[新聞] 群聯暴跌百元原因找到了！大摩開第1槍

作者bear753951 (bear號：)

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標題[新聞] 群聯暴跌百元原因找到了！大摩開第1槍

時間Wed Feb 25 12:38:11 2026

原文標題：群聯暴跌百元原因找到了！大摩開第1槍這家記憶體廠「價評雙降」最慘首選名單同步出爐原文連結： https://wantrich.chinatimes.com/news/20260225900251-420101 發布時間： 09:34 2026-02-25 記者署名：旺得富理財網李宗莉原文內容：台股馬年開紅盤以來連3天大漲，氣勢如虹站上35K，相較護國神山台積電(2330) 今（25）日順利站上2000元天價，記憶體指標股群聯(8299)開盤卻逆勢重挫110元失守2000元，跌逾半根停板。之所以股價如此疲弱，主因來自大摩最新報告，以消費級SSD需求轉弱、亞洲模組廠下半年起利潤壓縮為由，將群聯評級由「加碼」降至「中立」，並點名長鑫存儲旗下的江波龍，除同降至「中立」，目標價更下修至300元人民幣。大摩昨（24）日發出最新報告，探討AI對NAND記憶體市場的影響，以及亞洲模組製造商面臨的挑戰，認為AI雖有效提振需求，但亞洲模組廠由於供應受限、利潤率回歸正常化，以及高昂的NAND價格，導致消費級SSD需求轉弱，利潤將承壓，並提出3大關鍵爭論點分析。爭論一：AI時代NAND是否仍具周期性？ AI的確創造增量需求，但主要受益者是能夠生產更多企業級（eSSD）產品的 NAND 原廠（晶圓廠擁者），並預估今（2026）年AI相關eSSD需求將佔總NAND需求的37%，但提醒手機、PC 等消費端需求，可能因價格過高而萎縮，導致周期性依然存在。爭論二：原廠是否比模組廠更具優勢？在目前超級周期（Supercycle）中，原廠具備更強的定價權，但提醒模組廠低成本庫存預計在下半年耗盡，屆時將面臨利潤正常化（壓縮）的風險。爭論三：AI/eSSD能否拯救亞洲模組廠？大摩指出，NAND原廠傾向自行處理高容量（>100TB）模組以最大化利潤，認為群聯、江波龍等亞洲模組廠的eSSD營收佔比，今年預估僅為10~20%左右，規模尚不足以扭轉局勢，也不太可能完全抵消消費端的疲軟格局。三星、美光與威騰列首選大摩在報告中，一口氣點名3家模組廠，其中預估群聯2027年EPS為101.69元，比市場共識低 25~30%，評級降至「中立」，但反映2026年超級周期帶來的整體獲利水平提升，目標價由10 00元上調至1800元。陸系大廠江波龍評級同樣由「加碼」降至「中立」，目標價由325元人民幣下修至300元人民幣；僅慧榮（Silicon Motion）維持「加碼」評級，目標價由105美元上調至155元，主要看好其在eSSD市場市占成長。報告並指出，全球記憶體廠中，仍以三星（Samsung）為首選，美國市場則最看好美光（Mic ron）及威騰電子（Western Digital）等2家。 ※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。心得/評論：昨晚連SNDK都跌了，是nand模組廠的寒冬要來了嗎？要相信潘董還是相信大摩呢？ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.51.73.229 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1771994293.A.074.html

