[26秋] FX戰士久留美 01 補充說明

作者midas82539 (喵)

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標題[26秋] FX戰士久留美 01 補充說明

時間Wed Oct 7 13:19:54 2026

-- 上一次忘記提久留美媽是怎麼爆掉的，剛好動畫有標示她當時的貨幣對。就可以順便講一下，久留美媽當時交易的商品是AUDJPY，而澳幣有一個特性，就是基準利率通常很高。以2000年到2026年的澳幣基準利率與日圓的基準利率來比國家澳洲日本基準利率差基準利率平均值 3.6% 0.06% +3.5% 那一國的利率差高於另一國的話可以幹嘛？理論上你可以借低利率國家的錢，然後買高利率國家的貨幣，故收得高利率-低利率的利差，也就是利差交易。而對於本質上就是借A買B的外匯保證金(FX)來說，這種策略非常簡單，你只要買入AUDJPY，然後不管它每天收隔夜利息就好。 -- OK，如果看到現在有「這聽起來怪怪的阿，是不是在騙我？」我當然會提風險，不過在這之前會先講在FX是怎麼算利息費的。公式很簡單，一年有365天，所以一天=1/365。那麼隔夜利息就是= 基準貨幣數 * (利率差 /365) 然後要轉換成日圓，你要把「一基準貨幣值幾日圓」乘回去，所以會變成隔夜利息費= 基準貨幣數 * (利率差/365) * 當期匯率舉例來說，令AUDJPY=100，基準貨幣=100000(一手)，利率差= +3.5% 隔夜利率= 100000AUD * [ (3.5%-0%)/365 ] * 100 = 985.9日圓。一天只收985.9日圓太少了對吧？那就把基準貨幣拉到2000萬那麼同樣的公式下，一天可以收191782.8日圓，一天可以收19萬日圓。但一般人不可能有2000萬澳幣，所以你只能開高槓桿做到。在按下一頁或往下滑之前可以先想這種天上掉下來的錢，本質上會有哪方面的風險。 -- 不過在公布答案之前，先來講一個概念：你持有時間越長，價格擴散機會也會變大。也就是持有天數的平方根公式：持有N天(T)的價格波動幅度 ≒ 標的價格波動率 * √(持有N天/365) 我知道有的人會以交易日(250)來當分母，不過這只是簡化說明，所以就以365來算，令價格波動率=0.1 (10%)：持有天數 30 90 250 500 1000 2000 σ√T 2.9% 5.0% 8.3% 11.7% 16.6% 23.4% 你可以看到只要持有天數越多，價格波動的比例會越大。當然如果AUDJPY的波動是上漲，那代表你還賺到匯差和利息差看起來會很爽；但相對的AJDJPY下跌，跨過了你的強制平倉價，那你的本金就會被結算而虧損。「那只要不要碰到08年暴跌不就沒事？」 -- 要回答這個問題你只能選擇自己捏一個價格模擬模型來驗證。我們就用最簡單的幾何布朗運動模型(GBA)，由於是靜態持有策略，每期只要算出一個價格就好；令漂移率=0，波動率=0.1。然後加入泊松過程，來模擬平均每10年的單一國家貨幣會碰到一次極端價格漲跌事件。強度=0.1。久留美媽只說2000萬，不過如果只是名目金額的總部位價值2000萬，也就是單純保證金只放幾十萬、而槓桿開到2000萬那頂多把保證金賠光倒賠幾十萬。