年底了 先祝各位新年快樂 這會是我在PTT倒數兩三篇文章 但會是錶版最後一篇文章 我想這篇是最適合成為句點的承先啟後 今年沒有要寫單一錶款的感受 雖然這年接觸的錶款也很多 但我一直希望 能將這幾年的經驗作個整理和總結 並且從市場角度提供當下的情勢 從而做出對未來的預估 每個對市場有深入了解的行家 最終就是論看這個市場未來的眼光可以多遠 鐘錶 在從生活工藝品轉化為奢侈品後 如今已經更進化成藝術和資產的領域 要概括整個"鐘錶" 最好的出發點我認為還是金融角度 不要說有錢人很聰明 是人都很聰明 沒人會想買垃圾 至少 買得當下你認為有價值 那這份價值能傳承嗎？ 接下來這篇是我數年對鐘錶市場的觀察 並且結合數年來詳細的拍賣資料和市場成交數據交叉分析 所做出的深度趨勢總結以及未來市場分析 1.總體市場 2023奢侈品市場面臨泡沫化後 首當其衝的是威士忌 再來延伸到鐘錶市場 到了2024年走過痛苦的泡沫化後進入修正期 當代炒作款（綠金迪、5711、RO）跌幅20%~30% 進入2025正式重塑市場 資金從熱門款流向"稀缺"和"特殊工藝" 2.市場走向分析 首先是材質 不鏽鋼從曾經的王者退位 黃金成為這兩年的黑馬 隨著新古風潮興起（1980~2000）黃金被視為更溫暖和復古的象徵 特殊材質（好比說鈦合金）成為特殊款標配 鉑金還是頂級藏家首選 再來是顏色面盤 綠面已經失去對市場的刺激能力 取而代之的是天然寶石面盤 或是特殊logo 好比說Tiffany、Cartier、Comex 雙簽名面盤 這些特徵成為抗跌標誌 最後是功能 市場終於同意花400萬買三根針是很蠢的 萬年曆計時重新奪回定價權 收藏家開始重視機械真實價值 琺瑯、金雕、微繪在 2025 年的表現優於單純的陀飛輪 藝術價值開始凌駕單純機械結構 3.單一品牌市場變化 Rolex 現代款回歸配戴 然而古董、特殊面依然在市場高價流通 Patek Philippe 5711走下神壇 複雜款在泡沫化後成為資金避風港 Cartier Crash、Cintrée、Cheich等特殊殼型持續破紀錄 藝術收藏價值顯現 AP RO依賴度過高價格疲軟 只有藍面或早期Jumbo稍有支撐力 Omega 很穩定 在二級市場買CP值很高 Panerai 市場極冷 除非是早期搭勞機芯的古董軍錶 現代款幾乎無法保值 朗格 Datograph與Lange 1價格穩定 但其他款折舊率很高 積家 複雜款受拍賣青睞 普通款可以撿漏 伯爵 靠寶石面和Polo打下一片天 剛好搭上新古潮流 愛馬仕 精品市場黑馬 憑藉強大的設計美學與工藝獲得市場認可 RM 極度兩極 特殊款依然天價 但入門（005/010）價格鬆動 F.P. Journe 穩坐神壇 漲幅放慢 已經是獨立製錶的PP Rexhep Rexhepi / Akrivia 新一代錶王 一錶難求 4.三大錶王daytona/Nautilus/Royal Oak過去與未來 Daytona 這兩年是最抗跌的 但也產生明顯的市場變化 熱度從當代鋼款轉移到貴金屬與古董 116500/116520溢價回歸穩定 轉變為流通量很大的現金等價物 買家不再願意支付過高溢價購買 但流通量極大 成為市場基準 黃金/鉑金 逆勢上漲 尤其2025年受惠國際金價大漲 加上勞力士調漲約13% 使金款價格堅挺 國際拍賣116506以及寶石面在全球各地拍賣場都屢創佳績 表示現在的頂級買家更看重材質的真實價值 古董款重回王座 6239/6241/6264成交價動輒800~1300萬 泡沫化後雖然沒有2021年的高峰 然而品項和歷史依然塑造高價 你手上有的話可以捏著 現在跌無可跌 Nautilus 這波市場受傷最重 但也轉型相當成功 三針神話畫下句點 5711鋼款大幅回調 綠面也不再有天價 根據拍賣顯示 除非雙封或是Tiffany簽名 否則流拍率高 5811/5740/5712貴金屬款 成為資金避風港 顯示買家現在更願意購買貴金屬以及具備複雜功能的錶款 女錶和鑲鑽款 意外抗跌 在拍賣上流通性極佳 顯示女性市場在支撐這一塊 金鷹正式走入一分錢一分貨的邏輯 你持有鋼款可以繼續持有等下個周期 或是換購5740 Royal Oak 修正最深 AP過度依賴RO 潮水退去後除了Jumbo外 其他款式幾乎沒有支撐力 雖然Jumbo 15202/16202價格一樣從高點回落 但走勢軟著陸 目前依然是AP在拍賣上高溢價的現在款 需求穩定 15500/15510 接近零售價 跌超慘 扣除傭金後賣方應該是虧錢 離岸 崩盤 除非早期的古董款或是特殊限量款 否則幾乎都流拍 複雜功能 AP唯一的救贖 雖然價格修正但流通性好很多 大錶徑退流行對於AP打擊非常大 最終在市場銷售出去的還是功能導向 但自用就很適合買 但請專注於Jumbo 遠離離岸 5.