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這篇分類在心得,因為純粹寫給4U持有者增加信仰用 看了想加碼請自行斟酌風險 首先做這份研究的動機來自於有人在推文提到UEC 宣布封盤不賣鈾現貨 我就很好奇UEC做這件事情的動機,以及後續的影響 所以就從全球的供需,拆分到美國本身的需求缺口 最後再到為了補上這個缺口,4U可以出多大力, 鈾價90/100/110 對4U的EPS貢獻,在乘上本益比 我們會得到一個合理的估值,和股價未來可能的走勢藍圖 -- 1. WNA世界鈾產量國家排名2024 1. 哈薩克 23,270 公噸 ~ 51.2Mlb 2. 加拿大 14,309 公噸 ~ 31.5Mlb 3. 納米比亞 7,333 公噸 ~ 16.2Mlb 4. 澳洲 4,598 公噸 ~ 10.1Mlb 5. 烏茲別克 4,000 公噸 ~ 8.8Mlb 6. 俄羅斯 2738 公噸 ~ 6 Mlb 7. 中國 1600 公噸 ~ 3.5Mlb 表面上哈薩克是第一名, 但實際上哈薩克多數礦場由俄羅斯國家能源公司的子公司 Rosatom 持有, 所以可以理解成哈薩克鈾=俄鈾, 俄羅斯是實質第一,加拿大第二,也完全沒有問題 題外話,Rosatom旗下濃縮鈾公司TENEX,也會出口濃縮鈾給Centrus Energy(LEU) 彌補不足的產能 但我川就很不爽被俄國掐脖子,所以要搞鈾自主 限期2028/1以前可以進口俄鈾,以後就不行了 (但這禁令其實去年才延展TACO過一次) 有了這個概念,再來看加拿大鈾 加拿大有著全地球品位最高的鈾礦場,品位10%~20% 意即每100公噸,就能產出10~20公噸鈾 你各位知道哈薩克品位是多少嗎?1~2% 世界各地的礦場,2%就是極佳品位,但加拿大海放一個數量級 別人靠的是量大,加拿大是隨便採 4U的CEO Q3很高興的宣布他們要動工全美品位最好的礦廠Pinyon 品位落在2%就泉的跟甚麼一樣,在加拿大面前就是菜雞 而加拿大最主要的龍頭鈾礦商就是CCJ CCJ每個月都會在自家公司更新鈾的現貨spot和長約long-term報價 對鈾價有指標作用 https://imgur.com/KEiHpVd https://imgur.com/ISMVlSf 由這兩張圖很明顯可以看出,鈾價長期趨勢向上 而且長約報價在2025年底已經創下新高86.5/lb 一個大概的數字,鈾價70/lb是多數礦場的損益平衡點, 低於70不會開發新礦場 CCJ的開採成本約落在20USD/lb UUUU的Pinyon導入後成本約在30~40USD/lb 2. 美國鈾需求斷層 根據美國EIA 2025/9/30 公告資料顯示 統計至2024年止,未被合約覆蓋的鈾需求 (Unfilled market requirements) 在2028年會有一個11Mlb的大斷層 https://imgur.com/uSq5AnT 當然這份每年9月發布一次的統計報告有嚴重的滯後性 例如4U在Q4已經和多家電廠簽下2027~2032年的合約,這肯定是未被計入的 也沒有計入幾個在Q4宣布重啟的核電廠 但從這張表不難看出,鈾缺口在2028年過後是倍數擴大 而承載穩定供電的公營事業,不可能在缺鈾的時候才開始在市場掃現貨 一定得先用長約把鈾供給買斷 這也說明了為什麼CCJ的長約報價只漲不跌 而當2028停止俄鈾這個不確定性,和2028鈾缺口這兩個事件疊加在一起 就有強大的驅動力驅使公營事業追價簽長約 有了這一推論,就不難理解UEC為何在Q4宣布封盤不賣現貨 UEC等於射出了一隻穿雲箭,要用現貨缺貨倒逼長約搶貨 最後引爆整個鈾價的上漲行情 3. UUUU純鈾產能貢獻EPS 個人認為鈾價要進入主升段,長約得先站上90USD/lb 如果90都沒站上,應該就甚麼事都不會發生 但假如發生了,估且算一下光是鈾的銷售可以帶給4U多少EPS貢獻 變動成本:鈾的開採成本 35USD/lb 固定成本:13.7M(根據Q3財報概抓) 單季銷售:36k lbs(以Q4 Pinyon投產計) https://imgur.com/UUkm9IV 鈾價,對照不同本益比下的EPS與估值 https://imgur.com/gfM3mEZ 注意,這就只算鈾而已 沒算重稀土、沒算IRA/DPA等等補貼 也可看到這產能是沒辦法填滿2028以後的需求的 這些都算是加分項 往後沒有弱的理由 -- 4. 結論 星期五漲得不錯,但建議還是心如止水比較好 最理想的加碼點應該是長約鈾價突破90,4U還在12~15躺 這時候應該是有最好的安全邊際 以上,希望有幫到大家 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.231.192.3 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1767602312.A.A5E.html
