會爆就很難爆了 03/12 01:54

推 elfish123 : 早就知道了 03/12 01:55

→ elfish123 : 甲骨文現金流有誰不知道？？ 03/12 01:56

推 second155T : 會怕的就繼續空手沒關係，到時候一路被嘎空手上去， 03/12 02:06

→ second155T : 要爆前一定會有轉弱跡象先出來，到時候先跑就好 03/12 02:06

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[標的] VFH金融板塊 怪怪的

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