鐘錶界中的"中華電信2412" 這是我早就想做的題目 鐘錶作為投資商品就必須要有這類標的出現 我們先定義 如果有錶款要成為鐘錶界的中華電 那需要具備以下特徵 第一 波動極低 牛市不暴漲 熊市不暴跌 就是超低beta值 第二 高流通性 隨時能變現 想賣隨時有人買 想買隨時有人賣 第三 剛性需求 不管流行怎樣 他永遠是市場硬貨 我在這裡挑出三款： 勞力士黑水鬼16610/116610/126610 現金等價物 不管是店家還是拍賣 黑鬼成交率極高 出現極度頻繁 成交價極度集中 即使在2024~2025daytona和金鷹價格回檔30%狀況下 黑水鬼成交價波動都在正負5%內 僅隨匯率和勞力士官方定價微幅調整 從基本面來看 黑水鬼是運動錶款的"公尺原器"所有錶款都在參考他 而這支錶款價格極度抗跌 並且在次級市場買入與賣出價格是最小的 商家極度願意回收 變現效果第一 Rolex Day-Date 36 18238/118238 拍賣數據佐證 運動鋼款下跌時 全金DD會有緩步上漲趨勢 由於金價屢創新高 加上新古風潮 36mm的金殼成為新的品味象徵 基本面來看 一百多公克的18K黃金外殼直接提供強大價值基礎 二來綜觀歷史 黃金DD一值都是變現能力最強的貴金屬資產之一 他價格是一條緩緩向上的斜線 極少回頭 PP 3970 錶海中的績優股 根據拍賣資料顯示 5711跌幅最深的時候逼近腰斬 同時期的3970價格卻穩定在8~10萬美元 這支是1986~2004年PP旗艦款之一 量不會很多 但也不會很稀有 對比被炒作的金鷹 3970具備極度複雜的機芯工藝（2310改） 而這支也是極具代表性的頂尖錶款1518/2499的傳承 是鐘錶收藏圈公認的畢業款 這種認知形成強大的支撐 不管你買什麼款最終都要買3970 因此剛好列出三個價格帶 50萬以內買黑鬼 150萬以內買DD 300萬以上買3970 6.三個市場出脫比例極高品牌 要分析這個問題不能只看"銷售數量"必須引入"產量"來比較 我綜合拍賣數據交叉比對FH出口數據 選出三個品牌 這三個品牌在二級市場出現頻率相對期產量不成比例的高 可能暗示投機性質過重 買家購入是為了獲利 也可能是場泡沫 持有者信心不足 或是流通性過剩 市場充斥同性質產品 首先就是......對AP又是你 就是你最爛 尤其是離岸 根據拍賣和二手商 離岸出現頻率極高 即使在拍賣 也經常低於估價甚至流拍 AP年產量5萬隻 但市場待售AP量卻極為龐大 買家忠誠度在價格大幅下滑時顯得極為脆弱 RM 可能很多人很意外 RM年產量僅五千多隻 但單一場拍賣出現十隻以上RM的比例極高 這是很驚人的換手率 外部二級市場雖然掛賣RM不多 但周轉明顯變慢 RM這幾年被高度金融化 很多人將他視為可穿戴的比特幣 但當全球經濟緊縮 RM就是有錢人優先變賣的資產 價格雖然現在還是貴 但市場證明持有者多為投資導向 而非收藏 Panerai 在拍賣和二級市場店家 沛納海是常客 成交價慘烈 甚至低於零售價50% 而且店家庫存水位長期偏高 沛納海年產量大概七萬隻 2010年代過度擴張和限量版氾濫 導致收藏家疲乏 市面上充斥大量Radiomir和Luminor 忠實買家最後防線就是勞機芯 7.