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原文標題:00940從巨嬰變棄嬰?揭開高股息ETF的4大幻術! 原文連結:https://reurl.cc/4NqdXj 發布時間:2025年9月2日 週二 下午2:41 記者署名:陳重銘 原文內容: 00940曾以「10元入手、月月領息」掀起高股息ETF熱潮,卻在上市後跌破發行價,被貼上 「巨嬰」標籤。本文拆解回測數據的4大幻術,提醒投資人看清指數邏輯,別被華麗數字 迷惑。 在台灣高股息ETF的發行史中,元大台灣價值高息(00940)絕對值得記上一筆,「10元低 價好入手,月月領息好開心。」優秀的行銷帶動投資人的搶購風潮,有人解百萬定存、或 是拿房產抵押來申購,買不到的還在營業大廳拚命罵人,搞到央行總裁提醒投資人小心「 羊群效應」。 儘管如此,00940申購時達到1,752億元的規模!但是因為持續破發(跌破發行價),也被 市場貼上「巨嬰」的標籤,大家都在問,股價什麼時候回到10元的發行價? 統計00940上市的2024年4月1日到2025年8月11日,加權指數上漲了19.4%,00940股價卻逆 勢下跌了5.5%。由此可見,大家最喜歡的ETF,卻不一定是表現最好的。 回測數據未必能複製 別迷信高報酬、高殖利率 新上市的ETF要不要參加申購?理論上被動型ETF就是追蹤指數,過去「指數回測」的報酬 率跟殖利率,越高的就會越迷人。但是,數字是死的,要注意下面的4大幻術: 幻術1:回測的高報酬 新發行的ETF在上市前會先公告前10大成分股,一定要留意一下裡面的組成。00940上市前 公告的指數成分股,第一大的長榮(2603)權重高達9.2%,看到這個數字就要小心了。因 為00940標榜高股息,理論上成分股的權重會比較平均,總共50檔成分股,平均1檔應該是 2%,但是第一大的長榮卻占了9.2%,為什麼? 來看一下指數回測的5年(2019~2023年),長榮漲幅高達956%,前幾大成分股的聯電( 2303)跟聯發科(2454),也都有不錯的漲幅(見表1)。這些數據大家都知道了,將它 們納入指數成分股再去「回測」,特別是報酬率最高的長榮,給予最高的權重,指數「過 去回測」的報酬率,就會漂亮得不得了。 幻術2:回測的高殖利率 再來看一下指數回測的2023年,長榮除息前殖利率高達45.2%,光是這一檔貢獻給00940的 殖利率就高達4.15%(9.2%權重×45.2%殖利率),難怪「指數回測」的殖利率,要多漂亮 就有多漂亮。 可是,00940在2024年上市後,長榮、聯電、聯發科的股利都縮水,長榮股利更是從70元 大幅縮水到10元(見表2),這就應了我一直強調的「過去永遠僅供參考」。 幻術3:看得到卻吃不到 00940是在2024年4月1日上市,所以成分股的建倉時間應該是在3月底,當時長榮股價已經 達到170元,有可能再如同「指數回測」期間大漲956%嗎?當時聯電股價逾50元,有可能 再漲267%嗎?所以指數「過去的」高報酬跟高殖利率,投資人是「看得到卻吃不到」。 00940上市後,股價持續破發,2025年4月最低僅7.32元,追根究柢就是上市時成分股股價 都在高點啊! 幻術4:上市後即換股 陳老師以前是教書的,如果我全班50個學生,平均成績是全校第一名,但是新學期開始, 校長把我班上換掉21個學生,我還有把握維持全校第一嗎?00940會在每年的5、11月調整 成分股,2024年4月1日上市後,隨即在2024年5月17日公告調整成分股,一口氣更換了21 檔,幅度高達42%,有點面目全非的感覺,所以過去指數回測的高報酬,真的是「僅供參 考」了! 如何不被幻術左右?答案還是看指數的選股邏輯,例如00878是挑選「過去1~3年的高配 息股」,要連續看公司3年的配息表現,不會只看1年,就可以避開「去年配70元,今年配 10元」的陷阱了。建議投資人一定要了解指數的選股邏輯,才不會被幻術所迷惑。 心得/評論: 某些人常常把「台灣價值」掛在嘴上 實際上卻做些狗屁倒灶、偷雞摸狗的事 因此別的不說,光提這「台灣價值」四個字,就該知道是詐騙了 高股息最好的還是0056、00878 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 222.250.136.87 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1756865606.A.8D6.html
joe2 : 鏡花。水月 09/03 10:13
joe2 : 那你覺得 統一台灣主動ETF如何? 09/03 10:14
shmim : 元大薛爛 09/03 10:15
tearness : 還好啦 再放一年 套著配也蘇福 09/03 10:15
b9513227 : 說個笑話 元大很會操盤 09/03 10:17
zxcvb71 : 和尚尼姑去買 09/03 10:17
b9513227 : 去年940蛙跟我說的 09/03 10:17
Xenogamer : 免費麥香奶茶不好ㄇ 09/03 10:17
pmes9866 : 八菲特風評被害 09/03 10:18
abcqq2323 : 歲月靜好 09/03 10:18
losehope : 聽君一席話 09/03 10:19
ojh : 不buy記者? 09/03 10:19
ohya111326 : 元大水錢收好收滿 09/03 10:19
jvor0719 : 一切都是幻覺 嚇不到我的 好險 早就賣光 小賺 09/03 10:19