as6633208 : 沒錯,我至今還沒放棄4U,但已經在懷疑他是不是十倍01/05 16:40
我只要2倍就好,卡在他身上很久了.. 隔壁ASTS都重返榮耀了
as6633208 : 股考慮解套出掉了01/05 16:40
as6633208 : QQ01/05 16:40
kmshy : 信仰祝發財01/05 16:40
stepnight : 鈾是小生01/05 16:41
Bashar : CCJ感覺籌碼比較乾淨 禮拜五大漲01/05 16:41
billy56 : 看AI的電力需求吧 歐洲都要重啟核能了 應該只會更多01/05 16:41
※ 編輯: mrp (118.231.192.3 臺灣), 01/05/2026 16:45:56
vulu04u04 : 繼續等UUUU 而且這波委內瑞拉~中美又要較勁了~01/05 16:44
elvishuang : 推分析01/05 16:44
ztsc0304356 : 那為什麼不直接買 CCJ 而仍選擇UUUU?01/05 16:44
因為這破股跟我說他還有稀土QQ ※ 編輯: mrp (118.231.192.3 臺灣), 01/05/2026 16:47:15
joeboy : 套在16.89...9命,onds都出光了QQ01/05 16:48
Oskar : 感謝分享01/05 16:49
kevinmeng2 : Onds 同跑路了01/05 16:51
sirins : 缺啥美國用搶的就好了 擔心什麼01/05 16:52
※ 編輯: mrp (118.231.192.3 臺灣), 01/05/2026 16:55:01
pornpig32 : 嘿~ 鈾悶01/05 16:54
ru04hj4 : uuuu like it's magnetic01/05 16:55
sbbty018 : 破股推01/05 16:56
gladopo : 4u只剩負10%了,早點翻正加油01/05 16:57
mofeather : 20元鋼底QQ01/05 16:59
iuiuisme : 推01/05 17:01
Muilie : 被UUUU套四層,救命啊01/05 17:02
emilchu98 : 在山頂吹著冷風...01/05 17:06
JIWP : 好奇鈾價對LEU的影響01/05 17:07
UUUU: 產出U3O8 LEU: 買入U3O8 製成濃縮的UF6 鈾價漲、成本漲,但售價也會跟著漲 應該是傾向維持穩定毛利
n555123 : 好,推01/05 17:07
※ 編輯: mrp (118.231.192.3 臺灣), 01/05/2026 17:17:10
whyhsu : 好 01/05 17:13
hank78321 : 99leu 01/05 17:14
jessicaabc98: 衝了 01/05 17:16
Johnjhong : 感謝小生分享 希望可以趕快解套 嗚嗚 01/05 17:20
ab4daa : 歐印 01/05 17:28
wangyl : 有料 不知道有沒有用 01/05 17:30
zpf2005 : 感謝信心加持,有前景就放著等它慢慢漲回來 01/05 17:31
tttt0204 : 推 01/05 17:35
okderla : 先推 01/05 17:39
f204137 : 寄一份英文版給華爾街機構參考阿 美股 機構很會搞 01/05 17:46
sdbb : 謝謝 01/05 17:54
rttlac : 還在山頂吹風中 01/05 17:57
nakayamayyt : LEU漲好幾天了 01/05 18:00
YuSeaFood : 之前停損一半買mstr結果也沒漲,有點難玩 01/05 18:04
htt950257 : 我攤平到現在-15%了..核能火車又要開車了嗎? 01/05 18:08