極少上拍賣的款 這些品牌有一定產量 拍賣卻不多 表示買家買了就是要戴 買家忠誠度很高 或是根本沒炒作空間 持有者也懶得賣 或這品牌粉絲黏著度高 與其出售更傾向傳承 Tudor 年產量逼近30萬隻 數量巨大 但翻閱兩年來近百場拍賣 帝舵出現次數屈指可數 除了少數軍用古董錶或聯名款 當然大家會說這種勞力士配貨拍賣根本也不收 但二級市場店家 帝舵二手店流轉速度很快 價格穩定 這是很特殊的"使用循環"需要勞力士的人去配出帝舵後 折價賣給店家 而想買帝舵來戴的人去二手店家購買便宜帝舵 這和沛納海明顯不同 加上帝舵本身有類勞設計 在同價位當中 幾乎是賣相最好 最值得選擇的品牌之一 Grand Seiko 產量也是數萬隻 三大拍賣GS能見度極低 特殊款在拍賣成交也不錯 雖然龜吉有大量庫存 畢竟是本土品牌 但國際體系中GS幾乎缺席 GS買家通常眼光獨特 他們欣賞的是Zaratsu打磨和Spring Drive機芯 這類買家一旦買入就很少出售 而且GS折價高 讓持有者更加不願意賠錢賣 複雜功能的GS每天都有人在市場上尋找 是錶癡的聖杯 Jaeger-LeCoultre 年產量十萬隻 相對於產量其曝光率在拍賣上可說是極低 多半都是上空氣鐘 大量的Master Control或普通Reverso很少出現在拍賣 積家是目前眾多錶廠中少數有能力生產複雜陀飛輪、三問以及琺瑯彩 並且這數年間持續開發出新功能 並有輝煌機芯代工歷史的廠商 其客群相對成熟、低調且理性 買家戴多是為了搭配正裝或欣賞 而不是炫耀或投資 使其在藏家手中留存時間長於IWC和卡地亞 8.功能和面盤對於市場平行比較 我觀察到市場目前正在經歷巨大的價值觀轉移後 就做了這個主題的分析 三大複雜功能：三問、陀飛輪、萬年曆 三問 PP的三問（5078/5207）價格穩定 但毫無爆發力 成交價往往落在估價中間區段 非PP 重災區 除了某幾款歷史名作 但即使是過去錶圈極度推崇的經典 好比說IWC大戰馬 價格也不好 其他款甚至面臨低估價成交或流拍 未來除了PP或是FPJ 其他品牌三問可能將面臨有行無市的窘境 陀飛輪 量產陀飛輪價格崩盤 甚至到定價3折 除非有特殊面盤 否則單純陀飛輪在拍賣已無吸引力 但獨立製錶（Rexhep FPJ）價格飛天 被視為具個人簽名的藝術品 陀飛輪出現嚴重視覺疲勞 幾萬的錶都能做陀飛輪 炫耀價值大減 未來要搭配鏤空或特殊材質或運動款才能保值 純粹的陀飛輪未來將是折舊最快的資產 萬年曆 投資首選 90年代的萬年曆在拍賣上因為大小適中 工藝精湛 因此價格穩定 這也是唯一日常實用的複雜功能 三大面盤：天然寶石、琺瑯、珠寶 天然寶石 方納石 青金石 黑曜石 隕石...被視為大自然的NFT 每一個都是獨一無二 具備天然寶石的DD比普通款多2~5倍 這滿足有錢人對於"唯一"的渴望 二級市場店家更是如此 因為"顏值"可以直接說服買家 不用解釋複雜的機械原理 琺瑯 兩極化 PP還是很貴 但流動性明顯變差 因此你如果不是Suzanne Rohr或Anita Porchet等大師作品 普通琺瑯溢價能力有限 這屬於"小眾藏家圈地自萌"價格會有支撐 但不向是天然寶石爆發 珠寶 現在形同階級符號 這段時間回溫明顯 由於中東和美國嘻哈族群支撐這一塊市場 尤其是彩虹圈 依然是市場熱門 只要你是原廠證書齊全的原鑲 市場就願意買單 後鑲在拍賣上幾乎一文不值 需要尋求二級市場店家 原因解析： "維修" 收一隻陀飛輪 賣出去客人說走不準 送回去瑞士起跳就半年 收一個天然寶石面DD 機心3155極度耐操 只要面盤沒破就不會賠 導致最後陀飛輪和三問不斷被壓價格 寶石面卻快速產生利潤 "視覺行銷" 這個社群媒體時代"好看"比"好厲害"還重要 隕石面、彩虹圈 PO上IG立刻吸引眼球 陀飛輪看起來就是一個洞 三問是根本看不出來 9.鐘錶市場的未來 先提一下 和拍賣市場買盡量是三年以上長期持有的概念 拍賣會收買方約26%傭金和賣方平均約5%的傭金 也就是說如果未來有打算賣錶 這當中有40%左右的交易摩擦成本 因此我本篇分析出值得長期持有的高單價錶款 才有在拍賣買的價值 至於特殊款或古董在台灣可能除了王永昌和拍賣 幾無管道購買 根據冰山理論與會計學市場模型推算 我們正處於歷史轉折點 市場正從"消費型奢侈品"轉向"資產行藝術品"的重新訂價過程 第一部分：未來市場預估 短期（1年）：消化庫存 現金為王 這一年將面臨盤整和清洗 大盤商會消化這兩年的庫存 普通款價格還在底部摩擦 炒作款價格會掛著 但實際成交價陰跌 這些成交價會讓上一手賠錢 但不會曝光 金流充足的買家會這時候撿漏 中期（3年）：新古流行黃金爆發期來臨 審美回歸到過去 自2020年以來的厚重寬大的流行趨勢結束 資金大規模流向1990~2010年代頂級錶款 這些錶款產量適中 