bamama56 : 記者那邊掛不敗教主 笑死人 09/03 10:19
moon128 : 老實講 939更爛 == 09/03 10:19
yayan1010 : 至少還是比債蛙好100倍 09/03 10:19
a9940597 : 詐騙集團 09/03 10:20
PttTW : 早說 為什麼不早說 為什麼不早說 你應該早說嘛你 09/03 10:21
Obama19 : 早說 怎麼不早說 一堆人都歐印了 09/03 10:21
xboxandone : 水喔 09/03 10:22
PTIMIKE : 月月配,好傷心 09/03 10:23
strlen : https://tinyurl.com/ubzf3e6j 停損沒 嘻嘻 09/03 10:23
xephon : 吸金,投資人賠錢,元大手續費穩賺不賠 09/03 10:23
sonyvaio : 記者署名:陳重銘?? 不buy... 09/03 10:24
xephon : 難怪ETF隨便開,反正必賺 09/03 10:24
adamk2 : 吹噓巴菲特邏輯選股 高檔買股 巴爺爺知道應該氣死 09/03 10:28
abc0922001 : 高股息好就說自己爽爽領息,不好就說四大幻象 09/03 10:28
house911 : 幻術 ? 催眠術 ? 09/03 10:28
qsx889 : 寧願拿去買1200的2330 09/03 10:29
g007 : 會不會新聞出來,代表要開始反轉了? 09/03 10:31
thelittleone: 已經賺飽了讓散戶來洗碗 09/03 10:34
TameFoxx : 事實就是證明台股買個股不買ETF 09/03 10:34
wemee : 陳重銘:好險我有... 嗯... 賣!是賣! 09/03 10:35
TameFoxx : 去年跟著940買它的成份股 到現在都賺爛還多賺一年 09/03 10:35
gkkcast : 豆腐大軍也是當年的笑話 XD 09/03 10:35
TameFoxx : 股息 但940就算算上股息都還沒回本 09/03 10:35
TameFoxx : 所以錢去哪了?? 09/03 10:35
TameFoxx : 長榮就算去年買170 到現在賺一萬多還+兩年股息 09/03 10:36
MinJun5566 : 停損換股比較實在 09/03 10:36
TameFoxx : 如果會反轉 你直接去買成分股都還是賺更多 09/03 10:37
awss1971 : 這篇最噁心的三個字...... 09/03 10:38
awss1971 : 陳重銘 09/03 10:38
awss1971 : 噁心至極 09/03 10:38
TameFoxx : 940進場大盤才兩萬 現在兩萬四 錢去哪了XD? 09/03 10:39
q8977452 : 成立時1740億 現在1184億... 09/03 10:39
jenchieh5 : 怎不早說 09/03 10:40
gp500adsl : 早說 早麼不早說? 09/03 10:41
Like5566Like: 後面就露餡啦 哪個睪丸ETF換股不是追高殺低 09/03 10:41
Xenogamer : 當時申購不到大叫的那位小姐現在應該很慶幸 09/03 10:41
Like5566Like: 878萬海買多少?120還130? 09/03 10:41
TameFoxx : 但940 沒有追高殺低 幾乎每檔股票都賺爛 但淨值至 09/03 10:42
TameFoxx : 今還是破盤 問題出在哪XD 09/03 10:43
TameFoxx : 那時候發哥到現在還漲了20% 發了75塊 09/03 10:44
Like5566Like: 940一年績效在睪丸算還行的 屌打713/878/919之流 09/03 10:45
agvnol : 記者名字好熟悉 09/03 10:47
Fezico : 韭是您真的買進持有還行啦... 09/03 10:47
fatb : 這文章也是看後照鏡開車啊... 09/03 10:50
fatb : 哪天940噴發就安靜了(咦 09/03 10:50
jhihheng : 快點告死元大 09/03 10:51
AMG72 : 今日940明日56屌打919878 09/03 10:52
simon81345 : 這賣的這麼好,當初其實是不是應該買元大金 09/03 10:52
Kobe5210 : 當初一堆00940業配ID洗板,現在都不見了 09/03 10:53
jagarandy : 要說這篇是看後照鏡也不是不行,只是之前看過美國 09/03 10:54
jagarandy : 研究多是被動指數etf績效勝過大多數其他策略etf 09/03 10:54
YLTYY : 怎麼不早說 09/03 10:55
Fezico : 不少支ETF回測都噴超高,單單就拿韭是您出來酸很怪 09/03 10:55
jagarandy : 大盤指數不是平均值也不是短跑冠軍,但絕對是馬拉 09/03 10:55
jagarandy : 松賽優勝種子 09/03 10:55
Kobe5210 : 就說買金融商品不叫做投資,一堆新手還在拼命反駁 09/03 10:55
Kobe5210 : 。 09/03 10:55
Kobe5210 : 做股票賺錢不難,難的是一堆人分不清楚誰在廣告, 09/03 10:55
Kobe5210 : 誰在做避開風險的心得分享 09/03 10:55
ccdrv : 現在才說 09/03 10:55