wang226655 : 推 信心加持 U啊! 01/05 18:08
hababahawawa: 感謝信心加持 等上40 01/05 18:16
wen456789 : 讚讚VVVVVVVUUUUUUVVVVVVV 01/05 18:32
Sakaki7777 : 再盤久一點 我還在洗成本 01/05 18:36
lowww : 好東西值得等待,U王快出來貼單餵雞湯啊啊 01/05 18:41
MAXI : 99uuuu 01/05 18:51
sniper72 : 感謝分析,有用的資訊 01/05 18:52
hank6797 : 推 01/05 19:10
SixAlan : 我在之前買了NXE跟DNN 也是最近開始漲回來 01/05 19:16
SixAlan : 我一開始很好奇4U到底是鈾礦跟稀土比重差不多 還是 01/05 19:16
SixAlan : 其中一邊當主業務另一邊算是副產品 01/05 19:16
tsukiyoK : 推 01/05 19:19
asdf159000 : 推 01/05 19:20
lesbian5566T: 凹嗚~4U套23.9有機會解套嗎QQ 01/05 19:30
jakkx : 推一個好文 01/05 19:32
ccdevil : Leu明天會大漲,但是沒人發現這件事? 01/05 19:34
mrp : 樓上有什麼資訊嗎?我最近麻木了沒怎麼關心XD 01/05 19:41
mapsooooo : 推 01/05 19:44
tom282f3 : 推小生信心喊話 01/05 19:52
bestbaseball: 最近能源股要回來了嗎 01/05 19:59
bestbaseball: 感覺涼很久了 01/05 19:59
verdandy : 美股能源板塊漲至少兩天了吧 01/05 20:02
MetaMorphos : 信仰推 01/05 20:21
jasonkey123 : 別跟我說鈾價也要大漲了.... 01/05 20:38
f12688 : 99UUUU 01/05 20:40
oil01 : 缺爆 01/05 21:03
grayeric : U啊~~~~~~~~ 01/05 21:15
vn513868 : 鈾有更多信心了!!! 01/05 21:28
cucuy1115 : 感謝分享 01/05 22:21
oyyyo : leu 給我噴 01/05 22:23
Fox410022 : Only u 23樓好冷 01/05 22:36
s6031417 : 24的我至今沒放手就是因為閒錢+老美脫鉤決心 01/05 22:43
s6031417 : 慢慢加碼上去 01/05 22:43
alvis0606 : 祝小生一生平安健康兒子頭好壯壯 01/05 23:08
elvishuang : 估值可以給高點,小盤股本益比60美股很常見 01/05 23:46
bigair888 : 別擔心,重稀土那些金屬很重要的,美國一定會自己 01/05 23:46
bigair888 : 自足,真的在戰時沒有那些原料怎麼做 01/05 23:46
mrp : 哇操今天是什麼大奇蹟日嗎???LEU/UUUU/ASTS都回 01/06 00:03
mrp : 來了 01/06 00:03
grayeric : ASTS先蹲後跳 太豪小了 01/06 00:08
ohyaj : 我還沒買夠耶...... 01/06 00:09
Hankww42674 : 今天要破92.95感覺有點難 01/06 00:14
wang226655 : ASTS連兩天先蹲後跳 連小火箭都快轉燈了… 01/06 00:16
s901147 : 感謝信心加持。 01/06 00:52
cherish772 : 繼續抱著等噴 01/06 02:32
Retangle : URA繼續抱 01/06 07:37
selica1031 : 氣死 15割肉 現在17 01/06 07:55
simonbear : 平均成本18 買了18張 終於撥雲見日啦! 01/06 08:08
APNA : 股版優質好文... 01/06 08:18
rul4ji3gp6 : LEU那樓是預言家嗎 01/06 08:23

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