尺寸恰當 機芯工藝紮實 我稱這波流行為"3970效應" 長期（10年）：極致分化 市場產生嚴重階級固化 低階手錶大多被智慧型手錶取代 機械錶完全剝離看時間功能 成為純粹的"珠寶"和"可穿戴的藝術品" 不可複製性成為重點 手工倒角、手工打磨、天然寶石面盤、大師工藝 這些特徵能跑贏通膨 其他量產品將被市場淘汰 第二部分：穩定款預測 記得我前面提到的三隻"中華電"嗎 黑水鬼：目前約30~33W 1年 價格持平 3年 漲幅約15% 隨牌價上漲 10年 抗通膨約+40% 不會讓你發財 但完美抵禦法幣貶值 K金DD 如118238：目前約60~90W 1年 受惠於金價上漲和避險需求 約上漲8% 3年 顯著上漲25% 36mm尺寸和黃金錶殼成為主流審美 10年 +80%具翻倍潛力 金價上漲加上勞力士品牌溢價 PP3970：目前約300~360W 1年 補漲10% 被低估的錶款 5711的資金將轉移 3年 +40%爆發 拍賣將期炒作成最後的經典和大師作品 10年 +150% 地位確立為傳奇古董錶 門檻極高 第三部分：具翻倍潛力的錶款 我挑了三款我認為其"稀缺姓"和"歷史地位"被嚴重低估的錶款 勞力士天然寶石面DD 18238/18038 目前約90~180萬 產量極低 在社群媒體上極度吸睛 預計10年內漲幅高達200%~300% PP 5004 目前大概700~1000萬 CH 27-70 Q頂級機芯 前輩不講 後備5204價格逼近前倍 10年內我認為漲幅可達100% 朗格"Datograph" (第一代 Ref. 403.035) 鉑金 目前150~200W左右 被譽為"改變現代製錶格局"的計時碼錶 Philippe Dufour唯一自掏腰包買的量產錶 39mm黃金比例 未來隨著工匠變少 工藝價值上升 朗格這種頂級打磨將會被重新估價 10年上看100% 第四部份：未來將持續萎靡或探底的錶款 AP Royal Oak Offshore 體積過大 審美過時 維修昂貴 除非是早期與RM相關的款式 否則將持續探底 沛納海現代款 產量無限 限量版氾濫 機心同質化 二級市場庫存已經是災難級 帝舵 勞力士配貨下的犧牲品 未來幾年都在消化庫存中掙扎 但二級市場流通量越大 二級市場的買家就越賺 RM入門款 潮水退去 維護成本極高且不具備複雜功能的錶款 將面臨最嚴重的價值修正 以上就是我於2025年總結數年來 面對拍賣、二級市場、AD店、玩家、投機者等等總結出來的綜合市場分析 最後勸大家理性投資，專注本業 踏實的路往往走的最快 以下有問題歡迎討論我也會盡量回答 過段時間我就可能不再上了 祝福各位2026年身體健康一帆風順 https://imgur.com/7YbYJaa -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 160.86.247.137 (日本) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/watch/M.1767181572.A.E86.html 蕭邦比較特殊 蕭邦工藝價值很高 市場價格卻很低 標準叫好不叫座 原因有幾個： 珠寶商標籤 儘管蕭邦是少數有垂直整合資源的鐘錶廠 但是在鐘錶圈還是被視為珠寶品牌 導致專業形象不足 設計語言不穩定 相比勞或是PP一貫的設計 蕭邦缺乏 極具辨識度的設計 缺少指標系列（alpine eagle有想做但資歷尚淺 定價 定價直接對標PP和VC 二級市場很難撐 現在拿出去都是一折兩折 導致資產階級不願意在專櫃購買 我看好早期L.U.C 受惠於Dufour早期讚譽有加的1.96機芯 這段歷史將會被挖掘 具備日內瓦印記 這是真正行家在尋找的精品 其餘珠寶錶會落入秤斤論兩賣的局面 非常切重要害的問題： 結論就是智慧手錶不會讓高級鐘錶消失 反而是高級鐘錶 "藝術化"和"資產化"的推手 智慧手錶生命週期大概3~5年 收命週期結束殘值幾乎歸零 高級機械錶生命週期幾乎永久 殘值還有向上成長的可能性 而且古董鐘錶或是高級獨立製錶是對抗科技焦慮的解藥 AW市占率越高 越是凸顯高級機械錶的"奢侈" 但是市場要看區塊 AW對於入門機械錶 幾乎擁有毀滅性的打擊 功能不強品牌又不頂級的入門錶 