是很痛苦但不會到破產需要跳樓的程度，所以我是用「保證金投入了2000萬元」模擬期數=500(兩年)，到期後結算。共1萬條路徑。沒有發生崩跌情境槓桿名目金額強平機率虧損機率爆倉後剩多少 50%表現最差5% 5 1億日圓 2.44% 35.05% 263349 +5132653 -17662445 10 2億 25.26% 39.01% 477746 +9124206 -20975186 20 倍 4億 55.74% 58.08% 854380 +12741006 -23217898 50%表現：將路徑依損益排序，取45~55%平均值，作為運氣一般兩年後含利息+匯差損益最差：取0%~10%路徑損益平均值，作為運氣很糟兩年後結算後表現。 -- 爆倉後平均剩多少是我把所有路徑有發生爆倉後的剩餘權益值取平均。可以告訴你在大數法則下，理論上你投入2000萬最後爆倉大概剩多少錢。總之你可以看到就算沒有2008崩跌，只要為了增加利息錢把槓桿開得越大，你持有越久，價格累積的偏移越遠，碰到大跌強平機率越高。我們再篩選出運氣不好碰到崩跌事件，平均崩跌-12%的結果。槓桿強平機率虧損機率爆倉後剩多少平均損益最差5%表現 5 倍 5.81% 40.31% -595328 +3424758 -20842106 10 倍 31.14% 44.54% -1189297 +5904162 -29989329 20 倍 59.84% 62.15% -1201098 +8180305 -44365214 你可以看到原本5倍槓桿爆倉是把2000萬賠到剩一點點，碰到崩跌還是會倒虧欠券商錢。槓桿開更大就不只2000萬賠光，你還會欠券商-2998萬 ~ -4435萬日圓。這個才是教科書上講的：「長期地撿火車鐵軌上的10元」的風險。的確火車不會每次都來，但來的時候那10元根本不夠付醫療費。 -- 至於如果你還是想要去鐵軌上撿10元的話...... 那方向只有不要開太大的槓桿而已。例如最好不要開超過2倍槓桿，那麼雖然最終結算你很可能還是會虧錢，但至少強制平倉機率很低，趨近於0。代價就是你收到的利息錢非常少每天可能還不夠一頓早餐。或者你就接受一定的爆倉風險，例如你可以接受有5%機率2000萬會賠光，那你開5倍槓桿我沒意見，你覺得2000萬太多那就不要放那麼多錢，例如你最多只能接受30萬融化不見，那就丟30萬。但我個人的偏見是：爆倉只有0次和無限次。你可以接受一次爆倉，心態上會逐漸『習慣』認為就幾萬不見而已，但高風險的行為沒變，那只會一再地重現賺到錢然後爆倉又賠回去的循環。所以心態上還是接受不要想靠槓桿爆賺，先求不要把錢賠光破產會比較好。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 45.67.97.78 (韓國) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/C_Chat/M.1791350397.A.8E0.html 修正排版誤差問題。 ※ 編輯: midas82539 (45.67.97.78 韓國), 10/07/2026 13:20:21

