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原文標題:0050、006208吃虧?臺灣50該不該把康霈、川湖納成分股?周冠男投贊成票 原文連結:https://pse.is/85tq3k 發布時間:2025/09/18 15:50:35 記者署名:聯合報 記者朱漢崙 原文內容: 近來臺灣50把康霈、川湖納入成分股,引發熱烈討論,長年擁抱0050、對0050有深入研究 的政大財務管理系特聘教授兼商學院副院長周冠男今日肯定這二家公司被納入成分股;其 中對於康霈,周冠男指出,既然已經占有市場一定的分額,如果單純因為目前營運不好就 將它排除,這只會使得市場投資組合產生偏離,造成不效率的現象,他質疑,「況且以後 如果它大漲了,你要負責嗎?」 周冠男分析,根據公開資訊計算,康霈占台灣50最多也只有0.4%。就算市場評價錯誤,它 之後破產下市完全沒有價值,整體損失也就是0.4%以下,他直言,「這比投資網紅叫你主 動來回交易一次的成本還要低」。 周冠男也指出,經他計算之後的結果,0050和台灣股價加權指數的相關性,已經高達95% 。對於0050裡最具代表性的台積電,周冠男則分析,台積電現在固然賺錢,但是它被納入 的原因不是因為賺錢,是因為市值夠大。一家公司就算現在再賺錢,如果市值開始下降了 ,就代表大家對它的前景不看好,最終一樣會被排除在指數之外。 台灣50指數最近一季調整,根據最新市值排序將「康霈」以及「川湖」這兩家公司加入成 分股。網路上質疑之聲,主要在於康霈上半年虧損4.24億,營收不到1500萬為何能夠被納 入台灣50指數?對此周冠男在臉書中發文,從以下論點來檢視康霈被納入成份股的合理性 : 1. 一個公司短期虧損,並不一定會對它的市值造成負面的影響。市值是全體投資人決定 的價值,實證研究一再證明,市場在大部分的狀況之下,評價都是有效率的,個人難以打 敗市場,可以把市值想做是投票的結果,投票結果如此,就應該按照規則來。 2. 從財務評價理論來看,最簡單的股價評價公式是P=C/(r-g)。P是股價,C是現金流量 ,「是折現率,g是現金流量成長率。亦即任何資產的價值都是未來預期現金流量折現。 影響價值最重要的一個因素之一,就是未來的成長性(g)。一個公司目前營運看起來不 好甚至賠錢,不必然沒價值。甚至可能具有很高的市場價值,那就代表大家預期它未來會 有很高的成長性。 3. 未來如何沒有人知道。不能因為這家公司現在營運不好,就認為不值得納入,或是預 期他之後一定大跌或破產。 4. 康霈既然已經占有市場一定的分額,如果單純因為它的營運目前不好,就將它排除, 這只會使得市場投資組合產生偏離,造成不效率的現象。 5. 台積電現在固然賺錢,但是它被納入的原因不是因為賺錢,是因為市值夠大。一家公 司就算現在再賺錢,如果市值開始下降了,就代表大家對它的前景不看好,最終一樣會被 排除在指數之外。 6. 有人說康霈的股價容易被操弄,但周冠男認為,根據公開資訊,康霈股票的在外流通 比例達64%:「這會很容易操弄嗎?」 7. 台灣50指數的加權方式,不是單純的用整體市值加權,而是用在外流通股份價值為權 數。如果在外流通股數過小的話,股價確實很容易被操弄。但這個時候台灣50指數的權重 也自然會往下調。 8. 根據公開資訊計算,康霈占台灣50最多也只有0.4%。就算市場評價錯誤,它之後破產 下市完全沒有價值,整體損失也就是0.4%以下,「這比投資網紅叫你主動來回交易一次的 成本還要低」。 心得/評論: 我自己也是無腦存0050啦,而且分割之後到現在漲了也不少。雖然主動式ETF也很有話題 ,不過說真的有被以前紅極一時的ARK木姊嚇到,衝高衝低...。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 39.12.112.130 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1758204959.A.F91.html
bing6715 : 好嗆 09/18 22:19
kinki5566 : 規則都寫好了,該加就加 09/18 22:20
GivemeApen : 吃虧啥 佔比又沒多少就照規則來啊 09/18 22:21
alan0260 : 日後他大跌了你要負責嗎?什麼低能問題 09/18 22:24
t0333120 : 這種問題連解釋的價值都沒有,還能出報導 09/18 22:25
alan0260 : 反正規則寫在那裡,該怎樣就怎樣 09/18 22:25
AndyMAX : 被動指數就是沒有人需要為選擇負責啊 有什麼問題 09/18 22:26
kano2525 : 納入或剃除都是照規則來,而且佔比最高也才0.4%,就 09/18 22:26
kano2525 : 算真的跌成白痴,對0050的影響也很小 09/18 22:26
EdenEden : 有規則 按照規則 不懂就不要碰就好 09/18 22:26
kano2525 : @t0333120 你翻一下前面的文,有好幾個人說0050的選 09/18 22:27
kano2525 : 股規則有問題,還說會被吃豆腐吃好玩的 09/18 22:27
abc0922001 : 我是006208+0051,所以沒納入台灣50,我還是會買到 09/18 22:29
leotompp : 規則久了就會被狙擊 這很自然阿...索羅斯狙擊泰銖?? 09/18 22:29
Waitaha : 四寶都納進去那麼久了也沒差 09/18 22:29
kano2525 : 標普500也有這個問題啊,但是被影響的部位很小,不 09/18 22:31
kano2525 : 懂一直在那邊講什麼踩到地雷、被吃豆腐是在幹嘛 09/18 22:31
nocash : 沒講到大家的疑問點,這男教授看來跟怪老子沒什麼兩 09/18 22:33
nocash : 樣 09/18 22:33
zhi5566 : 很多進去之後就爛掉被踢出來的 所以真的沒差 09/18 22:40