很容易被取代 頂級藏家未來雙棲的比例會越來越高 配戴AW就是日常生活 ※ 編輯: cerberus4523 (160.86.247.137 日本), 12/31/2025 21:07:02 中國製錶要先回顧他們發展歷史 中國製錶業過去30年養份來自高仿 因此逆向工程極強 但也導致審美奴性 他們抄習慣了 導致中國做不出原創美學 這些中國技師 沒有從小看過教堂建築 沒有從小研究古典油畫 他們無法理解瑞士打磨講究的"光影流動" 二來是缺乏貴族體系的系統養成 Philippe Dufour經歷過幾間錶廠 這些錶廠 過去都在服務皇室或貴族 PD或是FPJ成功 不只是技術 更是他們經歷那些品牌百年來內化 被訓練出來對"優雅"的理解 中國幾乎都在堆料 塞一堆功能 做土豪審美 什麼龍鳳呈祥 大紅大金 這些在日內瓦是上不了臺面的 量產錶是如此 這些量產錶成不了氣候 然而獨立製錶師就很難說 好比說秦干 古董鐘錶修復出身 他對於瑞士打磨有深厚理解 因此他的作品受到AHCI認證 就是因為他的確做的夠精緻 但他還不夠資格成為大師 因為他目前是"模仿"瑞士最好的亞洲人之一 要成為大師 必須像Philippe Dufour那樣 作吃自己機械哲學 走出屬於自己的鐘錶美學 目前還沒看到 但有機會 因此像皓溫 就是歐洲人把持審美 中國人執行工藝 這商業上可行 也的確在歐美銷售不錯 但殘酷結論就是：中國不會有東方百達翡麗 教育讓中國生不出具備全球統治力的奢侈鐘錶品牌 他們缺乏對於美學的"知性" 中國會誕生出色的工匠 但很難生出藝術家 然而中國獨立製錶師能存活 來自頂級收藏家中的極小圈圈 這些人富可敵國甚麼都買 對於年產量不到十隻的製錶師 已經足以在圈內立足 ※ 編輯: cerberus4523 (160.86.247.137 日本), 12/31/2025 22:38:48 以下分析有基於拍賣市場資料 GMT是勞力士目前資產屬性僅次於daytona的第二台柱 但邏輯複雜 古董很強勢 好比說6542 1675 品項好的氧化鋁圈成交價屢創新高 新錶 變現最快的錶款之一 甚至優於好幾款daytona 2022年底回落25%~30%後橫盤 外圈 退色均勻的外圈價值高 品項好的1675只會越來越少 陶瓷圈不會退色 完全考量於勞力士產量 外紅藍圈良率低 因此溢價總是最高 面盤 古董就不講了 不要買替換面就好 這RSC沒辦法驗 當貸款隕石面保值能力超群 然而疫情期間溢價能力有限 未來可能有一波補漲 材質 不鏽鋼溢價依舊優秀 入手門檻低 全球需求基數極大 貴金屬競爭力弱 僅有126719BLRO具備抗跌能力 玫瑰金沙士圈剛出來很強勢 我自己也有買 目前市場已經回歸平靜 半金性價比高 半金沙士保值性特別出色 錶帶 五株大於三板 GMT的世界中顏色決定身價 充分體現"顏值"對應"價值" 可樂>雪碧>沙士>藍黑>灰黑 雪碧因為綠色是勞力士代表色 具備一定市場 沙士本身顏色優雅 雖然沒有鋼 但是優雅完勝 藍黑是第一款雙色陶瓷 有歷史地位 但是產量很大 灰黑市場低迷 自用非常值得考慮 紅黑只有古董16760/16710 未來復刻會有一波熱潮 結論 隕石和古董請收進保險箱 其他款式目前是和自用入手 也不要期待會跌更低 沒有針對AP 這是真實數據體現 這表示對AP有愛的玩家正面臨從二級市場購入的甜蜜時間點 ※ 編輯: cerberus4523 (160.86.247.137 日本), 01/01/2026 08:19:09 百年靈品牌塑造很成功 但二級市場卻非常殘酷 目前正在衝營收 我猜私募基金可能要上市或是出售 早期的Ref.806拍賣市場上成交狀況不錯 黑面 威尼斯面 在來是雙追針 極度稀有 百萬等級 最後是Top Time 007加持 注意到了嗎 這幾乎都是古董錶 後來走大錶徑 全拋亮面 翅膀logo 二手價幾乎是牌價3折以下 百年靈幾乎是現在瑞士主流品牌中 一二級市場價差最大的品牌之一 品牌現在想拉高訂價(B01機芯) 但二級市場1~2折收購算客氣的 現況改回B字logo 取消翅膀 有開始吸引年輕族群 市場上聯名款或限量款比較能貼近定價 但是在專櫃購買下去幾乎立刻賠60%以上 CVC買下百年靈不是為了經營鐘錶品牌 是為了賺錢 他們希望透過行銷 