hihi29 : "陳 重 銘" 看到這三個字 不必討論內文是否正確了 09/03 10:56
syoritoo : 高股息套一堆 今年改騙主動 明年來檢視 09/03 10:58
Like5566Like: 回測王不就713 看看現在這鳥樣 09/03 10:59
Like5566Like: 回測比肩0050 現在連940都輸 09/03 11:00
sunday0913 : 想做短期價差怎麼不去做個股或正2 09/03 11:01
dbdudsorj : 陳重銘不是記者吧 09/03 11:04
Kobe5210 : 當然我不是說陳xx自稱教主也在接業配的這一位。 09/03 11:07
aass5566 : 現在歷史高點當然只能買高股息啊~ 你要買市值型為 09/03 11:07
aass5566 : 什麼不20,000點以下就買? 09/03 11:07
bigtree03 : 不buy 教主 09/03 11:08
Kobe5210 : 他講的話也帶有廣告性質,投資人也要留意 09/03 11:08
eden08062000: 940 4月買的人賺翻好嗎 09/03 11:08
aass5566 : 713 56 878 919 通通買一輪 等待崩盤再轉正2 09/03 11:09
cashmere : 不buy心酸打工畫面流出 09/03 11:11
O10lOl01O : 934不錯阿 也滿低調的 09/03 11:12
mmk : https://reurl.cc/pYoayb 說不定經理人還在偷笑 09/03 11:13
snobbish : 大盤都創高了,940破十元沒啊? 09/03 11:13
bill0205 : 940是那種平常沒再買股票的人都知道的.. 09/03 11:15
bill0205 : 當時就有朋友問940可不可買 我就知道一定哈哈哈 09/03 11:16
Like5566Like: 剛按了一下 934滿猛的 比56好ㄋ 神奇 09/03 11:16
jim272272 : 一本正經的講幹話推00878 笑死 09/03 11:19
LAURANCE : 哈哈哈 高股息 09/03 11:20
xyz30317 : 918都屌打940 09/03 11:22
kanpfer : 早說,為何不早說 09/03 11:23
Like5566Like: 918算睪丸王了 09/03 11:25
pxo : 看到記者署名就可以噓了 09/03 11:26
natyshow : 原來是陳重銘 那一定要噓 09/03 11:26
fhill12 : 填不回來都是… 09/03 11:26
s881720 : 早說 怎麼不早說 09/03 11:27
longlongyi : 高股息是幻術= = 09/03 11:30
budda : 我是對元大沒信心,手續費賺爆,而我手上的基金、et 09/03 11:39
budda : f卻虧損,多年經驗證明後,都覺得它們家就是賣爛商 09/03 11:39
budda : 品,只是會打廣告罷了 09/03 11:39
macetyl : 干涉太多,平準金為何不能用?放一堆錢在那邊做什 09/03 11:39
macetyl : 麼 09/03 11:39
rotkk : 早說 為什麼不早說 09/03 11:41
easonli000 : 現在主動式大火 要不預測一下 09/03 11:45
hjgx : 原坡偷臭某陣營 09/03 11:46
berserk : 少在那邊帶 09/03 11:47
losehope : 和尚負責帶! 09/03 11:51
inokumaw : 名稱取的好,割韭菜沒煩惱,台灣價值不足的請充值 09/03 11:51
kano2525 : 不buy教主什麼時候變記者了 09/03 11:52
lolicat : 沒買的都沒台灣價值(X 09/03 11:55
hikai : 想當初 一堆人解定存也要買! 09/03 11:58
ryan1220 : 不Buy怒噓 09/03 12:14
Shinn826 : 出了一堆垃圾ETF產品合法騙管理費啊 09/03 12:20
qoo60606 : 早說阿 09/03 12:25
wekaytw : 為什麼要在24000點買ETF XD 09/03 12:26
aro3810 : 套著配5%也比銀行定存好 09/03 12:26
AustinPowers: 多頭時丟塊屎都會被當黃金 09/03 12:27
ezreal1315 : 不敗就是個joke 09/03 12:34
DareJ : 棄嬰是台企銀的 不要搶 09/03 12:34
a2080259 : 今年隨便就賺30趴 還有人求回本 令人難過 09/03 12:48
bightg30098 : 早說 為什麼不早說 09/03 12:52
a2006003 : 這個記者 恩 09/03 12:54
mig : 還在割 笑死 09/03 13:01
tctv2002 : 00940 今年也有到七塊過 那時候有買 放到現在也有20 09/03 13:18
tctv2002 : 30 %漲幅 09/03 13:18
kducky : 等大家都唾棄高股息就會漲了cc 09/03 13:26
bear2008 : 00韭是你 09/03 13:33
Cowyau : 記者是不敗? 09/03 13:38
A90812345 : 不敗何時變記者 09/03 13:49

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