→ jalai : 相信OVER02/25 12:39

推 brian040818 : To the moon 說好上3000?02/25 12:39

推 ohsexygirl : NAND漲又不是一天兩天，而且連顆粒都跌是三小 02/25 12:39

推 Muilie : 被追高記者害了，一定有買群聯跑去採訪皮衣問幹問02/25 12:40

→ Muilie : 題，看能不能再衝一波，被一個“誰”幹崩了02/25 12:40

→ HarukaLM : 反著看.. 02/25 12:40

推 oyaji5566 : 韓國的才是記憶體，台灣的是失憶體02/25 12:41

→ AAAntou : 誰02/25 12:41

推 alldayla : 大摩吃貨？02/25 12:41

推 beatles12 : 明天如果漲原因又要找到什麼？嘻嘻02/25 12:42

推 sonyvaio : 群聯？誰？ 02/25 12:42

推 kevinken : 記憶體全炸爛了02/25 12:43

噓 mecca : 霜降好喫QQ02/25 12:43

※ 編輯: bear753951 (27.51.73.229 臺灣), 02/25/2026 12:44:40

推 hikai : 記憶體 is over 02/25 12:45

→ xxgogg : 2000叫做天價0.0?之後要上5000是什麼價? 02/25 12:45

→ fallinlove15: 我以為是老黃 02/25 12:47

推 b551122 : ==== 進貨文上看3000 02/25 12:49

→ loopdiuretic: 找到了然後呢能還錢嗎 02/25 12:50

推 hc20016 : 想收貨？大摩昨天大買欸 02/25 12:50

推 house911 : 蛤 ?? 02/25 12:50

推 Camderela : SNDK被Citron做空，上次讓PLTR幾天跌20% 02/25 12:51

→ tzu0217 : 降評收貨，升評出貨，真會玩 02/25 12:52

→ idernest : 080-099-8299 02/25 12:52

推 csy0922 : Charlie的群聯跟聯發科都要被打臉了 02/25 12:52

噓 zxm00038 : Who? 02/25 12:55

推 poco0960 : 誰 02/25 12:55

推 kis28519 : 大摩大吃貨 02/25 12:55

推 hsiao15165 : 誰？ 02/25 12:57

推 iwcuforever : 就別人漲HBM，台廠無關的不要湊熱鬧 02/25 12:59

推 snowish : 消費級SSD需求？大摩耶，懂的都懂，呵呵 02/25 12:59

推 good10740 : 大象2.0 02/25 13:00

推 lag123654 : OK,已加碼 02/25 13:00

推 misthide : 笑死現在又回過頭拿消費級衰退來說嘴? 02/25 13:00

→ misthide : 價格漲到四五倍時有想過消費級市場嗎? 02/25 13:01

推 Grothendieck: 說好的超級週期呢 02/25 13:02

推 OhmaZiO : WHO ? 02/25 13:02

推 lusifa2007 : 廢話哦漲成這樣消費級又不是非買不可 02/25 13:02

噓 soultaker100: 記憶卡蛙下輩子再一起炒股 02/25 13:03

推 FirePopcorn : 反著看懂了 02/25 13:03

→ ohya111326 : 群聯都翻幾倍了跌一點點還好吧 02/25 13:04

推 mamba0824 : 大摩還想騙人出貨啊 02/25 13:04

推 modhairs : DDR is over 02/25 13:05

→ kasilaw : 潘董繼續吹泡泡 02/25 13:06

噓 hs3559152 : 老闆前科犯 02/25 13:06

→ giantwinter : 買點 02/25 13:09

推 kkevil : 記憶體over 02/25 13:12

推 dark0224 : 你不要跌一點點就受不了好嗎 02/25 13:12

推 fhill12 : 反著看 02/25 13:14

推 ragwing : 誰.jpg 02/25 13:16

推 aoka : 誰？ 02/25 13:16

噓 blueskymilk : 小漲10% 暴跌1% 02/25 13:17

推 fhill12 : 半年前不到500 跌100叫暴跌^^ 02/25 13:17

推 sanguinesand: 降評還大買？ 02/25 13:20

推 nicoleshen : 買在2200還有救嗎… 02/25 13:25

噓 akuser : 大摩哪一次是按照報告做的我就問？？？ 02/25 13:27

→ jerry10307 : 大摩記憶體買滿手，出報告讓自己虧？ 02/25 13:27

推 bear2008 : 跟大摩對做啦！ 02/25 13:27

噓 kiboryin : 998299 02/25 13:29

推 fatb : 大摩哥哥先殺一根吧我就信 02/25 13:31

推 dbdudsorj : 99 8299 02/25 13:33

推 fajita : 漲過頭跌回來一下沒甚麼 02/25 13:37

推 wahaha303 : 訊號來了準備進場 02/25 13:41

→ hihi29 : 吃貨文好扯== 02/25 13:42

→ windcham : 今天又不缺了 02/25 13:45

→ Gundam77 : 騙吃拐幹 02/25 13:46

推 wzs30962 : 反著做勝率絕對很高. 02/25 13:49

推 s00061239 : 利空吃貨 02/25 13:51

推 ishimaru : 誰 02/25 13:56

推 rosenzulu : 誰 02/25 14:01

→ f204137 : 500漲到2000 跌100叫暴跌喔 02/25 14:03

→ redbeanbread: 誰 02/25 14:06

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