擴張來美化財務報表 這對品牌來說不是好事 雖然百年靈收購UG 有提升百年靈集團在鐘錶市場地位 但不會提升二級市場價格 你如果喜歡 請去二級市場買 價格很甜 你如果想收藏 請專注古董 他有具備歷史潛力的款式 現在的百年靈不是"資產"而是"消耗品" 你看看市場就知道差異很小 但避開用全新和新月份包裝的二手店昂貴黑鬼 那些時間價值遠遠不不值得花錢買入 GO在拍賣上遠低於朗格 參議員系列除了限量款 幾乎都低價甚至流拍 偏心有流動性 但價格也很低 因此可以斷定 GO在拍賣市場上被當成配戴錶而不是資產 雖然GO也有雙鵝頸微調 3/4夾板 甚至有些導角打磨由同一批格拉蘇蒂鎮工匠完成 但價格卻和朗格天差地遠 格拉蘇蒂在我來看目前嚴重被市場低估 GO自製率很高 擁有自己面盤廠 很多瑞士大廠是沒有的 技術也出色 世界時區技術很優秀 但厚重 比朗格還厚 更大問題是活在朗格陰影下 被視為swatch集團為了對抗歷峰 而存在的戰略品牌 缺乏獨立靈魂 GO有很高的把玩價值 極低交易價值 二級市場買到賺到 這種等級的錶二手店都五折販售 SeaQ系列可能有保值潛力 而綠面、鮭魚面、漸層藍面可能會比較抗跌 十年後朗格高不可攀的時候 GO會成為追求德國工藝的入口 雙鵝頸微調只要還在 GO就不會死 未來可期 ※ 編輯: cerberus4523 (160.86.247.137 日本), 01/01/2026 22:55:15 IWC具有高度歷史地位 但二級市場折舊率極高 1980~2000年間的新古風潮帶動拍賣 Ocean2000成交價比幾年前多快一倍 Ocean Bund 成交價近百萬 Mark XI是飛行錶始祖 品項好在拍賣上算是熱門 Mark XII配備積家機芯JLC889 價格非常穩定 達文西 雖然具備獨特歷史意義 但幾乎是最便宜的萬年曆 小戰馬 完全回不去過去輝煌的傲人成交價 2010年後IWC轉向大量特別版和大錶徑 產生行銷過剩和價值迷失 蘇富比一隻葡萄牙萬年曆拍11430CHF 這隻牌價可是接近150W 飛行員 小王子 工程師 全都低於定價 IWC已經意識到這點 未來重心會放到41mm top gun和40mm Ingenieur 而瓷化鈦和彩色陶瓷未來可能成為IWC銷售的護城河 這些款在二手相對保值 流通性好 IWC也在推更便宜的萬年曆 進一步稀釋複雜功能的價值 結論就是 80~00年代的新古錶 值得入手 現代款在二級市場購買 如果是葡萄牙計時3716/3714 價格穩定 戴幾年賣掉價格受損很小 這幾年作為中階錶款 新錶挑戰會越來越嚴峻 VC古董錶在拍賣上極度穩定 但缺乏爆發力 如果有預算去老王那找4072和4178計時或是6087 產量比同級PP更少 打磨同級 這些可以說是當前市場低漥區 當代款 極度慘烈 定價太高二級市場沒有支撐 除非是複雜功能 不然上拍賣幾乎流拍 藝術大師是VC的護城河 面具、探險家在拍賣流通性很低 但價格很穩定 這些已經被市場認定為藝術品 Overseas VC唯一能與PP和AP對話的籌碼 ref.222 由Jorg Hysek設計 2022推出黃金款 唯一在二級市場溢價的神錶 Gen1和Gen2性價比很高 但大口徑 缺乏炒作價值 Gen3 4500V/4520V 市場主戰場 當年5711和15500買不到也買不起時 資金外溢到4500V 現在價格大幅回落 黑面和銀面甚至低於定價 VC策略：產量拚不過勞 運動拚不過AP 就拼工藝 未來會往極致工藝發展 研發複雜功能 縱橫四海鋼款回歸配戴屬性 222會持續強勢 因為新股風潮 VC在90年代的設計 如Mercator Saltarello具備藝術性 我個人認為未來具備潛力 這些在台灣應該只有王永昌有 對於自用來說目前4500V進入甜蜜點 複雜功能去王永昌買極度具備CP值 請盡量避開採用歷峰通用機芯的錶款 收藏價很低 品牌太多我講兩個就好 帕瑪強尼創辦人是傳奇古董修復師 品牌有機芯場 面盤場 錶殼場 具備強大垂直整合能力 過去帕瑪強尼是二級市場重災區 拍賣上我推薦第一代Toric 查爾斯三世長期配戴 因為名人效應會慢慢在拍賣上被挖掘 當代 寶格麗高層接手後對品牌精準調整 微型擺輪 極簡logo 特殊格狀面盤 目前二級市場價格大概7~8折 不是過去三折了 