CCH2022 : 一種加入雜質的概念,反正影響力不大也沒人在乎, 09/18 22:42
CCH2022 : 路遙知馬力,炒完了自然就被踢出去 09/18 22:42
lusifa2007 : 50就是看市值 市值到了就是要納入 09/18 22:44
CCH2022 : 不過規則是該與時俱進了,至少要有基本盈利評估機 09/18 22:44
CCH2022 : 制,單純從市值篩選太籠統。 09/18 22:44
lusifa2007 : 規則越複雜被動手腳的機率也會拉高 盈利評估啥的就 09/18 22:46
lusifa2007 : 不會有問題嗎? 09/18 22:46
loopdiuretic: 照規則走 又不是主動哪有什麼該不該 09/18 22:47
silentence : 反正市值不夠就掉出去而已@@ 有什麼好吵的 09/18 22:52
luciffar : 這就跟00929買華碩一樣 投資的理由覺得消失了 09/18 22:53
luciffar : 建議就是一鍵出清 換買正2 你沒能力要求他不買 09/18 22:54
luciffar : 只有拒買0050 才能做到讓他改規則 09/18 22:54
WiLLSTW : 用市值來看 你要動手腳到市值大刀持股比例像GG一樣 09/18 23:01
WiLLSTW : 高 還不如相信我老爸是李嘉誠 09/18 23:01
premh104 : 聽起來就像掏空0050無罪似的,0.4%的最糟損失拿你 09/18 23:02
premh104 : 的財產來賠你會覺得影響很小嗎? 09/18 23:02
GooglePixel : 因為它就是台灣"50" 不是49也不是48 懶得跟快樂寶 09/18 23:05
GooglePixel : 貝解釋 09/18 23:05
GooglePixel : 覺得不妥自己去找成分股來交易 到底有什麼毛病 09/18 23:06
Timekeeper : 又有沒讀書的韭菜亂噓周教授了 09/18 23:07
ahw : 不爽不要買啊 09/18 23:14
ahw : 這麼會選股就去自己選來配啊 09/18 23:15
molopo : 會怕就不要買 單壓GG 09/18 23:18
GingFreecss : 怎麼有個喜憨發表反智言論 其實有個好方法 就你不要 09/18 23:39
GingFreecss : 買 沒人叫你買 09/18 23:39
GingFreecss : 不要買了還嫌東嫌西 09/18 23:40
GingFreecss : 公開說明書都有寫 遊戲規則就是這樣 不想玩就滾 沒 09/18 23:40
GingFreecss : 人逼你 09/18 23:40
chysh : 一群不懂的小白,市值型etf會用市值就是因為長期會 09/18 23:43
chysh : 賺錢的公司,市值自然會成長。如果要改成看營收、獲 09/18 23:43
chysh : 利搞出有的沒的公式,就會三不五時在換成分股,就像 09/18 23:43
chysh : 高股息這種白癡商品一樣,為了配股息,搞一堆有的沒 09/18 23:43
chysh : 的 09/18 23:43
chysh : SPY都已經用這第一性原理長期驗證結果給你看了 09/18 23:46
XDdong : 被動就是照規定來很難嗎 09/18 23:51
yukiinsummer: 反正60%台積電 其他部位怎麼賠都沒關係 09/18 23:54
Pheromone : 孩子乖 投資前請詳閱公開說明書 我可以幫你標注音 09/18 23:58
c800 : 一定會被狙擊...但那就是規則...00939.00940之亂, 09/19 00:02
c800 : 豆吃到飽 09/19 00:02
BY1326 : 這次我支持周教授 09/19 00:03
b83160121 : 覺得有問題,自己組0049比看看不就知道了 09/19 00:29
lsgsl : 阿姨如果可以炒到700,應該就可以被納入了? 09/19 00:31
baka1412 : 周 09/19 00:36
wiesley1029 : 庫存很多喔 翻倍也不到1趴在哭啥 09/19 01:09
acimao : 某種程度也是對市場市值的不信任。 09/19 02:31
touchbird : 還好我直接買積積不用花四成在快樂夥伴 09/19 04:22
kevinaa : 直接買台積電就好了 09/19 04:40
carking49 : 就是人為炒股,有什麼好納入 09/19 05:46
asas123sdsa : 都知道會賠0.4% 怎不改買備選的 09/19 06:26
boogieman : 備選的就不會被狙擊?就不會賠錢?腦袋裝什麼? 09/19 06:52
artjio : 怎麼會有人提出這種詭異的問題,那你乾脆別叫0050, 09/19 07:14
artjio : 自己去搞一個0050v2,裡面把你喜歡的組合放進去不 09/19 07:14
artjio : 就好 09/19 07:14
LeMirage2000: 不喜歡他的選股方法可以不要買...自己組自己的投資 09/19 07:18
LeMirage2000: 組合,沒人逼你... 09/19 07:18
Q00863 : 何不弄一隻只有GG+發哥+鴻海的ETF 強攻強攻再強攻 09/19 07:44
yurian : 0050是追蹤指數 一堆不懂指數追蹤型被動式etf的在 09/19 07:47
yurian : 那邊自以為很懂lol 想主動投資定一些莫名規則就自 09/19 07:47
yurian : 己開一隻etf或是自己做一籃子投資 09/19 07:47
yurian : 還有不是股價高就能納入 首先要先有量 價x量才是市 09/19 07:49
yurian : 值 09/19 07:49

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