推 Wardyal: 我頭暈了ˊ 10/07 13:24

推 storyo11413: 利率高都有他的背景這幾年銀行很愛推外國高利基金 10/07 13:26

→ gundam01: 賺利差母國匯率弱勢還可以再賺匯差 10/07 13:29

推 panda816: 推 10/07 13:30

→ Wardyal: 所以搞這個的人本質不是賺差價是賺利率差嗎 10/07 13:30

→ gundam01: 日本就是弱太久才開始想保住匯率看起來也不一定能保住 10/07 13:30

推 ben2227486: 話說那陣子流行澳洲打工度假所以有聽過可以在台灣低 10/07 13:30

→ ben2227486: 利貸款換成澳幣去當地存定存當時算一算還真的可行利 10/07 13:30

→ ben2227486: 差有1.多% 我是沒幹過就是了 10/07 13:30

推 alinwang: 日本為什麼盛行FX是因長期低利率的關係. 10/07 13:33

推 spencer3526: 推 10/07 13:34

推 updowntheof: 大概看到第二頁就看不下去了，我大概的理解就是會虧 10/07 13:37

→ updowntheof: 就是開高槓桿造成的，把不屬於自己的錢拿去玩就是賭 10/07 13:37

→ gundam01: 因為有大量利差吸引本地人換出去領外幣利息 10/07 13:38

推 yankeefat: 不開槓桿收益低到乾脆別玩 10/07 13:39

→ gundam01: 這樣會造成匯率很難守因為本國人也換外幣 10/07 13:39

推 Xiink: 還是看不太懂爹斯哇 10/07 13:39

→ gundam01: 日本央行升息一點點看起來還是擋不住 10/07 13:40

推 AndyMAX: 瞭解原來金融海嘯會讓澳幣暴貶就是一堆套利仔掀奶罩的 10/07 13:41

→ AndyMAX: 關係 10/07 13:41

推 inte629l: 推計算 10/07 13:44

推 davidex: 突然感覺買賣股票正常多了 10/07 13:45

推 tony15899: 個股槓桿ETF也是一樣的美股一堆正3 一天送下去清算 10/07 13:46

→ tony15899: 簡單 10/07 13:46

推 graylove0611: 認真給推 10/07 13:47

推 alinwang: 就一堆渡邊太太 10/07 13:48

推 naya7415963: 火車軌道上的十元，好有畫面的比喻 10/07 13:49

→ bnn: 你只是賺利差就是一年19萬日圓這種沒啥爆倉可能性的小錢 10/07 13:51

推 StNeverRush: 連國中數學都學不好的人去玩這個真的純送頭 10/07 13:54

推 kazusalove: 優質好文 10/07 13:54

推 RaiGend0519: 簡單說就是你拿手上獲利較低的貨去換成別人獲利較高 10/07 13:54

→ RaiGend0519: 的貨，然後開超高槓桿放大獲利/虧損，但貨本身會有 10/07 13:54

→ RaiGend0519: 價值浮動，浮動透過槓桿放大，爆掉就GG 10/07 13:54

推 denny8437: 過程好專業但是能理解在鐵軌撿10元的比喻 10/07 13:55

推 littledoges: 我完全看懂了，接下來的趨勢是上漲.jpg 10/07 13:57

推 c24253994: PTT很久沒有出現這種專業好文了 10/07 13:59

推 chenyeart: 完蛋看不懂，我只會0050 10/07 13:59

推 inte629l: 高槓桿波動和匯率損失怕... 10/07 14:00

推 joy82926: 這就不是正常人玩的 10/07 14:00

推 max0407: 看懂了，接下來是勝利的V 10/07 14:02

推 justatree: 推 10/07 14:03

推 gifdvdoesa: 怕 10/07 14:07

→ arcanite: 看到那累加的爆掉機率我寧可每天進出賺個便當錢就好 10/07 14:07

→ arcanite: 太多少年股神a.k.a.賭狗想要搏一本萬利 10/07 14:07

→ arcanite: 老實賺錢很枯燥吧.jpg 10/07 14:08

推 qazzqaz: 推 10/07 14:11

推 storyo11413: 槓桿只是工具是賭徒加了100倍超出自身可承受風險~ 10/07 14:16

推 godair01: 講一個沒啥用的消息作者被追繳了 10/07 14:18

推 rightbear: 推科普 10/07 14:18

推 inte629l: 是說基準利率高以前澳幣利變型保單宣告都很高不曉得和 10/07 14:20

→ inte629l: 這有沒有關 10/07 14:20

推 sandiegopadr: 我還是乖乖買基金跟ETF就好...... 10/07 14:20

推 NostaLich: 結論很單純，畢竟是數學 10/07 14:24

推 dbr623: 現在不補錢之後就輸了（ry 10/07 14:25

推 kanokazurin: 推好文跟觀念分析 10/07 14:28

推 CrazyLord: 認真推我還是當個傻子拿可支配的一部分閒錢繼續呆呆 10/07 14:30

→ CrazyLord: 買0050放就好... 10/07 14:31

推 FanHalen: 推 10/07 14:32

推 ssss3566: 推好文 10/07 14:33

→ ssss3566: 我只要會點漲跌就好 10/07 14:33

推 Strasburg: 乖乖買股票不好嗎就算遇到會心一擊一次只扣你10%血 10/07 14:34

推 maskon: 譬喻算是超生動有畫面花大風險撿小錢 10/07 14:37

推 fgh81113: 問就是歐印 10/07 14:41

推 curance: 推 10/07 14:42

推 sorrow0206: 結論就是不要開槓桿乖乖買大盤 10/07 14:50

推 pimachu: 看起來是真的能賺錢重點還是槓桿要開在可承受的範圍內 10/07 14:53

推 RoyRoy2: 推 10/07 15:04

→ Haruna1998: 嗯嗯我完全都懂了.jpg 10/07 15:10

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