這是驚人進步 但品牌只做貴金屬定價很高 二級市場還是有折價壓力 但品牌已經確立高端工藝地位 目前過度依賴Tonda PF目前有點冷卻了 我建議鎖定早期名人款 價格尚未起來 自用不要買全新 但如果是101高登要你用帕瑪配PP 那你千萬不要配Bugatti系列 亨利慕時非常特殊 獨立製錶當中最具商業規模 也最具備叛逆靈魂 我晚點補上來 因為我這段時間發現社群軟體用越少收入就越高 你知道越多也說得越少 我建議PTT的人事物文章都看看就好 所以PTT FB 我都要全砍了 但未來我會回來驗證這篇 直接說結論 MSRP購入daytona完勝DayDate 首先是當前市場價格 DD拿出來就賠錢 daytona正處於安全邊際 原價買到基本上立於不敗 再來流通性 daytona是世界共通的現金支票 DD除非特殊面盤 不然在年輕族群吸引力不足 DD唯一翻盤機會是特殊面盤 拿的到會具備溢價潛力 daytona目前相當安全 DD回歸配戴屬性 除非金價暴漲 不然短期內很難增值 另外請盡量避開原廠鑽圈 原場鑽溢價太高 ※ 編輯: cerberus4523 (160.86.247.137 日本), 01/02/2026 14:59:17 其實我舉幾個牌子就是現在這些頂尖二線品牌 狀況都差不多 我大致把市場切割出來講 不用每個牌子敘述 鐘錶品牌上百個 會講不完 然後抓出重點：最知名的、最穩定的、跌最多的、最有潛力的 寶璣在鐘錶歷史上是"神" 發明陀飛輪 萬年曆 寶璣游絲 但當今市場寶璣是落魄貴族 根據拍賣 Abraham Louis Breguet或他兒子做的懷錶 是博物館級別的頂級資產 有訂購紀錄原始證書的 成交價驚人 這是具備高度歷史價值的工業藝術品 1970~1990屬於Daniel Roth時代 這階段的鐘錶正在爆發 Ref.3130 3350手工雕花面盤 錢幣紋表殼 隨著Daniel Roth獨立品牌重啟 這些他過去寶璣時期作品 開始有藏家回頭在找 目前價值有很大的上升空間 當代錶款在二級市場表現 "買家很幸福 賣家很痛苦" 蘇富比一隻type XX 3820 落槌價9000CHF 這可是飛返計時... Tradition7027/7057 價格疲軟 Classique 5177 Marine 5517/5527 通通低於定價五折 type XX反而是寶璣流動性最好的系列 但是新款2057/2067因為佈局評價兩極 反而舊款3800/3820價格築底反彈 2025年是寶璣大年 蘇富比專場證明"歷史"是寶璣最大資產 未來趨勢可能是專注於復刻"博物館款" 更純粹的Classique和大複雜功能 試圖在高階和PP競爭 Marine需要一次成功改款 目前設計語言不夠簡約 如果不改變將持續在二手市場折價 未來拍賣Type20將會持續創高 因為數量稀少歷史意涵強烈 對於買方來說 二級市場非常甜美 Tradition 7027/7057 當代製錶美學傑作 跌無可跌 3130/3350 目前市場上最具CP值的頂級陀飛輪之一 Type XX 3800 經典、耐看 超便宜飛行錶 避開新系列Marine和Naples 市場折價大 流動率小 寶璣的雕花、導角、打磨、機心結構甚至超越當代許多款PP 二級市場購入價格適當將是良好防守資產 因為價格已經爛到底 幾乎沒有下跌空間 未來可能只有工藝紅利 寶珀 在Swatch集團的金字塔頂端 Breguet負責"歷史與藝術 而Blancpain則負責"潛水錶"與"傳統製錶的最後倔強" 然而在資本市場 寶珀是糟糕的資產 1953~1970的古董 品相好的 Tornek Rayville 是拍賣市場超級藍籌 是寶珀唯一能與老勞運動款抗衡的資產 1980~2000新古 價值極度被低估 FP1185機芯的計時 二手價才20W CP值極高 當代 Swatch x Blancpain不如Omega x Swatch的成功 寶珀客群更保守 聯名款沒有帶來明顯成功 50噚 5015太大太厚 折舊超過50% 但40mm限量款(如梭子魚 Barakuda 無輻射復刻) 唯一亮點 價格維持定價 目前市場冷卻 Villeret 正裝需求萎縮 加上供貨量大 飛行員 市場叫好不叫座 大概六七折 目前寶珀意識到大小要縮小 如果可以控制產量 不濫發限量版 50噚有機會成為寶珀的現金等同款 流動性好 寶珀擁有FP機芯廠 機芯素質客觀上優於勞或omega 但是集團內上有寶璣下有omega 夾在中間 未來必須跳脫製錶形象 強調潛水和生活風格 這裡回頭說說亨利慕時 過去主打Perpetual 1和Mayu 技術強大(可前後調整的萬年曆) 但設計保守 二手大概三折出售 價值低估跌無可跌 後來轉折出現 MELB Holding接手 推出無logo面盤 還有Swiss Alp Watch Swiss Mad Watch 這時候聲量大增 二級市場開始穩定 目前亨利慕時屬於品牌歷史高峰 Streamliner綠龍2022年有顯著溢價 現在已收斂 但成功讓亨利慕時進入熱門款運動錶族群 Vantablack則是亨利慕時的絕對護城河 拍賣上只要是Vantablack面盤 成交價都比普通色高20%以上 H. Moser x MB&F 雙贏 拍賣會寵兒 屬於收藏級資產 未來的部分 Streamliner佔據過多關注 Pioneer和Endeavour也需要證明自己可以獨立行走 而亨利慕時正在進行技術下放(如圓柱游絲) 但定價策略越來越激進 如果牌價漲太快 二級市場跟不上 就會因為一二級市場價差過大導致買氣急凍 目前有潛力承接 有財力、懂錶但不想配戴PP的族群 (因為大多都沒logo) 我為什麼特別講這兩個品牌 因為這裡有個小主題可以放：供應鏈技術護城河 Parmigiani背後是VMF 目前是高階製錶的幕後軍火商 愛馬仕甚至有25% VMF股份 而亨利慕時掌握機芯的相關資源 因此這裡可以解析一下這兩家擁有獨家科技的錶廠 能不能挑戰"代工之王"積家（Jaeger-LeCoultre, JLC） 帕瑪強尼替愛馬仕、RM、Stefano Ricci、AP(部分模組)代工 因為他有VMF機芯廠 而他有什麼獨家科技 1.珍珠陀：當今市場最穩定最精美的珍珠陀機芯都出自VMF 他解決珍珠陀上鍊效率低的通病 並且壓縮厚度 讓Tonda PF厚度做到極致 也是愛馬仕H08和Slim d'Hermes成功關鍵 2.追針功能創新：傳統追針是拿來計時 帕瑪強尼首創追針結構用在兩地時區 這種化繁為簡的結構 證明了帕瑪強尼具備重新定義複雜結構的能力 3.伊斯蘭曆法：極少數品牌能做到的機械結構 將伊斯蘭曆法機械化 齒輪比計算難度極高 帕瑪強尼本身具備高修適度 相比ETA或是Sellita 你買VMF就不用再打磨 也達到瑞士頂級標準 亨利慕時不只是做錶的 他背後的PEAG是瑞士少數 能生產"游絲"的公司 這家公司的獨家科技有什麼 1.Straumann游絲：瑞士90%品牌無法自制游絲 (多依賴Swatch集團的Nivarox） 亨利慕時不但自製 還生產雙層游絲 透過兩根游絲反向運作 抵消地心引力誤差 因此MB&F等頂級獨立製錶要和他買游絲 賦予亨利慕時在供應鏈上的話語權 2.可更換式擒縱：亨利慕時將擒縱(擺輪、游絲、擒縱叉) 做成一個隨插即用模組 這解決維修痛點 保養時技師只要拆下舊模組 維修縮短到幾分鐘 這是工程學的極致成功 3.瞬跳萬年曆：市場上少數可以"前後快調"且可以"午夜瞬間跳轉" 的萬年曆 結構簡潔 不像傳統萬年曆脆弱 那這兩間出色錶廠能和積家相提並論嗎? JLC歷史上曾經替PP、AP、VC等頂尖錶廠提供機芯 1.產能：積家大勝 積家超過1200種機芯 從微型到空氣鐘 VMF年產量大概兩三萬顆 亨利慕時大概兩三千顆 根本無法相提並論 2.打磨：亨利慕時/帕瑪強尼勝 歷峰集團成本控制 積家打磨大致上是工業級完美 積家的量產機芯 無法和另外兩個牌子比較細節 3.技術：平手 積家在廣度和大複雜上 可以說是瑞士鐘錶業的博物館 亨利慕時強游絲 這能掐住別人脖子 帕瑪強尼強在美學和機械垂直整合 因此帕瑪可以成為奢侈品牌進入高端製錶唯一門票 積家穩定、多樣、可靠 但你要更高端 必須和愛馬仕或RM一樣找上VMF 而亨利慕時掌握制錶業當前最先進的材料學和結構設計 因此這兩個牌子雖然市場價格嚴重被低估 知名度有限 然而其科技絕對能和積家相提並論 甚至在頂級細膩程度和稀缺性上 微幅超越 ※ 編輯: cerberus4523 (160.86.247.137 日本), 01/02/2026 22:05:31